• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    成都市與重慶市上市公司對(duì)比分析

    2020-04-14 04:56周佳儀任佳
    時(shí)代金融 2020年9期
    關(guān)鍵詞:營商環(huán)境上市公司成都市

    周佳儀 任佳

    摘要:一個(gè)地區(qū)上市公司的發(fā)展水平與該地區(qū)營商環(huán)境的發(fā)展水平密切相關(guān),本文通過對(duì)2015-2018年成都市和重慶市上市公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、規(guī)模體量、盈利能力、社會(huì)貢獻(xiàn)進(jìn)行對(duì)比分析,得出成都市上市公司存在的短板,為以后進(jìn)一步探析成都市營商環(huán)境提供依據(jù)。分析發(fā)現(xiàn):成都市上市公司表現(xiàn)出數(shù)量多、但規(guī)模體量小、盈利能力弱、社會(huì)貢獻(xiàn)低的特點(diǎn),而且大部分上市公司處于低水平階段,也就是說,成都市上市公司的“質(zhì)”還有待提高。

    關(guān)鍵詞:上市公司? 營商環(huán)境? 成都市? 重慶市

    一、引言

    上市公司是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最富活力和制度優(yōu)勢(shì)的微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體,對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著日益顯著的作用[1]。一個(gè)地區(qū)的上市公司能給其他非上市公司樹立良好的榜樣,從而給整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,營商環(huán)境是滋養(yǎng)上市公司發(fā)展的豐厚土壤,良好的營商環(huán)境是實(shí)現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要保障[2]。因此,將上市公司發(fā)展和營商環(huán)境結(jié)合起來考慮,是很有必要的。截至到2019年10月,成都市上市公司共有77家,排名中西部第一,重慶市上市公司市值總額為6334.01億元,排名中西部第一??梢哉f,在中西部地區(qū),從綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力上看,成都市與重慶市都具有很強(qiáng)的代表性。本文為了找到成都市上市公司存在的短板,以2015-2018年成都市與重慶市上市公司為分析對(duì)象,對(duì)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、規(guī)模體量、盈利水平、社會(huì)貢獻(xiàn)進(jìn)行對(duì)比分析,從而為以后進(jìn)一步探析成都市營商環(huán)境提供依據(jù)。

    二、產(chǎn)業(yè)分析

    (一)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析

    由圖 1可知,成都市共有上市公司77家,其中,屬于第二產(chǎn)業(yè)的有50家,占比64.94%,屬于第三產(chǎn)業(yè)的有27家,占比35.06%;重慶市共有上市公司53家,其中,屬于第二產(chǎn)業(yè)的有37家,占比69.81%,屬于第三產(chǎn)業(yè)的有16家,占比30.19%。兩市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相差不大,均為第二產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo)地位,但相比而言,成都市的第三產(chǎn)業(yè)占比略微高于重慶市。

    由表1可知,成都市的上市公司中,技術(shù)密集型企業(yè)占比最大,為41.56%,勞動(dòng)密集型企業(yè)占比最小,為27.27%;重慶市的上市公司中,資金密集型企業(yè)占比最大,為42.59%,技術(shù)密集型企業(yè)占比最小,為22.64%。反映出成都市上市公司在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)。

    (二)高端制造業(yè)分析

    與傳統(tǒng)制造業(yè)相比,高端制造業(yè)具有相對(duì)較高的技術(shù)創(chuàng)新水平和生產(chǎn)效率,是中國成為制造強(qiáng)國的新引擎。促進(jìn)高端制造業(yè)的發(fā)展,能夠促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力[3]。本文對(duì)上市公司高端制造業(yè)的選擇根據(jù)《中國制造2025》行動(dòng)綱領(lǐng),選取證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)指引》中“C.制造業(yè)”項(xiàng)下的“通用設(shè)備制造業(yè)”“專用設(shè)備制造業(yè)”“汽車制造業(yè)”“鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)”“電氣機(jī)械和器材制造業(yè)”“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”以及“儀器儀表制造業(yè)”7 個(gè)類別。因此,就高端制造業(yè)上市公司而言,成都市共有25家,占比32.47%,重慶市共有12家,占比22.64%。

