小額貸款公司財務競爭力評價指標體系研究

●魏玲麗 王能軍

一、我國小額貸款公司發(fā)展現狀

我國小額貸款公司是為支持“三農”發(fā)展和小微企業(yè)資金需求而成立的。2005年央行批準山西等五?。▍^(qū)）開展小額貸款公司試點。試點?。▍^(qū)）小額貸款公司經過三年多的實踐，探索出了一些有益的運作模式和經驗，為在全國推開試點工作創(chuàng)造了條件。2008年央行和銀監(jiān)會發(fā)布《關于小額貸款公司試點的指導意見》，拉開了小額貸款公司在全國試點工作的序幕。從總體上看，我國小額貸款公司從局部試點到全面推開的十多年里，得到了較快的發(fā)展，其發(fā)展情況如表1 所示。

表1 全國小額貸款公司發(fā)展情況表

根據表1 資料，2005年在試點的五?。▍^(qū)）成立2 家小額貸款公司，到2010年小額貸款公司達到2614 家，年均增加522家，年均增長20.8%。2015年小額貸款公司8910 家，比2010年增加6296 家，年均增加1259 家，年均增長48.2%；2010—2015年期間，小額貸款公司的貸款規(guī)模增長較快，年均增加貸款余額1497.4 億元，年均增長75.8%。但從2016年開始到現在，小額貸款公司進入洗牌期，這個時期貸款規(guī)模保持較平穩(wěn)，但小額貸款公司數量則呈現出逐年減少的趨勢。2016年小額貸款公司比2015年減少237 家，2018年比2016年減少540 家，到2019年9月末小額貸款公司數量比2018年減少453 家。從2016年到2019年9月，小額貸款公司數量逐年減少的主要原因：一是經營不善而關閉或破產，二是被兼并重組，三是違規(guī)經營被取締。在這個時期，部分小額貸款公司出現盈利能力下降和不良貸款率上升。據北京商報記者統(tǒng)計，2019年上半年，在新三板掛牌的33 家小額貸款公司中，有19 家公司凈利潤減少或虧損，22 家公司不良貸款率上升。反映出部分小額貸款公司競爭力特別是財務競爭力正在下降或已經喪失。

二、小額貸款公司財務競爭力的內涵和特征

小額貸款公司財務競爭力是指小額貸款公司在動態(tài)管理過程中，通過各種財務要素的有效整合，使之保持長期財務競爭優(yōu)勢的能力。它包括財務戰(zhàn)略、財務資源、財務能力、財務執(zhí)行力和財務創(chuàng)新能力五個要素，這五個要素的相互有效整合，共同作用，使小額貸款公司保持著長期的財務競爭優(yōu)勢。財務競爭力的主要特征表現如下：

1. 小額貸款公司財務競爭力是一種財務戰(zhàn)略性的競爭力。小額貸款公司財務戰(zhàn)略是根據公司內外部環(huán)境和發(fā)展戰(zhàn)略，對財務活動的發(fā)展方向、目標、模式和路徑作出的科學概括和描述。財務戰(zhàn)略決定著財務資源配置的取向、模式、效率和效果，因此，小額貸款公司只有制定和實施符合公司治理結構、經營模式、差異化競爭的財務戰(zhàn)略，才能起到提升財務競爭力作用。

2.小額貸款公司財務競爭力是一種可持續(xù)財務優(yōu)勢的競爭力。小額貸款公司財務競爭力是在長期的動態(tài)財務管理過程中不斷創(chuàng)新、不斷完善、不斷積累而形成的，具有可持續(xù)性的財務競爭優(yōu)勢。因此，重視差異化財務戰(zhàn)略、科學配置財務資源、不斷進行財務創(chuàng)新、加強財務文化建設、增強財務執(zhí)行力，是形成小額貸款公司財務競爭力的重要舉措。

3.小額貸款公司財務競爭力是一種以創(chuàng)造價值為目標的競爭力。獲得利潤是小額貸款公司經營活動的重要目標，而財務競爭力能夠提升小額貸款公司資金營運效率、降低經營成本、增強盈利能力，最終實現為公司持續(xù)創(chuàng)造價值。如果財務資源得不到有效整合，也就不可能將財務資源轉變財務優(yōu)勢，更不可能為公司創(chuàng)造價值，小額貸款公司也就不具備財務競爭力。

