我國家電企業(yè)海外并購動因研究
——以美的集團(tuán)為例

(杭州電子科技大學(xué) 浙江 杭州 310000)

一、跨國并購的概念及動因理論

跨國并購是企業(yè)并購中的一種，主要是指并購方與被并購方分屬于不同的國家，在企業(yè)資源、管理人才、技術(shù)優(yōu)勢等方面具有互補(bǔ)性?？鐕①彽牟①彿?，一般是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)相關(guān)的目的與效益，通過自有現(xiàn)金、股票、債券、財(cái)團(tuán)融資等方式，購買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)或者資產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際控制，這種行為比一般的企業(yè)并購行為要更加復(fù)雜，并購過程中的不確定性也很大。

Ghauri 和 Buckley(2003)通過對企業(yè)并購行為的研究，認(rèn)為并購可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模生產(chǎn)，整合資源降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的市場占有率，從而實(shí)現(xiàn)長期盈利效應(yīng)[1]。Gaughan(2005)認(rèn)為產(chǎn)品的多元化、企業(yè)的市場占有率和市場進(jìn)入壁壘是企業(yè)形成競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素，也是企業(yè)進(jìn)行海外并購的動因[2]。李正彪和毛政發(fā)(2004)認(rèn)為企業(yè)通過并購是為了獲取企業(yè)在發(fā)展過程中所需要的各種資源，利用并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，減少進(jìn)入新行業(yè)的障礙，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)[3]。董莉軍(2015)通過分析制度對企業(yè)海外并購行為的影響,發(fā)現(xiàn),如果中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展好并且被并購企業(yè)所在國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好,那么中國企業(yè)跨國并購的可能性就越高[4]。

二、并購方及被并方基本情況介紹

目前，美的集團(tuán)已經(jīng)成功建立了一個(gè)全球平臺，美的集團(tuán)在全世界擁有共計(jì)60多個(gè)海外分公司、21個(gè)生產(chǎn)基地和260個(gè)物流倉庫。擁有空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)產(chǎn)品銷往世界各地。

庫卡集團(tuán)立于世界機(jī)器人行業(yè)中首位，在汽車工業(yè)機(jī)器人市場中分別排在世界第三位與歐洲第一位。同時(shí)庫卡集團(tuán)也是全球第一家為洗衣機(jī)和冰箱的制造提供自動化焊接設(shè)備的企業(yè)。

東芝成于隸屬于日本最大的半導(dǎo)體及集成電機(jī)制造商，三井集團(tuán)。東芝業(yè)務(wù)涉及多個(gè)領(lǐng)域，各種家電、數(shù)碼產(chǎn)品、電子元件和社會基礎(chǔ)設(shè)施等。其影響力不僅僅局限于日本，在東南亞乃至其全球都有著可觀的市場占有率。但是近年來，家電業(yè)務(wù)逐步退出東芝的核心業(yè)務(wù)。

三、美的集團(tuán)并購東芝家電及德國庫卡的動因分析

(一)加快推進(jìn)“雙智”戰(zhàn)略步伐

2015 年，美的集團(tuán)在國家頒布《中國制造2025》發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上提出了“智能家居+智能制造”戰(zhàn)略。美的集團(tuán)的“雙智”戰(zhàn)略可分為兩種模式“智能制造+工業(yè)機(jī)器人”模式和“智慧家居+服務(wù)機(jī)器人”模式。一是以工業(yè)機(jī)器人作為核心的“制造+工業(yè)機(jī)器人”模式，二是以服務(wù)機(jī)器人作為核心“智慧家居+服務(wù)機(jī)器人”模式，進(jìn)而提升美的集團(tuán)在智能制造水平和智能家居產(chǎn)品方面的研發(fā)能力。在關(guān)鍵技術(shù)的取得上，美的集團(tuán)偏向于選擇并購的或合資的方式，“雙智”戰(zhàn)略要得到順利實(shí)施，機(jī)器人制造等方面的技術(shù)尤其關(guān)鍵，而德國庫卡集團(tuán)剛好是一家專注于機(jī)器人領(lǐng)域的研發(fā)及生產(chǎn)的公司，在工業(yè)機(jī)器人和自動化等領(lǐng)域擁有先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)。為了節(jié)省獨(dú)自研發(fā)機(jī)器人相關(guān)技術(shù)的成本、時(shí)間和人才，海外并購便成為美的集團(tuán)進(jìn)入機(jī)器人行業(yè)的首選方式。美的集團(tuán)并購庫卡集團(tuán)后，一方面，有助于提高生產(chǎn)制造能力和升級系統(tǒng)自動化水平，增強(qiáng)企業(yè)的制造實(shí)力；另一方面，并購能夠促進(jìn)企業(yè)間技術(shù)的相互交流，通過學(xué)習(xí)庫卡集團(tuán)先進(jìn)的機(jī)器人制造技術(shù)及精湛的工藝技能，幫助美的集團(tuán)實(shí)施“雙智”戰(zhàn)略，提高企業(yè)智能制造水平，推進(jìn)智慧家居戰(zhàn)略計(jì)劃發(fā)展。

