綠色金融發(fā)展路徑的探索研究

(四川省成都市石室中學(xué) 四川 成都 610000)

一、引言

近年來(lái)，生態(tài)文明建設(shè)逐漸成為我國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。黨的十七大首次提出“生態(tài)文明建設(shè)”，十八大將“生態(tài)文明建設(shè)”納入我國(guó)總體布局，十九大以來(lái)中央和地方對(duì)綠色發(fā)展的重視正迅速轉(zhuǎn)化為行動(dòng)，為綠色金融的衍進(jìn)創(chuàng)造了良好條件。2017年6月，國(guó)務(wù)院?jiǎn)?dòng)了第一批五省八地綠色金融體系改革創(chuàng)新地方試點(diǎn)工作。

綠色金融依托于綠色經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和發(fā)展。綠色經(jīng)濟(jì)這一概念最早由環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Pierce(1989)提出，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須考慮自然的承受力，即兼顧經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)性與生態(tài)的持續(xù)性。美國(guó)加州政府(2009)構(gòu)建出“加州綠色創(chuàng)新指數(shù)”，并形成綠色經(jīng)濟(jì)計(jì)量系統(tǒng)。張小剛(2010)綜合考慮發(fā)展速度、承載力和環(huán)境容量，以更科學(xué)的方法將綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展劃分為六級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，用來(lái)評(píng)價(jià)區(qū)域綠色發(fā)展。

“綠色金融”起源于傳統(tǒng)金融，國(guó)際上對(duì)綠色金融的研究集中在內(nèi)涵意義、政策、工具及評(píng)價(jià)方面。Labatt和White(2006)認(rèn)為，綠色金融目的在于改善環(huán)境質(zhì)量，轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到可持續(xù)發(fā)展。Paul Thompson和Christopher J Cowton(2004)研究發(fā)現(xiàn)環(huán)境問(wèn)題會(huì)間接對(duì)銀行產(chǎn)生影響。Climent和Soriano(2011)采用資本資產(chǎn)定價(jià)法研究環(huán)境-金融共同基金的回報(bào)率。Wilson(2007)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)均應(yīng)采用“赤道原則”。Scholtens和Dam(2007)的研究結(jié)果顯示實(shí)施“赤道原則”能使金融機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出更強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任感。G20綠色金融研究小組(2016)認(rèn)為對(duì)環(huán)境有益的投融資活動(dòng)均可視為綠色金融。

國(guó)內(nèi)的專家學(xué)者主要關(guān)注發(fā)展綠色金融必要性、政策支持、可持續(xù)發(fā)展等方面。王堯(2015)認(rèn)為生態(tài)金融體現(xiàn)了發(fā)展綠色金融的本質(zhì)，通過(guò)金融手段可實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)和生態(tài)多樣化。孫瓊(2009)證實(shí)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)找到了新增長(zhǎng)點(diǎn)。張平(2013)認(rèn)為綠色金融有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，并能為金融機(jī)構(gòu)效益增長(zhǎng)提供良好機(jī)遇。王形宇(2014)認(rèn)為發(fā)展綠色金融不僅是一種國(guó)際趨勢(shì)，也與中國(guó)未來(lái)金融健康發(fā)展息息相關(guān)。陳超逸(2017)運(yùn)用協(xié)整方法檢驗(yàn)了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與綠色金融規(guī)模之間的密切關(guān)系。

綠色金融從支持生態(tài)環(huán)境保護(hù)為目標(biāo)的環(huán)境金融，到可持續(xù)金融，再到支持氣候改善的碳金融，最后演變成綠色金融，然而其學(xué)術(shù)概念尚未得到統(tǒng)一定義，概念模糊、理論研究不充分、制度不健全、產(chǎn)品不完善等都限制了中國(guó)綠色金融的發(fā)展。

二、綠色金融作用機(jī)理

綠色金融通過(guò)發(fā)布綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、碳金融等金融產(chǎn)品獲得融資，并將資金用于可持續(xù)發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融的態(tài)度經(jīng)歷了以下階段：

