企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險防范

呂志浩 袁博

【摘?要】在企業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的過程中，并購工作是企業(yè)進(jìn)行發(fā)展擴(kuò)張的重要手段以及關(guān)鍵途徑，也是企業(yè)不斷提升自身經(jīng)營效益，切實(shí)優(yōu)化自身發(fā)展水平的重要基石。為更好地提升以及整體優(yōu)化企業(yè)并購工作，應(yīng)該充分而審慎地分析以及研判企業(yè)并購中可能存在的風(fēng)險，繼而采用高效且科學(xué)的風(fēng)險防范措施和對策[1]。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)并購;財務(wù)風(fēng)險;防范措施

引言

企業(yè)并購，主要是企業(yè)采用兼并或者收購等方式進(jìn)行企業(yè)合并的總稱。在保證企業(yè)法人平等自愿的前提下，利用經(jīng)濟(jì)方式獲取其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)運(yùn)營發(fā)展過程中采用的重要手段。通常情況下，可以把并購當(dāng)作一項(xiàng)資金重新分配的方式，對企業(yè)治理框架及管理權(quán)框架等方面有著一定的影響。所以，并購成為商業(yè)領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容。即便諸多企業(yè)管理層級人員給予了并購工作充分重視，但是從實(shí)際角度來說，大部分并購工作并沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，一些企業(yè)在實(shí)現(xiàn)并購之后反而陷入危機(jī)中，其中財務(wù)危機(jī)占據(jù)最多。從整體角度來說，導(dǎo)致并購失敗的核心內(nèi)容在于財務(wù)風(fēng)險。做好并購環(huán)節(jié)中財務(wù)風(fēng)險防范工作是非常必要的。文章將進(jìn)一步對企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險及其防范進(jìn)行闡述和分析。

1企業(yè)并購和財務(wù)處理概念

所謂企業(yè)并購后的財務(wù)處理，大多指企業(yè)的并購后的財務(wù)整合。其具體含義，是指并購方對被并購方的財務(wù)制度體系、會計核算體系統(tǒng)一管理和監(jiān)控，并購活動進(jìn)行的根本原因是想通過這種方式，提高企業(yè)自身的核心競爭力和市場的競爭優(yōu)勢，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的價值。所以，在財務(wù)整合的過程中，企業(yè)必須牢記這一點(diǎn)，圍繞這一目標(biāo)，將財務(wù)管理、風(fēng)險控制作為主要內(nèi)容，力求并購后的企業(yè)能夠有統(tǒng)一的管理和規(guī)劃，遵循一定的原則，形成統(tǒng)一的財務(wù)體系[2]。

2企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的概述及階段特征

2.1并購前期的價值風(fēng)險

在企業(yè)快速發(fā)展的過程中，并購是一種戰(zhàn)略發(fā)展的重要舉措，也是企業(yè)持續(xù)有效擴(kuò)大再生產(chǎn)的關(guān)鍵基礎(chǔ)。為有效規(guī)避可能存在的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)在并購過程中，應(yīng)該重點(diǎn)把關(guān)好并購前期的關(guān)鍵性工作，切實(shí)有效加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險的防范以及預(yù)警。在并購前期，企業(yè)需要對目標(biāo)企業(yè)的價值等進(jìn)行充分的評估以及高效的研判，以此來制定科學(xué)的并購策略。但對于目標(biāo)企業(yè)價值的分析以及判斷等，極容易出現(xiàn)不同程度的錯誤。比如在評估過程中，往往會出現(xiàn)評估工作不達(dá)標(biāo)或者評估工作不夠精細(xì)等問題，這必然會對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生較大的影響。若企業(yè)在進(jìn)行評估作業(yè)的過程中，并沒有真正掌握目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵性的財務(wù)資料，也沒有對目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行精細(xì)化的研判，而是盲目進(jìn)行評估工作，必然會造成比較大的財務(wù)風(fēng)險，甚至還有可能會直接影響企業(yè)的資金安全。

2.2并購中的財務(wù)風(fēng)險

在企業(yè)并購的過程中，并購環(huán)節(jié)中可能存在的財務(wù)風(fēng)險也是比較大的。若企業(yè)在并購的過程中，不注重認(rèn)真且精細(xì)地梳理財務(wù)風(fēng)險，或者不進(jìn)行關(guān)鍵性的財務(wù)風(fēng)險研判以及分析等，往往會直接影響企業(yè)并購工作的整體成效。比如在并購過程中，如果企業(yè)無法根據(jù)自身發(fā)展特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢做到有選擇地開拓或采取豐富融資渠道方式，將會導(dǎo)致支付重復(fù)，產(chǎn)生高額成本費(fèi)用，制約企業(yè)財務(wù)活動運(yùn)轉(zhuǎn)進(jìn)程。再比如企業(yè)在進(jìn)行并購的過程中，為了盡可能提升并購的效率，也為了盡快完成好并購工作，往往會不遺余力地進(jìn)行資金的回攏以及支付等，這可能會直接影響企業(yè)自身的正常經(jīng)營。尤其是部分企業(yè)在并購中，常采用“拆東墻補(bǔ)西墻”的方式來進(jìn)行資金籌措以及補(bǔ)給等，還可能會增加企業(yè)自身的財務(wù)風(fēng)險，不利于企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

