監(jiān)管新規(guī)下我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展探析

劉華富

摘要：理財業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行利潤的重要來源，扮演著非常重要的角色?！百Y管新規(guī)”和“理財新規(guī)”為商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來機遇與挑戰(zhàn)，現(xiàn)基于2013-2018年銀行理財數(shù)據(jù)進行分析，探析監(jiān)管新規(guī)下我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，并對此提出積極應(yīng)對“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”;差異化管理;利用金融科技創(chuàng)新理財產(chǎn)品;培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)理財人員等發(fā)展對策。

關(guān)鍵詞：監(jiān)管新規(guī);商業(yè)銀行;理財業(yè)務(wù)

中圖分類號：F832.2 ? ?文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2020）03-0088-03

一、引言

改革開放以來，我國商業(yè)銀行穩(wěn)步發(fā)展，尤其是在我國資本市場逐步完善過程中，國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等不同類型的銀行已經(jīng)在證券交易所上市交易，利率市場化改革、民營銀行牌照的獲批與發(fā)放、存款保險制度的實行、普惠金融政策的實施等一系列舉措踐行著銀行的改革與發(fā)展之路。從工商銀行2018年年報顯示，全年實現(xiàn)凈利潤2 987.23億元，按360天/年來計算，日均凈利潤近8.3億元。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，而銀行在我國金融深化的過程中，扮演的角色更為重要。在《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“銀保監(jiān)會”）、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局聯(lián)合印發(fā)，銀發(fā)[2018]106號，以下簡稱“資管新規(guī)”）和《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會令，2018年第6號，以下簡稱“理財新規(guī)”）發(fā)布后，《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（中國銀行保險監(jiān)督管理委員會令，2018年第7號）等監(jiān)管文件連續(xù)出臺，2018年被稱為資管元年，針對銀行的理財監(jiān)管更趨規(guī)范，商業(yè)銀行在未來的理財市場中機遇與挑戰(zhàn)并存。新規(guī)出臺的核心背景是我國金融周期與經(jīng)濟周期的不同步，表現(xiàn)為“影子銀行”快速發(fā)展導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫化、經(jīng)濟泛金融和類金融化，若不及時引導(dǎo)金融和經(jīng)濟周期同步演進，不及時規(guī)范和約束“影子銀行”無序發(fā)展，高債務(wù)和高杠桿的模式將有可能觸發(fā)“明斯基時刻”，進而吞噬中國改革開放以來不斷累積的發(fā)展成果（周月秋、藏波，2019）。因此，監(jiān)管層適時推出“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”以及相應(yīng)的監(jiān)管文件，是從我國金融發(fā)展的實際出發(fā)，也是金融領(lǐng)域深化創(chuàng)新的重要舉措，對我國商業(yè)銀行的理財業(yè)務(wù)勢必產(chǎn)生重要影響。商業(yè)銀行必須抓住機遇，在理財領(lǐng)域深挖機會，建立良好的聲譽，實現(xiàn)銀行與投資者之間的雙贏。

二、我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

（一）我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展

隨著我國經(jīng)濟的縱深發(fā)展，人民的收入水平逐步提高，其投資理財觀念隨著時代的更迭不斷地變化。我國對于商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的定義最早出現(xiàn)在 2005年 9月中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（簡稱“銀監(jiān)會”）頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》中，該辦法對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的定義為：“商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動”。而2018年9月銀保監(jiān)會頒布的“理財新規(guī)”對理財業(yè)務(wù)的定義是：“商業(yè)銀行接受投資者委托，按照與投資者事先約定的投資策略、風險承擔和收益分配方式，對受托的投資者財產(chǎn)進行投資和管理的金融服務(wù)”。商業(yè)銀行針對金融消費者的需求推出了各種樣式的理財業(yè)務(wù)，在提高客戶數(shù)量的同時，進一步增強了老客戶的黏性，對于理財業(yè)務(wù)的界定，監(jiān)管層進行了適時修訂，反映出隨著我國金融行業(yè)的發(fā)展，對相應(yīng)業(yè)務(wù)的細化管理與規(guī)范化管理，而穿透式監(jiān)管更體現(xiàn)了監(jiān)管層對投資者的保護。

