金融系統(tǒng)發(fā)布戰(zhàn)“疫”報告

呂江濤

3月22日上午10時，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行副行長陳雨露、中國證券監(jiān)督管理委員會副主席李超、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會副主席周亮和國家外匯管理局副局長宣昌能分別介紹應(yīng)對國際疫情影響，維護金融市場穩(wěn)定等相關(guān)情況。

在發(fā)布會上，這些部門負責(zé)人對人民幣匯率、物價、A股、金融危機判定等熱點問題做出了權(quán)威回應(yīng)。

金融系統(tǒng)已有1137人感染，42人不幸去世

央行副行長陳雨露在發(fā)布會上介紹，在抗擊疫情的過程中，很多金融服務(wù)工作需要沖在一線進行，金融行業(yè)的工作人員也為此付出了艱苦的勞動，甚至付出了很大的犧牲。截止到目前，金融系統(tǒng)共有1137名工作人員受到感染，其中42人不幸去世。

物價會逐季下降，不存在長期通脹或者通縮的基礎(chǔ)

據(jù)陳雨露介紹，2020年1、2月份的CPI同比上漲了5.3%，既有結(jié)構(gòu)性因素的拉動，同時又疊加受到疫情對供給的影響。既有結(jié)構(gòu)性上漲的特征，也有階段性上漲的特征。疫情對供給的影響、對通脹的影響可能還會短期持續(xù)一段時間。隨著我國疫情防控形勢持續(xù)向好，國民經(jīng)濟復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進，生產(chǎn)會逐漸跟上來，商品供給正在逐步改善。

他還表示，物價整體形勢將會逐漸趨于緩和，在二季度、三季度、四季度預(yù)計會出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢。物價能不能夠穩(wěn)定，還是取決于經(jīng)濟的基本面。目前我國宏觀經(jīng)濟運行平穩(wěn)，總供給和總需求是基本平衡的，所以不存在長期通脹或者通縮的基礎(chǔ)。2020年，穩(wěn)健的貨幣政策會更加注重靈活適度，根據(jù)疫情的發(fā)展來把握好政策出臺的力度、節(jié)奏和重點，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配。在這種情況下，既要保持物價的基本穩(wěn)定，同時又能夠防范信用收縮的風(fēng)險和經(jīng)濟下行出現(xiàn)疊加共振，處理好穩(wěn)增長、防風(fēng)險和控通脹的綜合平衡關(guān)系。

為什么A股市場能抗住風(fēng)險，波動比較??？

證監(jiān)會副主席李超表示，國際金融市場的波動對我國金融市場的直接影響可能有兩個方面：一是對投資者心理層面的影響，也就是境外的恐慌心理對境內(nèi)投資者心理的影響。二是資金流動層面的影響。從目前情況看，A股投資者情緒經(jīng)歷過短期的波動，但目前來看相對平穩(wěn)，也比較理性。從資金流動情況看，對A股市場的整體影響不是非常大，總量也不大。在這種影響下，為什么我們的市場相對比較穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力比較強，波動比較??？比如金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我們實際上已經(jīng)提前做了一些工作，下了一些先手棋，因此，我們的金融體系，特別是資本市場以前存在的一些風(fēng)險隱患已經(jīng)得到部分緩釋和緩解。比如，壓降了市場杠桿的水平，當(dāng)前股票市場的杠桿資金總量與2015年高峰時相比已經(jīng)下降了80%。再比如，對股票質(zhì)押風(fēng)險采取了降存量、控增量等一系列措施，主要風(fēng)險指標(biāo)趨勢性好轉(zhuǎn)，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量較高峰時期已經(jīng)下降了1/3。

A股市場波動比較小還同時得益于下面兩個因素：第一，從A股市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)在A股市場的估值還是比較低的，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。所以，無論跟境外市場橫向比，還是跟我們股市歷史的縱向比都是比較低的，投資價值顯現(xiàn)。同時，我們市場的流動性相對比較充裕，A股的風(fēng)險相對來講比較低。第二，從A股市場面臨的宏觀大環(huán)境來看，目前中國的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對A股市場的影響已經(jīng)逐步得到了消化，當(dāng)前企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也正在加快推進。2700多家上市公司在3月上旬已經(jīng)有98%以上復(fù)工。調(diào)查樣本里面的中小企業(yè)員工返崗的數(shù)量超過了80%。我們的經(jīng)濟有一個恢復(fù)，甚至是快速恢復(fù)的基礎(chǔ)，境外市場的劇烈波動對我們是有影響的，但這個影響是可控的、有限的、階段性的。

從債券市場的情況看，外資流出不明顯，甚至還有小額的流入。從股票市場看，近一個月流出的數(shù)額相對比較大，也比較集中，但從今年年初到現(xiàn)在，外資從A股市場凈流出大概200多億元。由于過去特別是2019年外資進入A股市場比較集中，數(shù)額也比較大，拿近一個月的數(shù)據(jù)跟以前比，可能反差就會顯得比較大。但實際上這個凈流出數(shù)額規(guī)模并不大，而且目前外資占A股市場流通市值的比重還不到4%，交易占比也不是非常大。所以，外資流動對A股市場有擾動，但不是顛覆性、根本性的沖擊。

銀行機構(gòu)為抗擊疫情提供信貸已超1.8萬億元

據(jù)陳雨露介紹，全力支持疫情的防控和企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，從貨幣政策出臺的整體框架來說，目前重點政策的執(zhí)行情況是這樣的：一是3000億元的專項再貸款支持疫情防控的重點企業(yè)已經(jīng)超過了5000家，企業(yè)獲得的優(yōu)惠利率貸款已經(jīng)超過了2000億元，實際融資成本只有1.27%左右。增加5000億元的再貸款、再貼現(xiàn)額度，支持中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，目前累計發(fā)放優(yōu)惠利率貸款已經(jīng)超過了1300億元，貸款的利率水平也明顯低于4.55%的要求。二是通過積極引導(dǎo)市場利率的下行，企業(yè)貸款實際利率水平也在明顯下降。2月份，一般貸款利率是5.49%，這個水平已經(jīng)比貸款市場報價利率（LPR）改革之前下降了0.61個百分點。

銀保監(jiān)會副主席周亮介紹說，目前，銀行機構(gòu)為抗擊疫情提供的信貸支持已經(jīng)超過了1.8萬億元，自1月25日以來，20%左右的中小微企業(yè)到期貸款本息已經(jīng)享受到了延期還款的安排。1—2月份，新增制造業(yè)貸款2500億元，明顯高于上年同期增幅。

當(dāng)前，除湖北以外，全國銀行網(wǎng)點復(fù)工率達到了95%，保險網(wǎng)點的復(fù)工率超過了97%。抽樣調(diào)查顯示，企業(yè)的賬戶活躍度明顯提升，企業(yè)資金的往來、資金的周轉(zhuǎn)速率都明顯加快。比如3月初的樣本小微企業(yè)賬戶動賬率比2月下旬提高了29個百分點，這從一個側(cè)面反映出經(jīng)濟的活躍度已經(jīng)開始在逐步恢復(fù)。