網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)融資成本構(gòu)成及降低途徑研究

●賈亞紅 王興起 任軍霞 謝宗曉

一、引言

網(wǎng)貸平臺融資是對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借貸模式的創(chuàng)新與突破。網(wǎng)貸平臺兼具金融機(jī)構(gòu)和“互聯(lián)網(wǎng)+”的雙重特征，利弊兼具，網(wǎng)貸平臺既能快速靈活的應(yīng)對激勵的競爭，又能同時(shí)享受網(wǎng)貸平臺的政策紅利。但是，在經(jīng)濟(jì)增長速度趨于放緩的新常態(tài)下，網(wǎng)貸平臺既有新興事物面臨的共同困難，又有來自金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)平臺并沒有預(yù)期的降低小微企業(yè)的融資成本。

網(wǎng)貸平臺中小微企業(yè)融資成本問題進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較少，觀點(diǎn)也不一致，例如，鄭志來（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融在解決中小企業(yè)融資方面具有信息、交易、服務(wù)和成本等優(yōu)勢。李佳偉和封思賢（2015）指出，在當(dāng)前金融創(chuàng)新的P2P 市場上，融資成本高的現(xiàn)狀在短期內(nèi)還難以根本改觀。李志強(qiáng)（2015）的研究認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)融資方式相比，在某些方面，其交易成本高于傳統(tǒng)金融，這就造成了互聯(lián)網(wǎng)金融貸款只適合于電商金融、供應(yīng)鏈金融及小額金融的試點(diǎn)區(qū)域，不宜全面推廣。李竹欣（2015），田皓天（2014）等分析了應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉融資模式、融通倉融資模式，認(rèn)為供應(yīng)鏈金融提高了中小企業(yè)的議價(jià)能力、減少了審計(jì)成本及抵押物評估成本、降低了擔(dān)保成本。

已有研究受到當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境的局限，難以反映現(xiàn)在網(wǎng)貸平臺的生存現(xiàn)狀，尤其是在最近幾年網(wǎng)貸平臺的政策力度不斷加大的情形下，了解現(xiàn)有政策環(huán)境和經(jīng)濟(jì)形勢下網(wǎng)貸平臺的現(xiàn)狀就顯得較有意義。基于此，本文對網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)融資成本進(jìn)行了全面的分析，并討論了可能的降低途徑。

二、網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)融資成本現(xiàn)狀

網(wǎng)貸平臺成本主要包括：傳統(tǒng)運(yùn)營成本、互聯(lián)網(wǎng)特征成本和新興行業(yè)成本三大類，具體如圖1 所示。

互聯(lián)網(wǎng)特征成本包括征信信息的獲取成本、企業(yè)運(yùn)營即時(shí)信息獲取成本、線上交易成本、匹配成本。他們本應(yīng)是網(wǎng)貸平臺互聯(lián)網(wǎng)特征的應(yīng)有之意，也是網(wǎng)貸平臺降低成本的可能途徑和方向，然而在實(shí)踐上，以上預(yù)期降低的成本不降反升。加上合規(guī)成本、技術(shù)和安全成本、擔(dān)保成本等方面的新興事物成本進(jìn)一步推高了網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)融資成本。