    雖然成都市高端制造業(yè)上市公司在數(shù)量占比上有優(yōu)勢(shì),但重慶市高端制造業(yè)上市公司呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)、就業(yè)貢獻(xiàn)大的優(yōu)勢(shì)。如表2所示,重慶市高端制造業(yè)上市公司平均市值與成都市大致相當(dāng),但平均資產(chǎn)總額是成都市的3倍,平均營業(yè)收入是成都市的5倍,平均凈利潤為成都市的2倍,平均員工人數(shù)為成都市的3倍。重慶市營業(yè)收入排名第一的高端制造業(yè)上市公司為長安汽車,其2018年?duì)I業(yè)收入高達(dá)662.98億元,而成都市營業(yè)收入排名第一高端制造業(yè)上市公司為東方電氣,其2018年?duì)I業(yè)收入為307.06億元,低于重慶市。

    通過對(duì)成都市與重慶市低水平高端制造業(yè)上市公司的交叉分析可知,成都市高端制造業(yè)上市公司呈現(xiàn)出規(guī)模體量小、盈利能力弱、就業(yè)貢獻(xiàn)低的特點(diǎn),其原因在于低水平的高端制造業(yè)上市公司占比較大。如表3所示,成都市資產(chǎn)總額<50億元、凈利潤<0億元、營業(yè)收入<10億元的高端制造業(yè)上市公司占比分別為72%、32%、72%,約為重慶市的兩倍,拉低了成都市高端制造業(yè)上市公司的平均水平。從兩市高端制造業(yè)的細(xì)分行業(yè)來看,成都市上市公司存在顯著優(yōu)勢(shì),如圖2、圖3所示,成都市高端制造業(yè)上市公司中細(xì)分行業(yè)較多,包括電氣設(shè)備、信息技術(shù)、國防與裝備、交運(yùn)設(shè)備、電子設(shè)備、機(jī)械設(shè)備,且其分布較均衡。而重慶市高端制造業(yè)上市公司細(xì)分行業(yè)較單一,僅有交運(yùn)設(shè)備(占比83.33%)和電氣設(shè)備(占比16.67%),占比不均衡。

    三、規(guī)模體量對(duì)比分析

    (一)營業(yè)收入分析

    如圖4、圖5所示,2015-2018年成都市和重慶市的上市公司營業(yè)收入均穩(wěn)步上升。在2018年,成都市上市公司的營業(yè)收入總額為3111億元,戶均40.40億元。重慶市上市公司的營業(yè)收入總額為5120億元,戶均96.59億元。比較之下,重慶市上市公司的營業(yè)收入總額超出成都市64.58%,戶均營業(yè)收入超出成都市139.08%,因此重慶市上市公司在營業(yè)收入方面表現(xiàn)更好。

    如表4、表5所示,2015-2018年,成都市營業(yè)收入超過100億元的上市公司數(shù)量分別為4、5、7、8家,占比為5.19%、6.49%、9.09%、10.39%,重慶市營業(yè)收入超過100億元的上市公司數(shù)量分別為8、9、11、14家,占比為15.09%、16.98%、20.75%、26.41%,均呈上升趨勢(shì),這一定程度上體現(xiàn)了兩市上市公司發(fā)展勢(shì)頭均向好。如圖6所示,在2018年,重慶市營業(yè)收入總額超過100億元的上市公司占比26.41%,營業(yè)收入在50億元-100億元之間的上市公司占比13.21%。成都市營業(yè)收入總額超過100億元的上市公司占比10.39%,營業(yè)收入在50億元-100億元之間的上市公司占比7.79%。進(jìn)一步說明相比于重慶市上市公司,成都市上市公司營業(yè)收入水平較低。

    (二)資產(chǎn)總額分析

    如圖7、圖8所示,2015-2018年,成都市和重慶市上市公司的資產(chǎn)總額均穩(wěn)步上升。在2018年,成都市上市公司的資產(chǎn)總額為13416億元,戶均174.23億元。重慶市上市公司的資產(chǎn)總額為20064億元,戶均379.59億元。比較之下,重慶上市公司的資產(chǎn)總額超出成都市49.55%,戶均資產(chǎn)總額超出成都市117.87%,因此重慶市上市公司在資產(chǎn)總額方面表現(xiàn)更好。

