對(duì)當(dāng)前吉林省工業(yè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況分析及建議

馮雪丹

（中國(guó)人民銀行長(zhǎng)春中心支行，吉林長(zhǎng)春 130051）

新冠肺炎疫情突發(fā)，吉林省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和社會(huì)發(fā)展秩序經(jīng)歷考驗(yàn)，工業(yè)企業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)鏈均面臨銷(xiāo)售情況不佳，營(yíng)業(yè)收入減少和資金周轉(zhuǎn)趨緊的局面。本文基于對(duì)吉林省137戶(hù)工業(yè)企業(yè)①企業(yè)覆蓋全省9個(gè)市（州），規(guī)模涵蓋大中小型，大、中、小型企業(yè)分別為30戶(hù)、50戶(hù)、57戶(hù)。分行業(yè)看，涉及工業(yè)21個(gè)行業(yè)，主要為食飲煙28戶(hù)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)27戶(hù)，醫(yī)藥制造業(yè)14戶(hù)，其他工業(yè)（均為木制品加工）11戶(hù)，非金屬礦物品和機(jī)械設(shè)備制造業(yè)各8戶(hù)，以及其他行業(yè)企業(yè)，從進(jìn)出口分類(lèi)看，33戶(hù)企業(yè)外向型企業(yè)。分所有制看，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、股份制企業(yè)、合外資和其他企業(yè)分別為26戶(hù)、88戶(hù)、10戶(hù)和13戶(hù)。財(cái)務(wù)調(diào)查及問(wèn)卷調(diào)查，采用定性和定量相結(jié)合的方法，分析問(wèn)題產(chǎn)生的原因，并提出有針對(duì)性的對(duì)策建議。

一、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況及問(wèn)題

（一）企業(yè)間相互拖欠情況比較普遍，部分行業(yè)拖欠情況突出

財(cái)務(wù)調(diào)查顯示，部分企業(yè)應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款明顯增長(zhǎng)。一方面，3月末，監(jiān)測(cè)企業(yè)應(yīng)收貨款②應(yīng)收貨款等于應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)付款項(xiàng)之和。與年銷(xiāo)售比率為11.8%，連續(xù)3月環(huán)比提高。其中，40.1%的企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)，較去年同期增加32.1億元，同比增長(zhǎng)46.1%，分行業(yè)來(lái)看，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、造紙及紙制品、電氣熱3個(gè)行業(yè)應(yīng)收賬款同比增幅在55%以上。另一方面，3月末，監(jiān)測(cè)企業(yè)應(yīng)付貨款③應(yīng)付貨款等于應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)收款項(xiàng)之和。與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之比為130.6%，比同期提高13.2個(gè)百分點(diǎn)。38.7%的企業(yè)應(yīng)付賬款同比增長(zhǎng)，較去年同期增加32.1億元，同比增長(zhǎng)49.2%。分行業(yè)來(lái)看，石油加工煉焦、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、造紙及紙制品3個(gè)行業(yè)應(yīng)付賬款同比增幅在20%以上。

（二）利息保障倍數(shù)下降，部分行業(yè)還貸風(fēng)險(xiǎn)增加

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，3 月末利息保障倍數(shù)④又稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比它是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。一般來(lái)講，要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。為15.4，比疫情發(fā)生前的1月末低7.3，比同期下滑14.2。分行業(yè)看，21個(gè)行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)利息保障倍數(shù)在1以下，11個(gè)行業(yè)息稅前利潤(rùn)為負(fù)導(dǎo)致利息保障倍數(shù)為負(fù)。其中，煤炭采選業(yè)、化學(xué)纖維制品、非金屬礦物品、電子及通訊設(shè)備制造業(yè)、金屬制品、電氣熱6個(gè)行業(yè)利息保障倍數(shù)比同期下降，償債能力下滑。

（三）銷(xiāo)貨款回籠減慢，部分企業(yè)壞賬增加，賬期持續(xù)延長(zhǎng)

受疫情影響，1 季度銷(xiāo)貨款回籠指數(shù)為40.5%，比上季下降24.6個(gè)百分點(diǎn)，跌至歷史最低點(diǎn)，3月末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為29.0次，同比減慢4.7次。跟蹤調(diào)查顯示，2月下旬，59.6%的企業(yè)應(yīng)收賬款回收周期延長(zhǎng)，11.0%的企業(yè)應(yīng)收賬款形成部分壞賬。3月下旬，38.0%的企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)平均賬期延長(zhǎng)，13.9%的企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)壞賬比例增加，煤炭采選業(yè)、造紙及紙制品、化學(xué)纖維制品、金屬制品4個(gè)行業(yè)中，均有一半及以上的企業(yè)遭遇應(yīng)收款項(xiàng)壞賬比例增加的問(wèn)題。4月下旬，32.8%的企業(yè)回款情況比4月上旬更趨嚴(yán)峻，分別有16.8%和14.6%的企業(yè)應(yīng)收賬款平均賬期延長(zhǎng)0-1月和1-3月。

