淺談商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的作用與風(fēng)險

□ 文| 于光明

供應(yīng)鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，是核心企業(yè)與銀行間達(dá)成的一種面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的系統(tǒng)性融資安排。改變傳統(tǒng)思路，解放固有思維方式，不再以“產(chǎn)品套客戶”，以客戶需求為中心，設(shè)計適合企業(yè)真正需求的方案，提升整個產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的整體競爭力。

供應(yīng)鏈金融的作用及其意義

可以解決中小微企業(yè)的融資難題

供應(yīng)鏈金融的授信是針對供應(yīng)鏈整體，實(shí)現(xiàn)的是“1+N”的授信方式。改變了供應(yīng)鏈融資營銷單一方式，不是孤立尋找客戶，而是圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)鏈尋找客戶的資金需求，大大降低了供應(yīng)鏈客戶開發(fā)成本，增加了企業(yè)對銀行的依存度。其次供應(yīng)鏈金融改變了對中小企業(yè)的授信方式，降低了中小企業(yè)融資門檻。

中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的主力軍，我國中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量，但在我國中小微企業(yè)融資難、融資成本高的問題一直存在。盡管國家在降低融資成本、拓寬融資渠道方面做了很多工作，中小微企業(yè)的融資難題得以緩解，但是企業(yè)的融資缺口依然巨大。中小微企業(yè)在融資過程中受規(guī)模小、利潤少、抗風(fēng)險能力差等影響，導(dǎo)致中小微企業(yè)很難通過證券市場融資；而商業(yè)銀行為了更好的把控風(fēng)險，更多的是抵押或者質(zhì)押貸款，但是由于中小微企業(yè)很難找到合適的抵質(zhì)押品，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款難、貸款成本高，因此，更多的中小微企業(yè)只能通過自身內(nèi)部資本積累或者高成本獲得融資。供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為中心，將中小微企業(yè)放入整個供應(yīng)鏈中，以其實(shí)際業(yè)務(wù)狀況來判斷是否提供融資服務(wù)，有助于解決中小微企業(yè)的融資難題。

拓寬多元化融資渠道，加大直接融資支持力度

為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于改進(jìn)小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)、推進(jìn)降低小微企業(yè)融資成本的部署要求，強(qiáng)化考核激勵，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將更多資金投向小微企業(yè)等經(jīng)濟(jì)社會重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持新動能培育和穩(wěn)增長、保就業(yè)、促轉(zhuǎn)型，加快大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。供應(yīng)鏈核心企業(yè)、商業(yè)銀行與應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺進(jìn)行系統(tǒng)對接，能有效幫助小微供應(yīng)商快速開展低成本融資。

19世紀(jì)世界船王丹尼爾洛維格向銀行申請個人貸款，他想說服銀行家們貸給他一筆款，并且使他們相信他有償還貸款本金及利息的能力?？墒撬恼埱笠灰辉獾搅司芙^。于是他將一條尚能航行的老油輪重新修理改裝，以低廉的價格包租給一家大石油公司。然后，他帶著租約合同等去找紐約大通銀行的經(jīng)理，如果銀行肯貸款給他，他可以讓石油公司把每月的租金直接轉(zhuǎn)給銀行，來分期抵付銀行貸款的本金和利息。銀行看好這家石油公司，就把錢借給了丹尼爾洛維格。于是丹尼爾洛維格有了第一艘貨輪。接著，他又用同樣的方法買下了第二艘、第三艘、第四艘……最終成為美國實(shí)業(yè)界的巨頭。

有利于確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

供應(yīng)鏈金融的規(guī)范發(fā)展，一方面能夠推動建立供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺，拓展金融服務(wù)、研發(fā)設(shè)計等功能，提供采購執(zhí)行、物流服務(wù)、融資結(jié)算等一體化服務(wù)。其次，鼓勵供應(yīng)鏈核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與人民銀行征信中心的應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺對接，發(fā)展線上應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融模式。