    如表6、表7所示,從2015-2018年,成都市資產(chǎn)總額超過100億元的上市公司數(shù)量分別為12、15、15、17家,占比為15.58%、19.48%、19.48%、22.08%,重慶市資產(chǎn)總額超過100億元的上市公司數(shù)量分別為15、15、19、20家,占比為28.30%、28.30%、35.85%、37.74%,均呈上升趨勢(shì),這一定程度上體現(xiàn)了兩市上市公司發(fā)展勢(shì)頭均向好。如圖9所示,在2018年,重慶市資產(chǎn)總額超過100億元的上市公司占比37.74%,資產(chǎn)總額在50億元-100億元之間的上市公司占比20.75%。成都市資產(chǎn)總額超過100億元的上市公司占比22.08%,資產(chǎn)總額在50億元-100億元之間的上市公司占比15.58%。因此,相比于重慶市上市公司,成都市上市公司資產(chǎn)規(guī)模較低。

    四、盈利能力對(duì)比分析

    (一)利潤水平分析

    如圖10、圖11所示,2015-2018年,成都市的上市公司的平均凈利潤分別為2.95、2.73、3.71、3.35億元,重慶市的平均稅后凈利潤分別為6.76、7.32、8.62、6.40億元,在數(shù)量上體現(xiàn)出絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2015-2017年,成都市和重慶市的上市公司利潤水平穩(wěn)中有升。但在2017年之后,受全國經(jīng)濟(jì)下行的影響,兩市上市公司凈利潤均有所下滑,且下滑程度不同:成都市上市公司凈利潤下滑9.70%,重慶市下滑25.75%,一定程度上反映了成都市上市公司穩(wěn)定性更強(qiáng)。

    如表8、表9所示,2015-2018年,從上市公司凈利潤≥5億元的占比來看,成都市分別為5.19%、6.49%、9.09%、10.39%,重慶市分別為15.09%、16.98%、20.75%、26.41%,四年來均呈上升狀態(tài)。可以得出,重慶市龍頭上市公司的盈利情況要優(yōu)于成都市。

    在2018年,從盈利情況上看,成都市上市公司凈利潤排名前三的分別為成都銀行(46.54億元)、川投能源(36.06億元)、藍(lán)光發(fā)展(24.96億元),重慶市上市公司凈利潤排名前三的分別為渝農(nóng)商行(91.64億元)、金科股份(40.21億元)、重慶鋼鐵(17.88億元),重慶市這三家上市公司的凈利潤均高于成都市,這也一定程度上體現(xiàn)了重慶市上市公司盈利情況的優(yōu)越性;從虧損情況上看,成都市上市公司凈虧損的有14家,占比18.18%,重慶市有5家,占比9.43%,可見成都市上市公司虧損情況更嚴(yán)重。

    (二)每股收益分析

    如圖12所示,從平均每股收益上看,2015-2017年,成都市和重慶市上市公司平均每股收益均較穩(wěn)定,但在2018年,兩市上市公司平均每股收益均出現(xiàn)較大回落。在2015-2016年,成都市上市公司平均每股收益略微高于重慶市,但在2017年以后,重慶市上市公司平均每股收益表現(xiàn)均優(yōu)于成都市,2017年高11.36%,2018年高61.90%,呈現(xiàn)差距逐漸拉大的趨勢(shì)。

    由表10、表11、圖13可知,在2018年,成都市每股收益>1元的上市公司占比9.09%、每股收益<0元的上市公司占比18.18%。重慶市每股收益>1元的上市公司占比5.67%、每股收益<0元的上市公司占比9.43%。相比而言,成都市上市公司每股收益>1元的占比高于重慶市,但在每股收益<0元的上市公司占比上,成都市也高于重慶市,這也能解釋2018年成都市上市公司平均每股收益低于重慶市。

    五、社會(huì)貢獻(xiàn)對(duì)比分析

    (一)稅收貢獻(xiàn)分析

    如圖14所示,2015-2018年,成都市和重慶市的上市公司繳納稅額逐年增加,而且兩市差距逐漸增大。

    如表12、表13所示,2015-2018年,兩市四年來上市公司納稅額超過1億元的數(shù)量大體呈上升態(tài)勢(shì),且成都市均大于重慶市。與此同時(shí),納稅額為負(fù)的上市公司數(shù)量兩市總體上也呈上升狀態(tài)。如圖15所示,在2018年,成都市納稅額超過1億元的上市公司占比20.78%,納稅額處于0-1億元的上市公司占比67.53%,納稅額為負(fù)的上市公司占比11.69%。重慶市納稅額超過1億元的上市公司占比26.41%,納稅額處于0-1億元的上市公司占比60.38%,納稅額為負(fù)的上市公司占比13.22%,由此可知,兩市上市公司所得稅結(jié)構(gòu)相差不大。

