“一帶一路”ITS應(yīng)用項目投融資分析

李文燕

摘 要：“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮?，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求旺盛， ITS應(yīng)用項目作為交通運輸技術(shù)生產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)，走出國門，將緩解國內(nèi)市場競爭，促進技術(shù)裝備國際標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。ITS項目具有建設(shè)項目投資額大、公眾參與監(jiān)督度高、運行周期長、運維紛繁復(fù)雜等特點，且沿線國家政治與社會環(huán)境復(fù)雜，ITS企業(yè)需結(jié)合沿線國家ITS建設(shè)需求和自身業(yè)務(wù)構(gòu)成的實際情況，選擇合適的投融資模式。

關(guān)鍵詞：一帶一路;ITS;投融資

“一帶一路”貫穿歐亞非大陸，絲綢之路經(jīng)濟帶暢通中國至中亞、俄羅斯、歐洲、西亞、波斯灣、地中海、東南亞、南亞、印度洋等地區(qū)，海上絲綢之路暢通中國至印度洋、歐洲、南太平洋等地區(qū)?！耙粠б宦贰毖鼐€國家經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿薮?，為中國技術(shù)生產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)走出國門，提供一個良好市場環(huán)境[1]。目前，我國企業(yè)走出國門主要有：對外投資、對外承包工程和進入境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)三種方式。

1 “一帶一路”沿線國家政治和經(jīng)濟

“一帶一路”沿線國家總體經(jīng)濟發(fā)展水平落后，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求旺盛。從沿線國家政府層面考慮，引進外資的目的主要有：解決就業(yè)、增加國民生產(chǎn)總值、提高稅收和改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。部分國家政府給予一定投資規(guī)模的企業(yè)用地和稅收政策方面的優(yōu)惠[2-3]。ITS應(yīng)用項目作為交通運輸技術(shù)生產(chǎn)型產(chǎn)業(yè)，走出國門，將緩解國內(nèi)市場競爭，促進技術(shù)裝備國際標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。但沿線國家復(fù)雜的政治與社會環(huán)境，使得項目投融資中面臨諸多風(fēng)險[4]，ITS企業(yè)需結(jié)合市場需求和自身業(yè)務(wù)構(gòu)成的實際情況，選擇合適的投融資模式，打開國際市場。

2 ITS應(yīng)用項目的概況

2.1 ITS應(yīng)用項目的構(gòu)成和特點

智能交通運輸系統(tǒng)（ITS）是應(yīng)用信息和通信技術(shù)，改善交通系統(tǒng)運行與管理，為出行者提供服務(wù)，提高整體運輸?shù)男省８鶕?jù)《中國智能交通系統(tǒng)體系框架》[5]，我國目前ITS應(yīng)用項目主要包括：交通管理、電子收費、交通信息服務(wù)、智能公路與安全輔助駕駛、交通運輸安全、運營管理、綜合運輸、交通基礎(chǔ)設(shè)施管理、數(shù)據(jù)管理等9個方面[6]，如圖1所示。

ITS技術(shù)是基于通信技術(shù)和計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，由硬件、軟件和通信網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成的綜合化系統(tǒng)。硬件包括：RFID 技術(shù)（標(biāo)簽產(chǎn)品、讀寫器、發(fā)卡器、天線、桌面發(fā)行器）、攝像機、車載主機、信號控制機、信號接收機、地磁車輛檢測器、雷達測速、擋車器、LED顯示屏、自助繳費終端和其他相關(guān)設(shè)備;軟件包括：后臺處理軟件、APP、公眾號小功能等;通信技術(shù)包括：有線通信和無線通信技術(shù)。

ITS依托于城市道路、高速公路、停車場、通信管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具有建設(shè)項目投資額大、公眾參與監(jiān)督度高、運行周期較長、運維紛繁復(fù)雜的特點。

2.2 ITS相關(guān)企業(yè)的特點

國內(nèi)ITS市場競爭嚴(yán)峻，部分ITS企業(yè)組成團隊較小，直接采購其他廠商設(shè)備構(gòu)成方案作為產(chǎn)品銷售，核心技術(shù)為軟件方案。部分企業(yè)依托于上級公司（通信設(shè)備生產(chǎn)型企業(yè)），銷售軟件方案的同時，生產(chǎn)和出售硬件設(shè)備。按照是否生產(chǎn)和出售硬件設(shè)備將ITS企業(yè)分為硬件自產(chǎn)型企業(yè)和硬件組裝型企業(yè)。

硬件自產(chǎn)型企業(yè)：以通信設(shè)備生產(chǎn)型企業(yè)為后備，有一定規(guī)模的生產(chǎn)加工工廠，規(guī)模較大，多屬于通信設(shè)備生產(chǎn)型企業(yè)的子公司，核心技術(shù)來自于硬件和軟件設(shè)計兩方面;硬件組裝型企業(yè)：采購其他硬件自產(chǎn)型企業(yè)的設(shè)備，組裝和設(shè)計ITS方案，規(guī)模較小，核心技術(shù)來自于軟件設(shè)計方面。

3 ITS 應(yīng)用項目的投融資模式

按照國內(nèi)外相關(guān)經(jīng)驗，將ITS應(yīng)用項目政府和民間合作的具體方式歸納為以下三種[7，8]：

3.1 BOT模式

BOT模式：即建設(shè)—經(jīng)營—移交，由民間機構(gòu)投資興建并營運，營運期間屆滿后，將建設(shè)所有權(quán)移交給政府。BOT投融資模式的優(yōu)點是：項目經(jīng)營性較強，技術(shù)成熟，具有良好的收益機制;缺點是：投資數(shù)額大，建設(shè)周期長、風(fēng)險大。BOT模式是“一帶一路”沿線國家引進外資進行本國基礎(chǔ)建設(shè)投資的重要手段，但在特許期內(nèi)，政府失去了對項目的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)的