在下文中，按照圖1 的子逐項(xiàng)分析網(wǎng)貸平臺的成本情況。

（一）人力物力成本

網(wǎng)貸平臺依靠互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)，虛擬化組織結(jié)構(gòu)，減少營銷兩端機(jī)構(gòu)，形成具有輕資產(chǎn)特性的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。但是在實(shí)際運(yùn)營中，網(wǎng)貸平臺管理團(tuán)隊(duì)除了必須的IT 團(tuán)隊(duì)、貸款審核風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)之外，為更快的占領(lǐng)市場，大部分網(wǎng)貸平臺組建了規(guī)模龐大的理財(cái)團(tuán)隊(duì)、放貸團(tuán)隊(duì)、線上品牌和網(wǎng)站推廣團(tuán)隊(duì)。尤其是在網(wǎng)貸平臺快速擴(kuò)張，政策監(jiān)管不到位的初創(chuàng)階段。有數(shù)據(jù)表明網(wǎng)貸平臺人力成本占到了整體運(yùn)營成本的60%左右。物理成本同樣沒有脫離傳統(tǒng)金融的窠臼，網(wǎng)貸平臺遵循傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)，看重辦公場所賦予品牌形象的意義，辦公場所的選址一般在所在城市的黃金地段高檔寫字樓，租金相對較高，裝修要求也嚴(yán)格，有數(shù)據(jù)表明，辦公費(fèi)用一般占到網(wǎng)貸平臺整體運(yùn)營成本的15%。以上種種均違背了網(wǎng)貸平臺輕資產(chǎn)的初衷（吳楠，2019；馬瑞，2019）。

圖1 網(wǎng)貸平臺成本整體構(gòu)成圖

（二）征信成本

網(wǎng)貸平臺的優(yōu)勢是利用互聯(lián)網(wǎng)信息傳播的便捷性盡量避免借貸雙方的信息不對稱，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，從而節(jié)省融資成本。征信聚焦于借款方的歷史信息和當(dāng)下收入水平，據(jù)此判斷和預(yù)測借款方未來的還款能力和還款意愿。網(wǎng)貸平臺最理想的狀態(tài)是能夠?qū)杩钪黧w的信用有一個清晰的整體畫像，根據(jù)信用狀態(tài)判斷信用風(fēng)險(xiǎn)，既能讓高風(fēng)險(xiǎn)者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本，又能讓低風(fēng)險(xiǎn)者以較低成本獲得資金支持。然而，網(wǎng)貸平臺獲取信用信息，須具備兩個基本前提，一是，有完善的信用信息可獲取；二是，現(xiàn)有的信用信息能夠?qū)崿F(xiàn)共享。歐美國家信用制度建設(shè)與管理起步較早，征信體系較為完善，數(shù)據(jù)完整真實(shí)，網(wǎng)貸平臺直接從商業(yè)征信機(jī)構(gòu)或者政府機(jī)構(gòu)獲取借款申請人的信用數(shù)據(jù)，大幅度降低其征信成本。我國的征信起步較晚，直至2015 年央行發(fā)布《關(guān)于做好個人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》標(biāo)志著中央政府層面開始重視征信業(yè)務(wù)，征信業(yè)務(wù)的真正完善和成熟尚待時(shí)日。

由于缺乏完善的征信體系，繁重的征信職責(zé)就落在網(wǎng)貸平臺肩上（陳一凱，2019；譚中明等，2019）。網(wǎng)貸平臺從最基礎(chǔ)的搜集借款人信用材料，到專業(yè)程度較高的整理及評估借款人信用等級等無不一肩挑，耗時(shí)耗力耗人。有調(diào)查表明征信成本為網(wǎng)貸平臺的主要運(yùn)營成本，僅次于銷售成本。即便如此，由于網(wǎng)貸平臺征信的專業(yè)化水平參差不齊，獲取和審核信用材料的權(quán)限太低，其征信質(zhì)量仍然得不到切實(shí)保障，借貸風(fēng)險(xiǎn)程度沒有降低，風(fēng)險(xiǎn)成本也進(jìn)一步推高融資成本。加之，網(wǎng)貸平臺開發(fā)的信用評估模型仍需借貸員和審核員專業(yè)經(jīng)驗(yàn)評判借款人的信用情況，審貸效率低下，顯著地提高網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的邊際成本，不能真正享受到技術(shù)進(jìn)步帶來的紅利，審貸質(zhì)量難以控制，很容易導(dǎo)致違約率上升，都會加重融資成本。

