移動互聯(lián)網(wǎng)對并購的影響

黃德紅 趙雙蕾

[提要] 移動互聯(lián)網(wǎng)催生了新的產(chǎn)品、服務(wù)和商業(yè)模式，加速了競爭環(huán)境的變化。消費(fèi)者行為呈現(xiàn)新的特點，商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)受到關(guān)注，并購更多地成為企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。移動互聯(lián)網(wǎng)對并購動因的影響在于：企業(yè)通過并購獲得重要資源，迅速擴(kuò)大市場份額;通過并購以更低的成本和更高的效率獲得競爭優(yōu)勢。對并購方式的影響在于企業(yè)更可能傾向于選擇混合并購。對并購估值的影響在于：目標(biāo)企業(yè)的未來獲利能力至關(guān)重要;影響力和發(fā)展?jié)摿σ残枰紤];實物期權(quán)模型更適用。

關(guān)鍵詞：移動互聯(lián)網(wǎng);并購動因;并購方式;并購估值

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2019年11月20日

一、引言

食品冷鏈物流泛指冷藏冷凍類食品在生產(chǎn)、貯藏運(yùn)輸、銷售到消費(fèi)前的各個環(huán)節(jié)中始終處于規(guī)定的低溫環(huán)境下，以保證食品質(zhì)量，減少食品損耗的一項系統(tǒng)工程。在食品冷鏈中的產(chǎn)品包括農(nóng)產(chǎn)品、果蔬、乳制品、肉制品和水產(chǎn)品等。隨著生活水平提高和消費(fèi)升級需求，人民對消費(fèi)品的高品質(zhì)需求與綠色需求迅猛增加，互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展也為冷鏈物流行業(yè)創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測2020年中國冷鏈物流市場規(guī)模將突破5，000億元，2019～2023年年均復(fù)合增長率約為22.26%。但是我國食品冷鏈物流行業(yè)起步較晚，存在行業(yè)覆蓋比例較低，標(biāo)準(zhǔn)化過程面臨阻礙，冷鏈物流體系還不夠完善等問題。本文利用哈佛大學(xué)邁克爾波特教授提出的經(jīng)典模型即波特五力分析模型，從五個方面對冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢進(jìn)行綜合分析，并給出相應(yīng)的發(fā)展建議。

二、基于波特五力模型的食品冷鏈物流行業(yè)分析

（一）供應(yīng)商議價能力。對于食品冷鏈物流行業(yè)來說，上游的供應(yīng)商大致可以分為兩種：冷鏈物流設(shè)備供應(yīng)商以及倉儲供應(yīng)商，下面分別就兩種不同的供應(yīng)商各自的議價能力進(jìn)行分析：

1、冷鏈物流設(shè)備提供商。這類供應(yīng)商靠近冷鏈物流最上游環(huán)節(jié)，屬于制造環(huán)節(jié)，既包括了冷藏設(shè)備、發(fā)電器械等一系列冷鏈運(yùn)輸中所必需的硬件，也包含運(yùn)輸中的冷凍技術(shù)以及相關(guān)技術(shù)支持。由于食品冷鏈物流的設(shè)備專業(yè)性較高，對相關(guān)技術(shù)要求也較高。設(shè)備的專業(yè)性強(qiáng)，轉(zhuǎn)換成本較高，進(jìn)入壁壘和退出壁壘也相對較高。冷鏈物流設(shè)備主要由少數(shù)幾家公司主導(dǎo)并向大多數(shù)下游客戶銷售，因此冷鏈物流設(shè)備提供商的議價能力較強(qiáng)，他們掌握著冷鏈的技術(shù)和專利，具有不可替代性。

2、倉儲供應(yīng)商。食品冷鏈物流的主要設(shè)施有冷庫、生鮮食品加工區(qū)、冷藏車、超市陳列冷柜等。其中冷庫是最重要，也是最核心的倉儲設(shè)施。食品冷鏈物流的倉儲供應(yīng)商主要負(fù)責(zé)冷庫設(shè)施的生產(chǎn)制造與供應(yīng)，而冷庫又可以分為三大類：凍結(jié)物冷庫、冷卻物冷庫和超低溫冷庫。在冷庫的制造過程中對企業(yè)的技術(shù)要求較高，目前我國以二氧化碳制冷系統(tǒng)為主導(dǎo)的冷庫逐漸成為發(fā)展主流。標(biāo)準(zhǔn)較高的制冷系統(tǒng)與全程溫度控制要求使得冷庫供應(yīng)商的行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，轉(zhuǎn)換成本也相對較高。特別對于食品貯藏冷庫來說，不同類型的冷庫對應(yīng)著不同的食品，其溫度控制與浮動范圍有著嚴(yán)格的食品衛(wèi)生安全要求。因此倉儲供應(yīng)商議價能力相對較強(qiáng)。

總體來說，食品冷鏈物流供應(yīng)商專業(yè)性強(qiáng)，技術(shù)要求高，且市場中少有優(yōu)良的替代品，故其整體議價能力較強(qiáng)，提高了食品冷鏈物流行業(yè)的生產(chǎn)成本。