2.3并購后期的財務(wù)風(fēng)險

對于企業(yè)而言，并購工作是較為系統(tǒng)且全面的。并購工作是一個流程化的工作，幾乎每個階段都可能產(chǎn)生較為嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險問題。為此，在實(shí)踐過程中，應(yīng)該精準(zhǔn)全面地把控好企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險，積極采用高效且全面化的發(fā)展措施。在并購后期，由于企業(yè)同目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)管理是存在明顯的差異的，財務(wù)管理的水平與成效也各有不同。

3企業(yè)并購后財務(wù)問題的處理策略

3.1及時制定詳細(xì)財務(wù)整合計劃

企業(yè)在進(jìn)行并購之前，必須強(qiáng)化被并購方的系統(tǒng)審查工作，制定合適財務(wù)整合計劃，即使并購?fù)瓿芍笥兴{(diào)整，也是微調(diào)，保證其基調(diào)不發(fā)生改變。財務(wù)整合計劃的制定，必須基于國家法律法規(guī)的要求，滿足企業(yè)基本的會計核算要求，具有較高的操作性。對于人員充實(shí)、規(guī)模較大的企業(yè)來說，可成立單獨(dú)的財務(wù)整合小組，專門負(fù)責(zé)相關(guān)的財務(wù)整合工作，給出具體的整合方案，并積極運(yùn)用到實(shí)踐中。

3.2做好資產(chǎn)評估工作

資產(chǎn)評估工作的進(jìn)行，能夠讓并購方詳細(xì)了解到被并購方的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，評論該并購工作進(jìn)行是否對本企業(yè)有所幫助。一是在企業(yè)進(jìn)行并購之前，必須做好相應(yīng)的資產(chǎn)評估工作，選擇專業(yè)、可靠、資歷較高的評估公司進(jìn)行，提高整體評估工作的準(zhǔn)確性;二是企業(yè)必須明確相應(yīng)的評估標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)則，通過相應(yīng)制度指導(dǎo)工作人員進(jìn)行資產(chǎn)評估工作。

3.3拓寬支付方式，降低支付風(fēng)險

首先，支付方式的選擇根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的情況不同而定，如目標(biāo)企業(yè)屬于上市企業(yè)，那么企業(yè)可以通過股權(quán)支付方式為主的方式來進(jìn)行支付，從而降低企業(yè)現(xiàn)金流壓力。其次，企業(yè)在并購時可以向政府進(jìn)行說明，爭取政府支持，響應(yīng)政府政策，獲得政府政策支持和借貸支持，如在跨區(qū)域并購時，地方政府為了創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益，一般對企業(yè)并購行為會有一定的支持政策，從而降低企業(yè)并購資金壓力。最后，通過合同條款實(shí)施分次支付，如首次支付后持有一定股份，二次、三次支付要求被并購方業(yè)績達(dá)到一定目標(biāo)再進(jìn)行，通過這種措施既能降低企業(yè)資金壓力，也能保證被并購企業(yè)業(yè)績不下滑的現(xiàn)象，有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險[3]。

3.4結(jié)合企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，做好并購整合工作

首先，要確定財務(wù)管理目標(biāo)，保證被并購企業(yè)能在并購后完成相應(yīng)的經(jīng)營管理目標(biāo)，達(dá)到企業(yè)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。其次，做好企業(yè)財務(wù)管理制度與財務(wù)組織結(jié)構(gòu)的整合，制度是執(zhí)行的保證，企業(yè)在完成并購后，應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際情況和雙方制度條款來指定一套新的財務(wù)管理制度，推陳出新，提高企業(yè)財務(wù)管理效率。再次，做好會計核算與財務(wù)報告的整合工作。最后，做好財務(wù)監(jiān)督管理的整合工作，同時，要建立健全完善的內(nèi)控體系。當(dāng)實(shí)現(xiàn)以上五點(diǎn)的整合工作，便能為企業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)，保障本次并購活動的成功，從而促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)語

在企業(yè)經(jīng)營以及發(fā)展的過程中，并購是戰(zhàn)略性的科學(xué)部署，是企業(yè)得以長效發(fā)展的關(guān)鍵所在。為更好地提升企業(yè)的核心競爭力，同時也為了切實(shí)有效地完成并購工作，企業(yè)應(yīng)該科學(xué)且精細(xì)化地分析以及研判并購中的財務(wù)風(fēng)險，積極采用高效且科學(xué)化的措施來實(shí)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的有效防范以及科學(xué)統(tǒng)籌[4]。

參考文獻(xiàn)：

[1]夏田.淺談企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險及其防范[J].科學(xué)與財富，2018（15）：155.

[2]秦宇.企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險及其防范[J].現(xiàn)代營銷（學(xué)苑版），2018（11）：84-85.

[3]趙丹.淺談企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險及防范[J].勞動保障世界，2018（10X）：58-59.

（作者單位：武漢東湖學(xué)院）