新冠病毒的“蝴蝶效應(yīng)”

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要一窺新型冠狀病毒對全球企業(yè)的影響，看看蘋果。這家美國技術(shù)巨頭高度依賴中國內(nèi)地為其制造零部件和組裝產(chǎn)品，常態(tài)之下，每天通常都有約50名蘋果高管乘坐美聯(lián)航的航班往返加州和中國。

但眼下不一樣了。美聯(lián)航等航空公司已經(jīng)暫停了往返中國的航班。由于工人短缺，春節(jié)假期結(jié)束后，富士康（在中國制造了全球大部分iPhone）無法讓組裝廠自上周起恢復滿負荷生產(chǎn)。分析人士估計，新冠病毒可能會導致本季度iPhone出貨量減少5%至10%，并可能令暢銷產(chǎn)品AirPods的擴產(chǎn)計劃泡湯。

隨著新冠病毒的擴散，疫情對商業(yè)的影響也在擴大。進出中國內(nèi)地的游客量驟跌。到3月底，預(yù)計約40萬中國游客將取消前往日本的行程。亞洲一艘大型郵輪因有數(shù)十名乘客感染病毒而被5個國家和地區(qū)拒絕靠港（柬埔寨最終準其靠岸）。新加坡航空展在2018年為這個城市國家賺得約2.5億美元，但今年包括美國軍火巨頭洛克希德·馬丁公司（Lockheed Martin）在內(nèi)的70家公司取消參展，上周舉行的航展收入大減。通信行業(yè)盛會世界移動通信大會（Mobile World Congress）原定本月在巴塞羅那舉行，但在沃達豐（Vodafone）、英國電信（BT）、Facebook及亞馬遜等公司相繼退出后，會議取消。新冠病毒可能破壞全球供應(yīng)鏈，令全球經(jīng)濟蒙受巨大損失，這一點正日益清晰地顯現(xiàn)出來。

大多數(shù)跨國公司都被殺了個措手不及。它們的亞洲供應(yīng)鏈并非第一次遭受沖擊。2011年的日本海嘯和同年的泰國洪災(zāi)也導致許多大公司的生產(chǎn)中斷。較近的則有特朗普發(fā)起的對華貿(mào)易摩擦。但這類企業(yè)的老板們并沒有采取什么措施來應(yīng)對此類沖擊，正如面對此次新冠疫情爆發(fā)。

這樣的失策正令企業(yè)受到投資者的懲罰。自1月初疫情爆發(fā)的消息首次傳出后，對中國依賴程度較高的美國公司的股票表現(xiàn)已較標普500指數(shù)落后5%（見圖表）。

對于許多公司來說，未來幾個月的日子可能會更難過，理由有三。首先，大型跨國公司旨在降低成本的戰(zhàn)略令它們極易受到供應(yīng)鏈風險的影響。例如，許多公司僅留有幾周的庫存，自信隨時都能“及時”補貨。“這份自信看來是盲目的”，咨詢公司Resilinc的賓迪亞·瓦基爾（Bindiya Vakil） 說。

第二個軟肋是如今巨頭企業(yè)對中國工廠的依賴程度比2003年SARS爆發(fā)時高得多。中國如今占全球GDP的比重達16%，2003年為4%?，F(xiàn)在，中國的紡織品和服裝出口占全球的40%，家具出口占全球的26%。中國也是金屬等制造業(yè)原材料的消耗大戶。2003年，中國吸收了全球礦業(yè)進口的7%，如今已接近1/5。

研究公司高德納（Gartner）的科瑞·科瑟（Koray K?se）指出，重要的不僅僅是中國制造業(yè)基地規(guī)模的擴大。自2003年以來，工廠已從沿海地區(qū)擴展至內(nèi)陸較貧窮的地區(qū)，例如這次爆發(fā)疫情的武漢。如今，來自落后地區(qū)的工人在全國各地的工廠上班，在節(jié)假日返鄉(xiāng)?？粕J為，這種交織關(guān)聯(lián)加大了供應(yīng)鏈的風險。許多公司之間相互依賴程度日增也令風險上升。中國內(nèi)地的供應(yīng)商不再單純組裝產(chǎn)品，還生產(chǎn)其中的許多零部件。