三、小額貸款公司財務競爭力評價指標體系構建

（一）構建小額貸款公司財務競爭力評價指標體系的原則

小額貸款公司財務競爭力需要借助于一系列相互聯(lián)系指標和運用一定方法來進行評價。在評價指標體系構建方面，應使指標之間形成相互關系的有機整體，并通過指標分析能夠揭示影響財務競爭力的因素及其影響程度。為此，在設計指標體系時要遵循一定原則。（1）全面性原則。指標體系對于評價小額貸款公司財務競爭力和為政府部門提供可靠財務信息支持方面有著重要作用。小額貸款公司在制定和實施提升財務競爭力策略時，應從各個方面對小額貸款公司的發(fā)展和財務行為進行有效控制和管理，因此，在設計指標體系時，應從各個方面設置不同的評價指標，使設計的評價指標體系能夠全面地反映小額貸款公司財務競爭力。（2）系統(tǒng)性原則。小額貸款公司財務競爭力是一個系統(tǒng)，這就要求設計的各個評價指標之間必須是完整的、相互有機聯(lián)系的指標體系，以反映財務競爭力的本質特征。（3）目的性原則。設計評價指標體系時，要緊緊圍繞財務競爭力的目標，使設計的指標能夠反映小額貸款公司創(chuàng)造價值能力的強弱，揭示影響價值創(chuàng)造的因素及成因，提出提升創(chuàng)造價值能力的措施。（4）可比性原則。小額貸款公司財務競爭力的強弱是通過評價指標的縱向和橫向比較而作出的判斷。因此，各個指標無論是在縱向上，還是在橫向上都要能夠可比，只有這樣，才能對小額貸款公司財務競爭力作出客觀正確的判斷。（5）針對性原則。小額貸款公司與商業(yè)銀行同屬于金融部門，他們之間有共性的一面，但也存在著許多不同之處。小額貸款公司在準入條件、公司治理、業(yè)務經營模式、資金來源、資金用途、收入構成、成本內容等方面都有自身的特點。因此，不能照搬商業(yè)銀行的財務競爭力評價指標體系，而應根據小額貸款公司管理模式、經營業(yè)務的特點和內容來設計評價指標體系。⑥可操作性原則。小額貸款公司財務競爭力評價指標計算所需數據能夠從現有的財務信息中通過收集、整理和分析而獲取。

（二）小額貸款公司財務競爭力評價指標體系

根據以上分析，我們從財務資源與財務戰(zhàn)略、財務能力與財務執(zhí)行力、財務創(chuàng)新能力三個層面設計財務競爭力評價指標體系。指標體系如表2 所示。

表2 小額貸款公司財務競爭力評價指標體系

1. 財務資源與財務戰(zhàn)略。小額貸款公司在制定財務戰(zhàn)略時必須對公司擁有的財務資源進行全面深入的分析，在此基礎上制定的財務戰(zhàn)略才具有全局性、長遠性的引領作用。與此同時，財務戰(zhàn)略是以財務資源作為重要的管理對象，財務資源之所以能成為小額貸款公司獨特的、不易被模仿的專有資產，正是由于有效的實施了財務戰(zhàn)略的結果。基于此原因，我們將財務資源和財務戰(zhàn)略兩個要素作為一個層面設計評價指標體系。該層面以公司規(guī)模作為評價內容，這是因為小額貸款公司規(guī)模不僅可以反映擁有財務資源數量、進行經營活動和獲取利潤的能力，而且還是制定和實施財務戰(zhàn)略的基礎和保障。我們很難想像，一個沒有一定規(guī)模的小額貸款公司會形成持續(xù)的財務競爭力。小額貸款公司規(guī)?？梢酝ㄟ^設置資產總額、貸款總額、核心資本總額、生息資產平均余額等指標來進行衡量。

