合伙型私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃研究

趙志煒

摘 要：近年來，私募股權(quán)投資基金逐漸成為我國市場經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)資金來源的重要組成部分，并不斷擴大規(guī)模，為我國經(jīng)濟發(fā)展水平提升帶來顯著效果。但是，在其實際營運過程中，由于受到稅收政策的影響，制約了私募股權(quán)投資基金的發(fā)展步伐。對此，本文闡述了合伙型的私募股權(quán)投資基金，并就如何做好納稅籌劃工作進行探討，以期促進投資基金的可持續(xù)發(fā)展，以供參考。

關(guān)鍵詞：合伙型 ?私募股權(quán) ?投資基金 ?稅務(wù)籌劃

一、私募股權(quán)投資基金的概述

私募股權(quán)投資基金，主要是指通過私募方式向企業(yè)進行權(quán)益性投資，或者對上市公司未公開交易的股權(quán)進行投資。其中，非上市公司的股權(quán)、上市公司未公開股權(quán)是其主要的投資目標(biāo);獲利方式和公募基金存在差異，前者通過手中持股公司上市后，管理層回購、并購等，出售持股獲得利益，后者通過單一的股權(quán)買賣得到利潤。

和公募基金相比，私募基金在投資方面的對象較為狹窄，雖然，私募募集對象較少，但是，多數(shù)對象為擁有較多資本的機構(gòu)、具有雄厚資金實力的個人，因此，私募募集的資金規(guī)模并不低于公募募集。在安全性方面，私募股權(quán)的風(fēng)險高于公募股權(quán)，主要是因為私募股權(quán)投資基金的投資周期長，還需要對企業(yè)成長性進行保證，并且，股權(quán)投資有別于證券投資，證券能夠在二級市場隨時賣出，股權(quán)投資卻不能隨時售賣，只能在公司上市后售賣或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，變現(xiàn)相對困難。

二、合伙型私募股權(quán)投資基金稅收籌劃問題

（一）缺乏稅收激勵政策

相比于公募股權(quán)，我國對于私募股權(quán)投資基金重視度并不高，在稅收方面的優(yōu)惠政策也相對較少，稅收激勵上也缺乏統(tǒng)一政策，影響了稅收籌劃的效用。同時，在稅收優(yōu)惠方面，稅收抵扣是重點，雖然，國稅、地稅這兩種稅收已經(jīng)融合，但是，并未出臺相應(yīng)的操作規(guī)范，地方政府仍普遍使用稅收返還政策調(diào)節(jié)。同時，在稅收激勵上，大多通過調(diào)節(jié)資本利得稅率，有效控制稅收成本。然而，在私募股權(quán)的投資基金發(fā)展中，我國未設(shè)置資本利得稅，稅收激勵方式的不足，影響了稅收籌劃工作的開展和效果。

（二）合伙制企業(yè)投資人難以跨企業(yè)彌補虧損

對于合伙型的私募股權(quán)投資基金，國家有明確規(guī)定，合作企業(yè)繳納所得稅時，合作人不能以其他合作者的虧損抵消自身的盈利，若一名投資者興辦兩家以上企業(yè)，企業(yè)年度生產(chǎn)經(jīng)營過程中，只能分開核算，不能跨企業(yè)對虧損進行彌補。實際上，該種行為極易降低投資者積極性，在納稅籌劃時，也因無法跨企業(yè)彌補導(dǎo)致企業(yè)納稅成本增大，影響納稅工作的積極性，甚至影響這個行業(yè)的發(fā)展壯大。

（三）并未實施稅收風(fēng)險防范

雖然，私募股權(quán)的投資基金制定了稅收籌劃方案，但并不能全面防范稅收風(fēng)險。主要原因如下：其一，稅收籌劃方案不夠科學(xué)，籌劃方案與實際情況存在一定差異，如：籌劃方案所用的納稅政策與現(xiàn)行納稅政策存在差異，增大了私募股權(quán)投資基金的稅收風(fēng)險;其二，發(fā)起基金時登記并不完整，增大了稅務(wù)風(fēng)險。部分私募股權(quán)基金因缺乏稅收風(fēng)險意識，在發(fā)起基金時，并未及時登記信息，在申報納稅時，信息的不完善，影響了納稅申報，加大了稅收風(fēng)險。

