公司金融理論在公司管理中的作用

童勝

【摘要】經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展帶動(dòng)了企業(yè)內(nèi)部管理的優(yōu)化，公司金融理論也由之而誕生，不僅優(yōu)化了公司的管理方式，還有利于增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司健康發(fā)展。基于此，本文就以公司金融理論為研究對(duì)象，探索了當(dāng)前公司金融理論的發(fā)展方向，提出影響公司金融理論研究的兩個(gè)因素，重點(diǎn)研究了公司金融理論在公司管理中的具體作用，辨析缺陷的同時(shí)提出優(yōu)化性的應(yīng)用措施，期望以此理論為參考，促進(jìn)公司金融理論價(jià)值的最大化，提高公司管理水平。

【關(guān)鍵詞】公司金融理論;公司管理;應(yīng)用措施

一、公司金融理論的發(fā)展

（一）金融契約理論

受信息非對(duì)稱因素的影響，為了避免內(nèi)部權(quán)力糾紛而產(chǎn)生的金融契約理論，根本目的就是為了解決經(jīng)濟(jì)利益矛盾。在公司管理中，金融契約理論解決的大多是控制權(quán)的分配、資金的劃分、利用最大化等問題，由企業(yè)和融資者共同決定契約內(nèi)容，為企業(yè)金融管理提供了公平保障。

（二）戰(zhàn)略公司金融

當(dāng)前的公司金融理論更加具有前瞻性，格外關(guān)注債務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，其從市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手動(dòng)機(jī)及相關(guān)各因素方面通過具體分析來規(guī)范了企業(yè)債務(wù)的上限，在公司進(jìn)行融資時(shí)，考慮范圍也從原先的只看重成本轉(zhuǎn)變?yōu)槌杀竞拖嚓P(guān)因素相結(jié)合，在考慮融資成本的同時(shí)關(guān)注了相關(guān)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來的負(fù)面影響，最大程度的減少公司在競(jìng)爭(zhēng)中的損失，而戰(zhàn)略公司金融就是在此背景下提出的。

（三）行為公司金融

行為公司金融是從企業(yè)管理者認(rèn)知、態(tài)度等心理方面的變化研究其對(duì)決策的影響，例如領(lǐng)導(dǎo)者的投資偏好，決策行為對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展影響等等，如果說傳統(tǒng)金融是從外部環(huán)境對(duì)公司發(fā)展進(jìn)行研究的話，行為金融理論就是從內(nèi)部尋找金融發(fā)展的規(guī)律，可以說是對(duì)市場(chǎng)的一種預(yù)判，以此來幫助企業(yè)規(guī)避更多的金融風(fēng)險(xiǎn)，找到正確的發(fā)展方向。

二、公司金融理論研究的因素

（一）公司的管理機(jī)構(gòu)

就公司管理現(xiàn)狀而言，大多數(shù)公司受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的沖擊面臨著一些復(fù)雜的問題，例如融資困難，經(jīng)營(yíng)偏差等。在國(guó)家特色發(fā)展道路的影響下，企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)也朝著高度集中的方向轉(zhuǎn)變，權(quán)利集中下勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)利益關(guān)系失衡的現(xiàn)象，使公司內(nèi)部出現(xiàn)有失公允的問題，影響公司管理的正常運(yùn)行。同時(shí)銀行貸款和投資者的問題都或多或少的對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)造成了一定的影響。

（二）資本市場(chǎng)有效性

我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展就是為了解決企業(yè)融資難的問題，實(shí)際運(yùn)行中仍然有著功能失調(diào)的現(xiàn)象，與國(guó)外先進(jìn)的股票市場(chǎng)相比投資量大，企業(yè)利用率低，容易使企業(yè)做出不匹配的金融決策。

三、公司金融理論在公司管理中的作用

（一）解決公司融資難題

公司金融理論存在的意義就是滿足公司的融資需要，減低公司的融資成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化，具體有以下幾方面。