（三）信息效率成本

網(wǎng)貸平臺的理論優(yōu)勢在于通過互聯(lián)網(wǎng)提升信息傳遞的效率，降低交易成本，從而改變傳統(tǒng)模式下信息不對稱所產(chǎn)生的信息效率成本。信息效率成本的主要構(gòu)成為網(wǎng)貸平臺信息審核的時(shí)間成本以及審核后由于信息是否客觀公正所帶來的機(jī)會成本和風(fēng)險(xiǎn)成本。網(wǎng)貸平臺最為簡潔的運(yùn)轉(zhuǎn)方式為，融資者注冊賬號并提供基本信息、企業(yè)運(yùn)營狀況、盈利模式等相關(guān)資料文件提供給網(wǎng)貸平臺，然后根據(jù)需要發(fā)布借款標(biāo)，明確資金用途、數(shù)額、可接受的利率、借款周期及還款方式等，網(wǎng)貸平臺根據(jù)已提交的文件資料和其他互聯(lián)網(wǎng)公開信息相互印證確認(rèn)后公開融資需求。投資者根據(jù)網(wǎng)貸平臺的公開信息確定是否投資。按照該流程，平臺審核過程手續(xù)簡單且時(shí)間縮短很多，極大的方便了投資者和融資者雙方的信息暢通。然而在實(shí)踐中，由于信息制度相對不健全，擁有信息或提供不正確信息借款人一方會利用信息優(yōu)勢和信息詐騙方式損害投資者的合法權(quán)益，出現(xiàn)融資者信息有假或者平臺存在假標(biāo)而網(wǎng)貸平臺難以覺察的問題，導(dǎo)致投資款收不回的現(xiàn)象。為了規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)貸平臺由理論設(shè)想上的信息發(fā)布平臺和中介平臺不得不轉(zhuǎn)變?yōu)榻栀J雙方期待的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。面對角色和功能的多重性，網(wǎng)貸平臺為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不得不拓寬征信渠道，對借貸雙方進(jìn)行更為嚴(yán)格的核實(shí)和審批，甚至采用主要以成本最高的線下盡職調(diào)查措施，輔以線上對比的措施，極大的增加了網(wǎng)貸平臺的成本，從而最終轉(zhuǎn)嫁到陷入資金困境的融資主體。

（四）交易成本

網(wǎng)貸平臺借貸雙方基于平臺公開信息，無須面對面的交易，降低交易成本，這也是網(wǎng)貸平臺的應(yīng)有之意。網(wǎng)貸平臺展示借貸雙方的信息，借貸雙方根據(jù)平臺的信息進(jìn)行交易，降低信息不透明程度，避免劣幣驅(qū)逐良幣的逆淘汰現(xiàn)象，即信用好的企業(yè)因?yàn)樾畔⒉煌该髦Ц陡哳~融資成本，信用極差的企業(yè)只需支付相對其風(fēng)險(xiǎn)來說較低的融資成本。而在實(shí)踐中，網(wǎng)貸平臺成為了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，投資人投資首先考量的因素是網(wǎng)貸平臺的信譽(yù)，不是借款人的個人信息品，這和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)沒有本質(zhì)區(qū)別。此外作為新興事物的網(wǎng)貸平臺，監(jiān)管制度尚待完善，市場認(rèn)知度較低。50 歲以上對互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知和操作存有偏見的中老年人難以接受互聯(lián)網(wǎng)特征的新興事物，他們恰恰是網(wǎng)貸平臺投資人的中堅(jiān)力量。

為獲取更多投資者，很多網(wǎng)貸平臺采用野蠻生長的融資方式，互聯(lián)網(wǎng)推廣僅僅作為輔助。一是通過鋪天蓋地的廣告，采用各種途徑，電視、地鐵、網(wǎng)站及樓宇電視等各種形式向投資者灌輸公司的信息及產(chǎn)品的優(yōu)越性。二是采用注冊送禮品送紅包返收益等方式吸引顧客注冊，增加流量，最終成為燒錢勸人的模式。更有甚者，許多網(wǎng)貸平臺采用線下門店模式，使用高額回扣為誘餌吸引中老年投資者，不僅極大地推高了網(wǎng)貸平臺的融資成本，還一定程度上損害了網(wǎng)貸平臺的行業(yè)形象。