    (二)員工數(shù)量分析

    由表14可知,在2018年,成都市上市公司員工總數(shù)與重慶市大體相等,均為26萬人左右,對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)相當(dāng),但是從平均員工人數(shù)上看,成都市上市公司員工數(shù)量比重慶市上市公司員工數(shù)量少1681人,這是由兩市上市公司數(shù)量差距導(dǎo)致的。由表15可知,在員工人數(shù)排名前三的上市公司中,成都市的員工人數(shù)均低于重慶市。其中,位居榜首的鵬博士員工人數(shù)達(dá)22505人,比位居重慶市上市公司員工人數(shù)榜首的長安汽車員工人數(shù)少13524人,就業(yè)貢獻(xiàn)差距大。

    六、結(jié)論與啟示

    通過上述研究,我們得出以下結(jié)論。

    第一,從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看,兩市上市公司均以第二產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo),其中成都市上市公司以技術(shù)密集型為主,重慶市上市公司以資金密集型為主。在高端制造業(yè)中,成都市上市公司表現(xiàn)出數(shù)量多、種類多但規(guī)模體量小、盈利能力弱、就業(yè)貢獻(xiàn)低的特點(diǎn)。

    第二,從規(guī)模體量上看,成都市上市公司數(shù)量多出24家(成都市77家,重慶市53家),但營業(yè)總收入和資產(chǎn)總額均較低,且其中處于低水平的公司占比都很大,重慶市體現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)。

    第三,從盈利水平上看,成都市上市公司中凈利潤處于高水平的公司占比較重慶少,處于低水平的公司占比較重慶市多,且2015-2018年重慶市在利潤額上始終體現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì);在2018年之前成都市上市公司每股收益狀況較好,但重慶市在2018年趕超成都市??偟膩碚f,成都市盈利水平弱于重慶市。

    第四,從社會(huì)貢獻(xiàn)上看,兩市上市公司對(duì)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)貢獻(xiàn)大體相當(dāng),但重慶市上市公司的稅收貢獻(xiàn)較大且上升速度較快,總的來說,重慶市上市公司的社會(huì)貢獻(xiàn)更大。

    總體來說,成都市上市公司 “量”雖然發(fā)展起來了,但在規(guī)模體量、盈利水平、社會(huì)貢獻(xiàn)三方面處于劣勢(shì),“質(zhì)”還有待提高,大部分上市公司還處于低水平階段,存在較大的發(fā)展空間。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和科學(xué)技術(shù)高速發(fā)展的背景下,研發(fā)投資和創(chuàng)新水平的提升是企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的重要途經(jīng)[4]。因此成都市的低水平上市公司應(yīng)把握機(jī)會(huì),加大研發(fā)投資和創(chuàng)新力度,充分利用高速發(fā)展的科技加快轉(zhuǎn)型升級(jí),加速向中高水平邁進(jìn)。

    參考文獻(xiàn):

    [1]鄭濤,杜佳豪,萬雪芬.京津冀上市公司對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的空間計(jì)量分析[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2017.

    [2]解維敏.企業(yè)營商環(huán)境對(duì)資本配置效率影響研究[J].價(jià)格理論與實(shí)踐,2019.

    [3]劉亭立,李翹楚.高端制造業(yè)創(chuàng)新效率驅(qū)動(dòng)力研究——基于技術(shù)產(chǎn)品價(jià)值發(fā)現(xiàn)視角的分析[J].價(jià)格理論與實(shí)踐,2019.

    [4]朱永明,賈明娥,趙程程.晉升激勵(lì)與創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績效[J].科技進(jìn)步與對(duì)策,2017.