商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用及風(fēng)險防范

商業(yè)票據(jù)是指出票人約定自己或委托付款人在見票時或指定的日期向收款人或持票人無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價證券，在供應(yīng)鏈金融中發(fā)揮的作用非常明顯，但目前我國票據(jù)系統(tǒng)和管理機(jī)制仍在逐步完善，防范票據(jù)風(fēng)險也尤為重要。

商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用

商業(yè)匯票在供應(yīng)鏈管理中對中小企業(yè)的資金融通作用較應(yīng)收賬款優(yōu)勢明顯，付款時間確定，變現(xiàn)能力強(qiáng)，便捷高效。

1.商業(yè)匯票為企業(yè)提供了支付便利，滿足了供銷企業(yè)間的短期資金支付需求。對于出票方而言，簽發(fā)承兌匯票作為貨款支付方式可以獲得延期支付，獲得銷售額增加和市場競爭力提高等好處。對于持票方可通過接受票據(jù)支付貨款，獲得更多訂單，在需要資金的時候也可以向銀行申請貼現(xiàn)進(jìn)行低成本融資。因此，商業(yè)匯票業(yè)務(wù)加快了市場上的資金周轉(zhuǎn)和商品流通，有效地促進(jìn)了企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)往來。

2.商業(yè)匯票為企業(yè)提供了低成本資金和融資便利。商業(yè)匯票與證券市場融資相比較具有操作流程簡便、獲取資金周期短等優(yōu)勢。持票人通過商業(yè)匯票貼現(xiàn)相對于銀行貸款，具有低風(fēng)險的業(yè)務(wù)特征，可以幫助企業(yè)通過商業(yè)匯票貼現(xiàn)來快速實(shí)現(xiàn)短期融資需要。此外，票據(jù)貼現(xiàn)利率一般低于同期貸款利率，在一定程度上也降低了中小微企業(yè)的融資成本，有效降低了財務(wù)費(fèi)用，也較好地解決了融資難、融資成本高的問題，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了資金便利。

在供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的發(fā)展中，以應(yīng)收、應(yīng)付、保理等融資業(yè)務(wù)以支持中小微企業(yè)融資。但是這類融資產(chǎn)品往往是給核心企業(yè)進(jìn)行授信，再根據(jù)核心企業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)聯(lián)程度進(jìn)行授信額度的分配，多為間接融資。中小微企業(yè)規(guī)模小，銀行辦理貸款需要審查、批復(fù)，相較于商業(yè)匯票而言的成本信貸業(yè)務(wù)的成本較高。而票據(jù)是以供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為主體，由核心企業(yè)發(fā)行商票，直接對上下游企業(yè)提供融資支持，這使得由供應(yīng)鏈核心企業(yè)所承兌的票據(jù)直接發(fā)揮了貨幣的作用，相當(dāng)于給了上下游企業(yè)一個直接融資的渠道。

3.商業(yè)匯票承兌有效提升企業(yè)信用水平。2019年起，我國全面推廣使用電子商業(yè)匯票，由于電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)可以全程電子化留痕，且期限較短，這有利于培養(yǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信用環(huán)境，提升經(jīng)濟(jì)實(shí)體的信用度。經(jīng)濟(jì)實(shí)體中的企業(yè)通過簽發(fā)電子票據(jù)用于支付結(jié)算、貼現(xiàn)融資等活動，按時支付到期票款，就可以不斷增強(qiáng)其在市場中信用，進(jìn)而提升企業(yè)信用記錄，增強(qiáng)企業(yè)信用水平和融資能力。

4.商業(yè)匯票業(yè)務(wù)有利于發(fā)揮央行貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)。票據(jù)業(yè)務(wù)參與主體一般為微觀實(shí)體企業(yè)和金融企業(yè)，票據(jù)承兌業(yè)務(wù)給微觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了短期融資。此外，票據(jù)利率成為連接資金市場和信貸市場傳導(dǎo)的重要媒介，具有價值發(fā)現(xiàn)的功能，同時又成為央行貨幣政策調(diào)控的重要工具。票據(jù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，擴(kuò)大了央行貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)，有利于促進(jìn)國家產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策的落地執(zhí)行，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。