規(guī)避階段銀行認(rèn)為政府出臺(tái)的環(huán)保法規(guī)政策可能會(huì)直接或間接影響其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、減少利潤(rùn)。這一階段銀行會(huì)以多種方式規(guī)避這些環(huán)保法規(guī)政策。關(guān)注階段政府出臺(tái)了更多的環(huán)保法規(guī)政策來(lái)加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管,強(qiáng)監(jiān)管壓力迫使銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中開(kāi)始關(guān)注環(huán)境因素。參與階段銀行的環(huán)保觀念增強(qiáng),環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)初步健全,企業(yè)客戶環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息數(shù)據(jù)形成規(guī)模,更多銀行主動(dòng)參與到綠色項(xiàng)目中,有針對(duì)性地開(kāi)發(fā)出環(huán)境友好型產(chǎn)品,承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,樹(shù)立綠色銀行形象。可持續(xù)發(fā)展階段環(huán)保理念深入人心,銀行的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)得到優(yōu)化完善,基本形成了針對(duì)企業(yè)客戶的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng),主營(yíng)綠色信貸的業(yè)務(wù)部門(mén)吸納更多專業(yè)人才。

綠色金融的作用機(jī)理模型構(gòu)架如下圖。政府部門(mén)制定環(huán)境保護(hù)法律法規(guī)和財(cái)稅政策，影響企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的決策，形成行為約束。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)政策調(diào)整市場(chǎng)運(yùn)作方式，引導(dǎo)公眾投資流向節(jié)能環(huán)保企業(yè)。社會(huì)公眾通過(guò)監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，影響市場(chǎng)運(yùn)作效果。企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得綠色資金，用于減少耗能污染、利于節(jié)能環(huán)保的業(yè)務(wù)，進(jìn)而降低投資風(fēng)險(xiǎn)、獲取生態(tài)效益。

根據(jù)上圖，發(fā)展綠色金融具有以下現(xiàn)實(shí)意義：一是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。綠色金融為傳統(tǒng)行業(yè)綠色改造和新興綠色產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了高質(zhì)量融資，綠色金融環(huán)保審查制度在資金來(lái)源上阻斷了“三高”行業(yè)的命脈。消費(fèi)者更愿意投資措施嚴(yán)厲、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)小的綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)。二是促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，研究推廣綠色信貸、綠色證券、綠色保險(xiǎn)等一系列金融產(chǎn)品，開(kāi)創(chuàng)了新的服務(wù)渠道，優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。三是促進(jìn)企業(yè)踐行節(jié)能環(huán)保。綠色金融的扶持和優(yōu)惠政策倒逼企業(yè)生產(chǎn)減輕過(guò)度能耗和污染，改進(jìn)環(huán)保技術(shù)，提高能源資源利用率。四是促進(jìn)資源節(jié)約與生態(tài)環(huán)保。為了治理經(jīng)濟(jì)粗放式發(fā)展所帶的污染，國(guó)家需要投入大量人財(cái)物，不少環(huán)保項(xiàng)目存在大量資金缺口，僅靠政府之力難以提高治理效率，綠色金融恰好可彌補(bǔ)這些缺陷，為研發(fā)節(jié)能環(huán)保技術(shù)、設(shè)備提供資金支持。

三、興業(yè)銀行發(fā)展綠色金融案例研究

興業(yè)銀行作為我國(guó)首家“赤道銀行”，在綠色金融領(lǐng)域，業(yè)務(wù)范圍涉及循環(huán)經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)和生態(tài)經(jīng)濟(jì)，開(kāi)發(fā)了融資、租賃、信托、基金等多種綠色金融產(chǎn)品，從最初的“綠色銀行”成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)首屈一指的“綠色金融集團(tuán)”，截至2018年5月與國(guó)內(nèi)15289家企業(yè)建立合作關(guān)系，產(chǎn)生了巨大的環(huán)保效益，年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤2938萬(wàn)噸、水40872.21萬(wàn)噸，年減排二氧化碳8384.27萬(wàn)噸。