1.股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)股東將一部分所有權(quán)讓出，以引進(jìn)新股東的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)總股本的增加。這樣一來融資成本高，風(fēng)險(xiǎn)小，但卻會(huì)使企業(yè)所有權(quán)發(fā)生變動(dòng)，削弱集權(quán)者的控制權(quán)，但若引進(jìn)知名度高的股東，也能有效帶動(dòng)公司知名度的提高，實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。

2.債務(wù)融資

債務(wù)融資是指企業(yè)以債券出售的方式來籌集運(yùn)營(yíng)資金，需要向債權(quán)人進(jìn)行還本付息，其中就存在著融資渠道和融資成本兩個(gè)影響融資決策的因素，也就因此產(chǎn)生了融資理論。但其成本低，風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)使得投資者能夠合理應(yīng)用杠桿效應(yīng)來保持公司的控制權(quán)。

3.內(nèi)部籌資

內(nèi)部籌資是企業(yè)為了維持經(jīng)營(yíng)需要向職工籌集資金的行為，大多是向職工借款或是發(fā)售內(nèi)部股票，自主性強(qiáng)的特點(diǎn)使企業(yè)優(yōu)化控制權(quán)的同時(shí)獲得了資金的流入。

（二）衡量投資項(xiàng)目可行性

企業(yè)在投資一項(xiàng)新項(xiàng)目時(shí)，勢(shì)必會(huì)對(duì)其可行性進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)價(jià)，公司金融理論就為投資者的決策提供了科學(xué)性的評(píng)價(jià)方式。例如企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的投資，就要對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行相應(yīng)的分析，以此來判斷企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、回報(bào)價(jià)值等等，從資金的價(jià)值上進(jìn)行研究，準(zhǔn)確提出企業(yè)投資合理的標(biāo)準(zhǔn)就是凈現(xiàn)金流量大于零，這就為企業(yè)決策提供了標(biāo)準(zhǔn)化的參考依據(jù)。

（三）評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況

公司管理水平直接決定著公司的經(jīng)營(yíng)水平，公司金融理論能夠通過財(cái)務(wù)分析客觀的評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況，為投資者和抉擇者提供管理依據(jù)。

1.償債能力分析

負(fù)債與資產(chǎn)的比值即為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，反映了債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度，以及公司償債能力的水平。數(shù)值越低說明公司資金流入大于負(fù)債數(shù)額，公司能夠按期償還貸款。雖然資產(chǎn)負(fù)債率并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但一般情況下公司需要控制在50%左右，以保證公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

2.營(yíng)運(yùn)能力分析

銷售成本與平均存貨余額的比值即為存貨周轉(zhuǎn)率，反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的銷售能力，以及公司營(yíng)運(yùn)水平。數(shù)值越高說明企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)狀況就越好，投資者可以放心投資。

3.盈利能力分析

盈利能力可以通過計(jì)算總資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等判定，前者是從總資產(chǎn)方面將公司的收益水平直觀的展現(xiàn)出來，而后者則是作為銷售凈利率的基礎(chǔ)，毛利率越低，企業(yè)的盈利水平就越低。

4.成長(zhǎng)能力分析

成長(zhǎng)能力反映了公司未來的發(fā)展趨勢(shì)，通過凈資產(chǎn)收益率來表現(xiàn)出來，增長(zhǎng)幅度越趨向平穩(wěn)，說明公司的成長(zhǎng)速度越慢，需要公司管理者對(duì)發(fā)展方向進(jìn)行繼續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，突破成長(zhǎng)困境，以此來滿足經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展需求。

（四）最優(yōu)金融決策研究

傳統(tǒng)的公司管理大多是以股東權(quán)益為根本，重視股東權(quán)益的最大化，然而在公司金融理論的影響下，管理開始更加重視決策的最佳化，關(guān)注受益者的權(quán)益。因此，當(dāng)前在政府調(diào)控的影響下，股票的上市導(dǎo)致資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，一旦我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)趨于完善，就可以借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，真正將公司金融理論融入管理中，強(qiáng)化決策的有效性，推動(dòng)公司的健康發(fā)展。