從表1數(shù)據(jù)可以看出，自2013年以來，在2018年“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”出臺以前，我國銀行業(yè)的理財產(chǎn)品的存續(xù)產(chǎn)品和賬面余額逐年提高，2017年達到存續(xù)產(chǎn)品9.35萬只和賬面余額29.54萬億元的峰值。2018年以后，中國理財市場報告中產(chǎn)品存續(xù)情況（同業(yè)理財部分除外）、發(fā)行情況、投資資產(chǎn)情況和收益情況均僅針對非保本理財產(chǎn)品進行分析，與2018年以前年度發(fā)布的理財市場報告口徑有所不同，不具可比性。但在“資管新規(guī)”“理財新規(guī)”發(fā)布后，銀行理財產(chǎn)品余額總體平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大幅波動，我國銀行理財業(yè)務(wù)在監(jiān)管新規(guī)背景下將會更規(guī)范、更健康發(fā)展。

（二）我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)以國有大型銀行和股份制銀行為主

從表2數(shù)據(jù)來看，我國銀行業(yè)的理財產(chǎn)品中，國有大型銀行和股份制商業(yè)銀行居主導(dǎo)地位，在資金余額中，國有大型銀行和股份制商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品資金余額之和占到了銀行業(yè)理財產(chǎn)品總資金余額的74%以上，2014年達到了80.8%，即使監(jiān)管新規(guī)后，2018年仍然達到78.5%，充分顯示出國有大型銀行和股份制商業(yè)銀行在理財產(chǎn)品發(fā)行中居絕對主導(dǎo)地位。國有大型銀行和全國性股份制商業(yè)銀行，在資金實力和客戶資源方面，具有明顯優(yōu)勢，而中小商業(yè)銀行以區(qū)域性銀行為主，在理財市場份額方面占比相對較少。

（三）理財業(yè)務(wù)中以個人投資者為主

從表3數(shù)據(jù)來看，在銀行理財業(yè)務(wù)中，個人投資者居首位，基本處于理財產(chǎn)品資金余額的50%左右，其中，2013年和2018年占比均超過了60%，值得關(guān)注的是，從2017年開始，對高資產(chǎn)凈值客戶的理財產(chǎn)品資金余額進行了專項統(tǒng)計，2018年在新口徑統(tǒng)計下，資金余額總額降低的同時，高資產(chǎn)凈值類客戶的資金余額不降反升，達到3.07萬億元，占理財產(chǎn)品資金余額的13.9%，預(yù)計在未來的業(yè)務(wù)對象方面，高資產(chǎn)凈值客戶是商業(yè)銀行重點營銷的目標群體。

三、發(fā)展對策

（一）積極應(yīng)對“資管新規(guī)”和“理財新規(guī)”

理財回歸本源，理財有收益也有風險?！笆袌鲇酗L險，入市需謹慎”的觀念已經(jīng)深入人心，但長期以來，銀行理財產(chǎn)品由于有穩(wěn)定的收益一直是避險投資者青睞的對象，但此次“理財新規(guī)”明確指出，理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件和實際投資收益情況向投資者支付收益、不保證本金支付和收益水平的非保本理財產(chǎn)品。這意味著投資者必須從過去對銀行理財產(chǎn)品的感性認識轉(zhuǎn)到理性認識，正確看待銀行的理財產(chǎn)品。這同時意味著銀行理財也勢必脫去保本的光環(huán)，回歸理財本源，即理財本身有收益但也具有風險。打破剛兌是銀行和投資者必須面對的問題，理財有風險，投資依然要謹慎。

門檻降低，受眾面增加，重合度提高，競爭激烈。理財產(chǎn)品一萬元的投資門檻，會吸引更多各階層投資者的目光，必將改寫未來中國資管市場格局。投資門檻的降低將極大擴大投資理財?shù)氖鼙娒妫碡數(shù)哪繕巳后w將增加，銀行的營銷對象也將擴大。但銀行的公募理財產(chǎn)品門檻大幅下調(diào)到一萬元后，與公募基金的客戶群重合度會增加，公募基金與理財產(chǎn)品的競爭將日趨激烈，這也是銀行必須面對的問題。商業(yè)銀行在未來理財業(yè)務(wù)的發(fā)展中，必須加大研發(fā)力度，打造優(yōu)秀的理財隊伍，在理財市場中贏得口碑，樹立良好的聲譽。

