關于中小企業(yè)信用評級體系的研究

謝安珂

(河南大學 河南 開封 475001)

一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

(一)融資狀況概述

1.中小企業(yè)的融資渠道單一

我國中小企業(yè)的融資渠道主要為銀行貸款。與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、信用信息缺失，使銀行放貸審批流程復雜，審批時間長，貸款難度高。此外，中小企業(yè)并不完全適用于現(xiàn)有的銀行信用評級政策，中小企業(yè)難以獲取銀行貸款。

2.中小企業(yè)的融資成本偏高

一方面，中小企業(yè)的融資成本會受到國民經(jīng)濟形勢、貨幣政策和利率波動的影響，對市場變化承受的風險更高，造成融資成本高。受近年來存貸款利率提高的影響，中小企業(yè)從銀行獲取貸款需承擔的融資利息也更高。另一方面，中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、行業(yè)特征、資本結構、融資期限等因素也將直接影響企業(yè)的融資成本。

3.中小企業(yè)的融資能力較弱

目前中小企業(yè)貸款多數(shù)需提供土地使用權或房產等抵押物，中小企業(yè)自身缺乏足夠的固定資產且沒有相應的外部擔保，無法達到商業(yè)銀行的放貸要求，且銀行對中小企業(yè)經(jīng)營風險的存在疑慮，難以準確估量企業(yè)的還款能力，因此僅靠企業(yè)資本從銀行獲取貸款的可能性較低。

4.中小企業(yè)的融資難度較大

中小企業(yè)的融資仍存在局限性，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，產品業(yè)務單一的特點使其不能滿足銀行等金融機構嚴苛的審查條件。缺乏完善的中小企業(yè)信用評級體系，金融機構無法獲取企業(yè)的經(jīng)營狀況和資信水平，只有少數(shù)企業(yè)能從金融機構獲取貸款。我國資本市場起步較晚，企業(yè)進行股權融資和發(fā)行股票的門檻較高，中小企業(yè)發(fā)行債券和股票籌集資金的可能性較低，企業(yè)難以從資本市場獲取資金。

(二)中小企業(yè)的融資方式

1.內部融資

內部融資是指企業(yè)依靠內部積累，即通過增加留存收益獲取的融資。中小企業(yè)將自身留存收益的增加額作為融資額，進行生產經(jīng)營活動。內部融資具有低成本、低風險的特點，是企業(yè)融資的可靠來源，在中小企業(yè)生存和發(fā)展中有著重要作用。但過度地依賴于企業(yè)內部利潤的積累，把內部融資作為企業(yè)唯一的融資方式，會提高經(jīng)營風險，難以保證中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.外部融資

外部融資是指企業(yè)利用外部資金來滿足融資需要，分為外部直接融資和外部間接融資。外部直接融資通常是指企業(yè)直接在資本市場上發(fā)行股票或發(fā)行債券等獲得資金。外部間接融資主要是通過銀行等金融機構籌集資金。外部融資具有靈活性、機動性的特點。

(三)中小企業(yè)融資問題的制約因素

1.中小企業(yè)經(jīng)營風險大

中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小，產品結構單一，資本資金薄弱，承受市場風險的能力較低。企業(yè)缺乏嚴格規(guī)范的管理制度，內部管理層級和職責劃分不明確，獎懲機制和福利制度不完善，員工流失率較高，對雇主的忠誠度較低。

2.中小企業(yè)財務信息失真

中小企業(yè)內部的財務制度不健全，財務信息不完整，會計科目使用不規(guī)范，部分年度財務報表未經(jīng)審計等原因，導致財務報表質量差、整體財務狀況可信度低，提供的財務數(shù)據(jù)難以被銀行等機構信賴。我國尚未建立完善的中小企業(yè)信用體系，無法提供權威的企業(yè)歷年財務信息和信用信息。

3.缺乏有效的融資政策

近年來，國家政策加大了對中小企業(yè)融資的扶持力度。但與大企業(yè)的融資狀況相比，中小企業(yè)的融資缺口仍然較大，資金需求難以得到滿足。我國當前的經(jīng)濟結構和金融政策更有利于大企業(yè)的發(fā)展壯大，不完全適用于中小企業(yè)。針對中小企業(yè)的融資政策不夠健全，缺乏強有力的政策扶持，對中小企業(yè)融資政策和融資方式的重視程度較低。

二、建立中小企業(yè)信用評級指標體系必要性

中小企業(yè)在市場經(jīng)濟中普遍表現(xiàn)為產品業(yè)務單一，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營風險高等特點。值得關注的是，中小企業(yè)卻越來越成為經(jīng)濟和社會發(fā)展的源動力，在保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行、深化經(jīng)濟體制改革、促進市場有序競爭、推進技術創(chuàng)新進步、創(chuàng)造勞動就業(yè)機會等方面發(fā)揮著巨大的推動作用。中小企業(yè)遍及國民經(jīng)濟發(fā)展的各個領域，日益成為發(fā)展國民經(jīng)濟的主要力量。中小企業(yè)在一些行業(yè)更具有開拓創(chuàng)新的精神和改革實踐的勇氣，能高效地把科學技術轉化為實際生產力，更有利于提高自身的核心競爭力。

中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開企業(yè)融資，加快推進中小企業(yè)信用評級指標體系的建立健全，為中小企業(yè)提供更多融資渠道和融資方式，滿足中小企業(yè)的資金需求，能夠使中小企業(yè)在市場經(jīng)濟下發(fā)揮更大的積極作用，帶動國民經(jīng)濟的整體發(fā)展。