三、合伙型私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃措施

（一）制定稅收激勵政策

相對于我國當(dāng)前稅種，設(shè)置資本利得稅，有助于激勵私募股權(quán)基金企業(yè)納稅申報的積極性，提高稅收籌劃的科學(xué)性。雖然，我國當(dāng)前并沒有制定統(tǒng)一的資本利得稅，一般來講，都是以個人所得稅為征稅主體，將全部與利潤掛鉤的內(nèi)容進行征稅，該種繳稅方式存在一定片面性。對此，我國應(yīng)積極借鑒西方國家的做法，根據(jù)我國實際情況，構(gòu)建適宜我國的資本利得稅，以此依照項目的不同，投資時間的不同，設(shè)置相應(yīng)稅率，對新能源企業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)等制定適應(yīng)的優(yōu)惠政策，以此發(fā)揮稅收激勵效果。而在合伙型的私募股權(quán)投資時，資本利得稅的設(shè)置，稅收激勵的效用發(fā)揮，為稅務(wù)籌劃奠定了堅實基礎(chǔ)，有效控制了投資基金的稅收成本。

（二）允許投資人跨企業(yè)彌補

相對于公募股權(quán)，私募股權(quán)投資的風(fēng)險相對較高，為降低其中風(fēng)險，獲得相應(yīng)效益，在納稅籌劃過程中，必須尋求更多優(yōu)惠政策支持。然而，在我國稅法規(guī)定中，合伙型的私募股權(quán)投資在繳納稅收時，無法以合伙企業(yè)虧損將盈利抵消，仍是各自計算稅額進行申報。而諸多投資人投資項目多樣化，若一個項目出現(xiàn)虧損，而另一個項目無法以盈利將虧損抵消，則稅收繳納額增加，加大了企業(yè)的成本，影響了企業(yè)的發(fā)展。若允許投資人跨企業(yè)彌補，能夠以另一項目的盈利將虧損抵消，則企業(yè)稅收成本降低，激發(fā)了私募股權(quán)投資的積極性，有利于保證企業(yè)的正常運營，而整合計算模式，與經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律相符。

（三）完善稅收籌劃基礎(chǔ)，全面防范稅收風(fēng)險

在私募基金稅收籌劃時，為有效降低稅收成本，提高私募基金的所獲效益，應(yīng)重視稅收籌劃基礎(chǔ)工作的改善，并對稅收風(fēng)險全面防范，保障私募基金穩(wěn)定發(fā)展。首先，制定科學(xué)的稅收籌劃方案。私募股權(quán)投資基金在稅收籌劃過程中，應(yīng)全面了解基金能夠享受的優(yōu)惠政策、如何延長稅收繳納時間等，根據(jù)現(xiàn)行稅收政策，制定稅收籌劃方案，以此保障籌劃方案的可行性與效果。在籌劃方案執(zhí)行中，應(yīng)時刻關(guān)注政策變動情況，若稅收政策變動給籌劃方案帶來影響，應(yīng)及時調(diào)整方案，有效規(guī)避籌劃風(fēng)險。其次，積極完善稅務(wù)登記。私募股權(quán)投資基金在納稅時，要重視稅務(wù)登記工作，一旦出現(xiàn)交易，應(yīng)及時在稅務(wù)機關(guān)做好登記工作，并對投資人、投資金額等進行規(guī)范填報，做好信息提交和信息披露工作，提高稅收登記的全面性，以此降低稅收風(fēng)險。另外，對于稅務(wù)部門改革，私募股權(quán)基金應(yīng)根據(jù)稅務(wù)部門改革程序，依照規(guī)定進行稅收管理。同時，私募股權(quán)的基金應(yīng)嚴(yán)格依照規(guī)定，獨立運行，避免稅收風(fēng)險，發(fā)揮納稅籌劃效用，降低稅收成本，實現(xiàn)稅后效益最大化。

四、結(jié)束語

總而言之，在合伙型私募股權(quán)的投資基金運行中，納稅是重要的環(huán)節(jié)，影響著整個投資基金的運行與經(jīng)濟效益。然而，在實際納稅籌劃過程中，缺乏稅收激勵政策，合伙制企業(yè)投資人難以跨企業(yè)彌補虧損，未全面實施稅收風(fēng)險防范，影響了納稅籌劃效果。對此，制定稅收激勵政策，允許投資人跨企業(yè)彌補，完善稅收籌劃基礎(chǔ)，全面防范稅收風(fēng)險。如此，提高納稅籌劃效益，降低納稅成本，實現(xiàn)私募股權(quán)投資的效益最大化，促進合伙型的私募股權(quán)投資基金健康發(fā)展。

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