從金融法角度談我國影子銀行監(jiān)管制度研究

馬 慧

(貴州師范大學法學院 貴州 貴陽 550025)

一、影子銀行的基本理論

(一)影子銀行的界定

按照金融穩(wěn)定理事會的界定，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)督管理系統(tǒng)以外、能夠激發(fā)系統(tǒng)性危害和監(jiān)督管理套利等威脅的信用中介系統(tǒng)。在我們國家，影子銀行更多的時候代表的是一種躲避銀行監(jiān)督管理的功效。比如說，現(xiàn)在盛行的人人貸，就不受銀行監(jiān)管，他的資金流向隱蔽，就是我們說的影子銀行。

影子銀行游離于監(jiān)管之外，杠桿率水平和流動性風險都很高，信息也不透明，且影子銀行之間、影子銀行與傳統(tǒng)銀行之間業(yè)務(wù)盤根錯節(jié)，很容易引發(fā)系統(tǒng)性風險[1]。從這個角度說，影子銀行的監(jiān)督管理變得尤為重要。目前，從金融市場的發(fā)展來看，由于各個國家的發(fā)展角度不同，影子銀行的表現(xiàn)形式也就不同。不同國家、不同學者對影子銀行的看法也就不同，因此監(jiān)督影子銀行管理的思緒也就各異。就我國現(xiàn)在發(fā)展狀況而言，我國的影子銀行系統(tǒng)已經(jīng)出現(xiàn)，但是從整體來看，與外國發(fā)展經(jīng)濟體比較，我國的影子銀行系統(tǒng)成長較晚，在監(jiān)督管理方面的發(fā)展也不盡人意。

根據(jù)國內(nèi)外的研究，我們國家的金融學專家給了一個定義：影子銀行是指處于銀行體系之外的一種新型信用體系，主要是從事金融信用活動的機構(gòu)，大多數(shù)表現(xiàn)為民間金融組織，目前，可以將我們國家的影子銀行分為兩類，一類是指包羅銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)督管理的證券化交易；另一部分則為不受監(jiān)督管理的民間金融。

(二)影子銀行的特點

目前，根據(jù)專家學者的研究，可以把影子銀行的特點概括如下：

(1)影子銀行的資金來源受市場流動性影響力度大。因為我國以間接融資系統(tǒng)為主，影子銀行的資金大多必要經(jīng)由銀行或非銀金融渠道取得。居民的財富增加，就對資產(chǎn)保值增值產(chǎn)生了極大的需求，各類理財產(chǎn)品就層出不窮，為影子銀行的資金提供了來源，而銀行的同業(yè)負債也為影子銀行的資金來源提供了巨大的作用。

(2)影子銀行不受存款貨幣機構(gòu)的嚴格管理控制，監(jiān)督管理少，杠桿率高。影子銀行游離于銀行監(jiān)督管理以外，羈系力度小，沒有傳統(tǒng)銀行的嚴格管理控制。影子銀行具有傳統(tǒng)銀行類似的融資貸款中介功能，卻不受傳統(tǒng)的貨幣政策的監(jiān)管，影子銀行沒有強大的的資金，都是利用固定的債務(wù)利息和股息經(jīng)營。

(3)影子銀行的交易都是在不公開不透明的場地進行的。影子銀行是一個特殊的存在，沒有公開透明的信息，大多數(shù)都是在柜臺上進行交易，信息披露不完善。

影子銀行進行的是不公開透明的場外交易。與傳統(tǒng)的銀行相比較，影子銀行具有兩個明顯特征，一個是金融的脫媒性，影子銀行的借貸雙方不需要依靠銀行貸款進行融資，都是通過貨幣市場等非銀行渠道，繞開了傳統(tǒng)的銀行體系[2]。另一個特征則是業(yè)務(wù)的表外性，影子銀行不受傳統(tǒng)銀行的監(jiān)管控制。

近年來，我國農(nóng)業(yè)農(nóng)村電子商務(wù)快速發(fā)展，成效明顯。貧困地區(qū)以及農(nóng)產(chǎn)品成為農(nóng)業(yè)農(nóng)村電子商務(wù)發(fā)展最快的地區(qū)和領(lǐng)域。支撐農(nóng)業(yè)農(nóng)村電子商務(wù)發(fā)展的服務(wù)設(shè)施不斷完善，產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)系更為緊密，服務(wù)內(nèi)容不斷拓展，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)。

二、金融法視角下我國影子銀行監(jiān)管現(xiàn)狀

目前，我國的影子銀行監(jiān)管，存在兩種現(xiàn)狀：一種是對影子銀行徹底沒有監(jiān)督管理，還有一種是固然對影子銀行有監(jiān)督管理，但監(jiān)管力度不夠，從金融法視角來說，缺少完善的監(jiān)督管體系。