（二）差異化管理

“理財新規(guī)”明確規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù)。暫不具備條件的，商業(yè)銀行總行應(yīng)當設(shè)立理財業(yè)務(wù)專營部門，對理財業(yè)務(wù)實行集中統(tǒng)一經(jīng)營管理。2018 年12月以來，銀保監(jiān)會已批準多家銀行業(yè)金融機構(gòu)設(shè)立理財子公司，中、農(nóng)、工、建、交、郵儲六家大型商業(yè)銀行的理財子公司已經(jīng)開業(yè)。

理財業(yè)務(wù)打破剛兌、凈值化管理，銀行理財非保本特性意味著投資銀行理財產(chǎn)品也面臨損失的風險。銀行成立理財子公司，作為獨立的法人承擔責任和風險，在法律上與母行權(quán)責清晰，理財子公司能夠自主經(jīng)營、自負盈虧，在經(jīng)營風險上與母行構(gòu)建隔離墻，防止理財產(chǎn)品風險向母行傳染，打破剛性兌付。對商業(yè)銀行來講，一方面能實現(xiàn)風險隔離，另一方面能提升理財產(chǎn)品競爭力，未來的理財市場競爭日趨激烈，能否脫穎而出，理財產(chǎn)品的競爭力是關(guān)鍵。

從資金實力和客戶資源來看，國有大型銀行和全國性股份制商業(yè)銀行，設(shè)立理財子公司更有優(yōu)勢，在研發(fā)團隊的構(gòu)建與招募方面，大型商業(yè)銀行能夠提供較為充裕的人、財、物支持。因此，在監(jiān)管新規(guī)下，銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展也應(yīng)該差異化管理，不可盲目跟風，只有穩(wěn)健經(jīng)營，為客戶創(chuàng)造價值，才能真正贏得市場。

（三）利用金融科技創(chuàng)新理財產(chǎn)品

銀行業(yè)的經(jīng)營因與信息技術(shù)的深度融合產(chǎn)生了巨大變化，金融科技在銀行業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)揮了越來越重要的作用。金融市場的發(fā)展，離不開產(chǎn)品創(chuàng)新。在目前互聯(lián)網(wǎng)普及的背景下，銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)充分考慮金融科技的發(fā)展。銀行資管需要提升核心能力，升級IT系統(tǒng)、風控機制、線上線下運營一體化等，充分運用區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，打破傳統(tǒng)時間、空間界限，實現(xiàn)理財產(chǎn)品存續(xù)期全口徑、全周期監(jiān)測。

“理財新規(guī)”規(guī)定商業(yè)銀行只能通過本行渠道（含營業(yè)網(wǎng)點和電子渠道）銷售理財產(chǎn)品，或者通過其他商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)代理銷售理財產(chǎn)品。當今時代，金融科技為理財產(chǎn)品可及性提供了便捷，商業(yè)銀行在進行理財產(chǎn)品創(chuàng)新時，需要充分利用金融科技的優(yōu)勢，挖掘大數(shù)據(jù)資源，開發(fā)有競爭力的理財產(chǎn)品，充分利用互聯(lián)網(wǎng)渠道。

（四）培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)理財人員

銀行理財業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開專業(yè)的理財人員，因此，銀行必須注重專業(yè)的理財人員培養(yǎng)，人才是促進行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素。相比于證券、基金等行業(yè)，銀行在理財方面，尤其是風險產(chǎn)品的運作上有一定的差異。因此，在監(jiān)管新規(guī)下，銀行一方面需要招募控風險、擅理財?shù)母叨巳瞬?，另一方面，銀行也需要布局培養(yǎng)自身的專業(yè)理財人員。理財業(yè)務(wù)的競爭，就是為客戶創(chuàng)造價值的競爭，而能在競爭中居于主導(dǎo)地位，在于是否有優(yōu)秀的理財隊伍。

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