(一)興業(yè)銀行基本情況

興業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新成果享譽(yù)全球的同時(shí)，也使得自身業(yè)績(jī)得以增長(zhǎng)。興業(yè)銀行2017年?duì)I業(yè)收入為1，155.10億元，較2016年增長(zhǎng)22.34%；歸屬普通股東凈利潤(rùn)502.07億元；資本充足率11.19%、一級(jí)資本充足率9.19%、核心一級(jí)資本充足率8.43%；不良貸款率1.46%，為2015-2017年最低水平，期間業(yè)績(jī)優(yōu)于5家國(guó)有商業(yè)銀行。

(二)興業(yè)銀行綠色金融的探索與實(shí)踐

圍繞“赤道原則”和綠色金融發(fā)展形勢(shì)，興業(yè)銀行秉承“綠色”核心價(jià)值觀和企業(yè)文化，進(jìn)行了以下探索和實(shí)踐。

一是形成人員完備、責(zé)任明確的組織機(jī)構(gòu)體系。董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層成員組成綠色金融領(lǐng)導(dǎo)小組，成立可持續(xù)金融中心，制定并發(fā)布《環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理政策》，明確了綠色金融發(fā)展的戰(zhàn)略布局和整體規(guī)劃，并層層下達(dá)落實(shí)責(zé)任，行內(nèi)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)籌管理協(xié)調(diào)體系日趨完善。

二是把握經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和項(xiàng)目落地。調(diào)查研究環(huán)境金融、能效金融和碳金融市場(chǎng)需求，推廣節(jié)能減排貸款、購(gòu)碳代理、碳交付擔(dān)保、可再生能源領(lǐng)域股權(quán)投資管理等特色業(yè)務(wù)。將產(chǎn)品服務(wù)范圍向可持續(xù)金融、生態(tài)金融等衍生領(lǐng)域延伸，將業(yè)務(wù)領(lǐng)域從對(duì)公引向個(gè)人消費(fèi)領(lǐng)域，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和成效。

三是形成完備的綠色金融行業(yè)規(guī)范和產(chǎn)品體系。以赤道原則為主要依據(jù)，制定具有操作性的管理方法、分類(lèi)指南、專家審查規(guī)范和法律文件，開(kāi)發(fā)了一系列調(diào)查和分析工具，并全面梳理了相關(guān)業(yè)務(wù)流程。發(fā)布綠色金融報(bào)告，自覺(jué)接受政府、非營(yíng)利組織和消費(fèi)者的監(jiān)督和檢驗(yàn)。2014年到2018年5月，興業(yè)銀行綠色信貸余額由2960億元增長(zhǎng)至7382億元，平均增長(zhǎng)率25.8%。

(三)興業(yè)銀行綠色金融先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。

一是將綠色金融在行內(nèi)的發(fā)展地位進(jìn)一步提升到戰(zhàn)略高度。伴隨著綠色金融發(fā)展納入國(guó)家、地區(qū)戰(zhàn)略規(guī)劃的范疇，寬松政策環(huán)境支持下的綠色金融呈現(xiàn)出前所未有的活力。金融機(jī)構(gòu)可以將常態(tài)化、制度化、規(guī)?；l(fā)展綠色金融作為切入點(diǎn)，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)夾縫中尋求突破。具體可以從業(yè)務(wù)實(shí)踐出發(fā)，在國(guó)家戰(zhàn)略指導(dǎo)下探索綠色金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