商業(yè)匯票具有服務(wù)中小微企業(yè)的天然優(yōu)勢。根據(jù)票交所2019年票據(jù)市場運(yùn)行分析報告顯示，票據(jù)承兌和貼現(xiàn)主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。從企業(yè)規(guī)?？?，出票人為中小微企業(yè)的票據(jù)占比超過三分之二。這說明，商業(yè)匯票目前已經(jīng)成為中小微企業(yè)的主要融資工具。

商業(yè)匯票在運(yùn)行中的風(fēng)險防范

一般的債權(quán)轉(zhuǎn)讓中，債權(quán)轉(zhuǎn)讓后出讓人退出債的法律關(guān)系，原則上不再與該債權(quán)債務(wù)有法律關(guān)系。而票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓中，票據(jù)轉(zhuǎn)讓后背書人（即出讓人）不退出票據(jù)法律關(guān)系，背書人從原來的票據(jù)權(quán)利人轉(zhuǎn)變?yōu)槠睋?jù)債務(wù)人，對后手承擔(dān)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款責(zé)任。因此，有效規(guī)避票據(jù)風(fēng)險尤為重要，應(yīng)主要從以下幾個方面規(guī)避票據(jù)風(fēng)險。

1.避免票據(jù)回頭背書?；仡^背書對后手無追索權(quán)，《票據(jù)法》第六十九條：持票人為出票人的，對其前手無追索權(quán)，持票人為背書人的，對其后手無追索權(quán)。

2.電子商業(yè)匯票交易必須實(shí)名制操作，避免他人代為操作。電子商業(yè)匯票交易中引入了電子簽名，每個系統(tǒng)參與者綁定數(shù)字證書，每位操作人員具有獨(dú)立的電子簽名，數(shù)字證書＋電子簽名是交易雙方判斷對方操作指令的唯一依據(jù)，也是判斷對方身份真實(shí)性和權(quán)限的確認(rèn)標(biāo)識。

3.防范承兌人與出票人不一致代理接入“假票”風(fēng)險。在票據(jù)系統(tǒng)中，除人民銀行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)接口信息外，對于開票時的其他各信息的錄入是由各家銀行的行內(nèi)電票系統(tǒng)所完成的，在這個過程中，各家銀行存在著系統(tǒng)錄入標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，不法分子利用銀行電票系統(tǒng)的漏洞，在銀行網(wǎng)銀端開立商業(yè)承兌匯票時，將承兌人名稱字段填寫為“XX銀行”，而承兌人賬號和開戶行行號填入某企業(yè)信息。

出票人提示承兌后，由該“賬號+行號”定位的企業(yè)客戶進(jìn)行承兌確認(rèn)，但票面顯示的承兌人名稱為XX銀行。某些客戶對商票的認(rèn)識不夠充分，對商票、銀票辨別認(rèn)知不足和疏忽大意，很容易誤認(rèn)為是銀行承兌匯票。

4.票據(jù)業(yè)務(wù)處理要謹(jǐn)慎操作。一是要謹(jǐn)慎簽收“不得轉(zhuǎn)讓”的票據(jù)。電票系統(tǒng)不可轉(zhuǎn)讓功能，一旦誤選，則該票據(jù)只能持有到期，特殊情況經(jīng)承兌人同意后申請?zhí)崆敖飧?；二是票?jù)直貼、轉(zhuǎn)貼不可逆，一旦電子票據(jù)系統(tǒng)完成交易，無法撤銷。

做好票據(jù)在供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險防范工作、規(guī)范操作的同時，還要加快推進(jìn)票據(jù)的評級工作，即做好企業(yè)的評級工作；另外還要利用票交所數(shù)據(jù)平臺，通過對交易主體的承兌量、貼現(xiàn)量、利率等數(shù)據(jù)的分析，評定票據(jù)市場接受程度，評估市場參與主體機(jī)構(gòu)等級，整合各類數(shù)據(jù)，綜合評估票據(jù)等級，實(shí)時監(jiān)測動態(tài)評估，建立對評級較差的商業(yè)匯票和可疑的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，確保票據(jù)在供應(yīng)鏈金有效地發(fā)揮融資作用。