現(xiàn)金利潤在企業(yè)財務(wù)困境預(yù)警中的應(yīng)用

■陸海萍

（廣西盛信物業(yè)管理有限公司）

在企業(yè)運行期間還存在著較多的風(fēng)險性，其中風(fēng)險性的形成完全影響了企業(yè)經(jīng)營效率的提升，假設(shè)相關(guān)人員沒有加大對該項風(fēng)險問題解決力度的話，那么風(fēng)險性就會隨之?dāng)U大，企業(yè)也會面臨著一定的財務(wù)危機。所以這就要求企業(yè)制定出健全的預(yù)警體系，及時找尋問題的來源，并且制定出完善對策來解決當(dāng)前面臨的局面。

1 文獻的研究

西方國家證券市場發(fā)展歷史悠久，西方國家對于破產(chǎn)預(yù)測方面的研究非常多，國外企業(yè)財務(wù)困境內(nèi)結(jié)合市場當(dāng)中19家企業(yè)的日常經(jīng)營情況進行深入的研究，使用單項財務(wù)比率將不同的企業(yè)經(jīng)營樣本進行區(qū)分，具體劃分成兩組，即破產(chǎn)組和非破產(chǎn)組。通過這項研究證明，企業(yè)經(jīng)營失敗不僅是企業(yè)破產(chǎn)的主要因素，同時還包含了其他的因素，例如，企業(yè)無法償還銀行債務(wù)、債券無法照常履行等等。在當(dāng)前階段，企業(yè)破產(chǎn)機制還不夠完善，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營破產(chǎn)的研究僅僅是針對一些上市企業(yè)。如果企業(yè)被進行特殊化處理，那么就認定企業(yè)已經(jīng)陷入了財務(wù)困境。

在現(xiàn)有的財務(wù)困境預(yù)警模型上進行研究，企業(yè)現(xiàn)金流量與負債的數(shù)額比例可以看出企業(yè)的實際經(jīng)營狀況。而當(dāng)前建立財務(wù)預(yù)警模型的途徑有許多，其中涵蓋了單變量判定模型、多元判定模型等。伴隨著科技的發(fā)展，西方國家研究人員使用了先進的方法來對企業(yè)的財務(wù)情況進行預(yù)測，而我們國家大多數(shù)會借鑒西方的研究方式來進行研究。

2 合理的理論框架以及研究

2.1 使用現(xiàn)金利潤進行研究的重要性

企業(yè)經(jīng)濟活動涵蓋了企業(yè)日常的經(jīng)營管理活動、企業(yè)的投資以及資金的籌備這幾個重要方面，企業(yè)開展這些活動，也會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流發(fā)生變化。其中想要增加企業(yè)現(xiàn)有的現(xiàn)金流，就需要通過企業(yè)當(dāng)中的經(jīng)營以及投資活動來實現(xiàn)增加現(xiàn)金流的目的。對于企業(yè)的籌資活動來說，所產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以對于企業(yè)某一個時期內(nèi)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響，導(dǎo)致企業(yè)自身的生產(chǎn)規(guī)模擴大，或者是企業(yè)出現(xiàn)了現(xiàn)金流短缺的情況，通過企業(yè)的籌資活動，解決企業(yè)目前的資金困難。然而如果從企業(yè)的長久發(fā)展來說，企業(yè)的籌資活動無法給企業(yè)增加比較多的現(xiàn)金流量，僅僅是企業(yè)的現(xiàn)金流支出。

運用現(xiàn)金利潤不僅可以保證企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)，與此同時，還讓企業(yè)具備一定的補償性，使企業(yè)具有一定的支付能力。因此，企業(yè)的現(xiàn)金利潤由此而生。然而，企業(yè)的現(xiàn)金的收入與企業(yè)日常經(jīng)營消耗之間的差值是指企業(yè)的現(xiàn)金利潤。