控制。

BOT模式的運作方式有以下幾種：BOOT：建設(shè)—擁有—運營—移交;BOO：建設(shè)—擁有—運營;BOOST：建設(shè)—擁有—運營—補貼—移交;BLT：建設(shè)—租賃—移交;BT：建設(shè)—移交;BTO：建設(shè)—移交—運營;IOT：投資—運營—移交;ROO：改造—運營—擁有等。以上方式明確了項目公司在特許期內(nèi)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)。

3.2 ABS模式

ABS模式：即資產(chǎn)支持證券，是以項目所擁有的資產(chǎn)（通常是金融資產(chǎn)，如貸款或信用應(yīng)收款）為基礎(chǔ)，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金。ABS模式的優(yōu)點是：通過在國際市場上發(fā)行債券籌集資金，籌資成本較低。缺點是：本金回收時間具有不可預(yù)見性。ABS模式需要較大規(guī)模的基礎(chǔ)資產(chǎn)作為支撐，適合能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流、擁有經(jīng)營收費權(quán)的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。

3.3 PPP模式

PPP模式：即政府部門與民營企業(yè)合作，是政府通過采購形式與中標(biāo)單位組成項目公司，由項目公司負責(zé)籌資、建設(shè)，并與項目公司簽訂長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)合同，營運期間屆滿后，將無償移交給政府。PPP模式的優(yōu)點是：更多的民營資本參與到項目中，引入民營企業(yè)高效的運營管理經(jīng)驗和技術(shù);同時，政府可以加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，解決融資難的問題。缺點是：需要政府有力支持和健全的法律法規(guī)制度的支持。PPP模式在項目初期，由政府分擔(dān)部分風(fēng)險，政府擁有一定的控制權(quán)，適用于有經(jīng)營收費權(quán)的各類市政公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

PFI模式屬于PPP模式。PFI模式：即私人融資活動，由私人資金投資興建，政府授予私人特許經(jīng)營權(quán)，獲取項目運營收入，并向投資者支付一定的資產(chǎn)租賃費。合同期滿后，如未達到預(yù)期效益，民營企業(yè)可繼續(xù)擁有或續(xù)租項目運營權(quán)。PFI模式是政府以合同的方式從民營企業(yè)購買高品質(zhì)的服務(wù)，但其采購招標(biāo)階段流程復(fù)雜，政府過于依賴民營企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)能力。

4 “一帶一路”沿線國家ITS投融資方案建議

按照政治、經(jīng)濟、法律、文化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展水平，將“一帶一路”沿線國家和地區(qū)分為：發(fā)達地區(qū)、較發(fā)達地區(qū)、較落后地區(qū)，如圖2所示。

由于ITS產(chǎn)業(yè)的特殊性，ITS企業(yè)對技術(shù)人員水平要求較高，ITS應(yīng)用項目對基建設(shè)備（如：公路等級、通信管網(wǎng)）要求較高。硬件組裝型ITS企業(yè)不適合進入較落后地區(qū)。硬件自產(chǎn)型企業(yè)可以通過投資、租賃、技術(shù)合作等方式，參與發(fā)達地區(qū)和較發(fā)達地區(qū)ITS應(yīng)用項目的設(shè)計、建設(shè)和運營。

按照ITS應(yīng)用項目的經(jīng)營性，將ITS 應(yīng)用項目分為直接盈利性、間接盈利性和非盈利性3種，如圖3所示。

應(yīng)考慮ITS應(yīng)用項目的盈利性和投資規(guī)模，選擇合適的投融資模式：

（1）直接盈利性ITS 應(yīng)用項目可采用BOT、PPP、ABS投融資模式，如：電子收費方面的系統(tǒng);

（2）間接盈利性ITS 應(yīng)用項目可采用ABS和PPP投融資模式，如：智能公路與安全輔助駕駛、交通信息服務(wù)方面的系統(tǒng);

（3）非盈利性ITS應(yīng)用項目可采用BOT和PPP投融資模式，如：運營管理、綜合運輸、交通管理、交通運輸安全、交通基礎(chǔ)設(shè)施管理、數(shù)據(jù)管理方面的系統(tǒng)。

5 結(jié)束語

“一帶一路”為中國ITS企業(yè)走出國門提供了契機。硬件組裝型ITS企業(yè)不適合進入較落后地區(qū)。硬件自產(chǎn)型企業(yè)可以通過投資、租賃、技術(shù)合作等方式，參與發(fā)達地區(qū)和較發(fā)達地區(qū)ITS應(yīng)用項目的設(shè)計、建設(shè)和運營。直接盈利性ITS 應(yīng)用項目可采用BOT、PPP、ABS投融資模式;間接盈利性ITS 應(yīng)用項目可采用ABS和PPP投融資模式;非盈利性ITS應(yīng)用項目可采用BOT和PPP投融資模式。ITS企業(yè)應(yīng)在了解“一帶一路”沿線國家政治、經(jīng)濟、文化、法律及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，結(jié)合沿線國家ITS建設(shè)需求的實際情況和ITS應(yīng)用項目的構(gòu)成和特點，選擇適合自身規(guī)模和產(chǎn)品的建設(shè)投資地區(qū)和投融資模式。

參考文獻：

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