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    考慮碳價下限的燃煤發(fā)電碳減排投資及其政策分析

    2020-03-09 09:52:00張新華黃天銘甘冬梅
    中國管理科學(xué) 2020年11期
    關(guān)鍵詞:碳價初值燃煤

    張新華,黃天銘,甘冬梅,葉 澤

    (長沙理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院,湖南 長沙 410114)

    1 引言

    全球氣候變暖是當今人類社會所面臨的最大挑戰(zhàn)之一。在氣候變暖的諸多原因中,人類活動排放的二氧化碳被認為是主要原因。中國《“十三五”控制溫室氣體排放工作方案》的總體目標為:到2020年,單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2015年下降18%,碳排放總量得到有效控制,并將其作為約束性指標,納入了國民經(jīng)濟和社會發(fā)展規(guī)劃。研究機構(gòu)Carbon Brief根據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)推算:2018年我國二氧化碳排放總量約為100億噸,其中煤炭消費排放的二氧化碳為73億噸,而燃煤機組發(fā)電消耗的煤炭約占全社會煤炭消費一半以上,因此2018年燃煤發(fā)電排放二氧化碳36億噸以上。顯然,作為碳排放主要來源之一,分析和探討燃煤發(fā)電商的碳減排投資及其相關(guān)政策,對推動低碳電力市場的建立,實現(xiàn)國家碳減排宏觀政策的實施無疑具有重要的現(xiàn)實意義。

    目前發(fā)電市場的碳減排途徑主要體現(xiàn)為發(fā)展清潔能源(如風電、太陽能光伏發(fā)電等)、對燃煤機組進行技術(shù)改造等兩方面。由于目前我國燃煤發(fā)電機組容量占55%以上(發(fā)電量占60%以上),而清潔能源發(fā)電機組的發(fā)電出力往往帶有隨機性,因此在確保電力供給前提下實現(xiàn)我國電力市場的碳減排目標,對現(xiàn)有燃煤機組進行技術(shù)改造,以降低單位電量碳排放水平尤為重要。本文將上述燃煤發(fā)電機組技術(shù)性改造支出稱為 “碳減排投資”。就目前電力市場實踐來看,碳減排投資包括發(fā)電機組檢修、燃煤處理工藝改造、關(guān)鍵設(shè)備更換等有利于降低單位發(fā)電量碳排放的技術(shù)性改造投資或安裝碳減排裝置(如CCS)等方面的投資。發(fā)電商碳減排投資的回報是減排的碳排放權(quán)在碳交易市場上的成交“價值”,可表示為碳價(單位碳排放權(quán)的市場價格)、上網(wǎng)電量及減排成本等變量的函數(shù),而這些變量都是隨機變化的,因此燃煤發(fā)電商在進行碳減排投資決策時,需綜合考慮碳價等多重不確定性。對市場規(guī)制機構(gòu)而言,為實現(xiàn)總體的碳減排目標,針對上述不確定性因素,出臺燃煤發(fā)電碳減排投資激勵政策是必需的。在影響燃煤發(fā)電碳減排投資的因素中,燃煤發(fā)電商的上網(wǎng)電量受電力需求等眾多因素影響、碳減排成本是減排投資商的私有信息,因此規(guī)制機構(gòu)通過干預(yù)碳價來激勵燃煤發(fā)電碳減排投資成為一種選擇。

    目前有關(guān)碳減排的文獻越來越多,其中燃煤發(fā)電商的碳減排投資(尤其是CCS投資)方面的文獻主要集中在以下幾方面:

    一是從燃煤發(fā)電商的角度出發(fā),針對不確定的外部因素,運用實物期權(quán)方法討論發(fā)電商的最優(yōu)碳減排投資策略。Abadie和Chamorro[1]假設(shè)碳價服從幾何布朗運動、電價服從均值回歸,針對西班牙電力市場分析發(fā)電商的碳捕獲與儲存(CCS)投資策略。Wang Xiping 和Du Lei[2]考 慮 碳 價、燃 料 價格、投資成本和政府補貼的不確定性,運用實物期權(quán)理論對現(xiàn)有火電CCS投資項目進行評價。Zhu Lei和Fan Ying[3]針對上網(wǎng)電價、碳價、投資成本和運行維護成本不確定的情況,討論CCS投資策略,并采用最小二乘蒙特卡羅(LSM)方法對復(fù)雜模型進行求解。Zhang Xian 等[4]提出碳價、政府激勵、設(shè)施年運行時間、機組生命周期、技術(shù)進步等不確定條件下的CCS投資決策模型。與上述文獻不同,考慮碳價的不確定性和隨機性,Walsh等[5]通過構(gòu)建實物期權(quán)數(shù)學(xué)模型,研究發(fā)電商CCS 投資的最優(yōu)時機。王素鳳等[6]分析了碳減排技術(shù)進步、電力價格、燃料價格、碳價、補貼政策和投資項目的碳減排率等不確定條件下的發(fā)電商碳減排投資決策。顯然上述文獻的分析范式是相似的,提出的投資模型的主要區(qū)別在于考慮的不確定因素是不同的,因此這些模型的具體求解過程和分析結(jié)果也是有差異的。

