H公司企業(yè)價值評估

(云南財經(jīng)大學會計學院 云南 昆明 650221)

一、H公司簡介

廣東H公司成立于1975年,是國內(nèi)大型鐵氧體磁性材料元件制造商之一，是廣東省高新技術(shù)企業(yè)、中國電子元件百強企業(yè)。H公司的注冊資本為682,271.3萬元，于2011年7月15日在深交所中小版上市，證券代碼為：002600。H公司的主要產(chǎn)品包括鐵氧體永磁元件、鐵氧體軟磁元件。H公司的經(jīng)營范圍包括制造、銷售:磁性材料元件及其制品、合金粉末制品、微電機、機械設備和零部件及相關技術(shù)出口等。

二、成本法評估H公司企業(yè)價值

(一)成本法的概念

成本法是在目標企業(yè)資產(chǎn)負債表的基礎上，合理的評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債以此確定評估對象的價值。成本法的理論基礎是：任何一個理性人為某項資產(chǎn)的支付價格將不會高于重置或者購買相同用途替代品的價格。成本法評估企業(yè)價值主要是以重置成本法為主。

(二)H公司各項資產(chǎn)評估

公司價值開展評估的時候所采用的成本法就是對公司各項資產(chǎn)和負債的價值進行評估之后，再全面地評估公司價值的一種評估方式。本文在分析H公司企業(yè)價值的時候以2018年12月31日為估基準日，對H公司資產(chǎn)負債表內(nèi)所披露的各項資產(chǎn)賬面價值進行評估。

擬評估資產(chǎn)的賬面價值如表5所示：

表5 資產(chǎn)評估表 單位：元

(1)應收賬款。目前企業(yè)應收賬款的賬面價值為6,848,501,495.12元，本期計提壞賬準備金額 280,446,818.13 元。如果兩家企業(yè)長時間沒有貿(mào)易往來，那么所形成的應收賬款有比較大的壞賬風險，對這部分資金進行回收的過程中，通常使用賬齡分析法，依照賬齡估計正常壞賬損失率，最后統(tǒng)計壞賬損失，依照1年以內(nèi)5%，1-2年10%，2-3年20%，3-4年50%，4-5年80%，5年以上100%的比率開展壞賬估計，在應收賬款的評估總數(shù)中減除壞賬虧損，從而得出應收賬款的評估凈值。應收賬款調(diào)節(jié)以后的資金是6,847,787,812.35元。(2)存貨。H公司作為一家磁元件制造企業(yè)，目前企業(yè)的存貨主要還是以磁材料元件及其制品為主，而這些產(chǎn)品對企業(yè)存貨價值調(diào)整的影響并不深遠，所以調(diào)節(jié)以后的賬面價值維持不變。(3)投資性房地產(chǎn)。鑒于如今我國房價呈現(xiàn)不斷上漲的趨勢，因此對H公司的投資性房地產(chǎn)進行調(diào)節(jié)，按照5%的漲幅調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)后的價值為40,168,310.50元。(4)固定資產(chǎn)。目前H公司的固定資產(chǎn)主要包括機器設備、運輸設備、電子及其他設備以及房屋與建筑物等。考慮到如今社會快速發(fā)展，設備使用、維修較原來有所提升，而房價呈上漲趨勢，因此應當對企業(yè)的固定資產(chǎn)開展調(diào)節(jié)，最后調(diào)節(jié)以后的價值是5,967,538,421.66元。(5)在建工程。目前H公司的在建工程主要包括生產(chǎn)線設備、廠房工程以及其他。鑒于經(jīng)濟發(fā)展、物價上升，因此對在建工程進行調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)后的價值是286,397,615.42元。(6)無形資產(chǎn)。目前H公司的無形資產(chǎn)主要包括土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)以及其他。鑒于國家大力支持高科技企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，且目前經(jīng)濟發(fā)展、物價上升，因此對無形資產(chǎn)進行調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)后的價值是776,843,524.39元。(7)商譽。H公司進行商譽減值測試時以反向收購廣東H公司制造業(yè)業(yè)務、收購深圳市誠悅豐科技有限公司保護膜業(yè)務、深圳市合力通電子有限公司陽極氧化業(yè)務形成的商譽相關的資產(chǎn)組(組合)進行減值測試，主要現(xiàn)金流入獨立于其他資產(chǎn)或者資產(chǎn)組的現(xiàn)金流入，該資產(chǎn)組(組合)與購買日所確認的資產(chǎn)組(組合)一致。H公司的商譽測試合理正規(guī)，因此對其價值不做調(diào)整。

(三)H公司各項負債評估

企業(yè)負債價值評估過程中同樣選擇的是H公司2018年12月31日資產(chǎn)負債表，通過對負債的呈現(xiàn)結(jié)果開展分析，此處重點包含應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、其余應收款。

擬評估的流動負債賬面情況參考表6：

表6 負債評估表 單位：元

通過以上的相關數(shù)據(jù)能夠看出，經(jīng)過調(diào)整后企業(yè)2018年各項資產(chǎn)賬面價值合計為22,325,041,295.89元，而負債賬面價值合計為12,200,814,317.90元，因此使用成本法對H公司的價值評估的最終結(jié)果為22,325,041,295.89-12,200,814,317.90=10,124,226,977.99 元。