釜底抽薪才能“危中求機”

何治民

“戰(zhàn)疫”仍在繼續(xù)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)也在同步進行。但隨著疫情在全球多個國家蔓延，我國部分地區(qū)出現(xiàn)境外輸入病例，讓“戰(zhàn)疫”又萌生了新的不確定性，最終都會投射到經(jīng)濟發(fā)展中。

值得注意的是，與17年前非典疫情不一樣，此次疫情發(fā)生在中國正處從持續(xù)高速發(fā)展向中高速發(fā)展的換擋期，經(jīng)濟改革調(diào)整也進入關(guān)鍵階段。

那么，在不同于非典的宏觀背景下，我們?nèi)绾螒?yīng)對？我們又該如何在危中求機？帶著這些疑問，《南風(fēng)窗》訪談了北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、宏觀經(jīng)濟研究中心主任盧鋒。

為何必須快速復(fù)工？

南風(fēng)窗：如何權(quán)衡復(fù)工的風(fēng)險和收益？復(fù)工背后是一本怎樣的經(jīng)濟賬？

盧鋒：現(xiàn)在距離武漢封城已經(jīng)過去一個多月，目前疫情演變拐點尚未穩(wěn)定確立，又出現(xiàn)了疫情在全球多個國家蔓延的新趨勢，我國部分城市出現(xiàn)境外輸入性確診病例，說明疫情防控工作仍不能放松。

但從2月下旬開始，各地開始陸續(xù)復(fù)工，背后是基于經(jīng)濟規(guī)律必然性的考慮。經(jīng)濟運行是動態(tài)連續(xù)過程，一個國家無論是抗疫還是過日子或謀發(fā)展，都離不開經(jīng)濟運行的必要支持。

其次，從宏觀經(jīng)濟損失看，我國去年經(jīng)濟體量接近100萬億元，即便超強度隔離措施導(dǎo)致一半經(jīng)濟活動損失，每天為此社會要支付1000多億元的代價，僅半個多月累計損失應(yīng)已在萬億元之?dāng)?shù)。這些損失部分雖然有望通過疫情后追加經(jīng)濟活動得到彌補，但與時間和情景關(guān)聯(lián)密切的損失則難以追回。

再次，1月下旬疫情面臨失控風(fēng)險，采取超強隔離方法遏制疫情發(fā)展勢頭無疑是必要的，經(jīng)過一個多月的舉國動員抗疫，形勢一段時間持續(xù)出現(xiàn)積極動向，在新形勢下湖北重點疫區(qū)以外采取超常強制性隔離措施，其邊際利益與派生的巨大邊際代價比較關(guān)系就需要重新斟酌了。

最后，還要看到，過去1個多月對局部采取封閉與全國性隔離措施，在我國歷史上前所未有，這些舉措對經(jīng)濟生活后續(xù)會帶來哪些影響，沒有可參照的比較經(jīng)驗，在保持抗疫高度意識和必要措施前提下，及時逐步有序復(fù)工有利于后續(xù)保經(jīng)濟工作主動性。

可鼓勵壟斷國企“讓利”

南風(fēng)窗：除了目前政府推行的社保優(yōu)惠和降低利率政策，在助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，政府還能做些什么？

盧鋒：還可以針對這次疫情沖擊特點需更多采用直接針對企業(yè)和員工的財政政策工具。例如可考慮對受到重創(chuàng)的服務(wù)業(yè)如餐飲、零售、物流、休閑等行業(yè)提供專項稅收減免，因疫情停工和延長假期的中小企業(yè)提供專項稅收減免，對因為疫情導(dǎo)致收入損失的民工和員工提供收入補貼。

此次疫情對經(jīng)濟影響較大，可考慮各方面分擔(dān)損失，如鼓勵具有壟斷地位的交通、水電、電訊等領(lǐng)域大型國企以及網(wǎng)絡(luò)平臺民營企業(yè)，對中小企業(yè)提供紓困補貼。