（二）購買者議價能力。食品冷鏈物流行業(yè)的需求方絕大多數(shù)為企業(yè)，而這些企業(yè)可以分為零售終端型企業(yè)和再生產(chǎn)型企業(yè)。根據(jù)具體企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營類別的不同，它們的議價能力也有差異，下面對兩種類型的企業(yè)需求方分別進(jìn)行分析：

1、零售終端型企業(yè)的議價能力。這些企業(yè)對于食品冷鏈物流的需求大多來自于零售終端，其特點是直接面對市場消費(fèi)者，屬于B2C模式。近年來隨著網(wǎng)上購物的迅速崛起與發(fā)展，零售終端逐漸分為線上與線下兩大渠道。線上零售主要依托淘寶、京東等電商平臺的生鮮食品模塊，線下零售則是由生鮮超市、菜市場、便利店等組成。對于零售終端類型的企業(yè)來說，它們對于食品冷鏈物流的需求量較小，訂單規(guī)模較小且分散，往往造成多家購買者對應(yīng)一家供應(yīng)商的局面，因此其議價能力較弱。

2、再生產(chǎn)型企業(yè)的議價能力。再生產(chǎn)類型的企業(yè)對于食品冷鏈物流的需求主要來自其日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要。其特點是對一些生鮮、肉制品、農(nóng)產(chǎn)品、乳制品等進(jìn)行再加工、生產(chǎn)、包裝，最終再銷售給零售商，從而獲得加工過程中產(chǎn)品的附加值。再生產(chǎn)類型的企業(yè)屬于B2B模式，一般不會直接面向消費(fèi)者銷售產(chǎn)品，其對食品冷鏈物流需求量較大，訂單規(guī)模較大，相比于零售終端型企業(yè)來說議價能力較強(qiáng)。

對于食品冷鏈物流的購買方來說，一方面終端零售型的企業(yè)由于購買量小，企業(yè)分布離散使其議價能力較弱;另一方面雖然再生產(chǎn)型企業(yè)利用大規(guī)模訂單使其議價能力高于零售終端型企業(yè)，但是它們對于供貨方的依賴性較強(qiáng)，轉(zhuǎn)換其他供應(yīng)商的成本也相對較高，因此再生產(chǎn)型企業(yè)的議價能力整體偏弱。綜上所述，食品冷鏈物流行業(yè)的購買方議價能力整體偏弱，這對食品冷鏈物流行業(yè)來說是有益的。

（三）潛在進(jìn)入者的威脅。2019年中共中央出臺了《關(guān)于深化改革加強(qiáng)食品安全工作的意見》，強(qiáng)調(diào)了食品安全與冷鏈物流的密切聯(lián)系。而在財政部、商務(wù)部印發(fā)的《關(guān)于推動農(nóng)商互聯(lián)完善農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的通知》中，強(qiáng)調(diào)了冷鏈物流與鄉(xiāng)村振興和企業(yè)振興的關(guān)聯(lián)性。政策的推動以及對食品冷鏈物流市場前景的樂觀估計，使得食品冷鏈物流行業(yè)的潛在進(jìn)入者越來越多，其中主要包括由冷鏈設(shè)備或倉儲供應(yīng)演變成的區(qū)域型物流企業(yè);由國有企業(yè)演變成的物流企業(yè);第三方物流企業(yè)。

雖然潛在的進(jìn)入者較多，但冷鏈物流行業(yè)進(jìn)入的壁壘較高。一個企業(yè)切入冷鏈物流行業(yè)，必須擁有累積的物流信息系統(tǒng)、大量的資金支持、物流專業(yè)服務(wù)能力以及相當(dāng)?shù)钠放啤＿@在一定程度上限制了潛在進(jìn)入者的數(shù)量。

（四）替代品的威脅。食品冷鏈物流所涉及的產(chǎn)品主要由農(nóng)產(chǎn)品、果蔬、乳制品、肉制品和水產(chǎn)品幾大類組成。這些產(chǎn)品尤其是一些乳制品和生鮮產(chǎn)品在冷鏈物流過程中對全程的環(huán)境控制要求極高，容錯率極低。這要求食品冷鏈物流的設(shè)備、技術(shù)支持以及對全程進(jìn)行系統(tǒng)控制和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。最新的冷鏈技術(shù)，如自動化立體倉儲系統(tǒng)（ASRS）、自動導(dǎo)引車系統(tǒng)（AGV）以及集合了倉儲管理系統(tǒng)（WMS）、運(yùn)輸管理系統(tǒng)（TMS）、訂單管理系統(tǒng)（OMS）和計費(fèi)管理系統(tǒng)（BMS）的智慧物流綜合管理系統(tǒng)都是冷鏈物流的核心技術(shù)。因此，無論是對于個人消費(fèi)者還是企業(yè)集團(tuán)采購，食品冷鏈物流在設(shè)備和倉儲上都鮮有替代品。總體來說，食品冷鏈物流行業(yè)中受到替代品的威脅較小。