中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響研究

沈蘭軍　宗珉　陳維哲

摘要：中美兩國(guó)發(fā)生的貿(mào)易摩擦極大的沖擊了中國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也影響了我國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐。本文首先分析了中美貿(mào)易摩擦的始末;然后基于宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，剖析了貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響：我國(guó)對(duì)外直接投資總體和對(duì)美投資額均大幅下降，中國(guó)企業(yè)在美海外并購(gòu)也受到阻礙;最后，從貿(mào)易磋商、投資區(qū)域多元化、企業(yè)自身和政府引導(dǎo)四個(gè)方面提出了我國(guó)對(duì)外直接投資應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易摩擦;對(duì)外直接投資;“走出去”戰(zhàn)略

中圖分類號(hào)：F125 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：2096-3157（2020）04-0026-02

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，我國(guó)對(duì)外直接投資經(jīng)歷了前所未有的高速飛躍式發(fā)展。但2017年開始，中美出現(xiàn)了經(jīng)貿(mào)摩擦，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家推行逆全球化、貿(mào)易保護(hù)主義措施，破壞了全球價(jià)值鏈合作，貿(mào)易摩擦、地緣政治沖突等諸多國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的不穩(wěn)定不確定因素極大的阻礙了中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐。

一、中美貿(mào)易摩擦的始末

2017年3月31日，當(dāng)選總統(tǒng)的特朗普簽署兩項(xiàng)行政命令：一是要求審查美國(guó)的貿(mào)易逆差情況及其成因;二是要求在反補(bǔ)貼和反傾銷貿(mào)易案件中更加嚴(yán)格地征收關(guān)稅。2017年4月7日習(xí)近平和特朗普在美國(guó)達(dá)成了為期100天的貿(mào)易談判計(jì)劃，然而到期后中美雙方并未能就減少美國(guó)對(duì)華赤字的新舉措達(dá)成共識(shí)。2017年8月14日，美國(guó)對(duì)中國(guó)啟動(dòng)單邊“301調(diào)查”，挑起中美經(jīng)貿(mào)摩擦。2018年3月8日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，對(duì)進(jìn)口的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的重稅。2018年7月6日和8月23日，美國(guó)先后對(duì)約340億美元和價(jià)值160億美元中國(guó)商品開始實(shí)施加征25%重稅，同時(shí)，中國(guó)也對(duì)美國(guó)實(shí)行了同等規(guī)模的反制性征稅。2018年9月18日，白宮宣布從9月24日起對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅，并在2019年5月10日開始升級(jí)為加征25%關(guān)稅，中國(guó)也對(duì)美國(guó)約600億美元的商品報(bào)復(fù)性征收關(guān)稅并從10%分別提高到15%、20%和25%。2019年9月1日，美國(guó)對(duì)中國(guó)約1250億美元輸美商品加征15%關(guān)稅開始生效，同時(shí)，中國(guó)對(duì)美國(guó)約750億美元商品加征5%至10%關(guān)稅開始生效。自2018年2月27日起中美兩國(guó)共進(jìn)行了一次元首會(huì)晤和十幾輪高級(jí)別的經(jīng)貿(mào)磋商，終于在2019年12月13日，中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，美方承諾將分階段取消對(duì)中國(guó)商品加征的關(guān)稅，并將約1200億美元中國(guó)商品加征的關(guān)稅下調(diào)一半至7.5%，但仍保持對(duì)約2500億美元中國(guó)商品加征的25%關(guān)稅?；仡欉^往三年，中美雙方在貿(mào)易問題上產(chǎn)生分歧以及多次采取施加關(guān)稅（見表）的舉措使得兩國(guó)國(guó)內(nèi)都被經(jīng)濟(jì)低迷的陰霾所籠罩，也影響了我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的開展。