（五）配對成本

網(wǎng)貸平臺的互聯(lián)網(wǎng)信息傳遞快捷方便的屬性使得借貸雙方根據(jù)自己的資金數(shù)量和期限快速的配對，從而降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)成本。網(wǎng)貸平臺通過自愿公開借貸雙方的信息促成借貸雙方的配對，這是網(wǎng)貸平臺信息屬性的體現(xiàn)。網(wǎng)貸平臺配是投資方和借款方的匹配，包括尋找和篩選優(yōu)質(zhì)的借款人，吸引合法穩(wěn)定的投資人及兩者之間的適時(shí)適量的配對。一是尋找和篩選借款人。網(wǎng)貸平臺需要保證借款人的質(zhì)量。借款人的融資有明確的用途說明，借款的期限及金額的多少等。一旦借款人沒有足夠的號召力，網(wǎng)貸平臺難于籌措到足夠的投資款，只能將未集滿的部分轉(zhuǎn)投到證券市場及其他風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，這樣一旦投資失敗，投資人的本金就會丟失，借款企業(yè)的融資也難以解決，因此尋找和選擇合適的借款人就顯得尤為重要。二是投資人也同等重要，實(shí)踐中，投資人的來歷不清楚，資金的來源可能不合法，從而引起法律風(fēng)險(xiǎn)，一旦執(zhí)法機(jī)關(guān)介入，網(wǎng)貸平臺會面臨整改的懲罰，小微企業(yè)的融資也會被強(qiáng)行追回，很容易導(dǎo)致小微企業(yè)資金鏈破裂，加大了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。三是投資者和借款人的匹配，網(wǎng)貸平臺為了在野蠻快速增長中立足，往往還要努力的達(dá)成投資者和借款人之間的匹配，甚至有網(wǎng)貸平采用違規(guī)的方式，有些網(wǎng)貸平臺會將一個長期融資項(xiàng)目分拆成多個短期項(xiàng)目，以滿足很多投資人追求的投資期限短回報(bào)高的預(yù)期（董新義，2019），業(yè)內(nèi)稱之為“發(fā)新償舊”或“短存長貸”等，這種期限錯配的情況下一旦某個短期項(xiàng)目出現(xiàn)問題，會引起一系列的連鎖反應(yīng)，投資人和借款人的利益很容易受到侵害。

（六）合規(guī)成本

作為創(chuàng)新性行業(yè)，經(jīng)過初創(chuàng)時(shí)期野蠻生長之后，網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管從無到有，從寬松到嚴(yán)格，合規(guī)成本逐步增大。2016 年中國人民銀行業(yè)管理監(jiān)督委員會、工業(yè)和信息化部、公安部及互聯(lián)網(wǎng)信息管理委員會聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》為標(biāo)志性文件，開啟了網(wǎng)貸平臺的整改合規(guī)之路，北京、廣東、上海、廈門各地相繼出臺網(wǎng)貸平臺監(jiān)管的地方性法規(guī)，網(wǎng)貸平臺的合規(guī)成本陡然增加。

平臺限額、銀行存管、外部審計(jì)、ICP/EDI 備案、入指定的網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會等各種具體明確的規(guī)定都會增加合規(guī)性成本。以ICP為例，具體的ICP 流程指引還沒出來，持有改證的平臺數(shù)量特別少，其他的網(wǎng)貸平臺獲取許可的難度較大，ICP 證成為很多網(wǎng)貸平臺繞不開的“隱形門檻”。來自非正規(guī)渠道的ICP 證的辦理價(jià)格已被炒高，其轉(zhuǎn)賣價(jià)格已翻倍飆至百萬以上，當(dāng)然這種轉(zhuǎn)讓方式違規(guī)的，但是拋開違規(guī)不談，這從一定程度上反映出來網(wǎng)貸平臺可能付出的額外合規(guī)成本。