    基金項(xiàng)目:本文為2019年大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“成都市國際化營商環(huán)境短板分析及對(duì)策研究”的階段性成果,項(xiàng)目編號(hào):201910616024。

    作者單位:成都理工大學(xué)商學(xué)院

    猜你喜歡
    營商環(huán)境上市公司成都市
    成都市青羊區(qū):推行“一網(wǎng)通辦”下的“最多跑一次”
    準(zhǔn)入規(guī)制與經(jīng)濟(jì)增長:基于跨國面板數(shù)據(jù)的分析
    一个人看视频在线观看www免费| 免费黄频网站在线观看国产| 午夜福利视频1000在线观看| 观看美女的网站| 国产精品精品国产色婷婷| 国精品久久久久久国模美| 色播亚洲综合网| 一区二区三区乱码不卡18| 亚洲国产色片| 国产亚洲一区二区精品| 午夜久久久久精精品| 国产麻豆成人av免费视频| 久久精品久久久久久久性| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 欧美成人午夜免费资源| 久久久欧美国产精品| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 欧美三级亚洲精品| 深夜a级毛片| 欧美bdsm另类| 又大又黄又爽视频免费| 七月丁香在线播放| 听说在线观看完整版免费高清| 超碰av人人做人人爽久久| 97在线视频观看| 欧美另类一区| 亚洲国产最新在线播放| 日韩亚洲欧美综合| 亚洲国产成人一精品久久久| 一级毛片aaaaaa免费看小| 欧美人与善性xxx| 最近中文字幕2019免费版| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 欧美精品国产亚洲| 国产综合精华液| 听说在线观看完整版免费高清| 亚洲美女视频黄频| 午夜视频国产福利| 有码 亚洲区| 草草在线视频免费看| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 亚洲自拍偷在线| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 中文字幕av成人在线电影| 亚洲av国产av综合av卡| 亚洲欧洲国产日韩| 国产亚洲最大av| av卡一久久| 毛片一级片免费看久久久久| 最近2019中文字幕mv第一页| 午夜久久久久精精品| 亚洲国产精品国产精品| 精品国内亚洲2022精品成人| www.av在线官网国产| 国产成人精品久久久久久| 国产黄频视频在线观看| 国产精品人妻久久久影院| 少妇被粗大猛烈的视频| 精品一区在线观看国产| 毛片女人毛片| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 搞女人的毛片| 一区二区三区高清视频在线| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 免费观看av网站的网址| 亚洲成人精品中文字幕电影| 乱人视频在线观看| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国内精品宾馆在线| 欧美极品一区二区三区四区| 国产欧美日韩精品一区二区| 一个人看的www免费观看视频| 永久网站在线| 日本免费在线观看一区| 免费无遮挡裸体视频| 观看免费一级毛片| 欧美日韩亚洲高清精品| 校园人妻丝袜中文字幕| 最近视频中文字幕2019在线8| 久久人人爽人人爽人人片va| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 日韩av免费高清视频| 免费av毛片视频| 欧美bdsm另类| 黄片wwwwww| 人人妻人人澡欧美一区二区| 亚洲精品自拍成人| 成人毛片60女人毛片免费| 全区人妻精品视频| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 欧美bdsm另类| 黄色日韩在线| 97热精品久久久久久| 国产精品一区二区三区四区久久| 久久久久久久久久人人人人人人| 国产探花在线观看一区二区| 嫩草影院精品99| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 国产免费一级a男人的天堂| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 午夜精品在线福利| 日韩国内少妇激情av| 秋霞在线观看毛片| 少妇人妻精品综合一区二区| 99久国产av精品国产电影| 一区二区三区免费毛片| 色播亚洲综合网| 久久6这里有精品| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产麻豆成人av免费视频| 国产乱人偷精品视频| 国产午夜精品论理片| 国产精品一区二区性色av| 日韩精品有码人妻一区| 成人午夜高清在线视频| a级毛色黄片| 久久这里有精品视频免费| 在线a可以看的网站| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 高清av免费在线| 一区二区三区免费毛片| 99久久人妻综合| 久久精品国产亚洲av涩爱| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 国产精品一区二区三区四区久久| 亚洲va在线va天堂va国产| 嘟嘟电影网在线观看| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 久久久久久久久中文| 真实男女啪啪啪动态图| 精品久久久噜噜| 精品一区二区三卡| 亚洲人成网站在线观看播放| 91精品一卡2卡3卡4卡| 国产熟女欧美一区二区| www.