二、中美貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響

1.我國(guó)對(duì)外直接投資流量十年來首次下滑

自國(guó)家實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略以來，我國(guó)對(duì)外直接投資一直保持高速發(fā)展，2003年～2016年間，中國(guó)對(duì)外投資復(fù)合增長(zhǎng)率是35%，到2016年我國(guó)對(duì)外投資額達(dá)到峰值1961.5億美元，但通過商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示（見圖），中美發(fā)生貿(mào)易摩擦以來，2017年和2018年我國(guó)對(duì)外直接投資流量首次負(fù)增長(zhǎng)，2017年和2018年的對(duì)外投資額分別為1582.94億美元和1430.4億美元，相比2016年分別下降19.3%和27.1%。從洲別來看，2017年對(duì)美洲投資大幅降低，對(duì)歐洲和非洲的投資卻大幅增長(zhǎng)，流向北美洲地區(qū)的投資65億美元，同比下降68.1%，而歐洲和非洲的投資額分別為184.64億美元和41億美元，均比2016年增長(zhǎng)70%以上。

2.對(duì)美國(guó)投資的流量大幅下降

中國(guó)更多限制性監(jiān)管政策、美國(guó)升級(jí)的投資審查以及惡化的中美關(guān)系抑制了2017年和2018年中國(guó)投資者對(duì)美投資興趣。2016年，中國(guó)對(duì)美直接投資流量為169.81億美元，創(chuàng)中國(guó)對(duì)美直接投資歷史新高。但受貿(mào)易摩擦的影響，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資出現(xiàn)了斷崖式下跌，在2017年和2018年，中國(guó)對(duì)美投資流量分別為64.25億美元和74.77億美元，分別下降62.2%和56.0%。從行業(yè)構(gòu)成來看，中國(guó)對(duì)美投資的行業(yè)領(lǐng)域依然保持多元化，但投資額明顯減少，制造業(yè)仍是中國(guó)企業(yè)投資的主要領(lǐng)域，另外租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)和科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)等都是中國(guó)企業(yè)的熱門投資領(lǐng)域。

3.逆全球化的制度安排阻礙了中國(guó)企業(yè)并購(gòu)并制裁部分中國(guó)企業(yè)

海外并購(gòu)是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要方式，因?yàn)橥ㄟ^并購(gòu)不僅可以迅速獲得技術(shù)、人才、銷售渠道以及更廣泛的海外市場(chǎng)，還可以避免出口模式帶來的跨國(guó)運(yùn)輸高額費(fèi)用和他國(guó)關(guān)稅壁壘阻礙。但自貿(mào)易摩擦以來，特朗普政府利用《外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)審查現(xiàn)代化法》和美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)阻止中國(guó)對(duì)美國(guó)的投資、美國(guó)對(duì)國(guó)外的技術(shù)出口和合作以及擴(kuò)大受管制技術(shù)范圍，對(duì)中國(guó)企業(yè)在美并購(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格審查，將因未決的國(guó)家安全考慮而放棄的中國(guó)并購(gòu)交易數(shù)量推高至歷史最高水平。在2017年，中國(guó)企業(yè)共對(duì)美實(shí)施并購(gòu)項(xiàng)目?jī)H82個(gè)，實(shí)際交易金額僅120.3億美元，僅為2016年（并購(gòu)項(xiàng)目164起和交易金額345億美元）的1/3。

自中美貿(mào)易摩擦以來，美國(guó)以所謂的“國(guó)家安全”為由，不僅加大對(duì)中國(guó)企業(yè)赴美投資審查力度，肆意擴(kuò)大審查范圍，客觀上限制了中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資。同時(shí)，美方以國(guó)家安全審查為由，對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行制裁，美國(guó)商務(wù)部產(chǎn)業(yè)安全局先后將近三百家中國(guó)組織和企業(yè)列入“實(shí)體清單”，很多中國(guó)企業(yè)淪為中美貿(mào)易摩擦的犧牲品，其中，為打壓強(qiáng)勢(shì)崛起的中國(guó)通信技術(shù)，美國(guó)以違反美國(guó)制裁規(guī)定和外來通信產(chǎn)品可能會(huì)影響其國(guó)家安全為由，先后對(duì)中國(guó)企業(yè)中興和華為進(jìn)行了制裁和封禁，制裁直接導(dǎo)致中興進(jìn)入休克狀態(tài)，并開出13億美元巨額罰單，而全面封禁華為使其不得不退出美國(guó)市場(chǎng)。