(一)影子銀行監(jiān)管力度不足

1.監(jiān)管標準不同

影子銀行監(jiān)督管理的標準不同，也就是說，影子銀行監(jiān)督管理標準不統(tǒng)一。影子銀行金融機構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)，面對不同的競爭環(huán)境，接受的金融監(jiān)督管理標準也就各不相同。為了獲取更多的利益，影子銀行金融機構(gòu)，選擇的都是金融監(jiān)督管理措施更為寬松的領(lǐng)域，使得影子銀行金融混業(yè)情況已經(jīng)成為定勢，各個金融領(lǐng)域之間的界限也逐漸模糊，也就出現(xiàn)了影子銀行金融監(jiān)管的空白。為了解決這些問題，影子銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)開始進行協(xié)調(diào)互助，但由于各個金融監(jiān)管機構(gòu)的標準不一，使得金融機構(gòu)的協(xié)調(diào)合作難度大，降低了監(jiān)管效率。

2.監(jiān)管信息不對稱

影子銀行其中相當?shù)囊徊糠謽I(yè)務(wù)被稱為“銀行的影子”，其中的好處顯而易見：影子銀行靈活且充滿了創(chuàng)新意識，對當?shù)刂行∑髽I(yè)的了解比傳統(tǒng)銀行更加的透徹[3]。金融市場環(huán)境正處于跨行業(yè)合作或者跨市場合作，影子銀行監(jiān)管信息的不對稱，會造成金融市場信息統(tǒng)計的分散，更加無法確定影子銀行的資金的來向。監(jiān)管信息的不對稱導致金融市場研究者無法準確的識別系統(tǒng)性風險，從而進行有效決策，導致影子銀行的金融風險顯著加強。

3.缺乏合理的監(jiān)管措施

影子銀行不受監(jiān)督管理或少受監(jiān)督管理，都意味著影子銀行不被保護。影子銀行游離于監(jiān)督管理之外，就使得影子銀行沒有合理的監(jiān)督管理措施，一旦發(fā)生法律風險，沒有專門的國家監(jiān)督管理機構(gòu)進行防護，只能依靠投資者自己渡過法律風險。沒有專門的監(jiān)管措施，意味著投資者承擔更大的風險，使投資者陷入困境地帶，循環(huán)往復(fù)，只會使得投資者陷入更大的困境，損失的更多。如此種種，都體現(xiàn)了影子銀行缺少合理且有效的監(jiān)管措施。

1.影子銀行界定不清

現(xiàn)在，關(guān)于影子銀行的界定，多為影子銀行是指游離于銀行監(jiān)督管理系統(tǒng)以外、能夠激發(fā)系統(tǒng)性危害和監(jiān)督管理套利等威脅的信譽中介系統(tǒng)。在咱們國家，影子銀行，并不是有幾多零丁的機構(gòu)，它更多的時候代表的是一種躲避銀行監(jiān)督管理的功效。所以對于影子銀行的具體界定，并沒有一個明顯的定義，也沒有一個確切的法律法規(guī)。

2.影子銀行監(jiān)管界限模糊

影子銀行的監(jiān)督管理屬于多頭辦理，本能機能交織比較嚴重，監(jiān)督管理的模糊地帶依然存在。我們國家對于影子銀行實行的是誰設(shè)立誰負責的原則，但在真正實施的情況下，出現(xiàn)的則是多部門聯(lián)合合作，沒有準確的監(jiān)管措施，誰負責、誰協(xié)調(diào)，都是空白點，也都是部門重合監(jiān)管。對于沒有明確監(jiān)管主體的金融創(chuàng)新新事物，由誰監(jiān)管，我們國家都是模糊的要求由央行會同有關(guān)部門去共同研究制定辦法。

3.缺少完善的法規(guī)

現(xiàn)在，就影子銀行來講，貧乏的是一個完善的法律體系，必需要明白影子銀行的主體、影子銀行的監(jiān)督管理主體、影子銀行的監(jiān)督管理范圍等等，這些都必需要一個完整的法律體系。而且有了完備的法律法規(guī)，才能提高行政監(jiān)管力度。就影子銀行現(xiàn)有的監(jiān)督管理體系來看，我們國家監(jiān)管影子銀行的主體依舊是以行政主體為主導，主管金融機構(gòu)。逃離監(jiān)督管理是我們國家影子銀行發(fā)展快速的主要原因，金融機構(gòu)躲避監(jiān)管就是因為銀行監(jiān)管力度過大，所以，法律法規(guī)的規(guī)制必不可少。

三、金融法視角下我國影子銀行監(jiān)管制度的完善

(一)明確監(jiān)管主體和監(jiān)管對象

為了應(yīng)對影子銀行出現(xiàn)的法律風險，解決影子銀行的監(jiān)督管理套利威脅，我們必須對影子銀行的主體、影子銀行的監(jiān)督管理主體以及影子銀行的監(jiān)督管理范圍進行界定，只有確立了影子銀行的主體、監(jiān)督管理主體和監(jiān)督管理范圍，才能確保對影子銀行金融行為的監(jiān)督和管束。確定了主體，才能分配職能管理，讓影子銀行監(jiān)督管理機構(gòu)各司其職。根據(jù)影子銀行主體的確定，才能將影子銀行監(jiān)督管理范圍進行明確，識別影子銀行出現(xiàn)的風險，更好的實行影子銀行的監(jiān)督管理，構(gòu)建一個完善完整的影子銀行法律監(jiān)督管理體系。