政策空間比非典時期收窄

南風(fēng)窗：與非典相比，這次疫情對經(jīng)濟的影響如何？

盧鋒：關(guān)于疫情對經(jīng)濟的影響，有一個基本的判斷，影響比較溫和，僅會導(dǎo)致經(jīng)濟增長速度的微小降幅。如果與非典相比，總的來說，本次疫情對經(jīng)濟的影響更復(fù)雜。主要是因為：

首先，疫情發(fā)生的經(jīng)濟發(fā)展階段和背景條件不同，對疫情沖擊的自發(fā)吸收能力有差別。這次疫情是在經(jīng)濟增長經(jīng)歷十年左右趨勢性回落背景下發(fā)生的，去年年底經(jīng)濟增速進一步下探6%低位，以至在學(xué)界引發(fā)2020年經(jīng)濟政策是否要“保6”的熱烈爭論，經(jīng)濟對外部沖擊的自發(fā)吸收能力與非典時期不同。

其次，這次疫情造成影響范圍和強度大小不同。與非典發(fā)生在局部地區(qū)不同，此次疫情波及全國，并采取了局部封城和全國范圍內(nèi)超常強制性隔離措施，并且此次疫情發(fā)生在春節(jié)，屬于黃金消費假期，線下場景消費幾乎凍結(jié)。

再次，目前國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更容易受到疫情沖擊影響。2019年上升到53.9%，與非典時期相比，增幅超過三成。消費對經(jīng)濟增量貢獻率也從非典時期的35.5%，提升到近年的60%左右，增幅約為三分之二。服務(wù)業(yè)和消費比重較大程度增加，使得目前經(jīng)濟運行對疫情沖擊更為敏感。

此外，現(xiàn)在的外部環(huán)境比非典時根據(jù)復(fù)雜、政策調(diào)控空間也明顯收窄，綜合這些因素，此次疫情對經(jīng)濟的影響存在更多不確定性。

評價貨幣政策為時過早

南風(fēng)窗：在貨幣政策方面，目前央行推出降低利率、專項再貸款、流動性貸款等組合措施，央行這種“救火式”放水，會有后遺癥嗎？

盧鋒：一般來說，央行傳統(tǒng)使用貨幣政策工具比較審慎，此多方出手力度較大，相當(dāng)給力了，也不多見?，F(xiàn)在形勢有點類似“救火”，首要任務(wù)是戰(zhàn)勝疫情，跨過這道難關(guān)，超常正常無疑是必要的。當(dāng)然，央行設(shè)計和實施應(yīng)對措施時，必然要考慮兩個問題：對當(dāng)下形勢實施效果如何，危機過去之后會有什么影響。目前評價這些措施還為時過早，當(dāng)務(wù)之急是穩(wěn)定形勢渡過難關(guān)。

我國去年經(jīng)濟體量接近100萬億元，即便超強度隔離措施導(dǎo)致一半經(jīng)濟活動損失，每天為此社會要支付1000多億元的代價，僅半個多月累計損失應(yīng)已在萬億元之?dāng)?shù)。

南風(fēng)窗：在2月中旬，你曾發(fā)表文章稱，貨幣政策還可依據(jù)對形勢動態(tài)評估采用具有中長期效果的存準(zhǔn)率和基準(zhǔn)利率工具。這樣會影響利率市場化進程嗎？

盧鋒：應(yīng)該不會，從原則上來說不論是短期的公開市場操作還是中長期的基準(zhǔn)利率，都是一種貨幣工具，只是力度大小不一樣，理論上都是可以用的，只是需要考慮的因素不同。

目前央行主要采取短期政策工具，顯然是出于穩(wěn)健的考慮，對中長期的基準(zhǔn)利率比較謹慎。但短期利率的降低效果不大，且釋放的信號也不如長期利率，所以我覺得何時采用短期工具、何時推出中長期工具，這是一個相機抉擇的權(quán)衡，相信央行會有一個取舍。

疫情后房價會暴漲嗎？

南風(fēng)窗：目前央行放水，據(jù)不完全統(tǒng)計，已有50多個城市局部調(diào)整了房地產(chǎn)政策，不少房企2月份拿地?zé)崆椴粶p，這些對會如何影響未來房價？