色视频.com| 国产综合精华液| 国产老妇伦熟女老妇高清| 大香蕉97超碰在线| 日韩一本色道免费dvd| 黄色配什么色好看| 直男gayav资源| 免费黄色在线免费观看| 日韩欧美国产在线观看| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| av国产久精品久网站免费入址| 亚洲伊人久久精品综合| 亚洲综合色惰| 国内精品宾馆在线| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国内精品美女久久久久久| 我的女老师完整版在线观看| 高清欧美精品videossex| 国产在视频线在精品| 成年版毛片免费区| 中文欧美无线码| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 国产精品蜜桃在线观看| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲精品第二区| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 美女cb高潮喷水在线观看| 丰满少妇做爰视频| 麻豆成人午夜福利视频| 欧美xxxx性猛交bbbb| 欧美成人精品欧美一级黄| 国产大屁股一区二区在线视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 久久人人爽人人片av| 97精品久久久久久久久久精品| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产 一区 欧美 日韩| 国产淫语在线视频| 欧美 日韩 精品 国产| 免费观看a级毛片全部| 麻豆久久精品国产亚洲av| 2022亚洲国产成人精品| 国产 一区精品| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 欧美高清性xxxxhd video| 久久这里有精品视频免费| 精品人妻一区二区三区麻豆| 高清在线视频一区二区三区| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 日韩电影二区| 免费在线观看成人毛片| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 美女内射精品一级片tv| 日日摸夜夜添夜夜爱| 91久久精品国产一区二区三区| 国产高清国产精品国产三级 | 国产精品综合久久久久久久免费| 国产精品国产三级专区第一集| 永久网站在线| 男女边摸边吃奶| av在线观看视频网站免费| 亚洲精品日韩av片在线观看| 又大又黄又爽视频免费| 日本wwww免费看| 午夜激情久久久久久久| 99九九线精品视频在线观看视频| 天天躁日日操中文字幕| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 亚洲成人精品中文字幕电影| 亚洲精品日韩av片在线观看| 久久久成人免费电影| 美女黄网站色视频| 激情五月婷婷亚洲| 一区二区三区四区激情视频| 性色avwww在线观看| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产精品蜜桃在线观看| 成人综合一区亚洲| 日韩一区二区视频免费看| 伊人久久精品亚洲午夜| 欧美+日韩+精品| 99视频精品全部免费 在线| 身体一侧抽搐| 蜜臀久久99精品久久宅男| 国产极品天堂在线| 日韩,欧美,国产一区二区三区| .国产精品久久| 日韩一本色道免费dvd| 看非洲黑人一级黄片| 777米奇影视久久| or卡值多少钱| 一个人免费在线观看电影| 天天躁日日操中文字幕| 亚洲成人久久爱视频| 国产精品久久久久久久久免| 精品人妻一区二区三区麻豆| 人人妻人人看人人澡| 国产伦精品一区二区三区四那| 岛国毛片在线播放| 天堂中文最新版在线下载 | 成人毛片60女人毛片免费| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 日本黄大片高清| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 久久热精品热| 久久这里只有精品中国| 欧美bdsm另类| 久久久久久久久大av| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 国产精品日韩av在线免费观看| 国产精品久久视频播放| 一二三四中文在线观看免费高清| 少妇人妻精品综合一区二区| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲色图av天堂| 免费观看av网站的网址| 日韩精品青青久久久久久| 国产成人免费观看mmmm| 亚州av有码| 舔av片在线| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 91久久精品国产一区二区三区| 深爱激情五月婷婷| 又大又黄又爽视频免费| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲精品国产成人久久av| 搡老妇女老女人老熟妇| 卡戴珊不雅视频在线播放| 成年人午夜在线观看视频 | 国产精品一区二区三区四区免费观看| 中国美白少妇内射xxxbb| 九草在线视频观看| 人体艺术视频欧美日本| 永久免费av网站大全| 久久99精品国语久久久| 国产精品av视频在线免费观看| 午夜激情久久久久久久| 18禁在线播放成人免费| 一夜夜www| 国产av不卡久久| 国产精品精品国产色婷婷| 91在线精品国自产拍蜜月| 国产亚洲av嫩草精品影院| 国产淫片久久久久久久久| 国产单亲对白刺激| 久久草成人影院| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产日韩欧美在线精品| 国产精品99久久久久久久久| 网址你懂的国产日韩在线| 亚洲电影在线观看av| 色综合色国产| 国产精品.