新冠疫情對制造業(yè)的風險

數(shù)據(jù)來源：Lamasoft;高盛全球投資研究部

推測大公司可能遭受供應(yīng)鏈沖擊的第三個原因是，那些受病毒傳播和隨后的封鎖令影響最深的地區(qū)對某些全球性行業(yè)尤為重要。供應(yīng)鏈分析公司Llamasoft指出，電子行業(yè)面臨的風險最大，因為其庫存相對較少，而且零部件供應(yīng)的替代選擇不多。

武漢所在的湖北省是中國“光谷”的心臟地帶，有許多制造電信網(wǎng)絡(luò)必備元件的企業(yè)。全球可能有多達1/4的光纜和光纖設(shè)備在這里生產(chǎn)。中國最先進的芯片制造工廠之一（生產(chǎn)智能手機的閃存芯片）也在這里創(chuàng)建。分析人士擔心，湖北省的疫情可能導致今年全球智能手機出貨量減少達10%。

汽車行業(yè)也遭到了打擊。由于中國內(nèi)地制造的零部件供應(yīng)中斷，現(xiàn)代被迫暫時關(guān)閉在韓國的所有汽車生產(chǎn)線（目前正部分重啟）。日產(chǎn)已在日本暫時關(guān)閉旗下一家汽車制造廠。菲亞特克萊斯勒也發(fā)出警示，稱其歐洲的一座工廠可能很快會停產(chǎn)。

對病毒的恐慌正在影響全球石油價格。因預(yù)期國內(nèi)需求縮減，中國的煉油廠正在減產(chǎn)。中國的需求放緩令原本就已不樂觀的天然氣前景變得愈加灰暗。中國的銅買家已要求智利和尼日利亞的礦業(yè)公司推遲或取消發(fā)貨。蒙古已暫停向中國付運煤炭。

數(shù)十家中國企業(yè)已收到官方出具的 “不可抗力證明”，它們希望可以憑此讓自己回避履約時免責。但事實上未必有用。由于需求下降，加上港口和道路封閉，中國能源巨頭中海油最近使用這種方法停收交付的液化天然氣，被歐洲石油巨頭道達爾和荷蘭皇家殼牌拒絕。

接下來還會發(fā)生什么？大公司希望快速提升產(chǎn)量。但工人何時能獲準返廠還是未知數(shù)。富士康在深圳的工廠一間宿舍住8個人。假如這導致新一輪感染，工廠可能被迫再次關(guān)閉。高管很快會返崗，但有人擔心家有小孩的外籍中層管理人員不會。

即使工廠復工，國內(nèi)物流和進出口貨運仍會困難重重。亞洲大型物流服務(wù)供應(yīng)商嘉里物流（Kerry Logistics）的張亞倫（音譯）表示，由于目前運送除食品或其他必需品以外商品的貨車跨地運輸仍未完全開放，他們的物流貨車仍擱淺在各地。貨運被限制的時間越長，等到整個“中國工廠”恢復運作時積壓的貨運訂單就越龐大，這很可能導致運輸瓶頸和運費激增。

大公司一直以為自己在中國內(nèi)地的供應(yīng)鏈可靠且易于管理。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各行各業(yè)中只有少數(shù)公司會定期仔細評估其供應(yīng)鏈的風險水平。多年來，企業(yè)高管都將采購工作下放給中層主管，通常要求他們設(shè)法每年縮減一到兩個百分點的成本。新冠病毒疫情暴露了這種做法的風險。捷實汽車咨詢公司（JSC Automotive）的約亨·希伯特（Jochen Siebert）說，海嘯洪災(zāi)來了又去，企業(yè)以為自己總能對付得了。他估計這次疫情將把供應(yīng)鏈管理問題清楚地擺在CEO們的桌面上。