    二是針對政策因素對低碳投資的影響,從鼓勵投資的角度提出政策建議。Fan Lin等[7]討論了碳管制政策不確定性下規(guī)避風險的發(fā)電商的產(chǎn)能投資策略。Zhou Wenji等[8]討論了政策對低碳技術(shù)投資的影響。針對碳減排不確定性下的最優(yōu)投資,Wang Mingxi等[9]的研究表明:在缺乏政策引導(dǎo)的情況下,單個發(fā)電商的投資將偏離最優(yōu)投資水平。Chen Huadong等[10]考慮碳市場和補貼政策的共同作用下,分析了發(fā)電補貼對中國燃煤電廠碳捕獲與封存改造投資和碳減排的影響。Cao Kaiying等[11]研究了總量管制和貿(mào)易政策以及低碳補貼政策對制造商生產(chǎn)和碳減排水平的影響,并探討了哪些政策對社會更有利。Zhang Mingming等[12]提出了一個估計可再生能源發(fā)電項目最優(yōu)補貼的實物期權(quán)模型,并利用項目價值和閾值來得到最優(yōu)補貼。此外,對碳減排政策的評價也有一些參考文獻,如Lu Liwei[13]。

    三是關(guān)于我國的碳減排方面的討論,汪明月等[14]討論了合作減排,趙黎明和殷建立[15]討論了碳交易和碳稅,張新華等[16]考慮了碳調(diào)度模式下的減排投資策略,而程發(fā)新和邵世玲[17]討論了企業(yè)自主減排,黃守軍和楊?。?8]則討論了競爭性減排。

    與上述研究不同的是,近年來有一些研究文獻關(guān)注碳價下限對低碳投資的影響。Wood 和Jotzo[19]比較了碳價格下限機制的三種情況。Egli和Lecuyer[20]分析了碳價下限對德國電力市場和可再生能源補貼的影響。Brauneis等[21]利用蒙特卡羅方法研究碳價格下限對低碳技術(shù)投資的影響,其中碳價格下限反映在碳價格樣本的路徑數(shù)據(jù)處理中。文獻[19-21]的研究結(jié)果表明:碳價下限政策可以促使發(fā)電廠更早地進行投資。對于中國未來的碳市場,Mo Jianlei等[22]討論了上網(wǎng)電價、碳價格下限和上限等因素對低碳能源投資的影響,以風力發(fā)電仿真為例的分析結(jié)果表明:現(xiàn)有的能源政策不足以支持風電投資,包括碳價下限的碳價穩(wěn)定機制可能激勵低碳能源投資。這一結(jié)果意味著,在中國未來的碳交易市場上,碳價下限政策未必會促使燃煤發(fā)電廠進行碳減排投資。

    本文針對碳價、上網(wǎng)電量以及碳減排單位運維成本均隨機波動的情況,構(gòu)建考慮碳價下限的燃煤發(fā)電商碳減排投資實物期權(quán)模型。在此基礎(chǔ)上,針對某60萬千瓦燃煤發(fā)電機組,通過數(shù)值仿真考察碳價下限對碳減排預(yù)期投資時間的影響,并討論碳價初值、碳減排單位運維成本初值等對碳價下限政策激勵的有效性,比較碳價下限政策與直接投資補貼政策的優(yōu)劣。和現(xiàn)有相關(guān)文獻比較,本文在以下方面進行了創(chuàng)新性嘗試:(1)構(gòu)建了碳價、發(fā)電商上網(wǎng)電量、碳減排設(shè)施運維成本多重隨機波動情況下的碳價下限期權(quán)博弈模型;(2)討論了促使發(fā)電商碳減排“立即”投資的初始碳價和碳減排設(shè)施的單位運維成本初值條件,即考察了碳價下限政策對碳減排投資的有效性條件;(3)通過比較同一預(yù)期投資時間情況下所需的補貼資金大小,討論碳價下限和直接碳減排投資補貼的優(yōu)劣。