三、結(jié)論與建議

通過前面分析可以看出，中美貿(mào)易摩擦嚴(yán)重阻礙了我國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐，結(jié)束了我國(guó)對(duì)外直接投資歷年高速增長(zhǎng)的局面，使得我國(guó)對(duì)外直接投資大幅下降，貿(mào)易摩擦開始后的2017年和2018年我國(guó)對(duì)外直接投資流量相比2016年分別下降19.3%和27.1%;對(duì)美洲的投資大幅降低，但對(duì)歐洲、非洲的投資快速增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)的投資出現(xiàn)了斷崖式下跌，在2017年和2018，中國(guó)對(duì)美投資流量分別為64.25億美元和74.77億美元，分別下降62.2%和56.0%;制造業(yè)仍是中國(guó)企業(yè)赴美投資的主要領(lǐng)域，但額度同比明顯減少;美國(guó)逆全球化的制度安排嚴(yán)重阻礙了我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)進(jìn)程，2017年，中國(guó)企業(yè)共對(duì)美實(shí)施并購(gòu)項(xiàng)目?jī)H82個(gè)，實(shí)際交易金額僅120.3億美元，僅為2016年（并購(gòu)項(xiàng)目164起和交易金額345億美元）的1/3，同時(shí)中興、華為、?？低暫涂拼笥嶏w等近三百家中國(guó)組織和企業(yè)被美國(guó)列入“實(shí)體清單”遭受強(qiáng)力的制裁和封禁。

面對(duì)貿(mào)易摩擦對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響，我們應(yīng)該做好以下四個(gè)方面的工作：（1）繼續(xù)加強(qiáng)中美之間有效的經(jīng)貿(mào)磋商，穩(wěn)定和改善對(duì)美投資環(huán)境，因?yàn)殡m然中美已經(jīng)達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議降低了部分關(guān)稅，但約2500億美元中國(guó)商品加征的25%關(guān)稅依然存在。另外可以適當(dāng)放寬國(guó)內(nèi)對(duì)外投資的限制，這樣會(huì)有更多對(duì)外投資需求，可以更好的平衡對(duì)外國(guó)特別是美國(guó)的綜合逆差。（2）繼續(xù)鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)投資區(qū)域的多元化發(fā)展，貿(mào)易摩擦爆發(fā)后，很多企業(yè)將投資轉(zhuǎn)向歐洲、非洲和“一帶一路”沿線國(guó)家，投資區(qū)域越來越寬泛，這樣可以有效地降低貿(mào)易摩擦帶來的負(fù)面影響。（3）面對(duì)國(guó)內(nèi)外嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境，我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化投資者教育，樹立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，增強(qiáng)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，積極穩(wěn)妥開展對(duì)外投資活動(dòng)，密切關(guān)注政策變化，做好投資失敗的應(yīng)對(duì)策略。（4）我國(guó)政府應(yīng)不斷完善對(duì)外直接投資體制機(jī)制，創(chuàng)新對(duì)外投資管理政策，優(yōu)化對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)和投資方式，繼續(xù)加強(qiáng)規(guī)范和引導(dǎo)企業(yè)理性合規(guī)地開展對(duì)外投資，保持理性且審慎的態(tài)度，不斷促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資健康發(fā)展。

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[4]張敏.“走出去”在機(jī)遇與挑戰(zhàn)中前行[N].國(guó)際商報(bào)，2019-09-27.

作者簡(jiǎn)介：

1.沈蘭軍，山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院培訓(xùn)中心主任，碩士。

2.劉宗珉，四川大學(xué)（匹茲堡學(xué)院）學(xué)生。

3.陳維哲，供職于中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行濟(jì)南分行，碩士。