盧鋒：現(xiàn)在受疫情沖擊，央行出臺利好政策，房地產(chǎn)政策適度放開以后，在“房住不炒”的總基調(diào)下，如果其他條件是有利于穩(wěn)定房價的，房價應(yīng)該不會很快反彈，這對房地產(chǎn)發(fā)展或許是一種利好，當(dāng)然是要建立在長期改革的基礎(chǔ)上。

某種意義上，房地產(chǎn)調(diào)控是我國過去10多年經(jīng)濟政策的一個結(jié)。事實上，在城市化過程中，房地產(chǎn)業(yè)合理可持續(xù)發(fā)展本來應(yīng)是有利于中國經(jīng)濟增長的優(yōu)勢，然而行政壟斷供地體制制約下，房地產(chǎn)合理發(fā)展與投資潛能仍未能充分發(fā)揮，還不斷陷入“供地體制-壟斷供地-逆向調(diào)節(jié)-房價波動-樓市調(diào)控”的循環(huán)。

結(jié)構(gòu)扭曲市場與宏觀調(diào)控博弈多個回合，房地產(chǎn)行業(yè)一定程度上在媒體語言中出現(xiàn)妖魔化因素，國內(nèi)融資受到大量管制背景下采取到海外發(fā)債來解決。要從根本上解決問題，通過放松管制，放開供給，恢復(fù)房地產(chǎn)本來應(yīng)該起的作用，讓房地產(chǎn)發(fā)展回到一個正常的狀態(tài)。

地方政府“戰(zhàn)疫”與發(fā)債

南風(fēng)窗：在此次政府救助中，數(shù)據(jù)顯示，地方政府承擔(dān)了大部分“戰(zhàn)疫”支出，在地方債務(wù)仍處于高位的情況下，是否會帶來地方政府收入和支出缺口放大的新一輪風(fēng)險？

盧鋒：非典時地方政府債務(wù)水平較低，與非典時相比，現(xiàn)在不少債務(wù)高企，構(gòu)成擴張性政策空間的約束。然而對這個問題難免也要分輕重緩急了。截至2月底，2020年已發(fā)12230億元新增地方債券，作為穩(wěn)增長的重要舉措。即便會對未來地方政府債務(wù)形勢帶來新的復(fù)雜因素，還是要先解決目前緊迫的困難。

為何東部沿海復(fù)工最快？

南風(fēng)窗：此次疫情是否會影響中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈的地位？

盧鋒：全球供應(yīng)鏈通過產(chǎn)品內(nèi)分工降低交易成本，疫情沖擊下工序流程分工潛在風(fēng)險成本得以短期釋放，從邏輯上看應(yīng)該會對全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生某種影響。當(dāng)然應(yīng)對措施也僅是降低分工和聯(lián)系程度，因而那樣做有明顯機會成本；也可以通過在協(xié)調(diào)國際公共衛(wèi)生政策，加強這一領(lǐng)域全球治理來減緩小概率事件沖擊。是在目前國外疫情進一步加劇背景下，這個問題會進一步引發(fā)國際社會重視。

至于說到我國在全球供應(yīng)鏈地位，在邊際上應(yīng)會有一些影響，整體上不會有很大改變，如何具體評估目前還不是很明朗。外向型企業(yè)面對國外市場，如果不能及時供貨不僅會有財務(wù)損失，而且會在特定國際產(chǎn)業(yè)界帶來信譽方面不利影響，因而這類企業(yè)除非愿意退出，否則都會積極復(fù)產(chǎn)，政府也應(yīng)積極幫助其解決復(fù)工困難。這應(yīng)該是為什么東部沿海地區(qū)最早復(fù)工的原因之一。

此外，中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈的地位，有一部分是跨國公司喜歡到中國來投資，很大程度上是源于它們對中國經(jīng)濟穩(wěn)定性的一種預(yù)期，但我覺得目前這個穩(wěn)定性不會發(fā)生根本改變。

