我國金融衍生品創(chuàng)新研究

馬瑩瑩

從改革開放到現(xiàn)在已有四十年的時間，期間我國的金融行業(yè)取得了突破性進(jìn)展，很多金融衍生品紛紛出現(xiàn)， 并且廣受人們的關(guān)注和重視，市場的發(fā)展速度極其可觀，可以說金融市場邁進(jìn)了新階段也不為過。在這種情況下， 我們有必要從金融衍生品市場存在的問題出發(fā)，對如何促進(jìn)金融衍生品發(fā)展進(jìn)行研究。

一、引言

世界經(jīng)濟一體化以及中國特色社會主義市場經(jīng)濟的高度發(fā)展，都讓我國的金融市場開始與世界接軌并且在短短的幾十年間邁進(jìn)了世界前列，金融衍生品正是在這樣的背景下產(chǎn)生的，它能對未來一段時間內(nèi)某個資產(chǎn)的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行規(guī)劃，是一種脫胎于原始資本的金融協(xié)議。對金融衍生品的創(chuàng)新進(jìn)行研究，有利于提升我國金融市場的活躍性和發(fā)展速度。

二、我國金融衍生產(chǎn)品市場所存在的問題

首先，要了解金融衍生產(chǎn)品自身的風(fēng)險。金融風(fēng)險這個詞近年來頻頻出現(xiàn)，其實際上指的是投資者在金融投資活動中受到資產(chǎn)損失的幾率，風(fēng)險來自于經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定。金融衍生品的風(fēng)險來源比較復(fù)雜，但是主要還是受到金融交易的影響才會出現(xiàn)，再加上人們對金融衍生品的理解不到位， 就更容易出現(xiàn)一系列問題。金融衍生品可以說是確定下來的某些資產(chǎn)的未來交易協(xié)議，因此風(fēng)險性是伴隨著其產(chǎn)品而存在的，這一點無可避免。問題出在目前我們?nèi)詿o法合理控制其風(fēng)險系數(shù)，而在不斷疊加和累計的過程中，風(fēng)險會隨著交易而發(fā)生轉(zhuǎn)移，投資過度的時候風(fēng)險系數(shù)將會達(dá)到難以控制的地步。第二，金融衍生產(chǎn)品的金融管制問題十分重要。為了達(dá)到管制效果，金融自由化原則被提出并且落實，但是實際上這種措施所取得的效果還比較有限，金融衍生品的風(fēng)險依舊在不斷的疊加當(dāng)中，風(fēng)險系數(shù)和風(fēng)險轉(zhuǎn)移的可能性持續(xù)提升。另外，目前金融衍生品的監(jiān)管日趨放松，然而監(jiān)管機構(gòu)的執(zhí)行也存在差異，最終的風(fēng)險控制效果有待進(jìn)一步的確認(rèn)。

三、我國金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的建議

（一）完善金融監(jiān)管體系

金融管制是應(yīng)對金融市場風(fēng)險的有效措施，但是只有保持適度原則才能取得最佳的管控效果，過嚴(yán)或過松都會使金融市場受到影響。在實際的工作中我們發(fā)現(xiàn)，有一部分企業(yè)為了不接受金融管制，轉(zhuǎn)而在金融衍生品方面下功夫，希望能借此獲得更多的利益，由此逐漸的開始了金融創(chuàng)新。也就是說，目前我國的金融衍生品市場監(jiān)督管理還存在一定的漏洞，嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、結(jié)合經(jīng)濟發(fā)展情況對金融市場進(jìn)行調(diào)整勢在必行。從金融衍生產(chǎn)品的角度來說，在失去監(jiān)管以后其必然會對金融行業(yè)的發(fā)展帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響，再加上投資人的操作，更容易讓風(fēng)險外流，對其他投資者造成不利的連帶作用。假如不能及時的進(jìn)行控制和管理，那么最后金融行業(yè)都會發(fā)生波動，金融市場的參與者逐漸失去投資信心，這對于經(jīng)濟建設(shè)顯然十分不利。

（二）加強金融創(chuàng)新

第一，要從時間角度出發(fā)開始創(chuàng)新。目前來看，現(xiàn)存的金融衍生產(chǎn)品都是對未來階段的一種協(xié)議和商定，執(zhí)行時間都相對延后，而對時間進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，則能夠提高管理的效果，使金融衍生品交易中的風(fēng)險被控制在一定范圍內(nèi)，讓成本降低的同時保證利益。第二，要從金融衍生產(chǎn)品本身的情況出發(fā)進(jìn)行創(chuàng)新，對產(chǎn)品的基本要素進(jìn)行改進(jìn)和調(diào)整，根據(jù)金融市場發(fā)展的實際情況和具體需求，對合約的某些要素進(jìn)行改動和拆分，同時根據(jù)客戶方的需求開展定價活動，讓金融衍生品進(jìn)一步擴展形成更多的衍生產(chǎn)品。在一些特殊情況下，也可以對目前市場上流通的金融衍生品進(jìn)行重組，形成一種新產(chǎn)品從而確保金融創(chuàng)新的最終效果。

（三）培養(yǎng)相關(guān)的專業(yè)人才

二十一世紀(jì)是我國金融市場發(fā)展的最佳時期，金融衍生品在經(jīng)濟高度發(fā)展、市場不斷完善的今天迎來了一個進(jìn)步的新契機，然而問題在于在這樣的背景下我國的金融人才卻非常稀缺，即使面對著最佳的機遇期也只能束手無措，這對于中國金融衍生品市場的發(fā)展顯然十分不利。另外，金融行業(yè)的準(zhǔn)入門檻比較高，工作難度十分可觀，只有精通金融行業(yè)的人才才能在其中做好調(diào)整和管理，在這種情況下建立健全金融人才培養(yǎng)體系就顯得十分重要。在未來的發(fā)展中，我們既要根據(jù)本國的實際情況對金融人才進(jìn)行培育，又要吸收西方國家的經(jīng)驗教訓(xùn)，培養(yǎng)能力多樣化的金融人才，為推動中國金融衍生品創(chuàng)新而努力。

四、結(jié)語

總體來說，金融衍生品的出現(xiàn)和進(jìn)步是中國市場經(jīng)濟體制的必然產(chǎn)物，能夠有效的促進(jìn)中國經(jīng)濟向著現(xiàn)代化發(fā)展， 也能夠在資源優(yōu)化配置方面起到一定作用，讓我國的金融業(yè)務(wù)和國外的金融市場接軌。因而，盡快建立和推動金融衍生品市場、促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新調(diào)整，從而提升金融市場發(fā)展動力， 是接下來我們工作的重中之重。（作者單位：沈陽師范大學(xué)國際商學(xué)院）