另外，存管成本花費(fèi)數(shù)額較大。由于網(wǎng)貸平臺交易信息透明程度較低，銀行難以準(zhǔn)確地評估網(wǎng)貸平臺風(fēng)險(xiǎn)，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行要求提供注冊資本金甚至保證金的方式降低風(fēng)險(xiǎn)，從而推高了對接合作的門檻。銀行的存管系統(tǒng)開發(fā)成本轉(zhuǎn)嫁到網(wǎng)貸平臺的存管收費(fèi)方面。目前沒有一家銀行有現(xiàn)成的能夠直接使用的針對網(wǎng)貸平臺的存管系統(tǒng)，加之此類小額、高頻、實(shí)時(shí)的業(yè)務(wù)流中，投入與回報(bào)的吸引力不足，銀行開發(fā)改業(yè)務(wù)的動力不足；此外，網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險(xiǎn)一旦暴露，即使責(zé)任與銀行無關(guān)，根據(jù)投資者的社會公眾的一般認(rèn)知，銀行脫不了干系，銀行的聲譽(yù)勢必受到負(fù)面影響。因此，銀行巧立存管收費(fèi)名目，比如系統(tǒng)接入費(fèi)、年費(fèi)、維護(hù)費(fèi)及盡職調(diào)查費(fèi)用等，還包括一筆200 萬到300 萬的保證金。

（七）技術(shù)成本和安全成本

金融是一個信息密集型的行業(yè)，幾乎所有的金融活動都與信息有關(guān)。網(wǎng)貸平臺的互聯(lián)網(wǎng)屬性為信息的傳遞提供了便捷性?！奥槿鸽m小，五臟俱全”，網(wǎng)貸平臺的規(guī)模大小不一，但是信息系統(tǒng)的開發(fā)和維護(hù)的模式和框架是一致的。網(wǎng)貸平臺的金融特性注定對其平臺要求較高，類似的平臺以往出現(xiàn)在財(cái)力雄厚的大銀行、大企業(yè)。網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)的快速發(fā)展使得其受到多樣化的挑戰(zhàn)，其中尤其安全性。一旦網(wǎng)站受到攻擊就會嚇跑投資人、遺失投資人賬戶上的財(cái)富，泄露投資者的用戶隱私，因此，網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)就算財(cái)力并不如想象的雄厚，也需要投入大量的資金保護(hù)器平臺的安全性，更為嚴(yán)重的是，所謂道高一尺魔高一丈，外部網(wǎng)絡(luò)攻擊的技術(shù)不斷進(jìn)步，內(nèi)部的安全工作一刻不能懈怠，平臺安全方面的投入相應(yīng)地不能中斷，甚至?xí)鹉暝黾印?/p>

移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算等不斷涌現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為網(wǎng)貸平臺的發(fā)展提供了基礎(chǔ)，可以說網(wǎng)貸平臺是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的衍生品，依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展客觀上為網(wǎng)貸平臺發(fā)展提供了可能性，同時(shí)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會持續(xù)不斷。安全成本不僅僅包括計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)開發(fā)等方面的成本和費(fèi)用（硬費(fèi)用），還包括來自網(wǎng)絡(luò)安全保障與主管機(jī)構(gòu)監(jiān)管措施等方面的費(fèi)用（軟費(fèi)用），例如支付清算、信息管理、數(shù)據(jù)防范等。尤其是隨著近期頻發(fā)的網(wǎng)貸平臺信息安全事件，政府和主管機(jī)構(gòu)也高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融信息安全，逐步實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)入網(wǎng)審查機(jī)制和準(zhǔn)入機(jī)制，這是雙刃劍。政府和主管機(jī)構(gòu)的重視能夠更好地保護(hù)網(wǎng)貸平臺經(jīng)營者、投資人和借款人的資金安全，但會提高網(wǎng)貸平臺小微企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，也提高了安全成本在網(wǎng)貸平臺整體運(yùn)營成本的占比，并且在可以預(yù)見的未來，安全成本會有不斷加大的趨勢。