    2 燃煤發(fā)電商碳減排投資模型

    假定電力市場中二氧化碳排放權(quán)價格(碳價)、燃煤發(fā)電商的上網(wǎng)電量以及碳減排設(shè)施的單位運行維護費都是隨機波動變化的。

    參考Abadie和Chamorro[1],Zhang Mingming等[12],Zhu Lei和Fan Ying[23],Tian Lixin等[24],假定碳價p c(元/噸)服從以下幾何布朗運動

    其中μp>0,σp>0是漂移項和標準差,dz p是標準維納過程,dt為無限趨近零的時間間隔。類似地,基于Cardin等[25]和Pringles等[26],假定發(fā)電商的上網(wǎng)電量q(k Wh)也服從以下幾何布朗運動

    其中μq>0,σq>0 分別是漂移項和標準差,dz q是標準維納過程。進一步地,由Brauneis等[21],假定燃煤發(fā)電商碳減排設(shè)施的單位運行維護費用c(元/噸)滿足如下變化過程:

    其中μc>0,σc>0表示漂移項和標準差,dz c是標準維納過程。

    燃煤發(fā)電商碳減排投資收益包括兩方面:一是如燃煤發(fā)電商不進行碳減排投資,則需要外購碳排放權(quán),該購買成本可視為碳減排投資收益;二是可將多余的碳排放權(quán)外賣直接獲得收益。燃煤發(fā)電商碳減排投資利潤π(億元)可表示為:

    上式中,p f>c為碳排放權(quán)價格下限(元/噸),η(噸/千瓦時)為單位發(fā)電量通過碳減排設(shè)施減排的二氧化碳,τ為企業(yè)所得稅率。因此,發(fā)電商的碳減排投資價值函數(shù)V滿足:

    式中,E(·)表示取期望,r為無風險利率。由Huisman 等[27],將式(4)代入式(5),則有:

    求解上式,則有

    在p c>p f情況下,若燃煤發(fā)電商不進行碳減排投資,則其持有投資期權(quán)的價值函數(shù)F(p,q,c)滿足:

    式中,D,D1為待定系數(shù)。顯然,當p c=c,即ζ=1時,F(xiàn)=0,因此有D+D1=0,因此燃煤發(fā)電商的碳減排投資期權(quán)函數(shù)為:

    由實物期權(quán)理論,在投資閾值點ζ*,滿足:

    式中,I為燃煤發(fā)電商的碳減排投資額?;喩鲜剑从校?/p>

    將式(8)代入上式,整理則有:

    顯然,式(11)給出了燃煤發(fā)電商碳減排投資閾值條件,即投資閾值由碳價,上網(wǎng)電量q*以及碳減排設(shè)施運維成本c*共同決定,并且與碳價下限p f等參數(shù)有關(guān)。

    3 碳減排投資模型分析

    顯然,當碳價p c(t)≥,上網(wǎng)電量q(t)≥q*或碳減排設(shè)置單位運維成本c(t)≤c*時,燃煤發(fā)電商將進行碳減排投資,否則將持有投資期權(quán),待式(11)表示的閾值條件滿足后再進行投資。由于式(11)給出的表達式相對復(fù)雜,為直觀地討論碳價下限政策對碳減排投資的激勵作用,下文針對某60萬千瓦燃煤機組進行數(shù)值分析,相關(guān)參數(shù)見表1。

    表1 基本參數(shù)表

    表1中參 數(shù) 參 考 了Brauneis 等[21],Tian Lixin等[24],Cardin 等[25],Pringles 等[26],Mo Jianlei和Zhu Lei[29]。

    將表1中相關(guān)參數(shù)代入式(11),則可得到燃煤發(fā)電商碳減排投資閾值對應(yīng)的上網(wǎng)電量、碳價以及碳減排設(shè)施的單位運維成本之間的關(guān)系。圖1給出了p c≥p f=40時的p*c-q*關(guān)系曲線,圖中從上至下依次為c=30,15,5三種情況。

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    圖1 碳減排投資閾值條件下p*c -q* 關(guān)系曲線

    圖1中水平虛線為q*=15億千瓦時,其與c=5,15,30三條曲線相交于=49.7,69.8,96.0,也就是說:當c=5,15,30時,若<49.7,69.8,96.0元/噸,則燃煤發(fā)電商不會進行碳減排投資。

    從圖1 可看出:(1)當碳減排單位成本c一定時,隨碳價的上漲,以燃煤發(fā)電商上網(wǎng)電量為標志的碳減排投資閾值逐步遞減;(2)減排單位成本c與碳減排投資閾值正向變化,其對閾值的影響隨碳價的遞增而遞減,當碳價遞增到一定程度,碳減排單位成本對投資閾值幾乎沒有影響。