三、對傳統(tǒng)企業(yè)信用評級指標體系的創(chuàng)新

(一)企業(yè)的償債能力

傳統(tǒng)企業(yè)信用評級體系中對企業(yè)的償債能力進行評估時，主要選取企業(yè)的資產負債率、流動比率、速動比率等財務指標進行分析，忽視了對企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動中現(xiàn)金流量的劃分。因此，企業(yè)信用評級標準還應考慮現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金流量與負債比率等與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額相關的財務指標，利用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額代替企業(yè)可償債資產存量，反映出的企業(yè)償債能力更具說服性。

(二)企業(yè)的創(chuàng)新能力

針對科技型企業(yè)進行信用評級時，應當特別注重對研發(fā)費用和無形資產等財務指標的考核?？紤]到科技型企業(yè)的特殊性，通常企業(yè)內的固定資產較小，流動資產和無形資產較大，不能完全適用于傳統(tǒng)的信用評級標準。因此，可以將研發(fā)費用、無形資產和營收賬款周轉率等數(shù)據(jù)納入財務指標，并結合企業(yè)的創(chuàng)新能力、研發(fā)成果和專有技術等進行綜合信用評價。

(三)企業(yè)的戰(zhàn)略管理

企業(yè)的戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略選擇對自身的長遠發(fā)展起到了不可替代的重要作用。通過對中小企業(yè)的戰(zhàn)略分析和戰(zhàn)略選擇進行考核，評估企業(yè)的發(fā)展能力。從內部環(huán)境和外部環(huán)境兩個方面來對戰(zhàn)略進行分析。中小企業(yè)根據(jù)自身的產業(yè)領域特點確定戰(zhàn)略方向，但在一些新興產業(yè)中存在戰(zhàn)略不確定性，需要從企業(yè)規(guī)劃、行業(yè)前景等其他方面考察。良好的戰(zhàn)略管理是中小企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標中不可缺少的重要組成部分，可以據(jù)此反映企業(yè)將來的發(fā)展?jié)撃芎统砷L空間。

(四)公司的治理水平

公司的治理水平很大程度上取決于公司領導者的個人能力。中小企業(yè)集權化的組織結構使得領導者的個人能力作用更加突出，這種領導者的個人能力具有多種表現(xiàn)形式并且難以模仿，對中小企業(yè)對生存發(fā)展起到了決定性作用。領導者較強的管理能力、職業(yè)素養(yǎng)和創(chuàng)新精神，能夠提高公司整體的治理水平。因此，綜合中小企業(yè)的過分集權化特點，考慮將公司的治理水平和治理能力納入信用評級體系，更加公正客觀地對中小企業(yè)進行信用評級。

四、構建中小企業(yè)信用體系的建議

(一)分行業(yè)確立信用評級體系

將中小企業(yè)所在的產業(yè)進行分類，細化到具體行業(yè)領域。針對傳統(tǒng)服務業(yè)，如快餐業(yè)、理發(fā)業(yè)、修理業(yè)等，根據(jù)行業(yè)需求多樣化的特點，考慮在產品類型或產品細分的基礎上建立行業(yè)信用評級評價標準。針對生物工程產業(yè)和IT產業(yè)等新興產業(yè)，由于其產業(yè)內部結構上不同主體差異較大，且企業(yè)發(fā)展風險較高，應考慮把產業(yè)結構和產業(yè)機會納入評級體系，從而有利于對企業(yè)長遠發(fā)展的評估。

(二)推進企業(yè)間的信息共享

大數(shù)據(jù)時代背景下，優(yōu)先建立中小企業(yè)財務信息共享機制，利用信息技術手段，實現(xiàn)企業(yè)間各項財務數(shù)據(jù)的獲取、收集、管理和分享，強化了企業(yè)內部財務管理，為企業(yè)信用評級體系提供便捷有效的數(shù)據(jù)來源。企業(yè)通過發(fā)現(xiàn)財務共享服務中存在的問題，對關鍵財務指標進行合理調整，不斷提高共享信息的可靠性。

(三)建立健全法律法規(guī)

建立健全中小企業(yè)融資法律體系，為中小企業(yè)的生存和發(fā)展提供法律層面的保障。提高中小企業(yè)在市場經(jīng)濟中的活躍程度，滿足中小企業(yè)的融資缺口，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。通過借鑒發(fā)達國家的法律體系，結合我國中小企業(yè)的發(fā)展特點，打造中國特色的中小企業(yè)融資法律法規(guī)。

(四)建立中小企業(yè)融資平臺

利用扶持性政策建立中小企業(yè)的權威融資平臺。遵循以政府政策為導向，公開公平公正的提供中小企業(yè)融資服務。由于中小企業(yè)間的經(jīng)營結構和融資需求差異化明顯，融資平臺可以從融資需求及行業(yè)特征等方面提供不同類型的融資方式，結合中小企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，確立企業(yè)融資的使用期限和管理模式，幫助中小企業(yè)解決當前面臨的融資問題。

(五)提高企業(yè)的財務信息質量

中小企業(yè)的財務信息質量參差不齊，所反映出的財務狀況可信度較低。在推進中小企業(yè)信用評級體系建立的過程中，企業(yè)需要按照所在行業(yè)的標準制定財務管理制度并嚴格執(zhí)行，提高企業(yè)內部的財務管理水平，加強財務人員的專業(yè)培訓，建立財務制度性監(jiān)督，定期進行財務報表審計，逐漸提高企業(yè)的財務信息質量。