企業(yè)的現(xiàn)金利潤不僅兼顧到了企業(yè)所有進行現(xiàn)金流獲取方式，同時又兼顧到企業(yè)進行再生產(chǎn)的補償價值，企業(yè)現(xiàn)金利潤可以展現(xiàn)出企業(yè)的實際經(jīng)營情況。如果計算的現(xiàn)金利潤為正值時，說明企業(yè)自身可以得到一部分現(xiàn)金的支持，企業(yè)不僅僅可以正常經(jīng)營，現(xiàn)金流往往會有一定的結(jié)余，在這種情況之下，企業(yè)目前的發(fā)展形勢特別有利。如果計算的現(xiàn)金利潤為負值，雖然企業(yè)當(dāng)中的會計利潤不是負值，但企業(yè)仍然缺乏現(xiàn)金支撐，無法保障企業(yè)的正常經(jīng)營，因此企業(yè)也就無法補償銀行貸款的利息。長此以往，企業(yè)的固有資金會很快被消耗，無法及時的進行資金的回籠。

2.2 選擇合適的企業(yè)樣本

如果一個企業(yè)的財務(wù)情況不佳，往往會使企業(yè)陷入了困境。如果想要研究企業(yè)是否已經(jīng)陷入困境，大多數(shù)的研究都以上市企業(yè)研究為主，然而，使用這種方式進行研究會存在很大的局限性，有許多的陷入財務(wù)困境的企業(yè)為了躲避證監(jiān)會的審查，會在企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)困境的下一年通過科學(xué)化的財務(wù)管理方式，使得企業(yè)自身進行盈利。如果還是使用傳統(tǒng)的企業(yè)陷入困境標(biāo)準(zhǔn)進行判斷，將無法準(zhǔn)確的反映企業(yè)的正常經(jīng)營情況。

本文從公司的財務(wù)困境方面進行研究，建立相應(yīng)的財務(wù)困境預(yù)警模型。企業(yè)的困境標(biāo)準(zhǔn)涵蓋了以下幾點：其一，接連兩年，企業(yè)的現(xiàn)金利潤為負值，如果企業(yè)的現(xiàn)金利潤長期為負值時，在這種情況之下就已經(jīng)可以證明，企業(yè)自身的現(xiàn)金流不能夠確保企業(yè)的正常經(jīng)營，如果企業(yè)在第二年可以改變這種情況，那么企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營情況將會發(fā)生改變，如果接連兩年都為負值，那么就可以說明企業(yè)經(jīng)營不善。其二，企業(yè)因為已經(jīng)出現(xiàn)的一些特殊的財務(wù)狀況而被證監(jiān)會處理，也會導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境。

2.3 選取合理的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)

在這篇文章中，對于兩種指標(biāo)進行了有效分析，同時也選取了兩種指標(biāo)進行有效的分析對比，具體如表1。

表1 指標(biāo)體系匯總

3 結(jié) 語

在上面的文章當(dāng)中，根據(jù)相關(guān)的預(yù)測結(jié)果可以得出以下幾點：

其一，以現(xiàn)金利潤為發(fā)展基礎(chǔ)的財務(wù)預(yù)警模型與傳統(tǒng)的財務(wù)預(yù)警模型進行比較，前者以現(xiàn)金利潤為基礎(chǔ)的財務(wù)預(yù)警模型。預(yù)警效果和檢驗效果方面都要遠遠高于傳統(tǒng)的財務(wù)預(yù)警方式

其二，在現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上的預(yù)警模型與其他的年份進行相比，往往產(chǎn)生的誤判率比較低，通過這種方式也可以說明，基于現(xiàn)金利潤的財務(wù)預(yù)警模型，所取得的效果是最理想的，并且所產(chǎn)生的誤判率也往往偏低。

針對現(xiàn)金利潤在企業(yè)財務(wù)困境的企業(yè)樣本進行了深入的研究分析，可以發(fā)現(xiàn)，基于現(xiàn)金利潤的財務(wù)樣本對于企業(yè)來說，具有一定的預(yù)警作用，同時也證明了在企業(yè)的財務(wù)預(yù)警當(dāng)中，現(xiàn)金利潤是最為重要的指標(biāo)。