    3.1 碳價下限對碳減排預(yù)期投資時間的影響

    若設(shè)p c(t)的初值為p c0,其達到投資閾值p*c的時間為t s,由Rhys等[29],有:

    因此有:

    其中,q0,c0為q(t),c(t)的初值,q*,c*為投資閾值。將式(12)(13)代入式(11),則可得到碳減排投資的期望時間E(ts)=ts(p f,p c0,q0,c0)。圖2給出了c0=15,q0=15且p c0=35,45,55,65,75情況下,碳減排投資預(yù)期時間E(ts)隨碳價下限p f的變化曲線。

    圖2 碳減排期望投資時間隨碳價下限變化曲線

    從圖2中可以看出:(1)隨著碳價下限p f的遞增,燃煤發(fā)電商的預(yù)期投資時間E(ts)隨之遞減,也就是說,碳價下限支持政策可能會激勵燃煤發(fā)電商提早進行碳減排投資。(2)圖中p c0=35,45兩種情況下的E(ts)曲線與橫坐標軸沒有交點(E(ts)=0),因此實施碳價下限支持政策無法激勵燃煤發(fā)電商立即進行碳減排投資。(3)當p c0=55,65,75時,則可通過碳價下限政策激勵燃煤發(fā)電商立即進行投資;若記E(ts)=0與橫坐標軸交點對應(yīng)的碳價下限為,則隨碳價初值p c0的遞增而遞減。

    3.2 碳價下限對碳減排投資激勵的有效性討論

    圖2分析結(jié)果表明:碳價下限政策能否有效激勵燃煤發(fā)電商提早進行碳減排投資,與碳價初值等因素有關(guān),即若碳價初值過低,即使有更高的碳價下限,也無法激勵發(fā)電商在預(yù)期的時間內(nèi)進行投資。

    進一步地,圖3給出了c0=15時,燃煤發(fā)電商立即投資(即E(ts)=0)情況下,碳價初值與碳價下限的關(guān)系曲線。圖中高于=p c0的粗虛線表示當碳價下限高于該虛線值時,碳價下限政策不再有激勵作用,該虛線對應(yīng)圖2中類似p c0=35,45情況下曲線的最右端點值。

    圖3 激勵碳減排立即投資的碳價下限

    圖4中從左至右依次給出了c0=5,15,30情況下,燃煤發(fā)電商立即投資情況下碳價下限隨著碳價初值的變化曲線。從圖中可得:(1)當c0=5時,當碳價初值42.5<p c0<57.0時,碳價下限激勵是有效的,并隨碳價初值的遞增,有效的碳價下限從=42.5逐步遞減至零。(2)當c0=15時,當碳價初值53.45<p c0<80.0時,碳價下限激勵是有效的,并隨碳價初值的遞增,有效的碳價下限從=53.45逐步遞減至零。(3)當c0=30時,當碳價初值69.92<p c0<120.0時,碳價下限激勵是有效的,并隨碳價初值的遞增,有效的碳價下限從=69.92逐步遞減至零。

    圖4 不同減排成本情況下,激勵發(fā)電商立即投資的碳價下限隨碳價初值的變化曲線

    圖4表明:碳價下限對碳減排投資的激勵是否有效與碳價初值p c0和碳減排成本初值c0有關(guān)。在圖4基礎(chǔ)上,通過考察更多的單位碳減排成本初值情況,則可以得到如圖5所示的碳價下限政策實施的有效區(qū)域。

    圖5 碳價下限政策實施的碳價初值與減排成本初值有效區(qū)域

    圖5中兩條遞增的曲線將平面分為3個區(qū)域,不妨稱上面的曲線為上確界,下面的曲線為下確界,則有:(1)當碳價初值高于上確界時,即使沒有實施碳價下限支持政策,燃煤發(fā)電商也會立即進行碳減排投資;(2)當碳價初值低于下確界時,碳價下限支持政策無法激勵燃煤發(fā)電商立即進行碳減排投資;(3)當且僅當碳價初值處于圖5中上確界和下確界圍成的區(qū)域,碳價下限激勵政策才有效的,即可通過碳價下限的調(diào)整來誘導(dǎo)燃煤發(fā)電商的預(yù)期碳減排投資時間。