(二)完善行業(yè)布局

美的的銷售渠道分為兩大部分，一是以進(jìn)500家實(shí)體旗艦店為線下主要銷售渠道，二是搭乘電商快車的線上銷售渠道。無論是線上還是線下，物流運(yùn)輸都是銷售過程中非常重要的一環(huán)。美的集團(tuán)越來越大的業(yè)務(wù)量對其物流運(yùn)輸無疑提出了更高的要求。作為庫卡集團(tuán)三大主營業(yè)務(wù)板塊之一的瑞仕格，具備為物流中心等多個(gè)領(lǐng)域提供頂級自動化倉儲及物流配送解決方案的能力。通過此次對庫卡的并購，一方面美的集團(tuán)可以獲得瑞仕格豐富多樣的物流配送設(shè)備產(chǎn)品；另一方面，結(jié)合美的集團(tuán)物流業(yè)務(wù)的發(fā)展需求和瑞仕格提供頂級的物流配送的解決方案，美的集團(tuán)物流業(yè)務(wù)的自動化以及智能化水平可以得到提升，企業(yè)物流倉儲的管理質(zhì)量以及物流運(yùn)輸效率可以得到提高。此舉將大幅增加美的集團(tuán)物流業(yè)務(wù)的處理效率，進(jìn)一步推進(jìn)其物流業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程，有助于完善集團(tuán)整體的行業(yè)布局。

我國工業(yè)及制造業(yè)雖然已經(jīng)有多年的發(fā)展歷程，但其自動化水平還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國家。以德國為例，2016年德國工業(yè)機(jī)器人使用密度為309臺/萬人，而我國機(jī)器人使用密度僅為 68 臺/萬人。在勞動力紅利日漸消失的情況下，我國的工業(yè)制作自動化水平亟待提高，未來工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?。美的集團(tuán)從2015年開始已經(jīng)在布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，為了降低進(jìn)入門檻，快速跨越技術(shù)壁壘和人才壁壘，美的集團(tuán)選擇對全球四大機(jī)器人企業(yè)之一的進(jìn)行并購。一方面美的集團(tuán)可以借助庫卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的資源，有利于美的集團(tuán)自身業(yè)務(wù)的自動化生產(chǎn)，提升生產(chǎn)效率。機(jī)器人的工作具有準(zhǔn)確性和細(xì)密性，能夠直接有效地減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)中不必要的消耗，可以直接降低美的集團(tuán)的人工成本；另外，標(biāo)準(zhǔn)化機(jī)器人生產(chǎn)制造具有更強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，能夠提升美的集團(tuán)家電產(chǎn)品的科技及服務(wù)附加值來實(shí)現(xiàn)高端供給進(jìn)而推動美的集團(tuán)智慧家居飛速前進(jìn)，在人們越來越追求生活品質(zhì)的現(xiàn)代更容易贏得客戶的信賴。另一方面，通過并購庫卡集團(tuán)，美的集團(tuán)可以深入挖掘其在機(jī)器人和自動化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，占據(jù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中國市場份額，快速提升企業(yè)的核心競爭力，并進(jìn)一步利用其本身的國際化優(yōu)勢增強(qiáng)在海外市場的影響力，從而獲得在機(jī)器人行業(yè)領(lǐng)域的話語權(quán)。

(三)拓展海外市場

家電行業(yè)競爭日益激烈，美的集團(tuán)通過并購東芝家電和德國庫卡有利于拓展海外市場。東芝家電在制造水平以及技術(shù)先進(jìn)性方面均處于全球同行業(yè)中的領(lǐng)先地位，擁有5000多項(xiàng)與白色家電相關(guān)的專利和一流的供應(yīng)鏈水平，在中國、日本、東南亞以及中東都擁有市場和銷售渠道，在日本和泰國擁有 9個(gè)無論在配套設(shè)施、生產(chǎn)技術(shù)還是管理模式上都堪稱一流的生產(chǎn)基地。美的集團(tuán)通過并購直接掌握家電行業(yè)內(nèi)先進(jìn)的制造技術(shù)，同時(shí)結(jié)合自身在規(guī)模生產(chǎn)、區(qū)域供應(yīng)鏈等方面的優(yōu)勢進(jìn)行互補(bǔ)，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。庫卡集團(tuán)在歐洲擁有扎實(shí)的客戶基礎(chǔ)、密切持久的客戶關(guān)系和一定的品牌影響力并且在汽車工業(yè)、能源、醫(yī)療、物流等多個(gè)領(lǐng)域擁有豐富的資源。美的集團(tuán)通過并購庫卡集團(tuán)可以進(jìn)一步加深其在國際市場中的認(rèn)知度來樹立良好的企業(yè)形象，從而逐步增強(qiáng)產(chǎn)品在國際市場上的占有率，增加銷售規(guī)模，促進(jìn)集團(tuán)全球化發(fā)展。