（四）企業(yè)資金缺口較大，總體資金周轉(zhuǎn)狀況趨緊

2月下旬，73.5%的企業(yè)存在不同程度的資金缺口，29戶(hù)企業(yè)資金缺口達(dá)30%以上，39戶(hù)企業(yè)資金缺口在10%-30%。分別有18.4%和33.1%的企業(yè)現(xiàn)有資金流僅能維持1個(gè)月內(nèi)和1-2個(gè)月內(nèi)經(jīng)營(yíng)需求。企業(yè)資金用途①資金用途為不定項(xiàng)選擇題，可最多選2項(xiàng)。主要為原材料、人工成本、運(yùn)輸成本和償債支出，選項(xiàng)占比分別為50.0%、57.4%、27.9%和27.2%。3月下旬，資金缺口較大的68戶(hù)企業(yè)中，仍有47.1%的企業(yè)融資難，52.9%的企業(yè)資金周轉(zhuǎn)緊張。整體上看，1季度資金周轉(zhuǎn)狀況指數(shù)為35.8%，比上季和同期分別下滑20.7和22.0個(gè)百分點(diǎn)。40.9%的企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況“困難”，比上季和同期分別增加20.0和22.0百分點(diǎn)。

（五）資產(chǎn)負(fù)債率提高，部分行業(yè)高負(fù)債運(yùn)行

3月末，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率58.7%，比2月末提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債率水平看，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、石油加工煉焦、電氣熱、煤炭采選業(yè)高負(fù)債運(yùn)行，資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到162.1%、118.9%、86.0%和84.1%，處于各行業(yè)較高水平，且前2個(gè)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別比同期提高44.7和17.1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。從年初以來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率水平來(lái)看，非金屬礦物品、化學(xué)纖維制品、其他工業(yè)和機(jī)械設(shè)備制造業(yè)4個(gè)行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)3個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，分別達(dá)到69.5%、65.1%、64.2%和60.2%。

二、主要原因分析

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)下行，賬期延長(zhǎng)比較普遍

4月下旬比上旬賬款期限延長(zhǎng)的45戶(hù)企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)45戶(hù)企業(yè)）中，66.7%的企業(yè)賬款期限延長(zhǎng)的原因②賬款期限延長(zhǎng)的原因?yàn)椴欢?xiàng)選擇，可最多選3項(xiàng)。是“宏觀經(jīng)濟(jì)處于下行期”。在疫情加劇宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨冷的背景下，下游企業(yè)或客戶(hù)群體均存在資金不充裕，周轉(zhuǎn)緊張等情況，另外，生產(chǎn)放緩，存貨占?jí)河绊懫髽I(yè)資金周轉(zhuǎn)。一方面，1季度企業(yè)普遍停工時(shí)間延長(zhǎng)或開(kāi)工率不足，1-3月累計(jì)工業(yè)總產(chǎn)值同比下降14.8%，生產(chǎn)萎縮導(dǎo)致原材料消耗減慢。另一方面，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)緩慢恢復(fù)需求不足，同時(shí)境外疫情影響出口企業(yè)訂單推遲執(zhí)行或部分被取消，3月末，調(diào)查企業(yè)庫(kù)存商品同比23.4%，22.6%的企業(yè)產(chǎn)成品存貨水平偏高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)72.5天，比同期增加14.4天，存貨占?jí)嘿Y金周轉(zhuǎn)。截至4月下旬，67.9%的企業(yè)訂單量不如同期。

（二）疫情加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，拖欠貨款情況普遍

45戶(hù)企業(yè)中，62.2%的企業(yè)選擇“疫情加劇下游企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難”，新冠疫情影響下，26.3%和13.9%的企業(yè)分別調(diào)減年初計(jì)劃幅度0-20%和20%以上，59.9%的企業(yè)預(yù)計(jì)疫情導(dǎo)致企業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入比同期減少，47.4%的企業(yè)預(yù)計(jì)疫情影響至少要持續(xù)到5月末，經(jīng)營(yíng)情況不如同期，收入減少又使拖欠情況加劇，形成惡性循環(huán)，拉長(zhǎng)了應(yīng)收和應(yīng)付賬款的期限。

（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致企業(yè)主動(dòng)賒銷(xiāo)或被迫延長(zhǎng)賬期