    4 碳價下限與直接碳減排投資補貼政策的比較

    實施碳價下限支持政策的目的是激勵燃煤發(fā)電商提早進行碳減排投資,而維持碳價下限政策需要政府進行補貼,即當碳價波動到低于碳價下限時,政府通過補貼將碳價維持在碳價下限處。實施碳價下限支持政策預(yù)期要補貼的資金貼限值為BT1為:

    類似地,實施稅收優(yōu)惠政策政府少收的稅收貼現(xiàn)值T x為:

    顯然,式(14)(15)都很難得到解析解,因此不妨采用Monte Carlo方法,對p c(t),c(t),q(t)分別抽樣N 次,然后分別代入式(14)(15),針對Ω1和Ω2區(qū)間計算每一條樣本路徑上的BT1或T x,并將其均值作為BT1和T x的估計值。

    圖6給出了N=10000,p c0=60,c0=15時,政府總補貼額隨燃煤發(fā)電商預(yù)期投資時間的變化曲線。圖中從上至下依次為κ=0,0.4,1.0情況下直接投資補貼額(政府直接對燃煤發(fā)電商的碳減排投資額進行補貼,相應(yīng)的稅收優(yōu)惠按式(15)估算)與預(yù)期投資時間的關(guān)系曲線,最下面的遞減曲線為碳價下限支持政策下補貼額(按式(14)估算)與預(yù)期投資時間的關(guān)系曲線。

    圖6 不同政策下發(fā)電商預(yù)期投資時間與總補貼額關(guān)系

    圖6表明:(1)不論在哪種支持政策(碳價下限或直接投資補貼)下,若激勵發(fā)電商越早投資,需要的政策性補貼越多;或者說,若沒有政府補貼,發(fā)電商會延遲一段時間后才進行碳減排投資。(2)相對于直接投資補貼政策,碳價下限支持政策有明顯的節(jié)省補貼金額的優(yōu)勢,但這種優(yōu)勢隨預(yù)期投資時間的遞增而遞減。(3)若直接投資補貼與稅收優(yōu)惠政策同時實施,免稅政策(τ=0)既能節(jié)省補貼資金也能激勵燃煤發(fā)電商盡早進行碳減排投資。

    5 結(jié)語

    論文假定碳價、燃煤發(fā)電商的上網(wǎng)電量、碳減排設(shè)施的單位運維費用服從幾何布朗運動,構(gòu)建考慮碳價下限政策的發(fā)電商碳減排投資實物期權(quán)模型,基于模型的求解,針對某60萬燃煤發(fā)電機組相關(guān)技術(shù)參數(shù),考察碳價下限對燃煤發(fā)電商碳減預(yù)期投資時間的影響,并討論碳價下限政策實施的有效區(qū)域,然后從節(jié)省補貼資金角度比較碳價下限與碳減排投資直接補貼的優(yōu)劣。論文分析結(jié)果表明:一是碳價下限能否激勵燃煤發(fā)電商進行碳減排投資,與碳價初值和單位碳減排成本初值等參數(shù)有關(guān):1)在有效區(qū)域內(nèi),通過碳價下限的調(diào)整可調(diào)節(jié)碳減排投資的預(yù)期時間;2)當碳價初值高于有效區(qū)域時,即使沒有碳價下限政策,燃煤發(fā)電商也會進行碳減排投資;3)當碳價初值低于有效區(qū)域,即使實施碳價下限,也無法激勵燃煤發(fā)電商在預(yù)定時間內(nèi)進行碳減排投資。二是相對于碳減排投資直接補貼政策,碳價下限支持政策能顯著節(jié)省補貼資金;而對直接補貼政策而言,同時免稅既能節(jié)省補貼資金也更能激勵燃煤發(fā)電商進行碳減排投資。

    我國的碳交易市場尚處于起步階段,對市場規(guī)制機構(gòu)(政府)而言,如何激勵燃煤發(fā)電商進行碳減排投資,對完成國家的宏觀減排目標尤為重要。本文的研究結(jié)論對激勵性碳減排政策的出臺有以下幾方面的啟示:

    一是相對于直接的碳減排投資補貼政策,從節(jié)省政府補貼資金角度來看,應(yīng)優(yōu)先推行碳價下限政策,但實施碳價下限政策的前提是測算碳價下限政策實施的有效區(qū)域。

    二是碳價初值與碳減排設(shè)施的單位維護運行成本決定碳價下限政策是否有效,而碳價隨時間波動,因此選擇合適的碳價下限政策實施時機是必需的。

    三是在碳價較低的情況下,可推行低運行維護成本的碳減排投資,而在碳價較高情況下推行碳價下限政策,則可推行運維成本較高的碳減排投資項目。

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