疫情也提醒我們，要繼續(xù)實施擴大開放和改善營商環(huán)境政策，鼓勵外資企業(yè)擴大對華投資，把用疫情對國內(nèi)經(jīng)濟影響控制到最低水平。

應(yīng)趁機梳理改革清單

南風(fēng)窗：如何平衡應(yīng)對疫情我國經(jīng)濟的短期影響和長期改革的關(guān)系？

盧鋒：疫情對中國經(jīng)濟的影響是短期、暫時的，這個已經(jīng)是共識，現(xiàn)在國家也出臺一系列宏觀經(jīng)濟政策來應(yīng)對疫情的影響，這當(dāng)然很有必要，宏觀政策對短期的周期管理也有效，但是這些政策改變不了經(jīng)濟長期發(fā)展的態(tài)勢。

大規(guī)模的傳染病疫情不像地震、海嘯等純自然災(zāi)害不可避免，某種意義上與我們行為方式包括管理方法相關(guān)。

現(xiàn)在的外部環(huán)境比非典時根據(jù)復(fù)雜、政策調(diào)控空間也明顯收窄，綜合這些因素，此次疫情對經(jīng)濟的影響存在更多不確定性。

信息的透明公開程度會影響到人們行為，避免過度信息管控有利于公眾較早獲得有關(guān)疫情真實信息，從而有助于控制疫情發(fā)展。此次因疫情預(yù)警遲滯帶來了沉重代價，也暴露了我國轉(zhuǎn)型期仍存在治理不完善因素。如何讓人們享受更大的知情權(quán)、科學(xué)地管理媒體組織、發(fā)揮民間組織的功能，這次疫情對社會治理提出的這些問題，背后是深層次的機制不順暢，也和經(jīng)濟改革密切相關(guān)。

過去幾十年，我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長在周期波動中展開，大體已經(jīng)歷了四次下行調(diào)整與三次比較完整的宏觀周期，這幾年中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)入中高速發(fā)展，結(jié)構(gòu)性改革進入關(guān)鍵階段，此次疫情的暴發(fā)也是對這些年經(jīng)濟改革成果的檢驗。

如果能趁機重新梳理，對不利于發(fā)揮經(jīng)濟潛能的體制，如大城市戶口政策，民營經(jīng)濟全面國民待遇和市場準(zhǔn)入，農(nóng)地向非農(nóng)利用合法有序轉(zhuǎn)移等方面，有系統(tǒng)設(shè)計和突破性進展，并趁勢推出一些力度比較大的系統(tǒng)改革舉措，釜底抽薪地解決一段時期以來經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不足的困難，并提升我國社會治理能力和水平，這樣就不失為在危中求機了。

國外不確定正在增加

南風(fēng)窗：近期，疫情在全球快速擴散，股市反應(yīng)比較大，那疫情對未來全球經(jīng)濟的影響如何？

盧鋒：首先，疫情發(fā)生在中國，對全球經(jīng)濟的影響肯定是超過發(fā)生在其他國家。

因為近年來，我國經(jīng)濟規(guī)模從全球大約4%增長到去年的16.3%，中國經(jīng)濟增量巨大每年相當(dāng)于澳大利亞或荷蘭經(jīng)濟規(guī)模，增量貢獻從2003年10%上下提升到近年30%以上，是對全球經(jīng)濟增量貢獻最重要經(jīng)濟體之一。某些領(lǐng)域如大宗商品和汽車需求增長貢獻更高，這說明我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟發(fā)展中的重要性得到較大提升，意味著我國經(jīng)濟外溢影響以及回饋效應(yīng)也顯著增加。

其次，目前疫情已在全球多個國家蔓延，打擊可能更大。一方面，中國一旦意識到事件的危機，反周期的調(diào)控能力更強，而外國的宏觀政策空間比我們要??；另一方面，過去10多年，發(fā)達國家的貨幣寬松，使他們的金融系統(tǒng)更加脆弱，如果疊加疫情的影響，不確定性風(fēng)險增加。