（八）其他成本

網(wǎng)貸平臺公開顯示支付給投資者的年化利率一般在10%-18%之間，但是這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是借款人所承擔(dān)的融資成本。據(jù)研究者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，借款人的融資成本除了借款利率之外，網(wǎng)貸平臺會向其收取管理費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、調(diào)查費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)等眾多的費(fèi)用，綜合起來實(shí)際借款的利率會超過15%，當(dāng)然各個平臺收取的費(fèi)用各不相同，略有差異。以易BANK 為例，易BANK 對于不同的借款期限，設(shè)置了不同的借款利率，6 個月10%，12 個月期，年利率為12%，18 個月期為14%，24 個月為16%，以此類推。實(shí)際上借款人除了利率，每月還得支付借款金額的0.235%～0.220%作為平臺費(fèi)。易BANK 會根據(jù)借款期限不同收取平臺費(fèi)。以一年期借款計(jì)算，加上平臺費(fèi)用，借款人綜合年化利率達(dá)到18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于名義上的12%。

另外的融資成本來自擔(dān)保費(fèi)。陸金所聲稱不存在利差，投資者和給借款人的利率一樣，按照同期央行基準(zhǔn)貸款利率上浮40%，是零利差?？雌饋黻懡鹚橇x務(wù)勞動，無法盈利。實(shí)際上背后隱藏的是“擔(dān)保費(fèi)”，以借款本金的1.75%計(jì)算，再加上按月等額本息的“還款方式”計(jì)算，其實(shí)際年利率超過40%。另外一種形式采用擔(dān)保公司第三方的形式，擔(dān)保公司向網(wǎng)貸平臺收取1.3%～1.5%不等的個人信用貸款月?lián)ＹM(fèi)率，改變現(xiàn)狀的方式就是以創(chuàng)新應(yīng)對變化，以發(fā)展應(yīng)對變化。

三、網(wǎng)貸平臺融資成本降低路徑分析

網(wǎng)貸平臺理論預(yù)期成本下降，實(shí)踐上難以發(fā)揮應(yīng)有作用，加之新興行業(yè)面對的監(jiān)管，技術(shù)及其他因素進(jìn)一步推高了融資成本，我們依據(jù)理論分析及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)提出要從三個方面入手有效地解決當(dāng)前網(wǎng)貸平臺面對的不利局面，首先通過頂層設(shè)計(jì)，建立起全面完善權(quán)威的征信系統(tǒng)；其次，監(jiān)管政策需要因地因時(shí)制宜，公平的對待不同規(guī)模不同股東背景的網(wǎng)貸平臺。最后，充分挖掘現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)潛力，不斷吸納新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)紅利，真正落實(shí)網(wǎng)貸平臺的互聯(lián)網(wǎng)特性。

（一）頂層設(shè)計(jì)征信系統(tǒng)，推進(jìn)征信系統(tǒng)建設(shè)

通過以上分析，我們可以看出眾多成本與征信系統(tǒng)的缺失有關(guān)，這類似于經(jīng)濟(jì)學(xué)由于信息不對稱導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象一樣，長此以往，網(wǎng)貸平臺就會淪為缺乏誠信的投資人和借款人投機(jī)的主戰(zhàn)場。網(wǎng)貸平臺自身具有的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)系統(tǒng)和團(tuán)隊(duì)不僅會增加網(wǎng)貸平臺的運(yùn)營成本，還會由于信息的不全面導(dǎo)致信用評價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)加大。

我國小微企業(yè)不是沒有信用記錄，而是信用記錄散落在各個企業(yè)各個部門，缺少標(biāo)準(zhǔn)式的統(tǒng)一整合和處理，即使小微企業(yè)提供了訂單記錄，銀行流水記錄，物流記錄等，也會由于缺乏第三方的驗(yàn)證，從而容易造假。筆者曾在東部某市促成市政府發(fā)布公文，要求政府機(jī)構(gòu)、企事業(yè)組織自愿地將公眾信用記錄發(fā)送到統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫，結(jié)果響應(yīng)者無幾，主要在于部門之間的條框較多，加上很多部門垂直化管理，最后不了了之。西方各國社會信用體系存在三種基本模式：有以美國為代表的市場主導(dǎo)模式，以歐洲為代表的政府主導(dǎo)模式及以日本為代表的兩者兼而有之的模式。

