新常態(tài)下地方投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展及對(duì)策建議

□ 文| 賴華源

為了應(yīng)對(duì)世界性金融危機(jī)沖擊，我國鼓勵(lì)地方政府建立投融資平臺(tái)拓寬投融資渠道，以公共資源為資本，籌集城市建設(shè)的資源，達(dá)到推動(dòng)城市化的目的。在過去很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，我國基礎(chǔ)建設(shè)資金主要來自地方投融資平臺(tái)，在抵抗金融危機(jī)過程中，地方投融資平臺(tái)起到了重要作用。但是近年來地方投融資平臺(tái)數(shù)量和規(guī)模都呈飛速發(fā)展趨勢(shì)，隨之而來是日益積累的巨大政府隱性債務(wù)，越來越多人質(zhì)疑地方投融資平臺(tái)治理結(jié)構(gòu)不完善、缺乏監(jiān)督，長(zhǎng)久下去會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定等。針對(duì)地方投融資平臺(tái)存在的問題，我們要辯證分析，并且找到解決方案。

地方投融資平臺(tái)存在的問題

1.治理結(jié)構(gòu)不完善。地方投融資平臺(tái)由政府組建，而主要管理人員也是由政府直接任命，有些地區(qū)是將財(cái)政或建設(shè)相關(guān)人員任命為投融資平臺(tái)管理人身份，這也就導(dǎo)致投融資平臺(tái)的管理人員直接劃入到了政府管理體系中。在實(shí)際工作中也是聽從政府指令辦事，將政府目標(biāo)和任務(wù)放在首位，而不是將經(jīng)濟(jì)效益放在首位。另一點(diǎn)，投融資平臺(tái)作為金融機(jī)構(gòu)，平臺(tái)工作人員卻由政府人員組成，地方政府與地方投融資平臺(tái)政企、政事不分，這就導(dǎo)致公司缺乏金融、投資、法律、項(xiàng)目評(píng)估等方面的專業(yè)人才，對(duì)平臺(tái)公司資金債務(wù)，投融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估價(jià)值評(píng)估缺少一定專業(yè)性，這樣的人員組成不符合現(xiàn)代金融企業(yè)管理模式。

2.資產(chǎn)債務(wù)具有風(fēng)險(xiǎn)性。在城市開發(fā)建設(shè)過程中，平臺(tái)雖然有資金積累，但運(yùn)作時(shí)還是會(huì)出現(xiàn)許多問題。由于地方投融資平臺(tái)與政府聯(lián)系密切，所以平臺(tái)內(nèi)很多項(xiàng)目都是按照政府的指令進(jìn)行，并沒有正規(guī)的手續(xù)和決策程序，在項(xiàng)目完成后也難以形成有效的資產(chǎn)。

在平臺(tái)建設(shè)初期為使平臺(tái)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，地方政府會(huì)向平臺(tái)注入可變現(xiàn)資產(chǎn)或土地特許經(jīng)營權(quán)，政府的一些公益性項(xiàng)目，例如文化設(shè)施、體育設(shè)施等剛開始需要平臺(tái)承擔(dān)任務(wù)，但到后期卻歸政府負(fù)責(zé)，資產(chǎn)所有權(quán)雖然在平臺(tái)公司手中，資金的流轉(zhuǎn)卻沒有辦法實(shí)現(xiàn)。所以地方投融資平臺(tái)資產(chǎn)與當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)聯(lián)，涉及到的部門和利益也多，在債務(wù)和資產(chǎn)方面也就存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

3.政策依賴性強(qiáng)。從平臺(tái)公司的一些投融資項(xiàng)目來看，他們投資的大多是房地產(chǎn)這種周期長(zhǎng)、金額數(shù)目大的項(xiàng)目，且國家宏觀政策的調(diào)整對(duì)其影響極大。當(dāng)房地產(chǎn)勢(shì)頭發(fā)展較好時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方投融資平臺(tái)的放貸也會(huì)比較寬松積極，而當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫時(shí)，地方融投資平臺(tái)受到影響，資金回流慢、自身債償能力下降，從而導(dǎo)致對(duì)金融機(jī)構(gòu)的還款速度慢，金融機(jī)構(gòu)則不愿意再貸款給平臺(tái)公司，平臺(tái)公司經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)。

地方投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展的對(duì)策

（1）完善治理結(jié)構(gòu)及管理制度。地方投融資平臺(tái)應(yīng)該明確政府與平臺(tái)的關(guān)系，構(gòu)建合理的平臺(tái)、政府、金融機(jī)構(gòu)三方關(guān)系。平臺(tái)公司方面，要積極理清與政府之間的購買服務(wù)程序，快速提升自身管控水平，將核心業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在資本運(yùn)作上，組建專業(yè)的金融財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，使傳統(tǒng)管理模式向管理、服務(wù)與監(jiān)督綜合性模式轉(zhuǎn)變，還要建立一套科學(xué)合理完善的資金結(jié)算系統(tǒng)處理公司內(nèi)部的投融資項(xiàng)目。其次還要不斷完善自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)，構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)，董事會(huì)以及職工代表大會(huì)的決策機(jī)制等都要完善，分工明確，保證投融資決策統(tǒng)一提出并執(zhí)行。（2）規(guī)范資本運(yùn)作。平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展要規(guī)范資本運(yùn)作。平臺(tái)要建立公開透明的資金管理制度，審批、預(yù)算等環(huán)節(jié)公開透明，建立投資決策機(jī)制，對(duì)投資的方向及金額科學(xué)決策，加強(qiáng)投資的合理性。建立多元化的融資渠道，確保資金鏈的完整，建立審查部門，對(duì)各類融資進(jìn)行審查。投融資平臺(tái)還要對(duì)賬務(wù)進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，根據(jù)各地的發(fā)展需求，結(jié)合公司債務(wù)情況做出分析，保障投融資項(xiàng)目的合理性。（3）保證平臺(tái)公司治理體系符合市場(chǎng)要求。地方投融資平臺(tái)要符合市場(chǎng)要求，增強(qiáng)平臺(tái)公司的獨(dú)立性以適應(yīng)轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要。在我國房地產(chǎn)發(fā)展不穩(wěn)定時(shí)，平臺(tái)需要構(gòu)建出能體現(xiàn)自身市場(chǎng)主體地位的管理體制，建立獨(dú)立的現(xiàn)代化管理制度，還要建立起平臺(tái)公司的債償準(zhǔn)備金機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高平臺(tái)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為拓寬投融資渠道創(chuàng)造條件。

結(jié)束語

新常態(tài)下地方投融資平臺(tái)在劇烈增長(zhǎng)后，投融資平臺(tái)出現(xiàn)了許多不良現(xiàn)象，投融資缺乏有效監(jiān)督、政府債務(wù)透明度低等等。想要更好地向前發(fā)展，投融資平臺(tái)在轉(zhuǎn)型上必須尋求創(chuàng)新，使地方投融資平臺(tái)滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)的市場(chǎng)化、規(guī)范化、透明化，制定好治理結(jié)構(gòu)和公司管理方案，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，尋找多元化的投融資渠道，把握轉(zhuǎn)型的方向和基本原則，解決自身債務(wù)不斷膨脹的現(xiàn)實(shí)壓力，基于健康可持續(xù)發(fā)展原則，與政府、金融機(jī)構(gòu)建立合作共贏關(guān)系，實(shí)現(xiàn)真正的轉(zhuǎn)型，促進(jìn)地方投融資平臺(tái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。