久久久| 久久久久久久久久久免费av| 看十八女毛片水多多多| 亚洲成色77777| 少妇高潮的动态图| 免费观看av网站的网址| 国产一区二区三区av在线| 亚洲国产欧美在线一区| 午夜亚洲福利在线播放| 婷婷色综合www| 国产v大片淫在线免费观看| 国产久久久一区二区三区| 欧美日本视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 国产精品一区二区性色av| 国产不卡一卡二| av在线播放精品| 国产单亲对白刺激| 日韩视频在线欧美| 日韩国内少妇激情av| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 一级毛片aaaaaa免费看小| 国产黄片美女视频| 亚洲国产精品专区欧美| 深爱激情五月婷婷| 亚洲va在线va天堂va国产| 少妇熟女欧美另类| 国产在视频线在精品| 欧美激情久久久久久爽电影| 成人亚洲精品一区在线观看 | 七月丁香在线播放| 国产视频首页在线观看| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 在线免费观看不下载黄p国产| 国产成人a区在线观看| 欧美精品一区二区大全| 精品一区在线观看国产| 欧美日韩亚洲高清精品| 最近中文字幕2019免费版| 久久久国产一区二区| 国产一级毛片在线| 亚洲精品,欧美精品| 最近的中文字幕免费完整| 一区二区三区高清视频在线| 精品人妻熟女av久视频| 亚洲精品亚洲一区二区| 韩国av在线不卡| 日韩av不卡免费在线播放| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 亚洲国产av新网站| 最近2019中文字幕mv第一页| 国产精品1区2区在线观看.| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 亚洲四区av| 在线播放无遮挡| 亚洲国产精品专区欧美| 免费黄色在线免费观看| 免费观看在线日韩| 舔av片在线| 99热这里只有精品一区| 一个人看的www免费观看视频| 26uuu在线亚洲综合色| 在线免费十八禁| 少妇高潮的动态图| 激情五月婷婷亚洲| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 免费观看性生交大片5| 精品一区二区三卡| 国产伦精品一区二区三区视频9| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 伦理电影大哥的女人| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产单亲对白刺激| 亚洲精品自拍成人| 能在线免费看毛片的网站| 国产成人a区在线观看| 看非洲黑人一级黄片| 成年人午夜在线观看视频 | 亚洲经典国产精华液单| 亚洲国产欧美人成| 免费在线观看成人毛片| 国产一级毛片七仙女欲春2| 青青草视频在线视频观看| 国产色婷婷99| 亚洲国产精品sss在线观看| 日韩亚洲欧美综合| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲欧洲日产国产| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 中文字幕av成人在线电影| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 麻豆成人av视频| 在线免费观看的www视频| 晚上一个人看的免费电影| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 午夜激情欧美在线| 免费观看在线日韩| 日韩av在线大香蕉| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产黄片美女视频| 久久久精品94久久精品| 天堂影院成人在线观看| 亚洲国产精品sss在线观看| 熟女人妻精品中文字幕| 欧美最新免费一区二区三区| 久久久久久久久久黄片| 久久草成人影院| 22中文网久久字幕| 亚洲综合精品二区| 欧美激情国产日韩精品一区| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 日韩av免费高清视频| 亚洲精品国产av蜜桃| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 亚洲精品日本国产第一区| 亚洲在线观看片| 久久国产乱子免费精品| 一个人观看的视频www高清免费观看| 啦啦啦韩国在线观看视频| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 最近的中文字幕免费完整| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 尾随美女入室| 亚洲国产精品专区欧美| 国产视频内射| 国产成人精品久久久久久| 日本av手机在线免费观看| 久久久精品免费免费高清| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 欧美一区二区亚洲| 精品一区二区三卡| 日韩欧美三级三区| 欧美成人午夜免费资源| 日本色播在线视频| 一级黄片播放器| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 久久99热这里只频精品6学生| 在线播放无遮挡| 2018国产大陆天天弄谢| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 亚洲精品一二三| 五月天丁香电影| 国产乱人偷精品视频| 九九在线视频观看精品| 欧美精品国产亚洲| 秋霞在线观看毛片| 特级一级黄色大片| 街头女战士在线观看网站| 久久午夜福利片| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 久久亚洲国产成人精品v| 最新中文字幕久久久久| 亚洲成人一二三区av| 少妇丰满av| 国产高清三级在线| 日韩伦理黄色片| a级毛色黄片| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 欧美成人一区二区免费高清观看| 91精品一卡2卡3卡4卡| 美女国产视频在线观看| 极品教师在线视频| 日日啪夜夜撸| 日本欧美国产在线视频| .