我國反映企業(yè)或個體的信用記錄不是沒有，只是散落在各個政府部門或者大型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，信用記錄分屬于不同部門，很難從基層展開。例如，一個人的駕駛記錄屬于交警，一個人的電話繳費(fèi)記錄屬于通訊企業(yè)，一個企業(yè)的稅務(wù)記錄屬于稅務(wù)部門，有些機(jī)構(gòu)或大型國企為垂直管理，地方政府或者某一個部門難以協(xié)調(diào)關(guān)系達(dá)成一致。因此政府和市場兩者兼具的日本模式更適用于我國的實(shí)際情況。建設(shè)信用體系建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)，建立一個超越各政府機(jī)構(gòu)和部門的專門領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)一協(xié)調(diào)，制定專門的法律法規(guī)，采用強(qiáng)制性的命令和方式要求各級結(jié)構(gòu)部門和企業(yè)按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)上傳企業(yè)和個人的信用記錄信息，實(shí)現(xiàn)企業(yè)和個人信用記錄共享。政府發(fā)揮模范帶頭作用，積極采用征信信息進(jìn)行社會服務(wù)和社會管理，提升公眾的信用意識。再次，政府主導(dǎo)的情況下要發(fā)揮企業(yè)的作用，尤其新興的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，例如螞蟻金服、騰訊等公司有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)政企聯(lián)合。最后，利用互聯(lián)網(wǎng)的最新技術(shù)進(jìn)步，例如大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等方面的技術(shù)和理念，突破行業(yè)企業(yè)機(jī)構(gòu)壁壘，實(shí)現(xiàn)真正的全面征信信息和共享的信息數(shù)據(jù)庫。

（二）統(tǒng)一制定監(jiān)管政策，降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

從監(jiān)管層的角度來看，最近兩年監(jiān)管層各種紅頭文件頻出，越來越嚴(yán)格，越來越具體化，在具體實(shí)踐中出現(xiàn)要求不統(tǒng)一，區(qū)別對待現(xiàn)象比較普遍，尤其對于中小型的網(wǎng)貸平臺過于嚴(yán)苛。從網(wǎng)貸平臺看，合規(guī)成本是必須負(fù)擔(dān)的，也沒有優(yōu)化空間。在這一部分的支出當(dāng)中，所有走向合規(guī)的平臺都需要付出同等的代價(jià)。但有所區(qū)分的是，一些優(yōu)質(zhì)的平臺已經(jīng)通過提前布局消化了一部分前期成本，在一定程度上減輕了接下來監(jiān)管實(shí)施后所需要面臨的資金和時(shí)間上的壓力。例如宜人貸實(shí)現(xiàn)了銀行托管，珠寶貸的銀行存管也已上線，拍拍貸、有利網(wǎng)、搜易貸等更多風(fēng)車?yán)碡?cái)?shù)暮献骰锇橐呀?jīng)進(jìn)入到了存管對接階段。這些優(yōu)質(zhì)平臺走在監(jiān)管的前面，也是為自身的合規(guī)建設(shè)贏得時(shí)間，同時(shí)也為平臺未來的發(fā)展累積了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢。

