國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司發(fā)展模式的投行化前瞻

摘 要：我國(guó)的國(guó)有企業(yè)作為現(xiàn)代企業(yè)制度管理的重要形態(tài)，具有著舉足輕重的地位。而現(xiàn)如今，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革面臨著新一輪的挑戰(zhàn)，它涉及到專業(yè)化國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)模式以及國(guó)企混改背景下的產(chǎn)融結(jié)合模式。在我國(guó)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改革進(jìn)一步推進(jìn)的情況之下，就更應(yīng)該將投行業(yè)務(wù)體系融入到現(xiàn)有的國(guó)有企業(yè)制度當(dāng)中，最終讓國(guó)有企業(yè)的運(yùn)營(yíng)體現(xiàn)出金融方案思維。與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)也要實(shí)現(xiàn)新經(jīng)濟(jì)模式下的企業(yè)改革戰(zhàn)略目標(biāo)，要完善現(xiàn)有的企業(yè)運(yùn)營(yíng)以及管理方式，最終構(gòu)建出國(guó)有企業(yè)投資運(yùn)營(yíng)的契約型模式。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);資本投資;運(yùn)營(yíng)公司;發(fā)展模式;投行化

中圖分類號(hào)：F276.1??????? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A????? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）07-0006-01

我國(guó)的國(guó)有企業(yè)和國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展改革，形態(tài)在逐漸地改變，從過(guò)去的低級(jí)資產(chǎn)型管理模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦呒?jí)資本型管理模式。國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司作為一種新型戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)實(shí)施載體，其現(xiàn)有階段的主要運(yùn)營(yíng)方式是以投融資以及項(xiàng)目建設(shè)為核心，以多種國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱型產(chǎn)業(yè)的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性控股為輔助，并在此基礎(chǔ)之上，宣布對(duì)所持股企業(yè)履行國(guó)資運(yùn)營(yíng)公司的權(quán)利和義務(wù)，最終達(dá)到將產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)和國(guó)有資本投資深度融合的目的[1]。尤其是如今關(guān)系到我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的關(guān)鍵行業(yè)、重要領(lǐng)域及戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司要對(duì)其進(jìn)行全面的掌控，通過(guò)一系列的手段，實(shí)現(xiàn)我國(guó)國(guó)有資本資產(chǎn)的保值與增值，推動(dòng)我國(guó)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成功，使得我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)質(zhì)量得到提高。

一、我國(guó)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的發(fā)展模式探討

1.專業(yè)化集團(tuán)運(yùn)營(yíng)模式。在如今我國(guó)的中央級(jí)、省級(jí)副省級(jí)城市，由于戰(zhàn)略需要，很多國(guó)資企業(yè)都安排了這種集團(tuán)運(yùn)營(yíng)模式。這種集團(tuán)運(yùn)營(yíng)模式下的國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司有著少而精、大且強(qiáng)的特點(diǎn)，這些企業(yè)使得我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)與各個(gè)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)體深度融合[2]。如今國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司成為國(guó)企改革的突破關(guān)鍵點(diǎn)，這也符合國(guó)家如今的戰(zhàn)略方向。國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司改革的終極目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)國(guó)資委從資產(chǎn)管理向資本管理轉(zhuǎn)變。為了實(shí)現(xiàn)這一終極目標(biāo)，就需要在各個(gè)中央級(jí)、省級(jí)、副省級(jí)城市設(shè)計(jì)標(biāo)桿性國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，該公司需要擁有優(yōu)良的公司治理結(jié)構(gòu)、國(guó)際化的資本運(yùn)營(yíng)模式、突出的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以此作為基準(zhǔn)，逐步使得我國(guó)現(xiàn)有的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司全部實(shí)現(xiàn)改革，從而將政府機(jī)構(gòu)與國(guó)有企業(yè)相剝離，達(dá)到政企職能分開，使得國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司步入資本管理的高級(jí)運(yùn)營(yíng)形態(tài)。

2.國(guó)企混改背景下的產(chǎn)融結(jié)合模式。如今的中央企業(yè)以及省屬國(guó)企主要以該運(yùn)營(yíng)模式為主。這種模式是基于國(guó)企混改的背景下，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，對(duì)我國(guó)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行新模式的試點(diǎn)。如今國(guó)資委已經(jīng)啟動(dòng)了該運(yùn)營(yíng)模式的試點(diǎn)工作，以央企為起點(diǎn)，逐漸將地方國(guó)企加入進(jìn)來(lái)，在2017年上半年，已經(jīng)到達(dá)了27家省級(jí)國(guó)企進(jìn)行了模式改革，之后又迅速突破了50家。在不久的將來(lái)，隨著該運(yùn)營(yíng)模式的不斷發(fā)展完善，會(huì)有越來(lái)越多的央企、國(guó)企加入到產(chǎn)融結(jié)合模式中來(lái)。這些企業(yè)經(jīng)過(guò)改組整合、資產(chǎn)置換、新增劃撥等多種形式，成立出新模式的國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司。該種運(yùn)營(yíng)模式可以說(shuō)是對(duì)國(guó)有資本改革的重要?jiǎng)?chuàng)新，旨在建立符合我國(guó)企業(yè)特點(diǎn)國(guó)企制度，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展提供助力，也更加有利于國(guó)家對(duì)重要支柱企業(yè)進(jìn)行管控[3]。這種產(chǎn)融結(jié)合的新模式，是對(duì)國(guó)有資本價(jià)值的有效管理，不僅能夠加大產(chǎn)融資源整合，還能夠進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)有資本投資企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融融合、資本運(yùn)營(yíng)的有利結(jié)合。

