基于杜邦分析法的中信銀行盈利能力分析

崔文慧

(河南科技大學 河南 洛陽 466000)

一、基于杜邦分析法的商業(yè)銀行盈利能力因素分析

(一)凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率，即權(quán)益凈利率，是杜邦分析的核心，能夠綜合評價企業(yè)的盈利能力，這項數(shù)值越高，證明投資所給予的收益越高，反映了企業(yè)較高的盈利能力，是相當具有具代表性的財務(wù)分析指標。股東權(quán)益最大化是企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)管理長期目標。凈資產(chǎn)收益率不僅能反映投入資本的獲利水平，還能反映出企業(yè)在籌資、投資和經(jīng)營活動的市場表現(xiàn)力。

(二)銷售凈利率

銷售凈利率使企業(yè)商品經(jīng)營成果的數(shù)字化，是銀行資產(chǎn)經(jīng)營效率的體現(xiàn)。要想實現(xiàn)銀行凈資產(chǎn)最大化，就要致力于該指標的提升。商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中主要的目地就是獲取利潤，主要的方法銷售凈利率是反映銀行商品經(jīng)營能力最首要的指標，是銀行資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)凈資產(chǎn)最大化的保證。銀行從事商品經(jīng)營，目的在于獲利，其途徑有兩個：一是擴大營業(yè)收入；二是降低成本費用。銷售凈利率是銀行凈利潤和營業(yè)收入之間的比率，用以衡量銀行在一定時期的銷售收入獲取的能力。

(三)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映銀行營運能力的重要指標，是銀行資產(chǎn)經(jīng)營的結(jié)果，是實現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化的基礎(chǔ)。銀行總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)組成，流動資產(chǎn)反映了銀行的償債能力和變現(xiàn)能力，非流動資產(chǎn)則反映銀行的盈利能力、經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿??？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銀行盈利能力越強。

(四)權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)是平均資產(chǎn)總額除以平均凈資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響實質(zhì)上反映的是資產(chǎn)負債率對它的影響。恰當?shù)馁Y產(chǎn)負債率有一定的財務(wù)杠桿作用，將給企業(yè)帶來稅收利益，有利于企業(yè)的管理和發(fā)展。由于吸收公眾存款及發(fā)放貸款為銀行的主營業(yè)務(wù)收入，且對于一般銀行來講，它的數(shù)值越高，說明該商業(yè)銀行的經(jīng)營效率就越好，但權(quán)益乘數(shù)需保持在一定范圍內(nèi)較高水平。

二、基于杜邦分析法的中信銀行盈利能力分析

下面整理了中信銀行2016-2018年相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)，對其盈利能力進行分析。中信銀行2016-2018年主要財務(wù)數(shù)據(jù)見表1。

表1 中信銀行2016-2018年主要財務(wù)數(shù)據(jù)

表2 中信銀行2016-2018年盈利能力財務(wù)指標

由表2數(shù)據(jù)可看出，2016年至2018年中信銀行凈資產(chǎn)收益率逐年下降，由2016年的12.58下降到2018年的11.39%，下降的主要原因是由于權(quán)益乘數(shù)的下降率所導(dǎo)致的。從行業(yè)水平來看，凈資產(chǎn)收益率只要大于10%就表現(xiàn)為良好，但是三年間中信銀行的凈資產(chǎn)收益率逐年下降，對于中信銀行來說是不利的。

從表2可看出，中信銀行的權(quán)益乘數(shù)從2016年的15.43逐步下降到2018年的13.39。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成正比，權(quán)益乘數(shù)越小表明負債程度越低，上面的數(shù)據(jù)說明了中信銀行的負債程度逐年下降，雖不明顯，但其本身的資產(chǎn)負債率高，財務(wù)杠桿率較高，容易導(dǎo)致財務(wù)風險增大，需要加強控制財務(wù)風險。

中信銀行的總資產(chǎn)凈利率從2016年0.76%下降到2017年0.74%，雖在2018年的上升到0.77%，但與同業(yè)相比仍處于較低水平，因為行業(yè)水平的總資產(chǎn)凈利率大于1%時才表現(xiàn)為良好。這表明中信銀行總資產(chǎn)凈利率總體情況不佳，近些年的資產(chǎn)運效率偏低，將面臨經(jīng)營風險的挑戰(zhàn)。

由表2可知，中信銀行的銷售凈利率從2016年到2018年呈上升趨勢，由27.17%升高到27.53%，表明中信銀行凈利潤增長的速度大于銷售收入增長的速度。該指標的升高說明銀行的產(chǎn)品附加值增加，資產(chǎn)運營效果良好，營銷策略有成效，導(dǎo)致獲利水平上升。這說明除去一定程度上由外界環(huán)境的變化產(chǎn)生的影響，很大程度上由于中信銀行的管理水平進一步滿足了經(jīng)營的需要。

中信銀行的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2016年的2.78%下降到2017年的2.70%，但在2018年又有所回升，達到2.81%，這是因為銷售收入增長的速度于于平均資產(chǎn)總額增長的速度所導(dǎo)致的，表明中信銀行2018年相比 2017年資產(chǎn)的利用率有上升的趨勢，但管理者仍應(yīng)該在這方面引起重視，因為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銀行營運能力的具體化，是用來衡量企業(yè)總資產(chǎn)利用效果是否理想的重要手段。

三、結(jié)論和建議

從上文的分析可知，中信銀行的凈資產(chǎn)收益率從2016年至2018 年逐年下降，主要是由于權(quán)益乘數(shù)下降，且低于行業(yè)平均水平，因此業(yè)銀的盈利能力較低，在銀行業(yè)中處于中上等水平，說明要提高財務(wù)杠桿比率，就必須要擴大其負債規(guī)模，并且要控制好負債過多帶來的風險，只有這樣才能提高建設(shè)銀行的盈利能力；中信銀行的銷售凈利率上升的幅度不大，這說明利潤增加不大，所以必須優(yōu)化銀行金融資產(chǎn)質(zhì)量，提高中信銀行資產(chǎn)利用效率，在此基礎(chǔ)之上，還要注意自身的業(yè)務(wù)收益率；雖然中信銀行總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率良好，中信銀行仍要增加營業(yè)收入的同時控制好營業(yè)費用，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，提高的其營業(yè)利潤；中信銀行凈資產(chǎn)收益率的下降，從銀行業(yè)務(wù)上看主要是由于營業(yè)收入結(jié)構(gòu)的不合理，利息收入占營業(yè)收入的比重過大，過于單一收入來源，這些都容易增加銀行的經(jīng)營風險，因此，中信銀行要緊跟央行政策，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，增加中間業(yè)務(wù)種類，提高總資產(chǎn)流動效率，還要高度重視貸款質(zhì)量，防范貸款風險，加快推進其更好的發(fā)展。