二是大力拓展綠色金融發(fā)展，擴(kuò)充和延伸至薄弱環(huán)節(jié)。重點(diǎn)支持知名度高、帶動(dòng)力強(qiáng)的大型綠色企業(yè)，吸引中小微企業(yè)加入綠色產(chǎn)業(yè)，利用綠色再融資、金融債、專業(yè)擔(dān)保和經(jīng)濟(jì)利益補(bǔ)貼等手段，有效解決“資金困難”和“資金昂貴”問(wèn)題。創(chuàng)新推進(jìn)林權(quán)抵押貸款，排污權(quán)抵押貸款，環(huán)境服務(wù)項(xiàng)目未來(lái)收益權(quán)質(zhì)押融資等綠色信貸產(chǎn)品，為企業(yè)快速獲取綠色融資開(kāi)辟渠道。打造“融資+融智”金融服務(wù)理念，創(chuàng)新綠色投顧、供應(yīng)鏈管理等中間服務(wù)。

三是進(jìn)一步拓展和提升綠色金融國(guó)際影響力。邊疆地區(qū)綠色發(fā)展要求和金融支持力度須與沿海、內(nèi)陸等同，從而防范和避免與周邊國(guó)家產(chǎn)生環(huán)境糾紛。向“一帶一路”建設(shè)沿線國(guó)家推廣綠色金融發(fā)展理念，引導(dǎo)國(guó)外扶持企業(yè)學(xué)習(xí)運(yùn)用相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。研究“赤道原則”等國(guó)際先進(jìn)綠色金融原則和標(biāo)準(zhǔn)，因地制宜，向與我國(guó)背景相似的國(guó)家特別是發(fā)展中國(guó)家傳播。加強(qiáng)與各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的交流合作，提升我國(guó)在全球綠色金融體系中的地位。

四是豐富綠色金融實(shí)施手段，發(fā)展較完善的能力體系。金融機(jī)構(gòu)既要善用政策優(yōu)惠，更要不斷提高自身業(yè)務(wù)能力。提供匹配客戶需求的個(gè)性化綠色金融服務(wù)，探索金融科技輔助手段，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。進(jìn)一步嚴(yán)格環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、定價(jià)和管控，定期開(kāi)展環(huán)境污染高發(fā)領(lǐng)域的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口測(cè)試，防范和杜絕企業(yè)“洗綠”行為。

四、政策建議

綠色金融是當(dāng)代國(guó)內(nèi)外金融發(fā)展的關(guān)鍵方向，不僅是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的要求，也是金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的途徑。為進(jìn)一步優(yōu)化綠色金融體系，使金融更好地服務(wù)于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，應(yīng)豐富綠色金融產(chǎn)品，創(chuàng)新綠色融資模式，促進(jìn)投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式向綠色低碳、環(huán)境友好模式的轉(zhuǎn)型。

一是重點(diǎn)推動(dòng)一批綠色示范項(xiàng)目。篩選一批典型的中小創(chuàng)綠色環(huán)保企業(yè)、大企業(yè)節(jié)能環(huán)保改造和基建與公共服務(wù)項(xiàng)目，并有針對(duì)性開(kāi)展多層次的金融服務(wù)，加快打造一批有影響力的綠色示范項(xiàng)目。

二是組建綠色產(chǎn)業(yè)投資資金。政府應(yīng)加快推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)投資資金的落地，以金融手段推動(dòng)全區(qū)綠色項(xiàng)目的聚集和新經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)政府與市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)，有效化解產(chǎn)業(yè)培育的資金瓶頸問(wèn)題。

三是促進(jìn)和完善相關(guān)措施來(lái)彌補(bǔ)補(bǔ)償機(jī)制缺失的問(wèn)題。綠色金融的發(fā)展具有高融資成本、長(zhǎng)回收期和低收益的問(wèn)題，根本核心則是綠色項(xiàng)目的可持續(xù)性，尤其對(duì)于部分風(fēng)險(xiǎn)較大的綠色領(lǐng)域資金覆蓋率較低。因此要深入推進(jìn)和完善激勵(lì)機(jī)制，通過(guò)優(yōu)惠利率、稅收激勵(lì)和央行再貸款等措施降低綠色企業(yè)或綠色項(xiàng)目的融資成本。