主體的確定和范圍的確定都是我們在面對風險時不能缺少的一個機制，只有識別了監(jiān)督管理的對象，才能讓監(jiān)督管理措施發(fā)揮出作用，保障影子銀行這一新興的金融體系的健康發(fā)展。

(二)完善信息披露制度

建立科學的信息披露制度，完善影子銀行的信息公開。影子銀行信息披露制度不完善，沒有真正做到公開透明，會使得影子銀行的法律風險，從小風險而不斷積累到大風險，最終形成不可控風險，損害投資者利益，使得金融行業(yè)動蕩不安。西方發(fā)達國家在影子銀行監(jiān)督管理過程中，都在不斷地完善影子銀行信息披露制度。我國雖然也有，但重視不夠，影子銀行信息公開制度，可以從兩個角度出發(fā)：

一是對影子銀行的有關(guān)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，交易規(guī)模，盈利情況以及風險大小，都有著更高的要求。不僅要保證信息的全面性、真實性，還要保證信息披露的及時性、有效性。如此，才可以更加及時有效地識別風險，控制風險，保護投資者利益，維護金融穩(wěn)定。

二是對資信評級機構(gòu)信息披露的監(jiān)管，公開投資者資信評級的依據(jù)、方法以及標準和結(jié)果。如果投資者資信評級長期不合格，則取消其評級資格，以此謹防道德風險。

(三)完善相關(guān)法律體系

1.統(tǒng)一監(jiān)管標準

影子銀行金融機構(gòu)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)，面對不同的競爭環(huán)境，接受的金融監(jiān)督管理標準也就各不相同。我們應(yīng)該統(tǒng)一確定影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)的監(jiān)督管理標準，這樣才能獲取更多的利益，使得各個影子銀行金融機構(gòu)的金融領(lǐng)域之間的界限不再模糊，也就不會出現(xiàn)影子銀行金融監(jiān)督管理的空白。影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)的標準統(tǒng)一，可以讓影子銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)互助更加有效快捷，大大減少了影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)的協(xié)調(diào)合作難度，增加了監(jiān)管效率。

2.明確監(jiān)管界限

我們國家對于影子銀行實行的是誰設(shè)立誰負責的原則，但在真正實施的情況下，出現(xiàn)的則是多部門聯(lián)合合作，導致影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)督管理界限模糊不定，沒有準確的監(jiān)管措施。只有明確了影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)督管理界限，就可以明確誰負責、誰協(xié)調(diào)，部門重合監(jiān)管，更有利于影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)督管理。對于新出現(xiàn)的金融創(chuàng)新事物，我們也應(yīng)該明確監(jiān)管界限，才能更好的發(fā)展影子銀行金融機構(gòu)，發(fā)展金融市場，獲取更多利益。

3.完善法律法規(guī)

2008年經(jīng)濟危機之后，西方各個發(fā)達國家和地區(qū)，都在不斷加強影子銀行的監(jiān)督管理，發(fā)布了一系列的監(jiān)督管理改革法案。我們國家也應(yīng)該積極借鑒其他國家的做法，確定影子銀行金融機構(gòu)監(jiān)督管理的框架，明確影子銀行金融機構(gòu)監(jiān)督管理的主體，以及監(jiān)督管理機構(gòu)的職責范圍，構(gòu)建一個完善的合理有效的影子銀行金融監(jiān)管法律體系。

一方面我們國家要增強關(guān)于影子銀行金融監(jiān)管機構(gòu)的相關(guān)內(nèi)容，將影子銀行金融機構(gòu)的監(jiān)督管理體系上升到法律，保證監(jiān)督管理活動有法可依。另一方面，我們要擴展影子銀行金融機構(gòu)監(jiān)督管理范圍，加強影子銀行金融監(jiān)督管理機構(gòu)的團結(jié)互作，避免出現(xiàn)以一方監(jiān)管機構(gòu)為主導的局面，保證監(jiān)督管理的有效性和及時性。

結(jié)語

在我國金融體系發(fā)展的現(xiàn)狀下，應(yīng)當對金融發(fā)展進行創(chuàng)新，在最大的情況下，制止金融犯罪的活動，對一些灰色金融地帶應(yīng)當進行合理公開的指導，提高法律制度推行完美。基于金融法視角，想要確保影子銀行的妥當成長，就必須對法令監(jiān)督管理軌制進行健全和完美，經(jīng)由構(gòu)建監(jiān)督管理軌制的過程，確定監(jiān)督管理主體、明白監(jiān)督管理的對象和工具等方法，加強監(jiān)督管理信息的共享性，為我國社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境下，影子銀行系統(tǒng)的久遠穩(wěn)定成長，奠定出色的根基。我國對影子銀行的監(jiān)督管理必須秉承適度監(jiān)督管理的理念，在保護金融體系不變的同時，最大的進行金融創(chuàng)新，減少對金融的，行政限制實現(xiàn)金融監(jiān)督管理的法治化。