2. 財務能力與財務執(zhí)行力。財務能力是反映小額貸款公司的綜合財務實力和活力的價值體現，擁有實力和活力的財務能力能夠為小額貸款公司持續(xù)創(chuàng)造價值，而這種持續(xù)創(chuàng)造價值的能力正是財務能力的核心所在。保持持續(xù)競爭優(yōu)勢的財務能力需要強有力的財務執(zhí)行力，沒有財務執(zhí)行力的保障，小額貸款公司就不可能持續(xù)提升財務能力和創(chuàng)造公司價值，公司的財務競爭力也會喪失?？梢姡攧請?zhí)行力對財務能力的作用不言而喻。因此，可以將財務能力和財務執(zhí)行力兩個要素作為一個層面進行評價指標體系設計。該層面評價指標設計更多的考慮是與公司價值相關，以反映財務能力創(chuàng)造價值的本質特征，具體從以下幾個方面設計評價內容和指標。（1）資產質量。資產質量是指小額貸款公司抵御風險損失能力的強弱。資產的質量越高，風險損失就越小，說明財務競爭力也就越強。評價資產質量的指標有不良貸款率和貸款損失準備率。（2）盈利能力。盈利能力是指小額貸款公司獲取利潤的能力。小額貸款公司經營能力、管理能力、創(chuàng)新能力的強弱最終會通過盈利能力體現出來。評價盈利能力的指標有資產凈利率、資本金收益率和凈利潤增長率。（3）償債能力。償債能力是指小額貸款公司償還債務資金的能力。償債能力越強，說明小額貸款公司財務能力越強，償債風險越低，不會受償債困擾而影響持續(xù)經營，反之亦然。評價償債能力的指標有平均資產負債率、短期流動比率和利息保障倍數。（4）營運能力。營運能力是指小額貸款公司利用和管理資產獲取利潤的能力。營運能力越強，資產周轉越快，產生的現金流量越多，獲取的利潤必然越多。評價營運能力的指標有總資產周轉率和經營活動產生的現金流量凈額。（5）成長能力。成長能力是通過對小額貸款公司發(fā)展速度和趨勢的分析，以揭示小額貸款公司是否具有可持續(xù)發(fā)展的能力。凡具有可持續(xù)發(fā)展能力的小額貸款公司，表明小額貸款公司擁有可持續(xù)的財務競爭力。評價成長能力的指標有三年營業(yè)收入平均增長率、三年凈利潤平均增長率、三年資產平均增長率、三年核心資本平均增長率。（6）財務風險管理能力。財務風險管理能力是指小額貸款公司對財務管理活動中可能面臨的財務風險進行有效防范和控制的能力。財務風險管理能力的強弱直接關系到小額貸款公司的生存和發(fā)展。如果小額貸款公司缺少財務風險防范和控制，必然會導致小額貸款公司蒙受巨大的損失，甚至危及小額貸款公司的生存。小額貸款公司財務風險管理主要包括償債風險和貸款集中度風險兩個方面。償債風險已經在償債能力評價中作了表述，這里僅就貸款集中度風險管理問題進行說明。一般來說，貸款越分散，風險就越低，反之，貸款集中度越高，風險也就越大。因此，我們將單一最大客戶貸款集中度、最大十家客戶貸款集中度、某一行業(yè)最大貸款集中度和某一地區(qū)最大貸款集中度作為評價貸款集中度風險管理評價指標。（7）資本充足。小額貸款公司資本越充足，承受資產損失程度就越高，提升財務競爭力的能力也就越強。我們選取核心資本充足率作為評價資本充足與否的指標。

3.財務創(chuàng)新能力。創(chuàng)新是小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展和不斷創(chuàng)造價值的前提。就財務創(chuàng)新來說，小額貸款公司財務創(chuàng)新是不斷提升財務競爭力的引擎動力，是持續(xù)創(chuàng)造公司價值的源泉。因此，我們將財務創(chuàng)新能力作為構建財務競爭力評價指標體系一個層面。在小額貸款公司試點初期，由于國家政策規(guī)定的原因，在融資方式和融資額度方面受到一定的限制，貸款規(guī)模和資金流動性也因此受到影響。近幾年來，國家或一些地方政府正在逐漸放寬小額貸款公司的融資渠道和資金投向，如符合條件小額貸款公司可掛牌上市、可以跨區(qū)域經營、進行短期投資等。小額貸款公司應根據公司實際情況和新政策不斷出臺的機遇，積極進行財務創(chuàng)新，為公司持續(xù)創(chuàng)造價值。從目前國家或地方政府政策允許角度出發(fā)，該層面評價內容包括融資能力和投資能力兩個方面，并根據政策許可設計評價指標。在融資能力方面通過設置募集投資人資金比例、拆借股東短期定向資金比例和資產證券化率三個指標進行衡量。在投資能力方面，通過設置短期投資收益占比進行衡量。

需要指出的是，隨著國家和地方政府對小額貸款公司政策的變化，財務創(chuàng)新能力評價內容和指標也會發(fā)生相應的變化。