四、公司金融理論在公司管理中的應(yīng)用措施

（一）完善公司財(cái)務(wù)管理制度

當(dāng)前很多公司的領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)隨心所欲的進(jìn)行決策，認(rèn)為哪個(gè)項(xiàng)目好就盲目的進(jìn)行投資，經(jīng)營(yíng)方向也完全由領(lǐng)導(dǎo)者的偏好所決定，這就容易導(dǎo)致決策失誤，對(duì)公司造成嚴(yán)重?fù)p失。因此，要重視公司管理的科學(xué)性和重要性，完善公司財(cái)務(wù)管理制度，提高公司的管理水平，甚至可以設(shè)置專門的委員會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的權(quán)限進(jìn)行限制，從客觀公正的角度分析財(cái)務(wù)信息。在投資方面，對(duì)所有者偏好的項(xiàng)目進(jìn)行深入調(diào)查，考察項(xiàng)目的科學(xué)性和可操作性，從成本、收益、影響因素等多方面綜合考察，確保項(xiàng)目合理性后再進(jìn)行投資。在公司發(fā)展決策方面，財(cái)務(wù)部門要對(duì)公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行科學(xué)性分析，結(jié)合公司的盈利能力、成長(zhǎng)能力、償債能力等多種能力水平，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變提供指導(dǎo)方向，使公司經(jīng)濟(jì)效益最大化，保障公司的可持續(xù)發(fā)展。

（二）遵循誠(chéng)實(shí)守信基本原則

一些公司在管理中為了謀求更高的經(jīng)濟(jì)利益，會(huì)要求財(cái)務(wù)部門對(duì)報(bào)表進(jìn)行優(yōu)化，用不正當(dāng)?shù)姆绞绞箞?bào)表看起來更加美觀，是自身的盈利水平出現(xiàn)虛增的現(xiàn)象，以此來獲取投資者的信任，這種方式雖然能在短期內(nèi)看起來公司收益大幅增加，然而一旦日后公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力無法償還債務(wù)，這種舞弊行為就會(huì)使偽裝的太平轟然倒塌，損害公司的名譽(yù)，喪失投資者的信任，在無法彌補(bǔ)漏洞的情況下甚至?xí)?dǎo)致公司破產(chǎn)。因此，公司在管理中必須要重視誠(chéng)信的原則，最大程度的保障財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，也只有依靠可靠地財(cái)務(wù)信息，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，有針對(duì)性的解決問題，防止企業(yè)進(jìn)一步的虧損，保障公司金融理論能夠持續(xù)性的應(yīng)用到管理中。

（三）明確科學(xué)評(píng)價(jià)指標(biāo)

公司金融理論中多樣化的評(píng)價(jià)方法能為公司管理提供巨大的激勵(lì)作用，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)保障公司的健康發(fā)展。因此，公司要對(duì)金融理論進(jìn)行全方位的研究，選擇適合企業(yè)發(fā)展的科學(xué)評(píng)價(jià)指標(biāo)，使理論價(jià)值最大化，也為決策者的科學(xué)決策提供科學(xué)性依據(jù)，推動(dòng)企業(yè)的良性發(fā)展。

五、結(jié)語

綜上所述，在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)隨著社會(huì)環(huán)境不斷發(fā)展改變的背景下，公司金融理論為了滿足發(fā)展的要求也得到了相應(yīng)的完善，其更加滿足公司管理的要求。因此，公司領(lǐng)導(dǎo)者在對(duì)管理進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的同時(shí)，要重點(diǎn)研究公司金融理論的發(fā)展變化，用先進(jìn)的理論指導(dǎo)管理方式的變更，同時(shí)還要看到公司金融理論在解決公司融資難題、衡量投資項(xiàng)目可行性、評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況、最優(yōu)金融決策研究方面的重要作用，通過完善公司財(cái)務(wù)管理制度、遵循誠(chéng)實(shí)守信基本原則、明確科學(xué)評(píng)價(jià)指標(biāo)來科學(xué)有效的將理論融入公司管理中，以理論為指導(dǎo)，推動(dòng)公司更快更好地發(fā)展。

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