45戶(hù)企業(yè)中，17.8%的企業(yè)由于“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，主動(dòng)延長(zhǎng)賒銷(xiāo)時(shí)間爭(zhēng)取客戶(hù)”，13.3%的企業(yè)“受下游企業(yè)掌握市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)，賬期被迫延長(zhǎng)”。分規(guī)模來(lái)看，小型企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利競(jìng)爭(zhēng)地位，被下游企業(yè)拖欠貨款情況比較普遍。3月末，小型企業(yè)應(yīng)收貨款27.8億元，同比增長(zhǎng)10.4%，分別高于大型和中型企業(yè)應(yīng)收貨款同比43.1和17.2個(gè)百分點(diǎn)。

（四）疫情導(dǎo)致企業(yè)物流運(yùn)輸困難，企業(yè)確認(rèn)收入和貨物到位間隔拉長(zhǎng)

45戶(hù)企業(yè)中，28.9%的企業(yè)受“疫情影響物流運(yùn)輸困難”影響，客觀導(dǎo)致確認(rèn)收入與對(duì)方收貨和付款的時(shí)間間隔被拉長(zhǎng)。特別是隨著境外疫情發(fā)展，部分出口企業(yè)受口岸貨運(yùn)減緩或出口物流缺乏，已到交貨期的產(chǎn)品出不了關(guān)，部分被要求延遲發(fā)貨、延遲付款。部分交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)企業(yè)反映，出口北美、歐洲的汽車(chē)模具、零部件等訂單生產(chǎn)完畢，產(chǎn)品檢驗(yàn)合格，但由于缺少出口物流，產(chǎn)品仍在企業(yè)存儲(chǔ)，出口已延期一個(gè)多月，該部分應(yīng)收賬款處于延期狀態(tài)。部分木制品加工企業(yè)受綏芬河口岸閉環(huán)管理，執(zhí)行人員核酸檢測(cè)、隔離，貨車(chē)不能直接通關(guān)等措施影響，原料進(jìn)口和產(chǎn)品出口運(yùn)輸時(shí)間均被不同程度地拉長(zhǎng)，賬期被迫延長(zhǎng)。

三、改善資金周轉(zhuǎn)情況的對(duì)策建議

（一）努力促進(jìn)市場(chǎng)復(fù)蘇和有效需求回升

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，加快推進(jìn)生產(chǎn)生活秩序全面恢復(fù)。加速新基建進(jìn)程，保障項(xiàng)目有序推進(jìn)，加強(qiáng)農(nóng)村和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大對(duì)企業(yè)減稅降費(fèi)力度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，延長(zhǎng)工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)提高省內(nèi)配套采購(gòu)比率，采取有效措施帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。同時(shí)，采取多種消費(fèi)刺激政策提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)有效需求持續(xù)回升。

（二）鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)經(jīng)營(yíng)前景好企業(yè)支持力度，促進(jìn)銀企對(duì)接，加快企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工

新冠疫情發(fā)生后，央行陸續(xù)出臺(tái)了降低存款準(zhǔn)備金率和增加再貸款再貼現(xiàn)額度等措施，支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)“減費(fèi)讓利”使企業(yè)融資成本進(jìn)一步降低，1季度融資成本指數(shù)和貸款利率水平指數(shù)分別為50%和44.9%，比上季分別下降5.4和6.9個(gè)百分點(diǎn)，貸款利率水平指數(shù)為2016年2季度以來(lái)指數(shù)最低水平。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步加大支持力度，區(qū)別不同行業(yè)、不同資金需求，不斷創(chuàng)新資金貸款管理方式，通過(guò)應(yīng)收賬款、存貨抵押等豐富服務(wù)產(chǎn)品，加速銀企對(duì)接，提高企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)能力。同時(shí)注重風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，加強(qiáng)企業(yè)征信建設(shè)，督促企業(yè)償還債務(wù)，避免惡性逃債行為，依法處置惡意逃債案件，控制融資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)資金管理，提高資金周轉(zhuǎn)效率

企業(yè)應(yīng)充分利用各種渠道，解決資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題：一是加強(qiáng)信用管理，用好用活現(xiàn)有優(yōu)惠政策，積極爭(zhēng)取銀行信貸資金支持。二是企業(yè)要擴(kuò)大票據(jù)使用面，同時(shí)甄別下游客戶(hù)還款能力和信用水平，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，組織賬款回收管理，減少賬款拖欠或形成壞賬損失。三是加大產(chǎn)品科技含量，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率和企業(yè)市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)，避免賬款期限被迫延長(zhǎng)。四是提高經(jīng)營(yíng)能力，科學(xué)組織采購(gòu)和生產(chǎn)，加快原材料和產(chǎn)成品的周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率。