国产精品久久| 久久精品久久精品一区二区三区| 人人妻人人看人人澡| 国产成人福利小说| 18+在线观看网站| 国产av国产精品国产| 黄色日韩在线| 五月天丁香电影| 免费看a级黄色片| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 亚洲av.av天堂| 久久这里有精品视频免费| 亚洲av电影在线观看一区二区三区 | 少妇熟女欧美另类| 欧美bdsm另类| 亚洲在线观看片| 听说在线观看完整版免费高清| 日本熟妇午夜| 国内精品宾馆在线| 久久99蜜桃精品久久| 高清毛片免费看| 午夜激情久久久久久久| 国产精品99久久久久久久久| 能在线免费看毛片的网站| 久久久亚洲精品成人影院| 女人被狂操c到高潮| 国产一区二区在线观看日韩| 亚洲成人一二三区av| 七月丁香在线播放| 午夜视频国产福利| 色播亚洲综合网| 黄色日韩在线| 亚洲人与动物交配视频| 亚洲欧美精品专区久久| 丝瓜视频免费看黄片| 国产成人91sexporn| 中文字幕久久专区| 热99在线观看视频| 亚洲美女搞黄在线观看| 久久久久久久久久黄片| 人妻一区二区av| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 亚洲精品视频女| 欧美高清性xxxxhd video| 久久久国产一区二区| 日本熟妇午夜| 午夜精品在线福利| 免费看a级黄色片| 亚洲精品一区蜜桃| 一级a做视频免费观看| 天天一区二区日本电影三级| 老司机影院成人| 午夜日本视频在线| 高清在线视频一区二区三区| 综合色av麻豆| 大陆偷拍与自拍| 一级黄片播放器| 亚洲综合色惰| 中国美白少妇内射xxxbb| 欧美成人一区二区免费高清观看| 国产黄色免费在线视频| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 久久精品综合一区二区三区| 国产伦一二天堂av在线观看| 国产亚洲av嫩草精品影院| 只有这里有精品99| 在线观看人妻少妇| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产av码专区亚洲av| 三级国产精品片| 亚洲av男天堂| 亚洲无线观看免费| 插阴视频在线观看视频| 国产黄频视频在线观看| 一级爰片在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 午夜福利在线在线| av线在线观看网站| 国产精品日韩av在线免费观看| 国产黄片美女视频| 97精品久久久久久久久久精品| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲欧美成人精品一区二区| 亚洲精品国产av成人精品| 亚洲成人精品中文字幕电影| 国产成人精品一,二区| 日本免费a在线| 国产成人精品久久久久久| 晚上一个人看的免费电影| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 少妇熟女aⅴ在线视频| 精品一区二区三区视频在线| eeuss影院久久| 国产激情偷乱视频一区二区| 大片免费播放器 马上看| 国产永久视频网站| 特大巨黑吊av在线直播| 麻豆国产97在线/欧美| h日本视频在线播放| 免费在线观看成人毛片| 日韩大片免费观看网站| 欧美+日韩+精品| 好男人在线观看高清免费视频| 国产不卡一卡二| 亚洲人成网站在线观看播放| 最后的刺客免费高清国语| 国产精品无大码| 成人综合一区亚洲| 天天躁日日操中文字幕| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 久久久久久久大尺度免费视频| 日韩av免费高清视频| 亚洲av二区三区四区| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 日韩电影二区| 偷拍熟女少妇极品色| 国产午夜福利久久久久久| 久久草成人影院| 在线免费观看的www视频| 内射极品少妇av片p| av女优亚洲男人天堂| 草草在线视频免费看| 国产午夜精品论理片| 在线 av 中文字幕| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国产精品不卡视频一区二区| 国产在视频线精品| 亚洲精品成人久久久久久| 久久久精品免费免费高清| 插阴视频在线观看视频| 婷婷色综合大香蕉| 欧美变态另类bdsm刘玥| 亚洲精品国产av成人精品| 亚洲精品成人久久久久久| 亚洲人成网站在线观看播放| 禁无遮挡网站| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 在线播放无遮挡| 日韩亚洲欧美综合| 99久久精品热视频| 亚洲在久久综合| 国产成人aa在线观看| 在线免费观看的www视频| 精品酒店卫生间| 国产乱来视频区| 国产亚洲91精品色在线| 亚洲经典国产精华液单| 又爽又黄无遮挡网站| 色综合站精品国产|