此前，銀行存管一直被視為網(wǎng)貸平臺擁抱監(jiān)管的最大門檻，除了銀行對平臺在實(shí)繳注冊資本等資質(zhì)上有一定的要求外，有些銀行還要求存入一定數(shù)量的保證金，平臺與銀行系統(tǒng)的對接也需要技術(shù)上和時(shí)間上的投入。而近期由中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布的信息披露標(biāo)準(zhǔn)一旦實(shí)施，平臺企業(yè)在信息披露和審計(jì)資料的披露等方面的支出，又將構(gòu)成新的合規(guī)成本。平臺在合規(guī)上付出的資金既無法優(yōu)化，那么提前著手進(jìn)行自身的合規(guī)建設(shè)也是節(jié)約時(shí)間成本的一種方法。目前監(jiān)管的大方向已經(jīng)明確，行業(yè)監(jiān)管套利的空間已經(jīng)幾近消失，平臺企業(yè)無需等待具體的實(shí)施時(shí)間，提早部署也是變向節(jié)約成本的策略。

（三）加大技術(shù)投入力度，分享技術(shù)進(jìn)步紅利

近幾年來，很多網(wǎng)貸平臺開始加大在技術(shù)上的投入，以期降低成本。有報(bào)告指出，“隨著2015 年行業(yè)競爭的加劇以及信息中介業(yè)務(wù)模式的定型，提高借貸效率、降低業(yè)務(wù)成本成為網(wǎng)貸平臺提升盈利空間的關(guān)鍵點(diǎn)，因此已有部分平臺開始積極將大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等各類科技應(yīng)用于需求分析、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、互聯(lián)網(wǎng)征信、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、交易處理等多個環(huán)節(jié)，力求擺脫原有借助大量線下資源投入的粗放式模式，為平臺用戶提供便捷化和個性化的服務(wù)?！本W(wǎng)貸平臺作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)上的開發(fā)有助于金融業(yè)務(wù)向更多的人群擴(kuò)散（田杰，2019）。網(wǎng)貸平臺在技術(shù)上的投入能夠優(yōu)化和豐富產(chǎn)品體驗(yàn)，提升借貸效率，尤其是一些領(lǐng)先模型的開發(fā)建立，有助于平臺形成自身的核心競爭力，降低業(yè)務(wù)成本。

針對目前多個平臺開始布局智能顧投技術(shù)的現(xiàn)象，智能顧投市場非常有發(fā)展前景，但國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)階段做此動作有些為時(shí)尚早。智能顧投的推出需要相當(dāng)長時(shí)間的人機(jī)磨合，海量數(shù)據(jù)積累是智能顧投的基礎(chǔ)，沒有足夠時(shí)間沉淀完備的用戶數(shù)據(jù)，突出的算法和模型只能是紙上談兵。在前期，智能投顧平臺需要投入大量資金成本，在客戶達(dá)到一定規(guī)模后，才能通過管理費(fèi)、增值費(fèi)用等達(dá)到盈虧平衡。因此網(wǎng)貸平臺可以視目前的發(fā)展需要補(bǔ)齊平臺在現(xiàn)有技術(shù)上的短板，控制好技術(shù)成本的投入，并做好用戶沉淀和數(shù)據(jù)儲備工作;通過便捷化和個性化的服務(wù)來吸引多用戶的參與并提升平臺的口碑，從而攤薄技術(shù)投入，達(dá)到降低成本的目的。

四、小結(jié)

本文根據(jù)文獻(xiàn)檢索和實(shí)地調(diào)研，分析了網(wǎng)貸平臺成本的構(gòu)成情況，將其分為三大類，九個子類，大類具體包括：傳統(tǒng)運(yùn)營成本、互聯(lián)網(wǎng)特征成本和新興行業(yè)成本。按照子類，本文逐項(xiàng)分析了：人力物力成本、征信成本、信息效率成本、交易成本、配對成本、合規(guī)成本、技術(shù)成本和安全成本以及其他成本。

在此基礎(chǔ)上，有針對性的討論了網(wǎng)貸成本降低的可能性及其途徑，主要包括頂層設(shè)計(jì)征信系統(tǒng)，推進(jìn)征信系統(tǒng)建設(shè)；統(tǒng)一制定監(jiān)管政策，降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)；以及加大技術(shù)投入力度，分享技術(shù)進(jìn)步紅利等具體措施。