二、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的投行化前瞻

現(xiàn)代國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度最終一定要實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)模式的投行化發(fā)展，其制度要符合如今的國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)以及投資運(yùn)營(yíng)公司的管理體系，最終完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，符合國(guó)有資本的布局結(jié)構(gòu)。但現(xiàn)如今的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司在模式上還處于探索階段，因此，有必要對(duì)其運(yùn)營(yíng)公司的投行化模式進(jìn)行前瞻。

1.將投行業(yè)務(wù)融入國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司。我國(guó)的資本投資運(yùn)營(yíng)公司要有金融方案創(chuàng)新，要將公司打造成集股權(quán)運(yùn)作、資本融合、價(jià)值管理、金融改革等多種形式于一身，以此提高目前國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的資金流動(dòng)。由于國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司擁有多牌照的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，因此可以最終實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的融入，更加擴(kuò)大如今的國(guó)有資本配置優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值提升[4]。在投行業(yè)務(wù)融入到國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的過(guò)程當(dāng)中，要妥善地處理資本債務(wù)，將僵尸企業(yè)退出資本市場(chǎng)，防止產(chǎn)能過(guò)剩。

2.完善國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)管理模式。如今我國(guó)的國(guó)資委越來(lái)越重視國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)管理模式，在對(duì)國(guó)資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式進(jìn)行全面改革?，F(xiàn)如今已經(jīng)制定出了相應(yīng)的合同體系，出臺(tái)了國(guó)資企業(yè)的負(fù)面清單，對(duì)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司董事會(huì)的職權(quán)也進(jìn)行了落實(shí)，并構(gòu)建出了以資本管理為體系的運(yùn)營(yíng)模式，使得國(guó)資企業(yè)逐漸走向市場(chǎng)化與法制化。在國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的轉(zhuǎn)型過(guò)程當(dāng)中，尤其要注意的是對(duì)戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)及支柱型產(chǎn)業(yè)的控股權(quán)把握，并要適時(shí)地改變集團(tuán)型公司的治理模式，配合資本管理方案，制定出相應(yīng)的資本管理模式，從而建立出結(jié)合戰(zhàn)略目標(biāo)與財(cái)務(wù)效益的管控模式。在整個(gè)運(yùn)營(yíng)管理模式體系制定過(guò)程中，要遵守國(guó)家政策，符合自身公司的治理環(huán)境，達(dá)到國(guó)資企業(yè)的保值增值，制定出符合國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)管理模式[5]。

三、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)如今，我國(guó)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)制度及配套輔助制度還有待完善。在這種背景下，就更應(yīng)該加強(qiáng)國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司的投行化前瞻。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的發(fā)展模式進(jìn)行探討，總結(jié)出了專業(yè)化集團(tuán)運(yùn)營(yíng)模式及國(guó)企混改背景下的產(chǎn)融結(jié)合模式，并對(duì)如今我國(guó)的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的未來(lái)投行化模式進(jìn)行前瞻，提出了將投行企業(yè)與國(guó)資投資運(yùn)營(yíng)公司相結(jié)合、完善國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的運(yùn)營(yíng)模式的前瞻性方案，使得國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司在新模式的摸索過(guò)程當(dāng)中找到思路。

參考文獻(xiàn)：

[1]? 謝毓禎.國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司發(fā)展模式的投行化前瞻[J].國(guó)際金融，2017，（8）：71-74.

[2]? 楚序平，俞立峰，張佳慧.中國(guó)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司改革模式探析[J].清華金融評(píng)論，2017，（7）：53-56.

[3]? 潘澤清.組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司的模式和實(shí)施方式研究[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2017，（25）：107-114.

[4]? 王金洲.國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司改革發(fā)展“365”模式[J].企業(yè)管理，2017，（11）：58-59.

[5]? 陳利花.國(guó)有資本投資公司組建與運(yùn)行研究——以中糧集團(tuán)重組中紡集團(tuán)為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2017，（23）：22-24.

[責(zé)任編輯 吳高君]

收稿日期：2019-08-19

作者簡(jiǎn)介：王晉英（1985-），女，山西呂梁人，碩士研究生，從事財(cái)務(wù)管理研究。