大科技主線不會改變

馮彬

《紅周刊》：本周大盤持續(xù)震蕩，云計算相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司繼續(xù)高歌猛進(jìn)，邱諍之前提及的科華恒盛、佳力圖至今最大漲幅都超過了30%以上，英維克、立昂技術(shù)、高瀾股份等公司也紛紛創(chuàng)出新高，接下來依舊看好該板塊的走勢嗎？

邱諍：春節(jié)后A股持續(xù)攀升，獲利回吐的壓力較大，加之本周受周邊市場深度調(diào)整的影響，導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)較大波動，屬于上升中的正常調(diào)整，而本輪行情依舊會圍繞5G、芯片產(chǎn)業(yè)為主線繼續(xù)向縱深發(fā)展，本周的新題材智慧汽車、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等實際上均離不開大數(shù)據(jù)的支持，市場對云計算相關(guān)公司的深度挖局依舊會繼續(xù)。

實際上不僅僅只是云計算板塊，本周雖然與科技相關(guān)的板塊出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，但大科技的主線不會因此次調(diào)整而改變，調(diào)整之后仍有機(jī)會，如近期新上市的博杰股份可適當(dāng)關(guān)注。

《紅周刊》：繼續(xù)我們每周聊的年報話題，進(jìn)入3月份年報披露的速度會加快，作為一個普通投資者如何能夠從海量的年報信息中找到有用的信息呢？

邱諍：其實很多數(shù)據(jù)的分析是需要在年報披露之前就做好準(zhǔn)備，待年報披露之后迅速將之前預(yù)判的數(shù)據(jù)修改為上市公司實際披露的數(shù)據(jù)，這樣會在幾分鐘之內(nèi)就做出明確的判斷。數(shù)據(jù)分析的方法其實很多，今天先以安潔科技的數(shù)據(jù)為例，簡單的和大家聊一聊。

《紅周刊》：安潔科技預(yù)告2019年巨虧，既然已經(jīng)嚴(yán)重虧損，還有什么可分析的呢？

邱諍：安潔科技預(yù)計2019年虧損5億元～7.5億元，公司2019年1～9月的凈利潤約為3.31億元，按此計算安潔科技2019年第四季度虧損金額約為8.31億元～10.81億元。

公告同時顯示，安潔科技2019年度因子公司威博精密、威斯東山業(yè)績未達(dá)成業(yè)績承諾，而產(chǎn)生大額業(yè)績補(bǔ)償收益，約為10.5億元～13.5億元，加之其他非經(jīng)常性損益，2019年公司非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響預(yù)計金額約11.5億元～14.5億元。2019年1～9月安潔科技的非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為0.97億元，即第四季度非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為10.53億元～13.53億元。

《紅周刊》：看來若非非經(jīng)常性損益，公司主業(yè)虧損更為嚴(yán)重。

邱諍：其實公司主業(yè)并非看起來的那樣差，安潔科技2017年因收購?fù)┚苄纬缮套u(yù)27.91億元，累計已計提減值準(zhǔn)備8.71億元。公司2018年因收購?fù)箹|山形成商譽(yù)3.42億元，累計已計提減值準(zhǔn)備3221.65萬元。由于威博精密及威斯東山2019年業(yè)績未達(dá)預(yù)期，預(yù)計對威博精密、威斯東山累計計提減值合計金額約20億元～23億元。

截至2018年12月31日時，安潔科技的商譽(yù)為24.26億元，而截至2019年9月30日公司的商譽(yù)同樣為24.26億元，說明公司1～9月沒有計提任何商譽(yù)減值準(zhǔn)備，因此上述合計金額約20億元～23億元計提，全部為第四季度計提。

根據(jù)上述，安潔科技2019年第四季度虧損金額約為8.31億元～10.81億元，取其中間值約為9.56億元。公司第四季度計提減值合計金額約20億元～23億元，取其中間值約為21.50億元。按中間值計算，假設(shè)不計提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，安潔科技2019年第四季度的凈利潤約為11.94億元。

同樣根據(jù)上述，安潔科技第四季度非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為10.53億元～13.53億元，同樣按其中間值約為12.03億元計算，公司第四季度實際凈利潤虧損約0.09億元。

《紅周刊》：我看懂了你的算法，但得出來的結(jié)果卻似乎對公司未來發(fā)展判斷的作用并不大。

邱諍：我們上面說了，這些數(shù)據(jù)只是我們預(yù)設(shè)的數(shù)據(jù)，公司最終真實的數(shù)據(jù)不可能恰好是我們假設(shè)的中間值。假設(shè)非經(jīng)常性損益較我們預(yù)估的中間值減少或增加1個億，那么安潔科技四季度主業(yè)的實際凈利潤就會增加或減少1個億。而假設(shè)公司計提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備減少或增加1個億，那么安潔科技四季度主業(yè)的實際凈利潤同樣會增加或減少1個億。

或者說非經(jīng)常性損益較我們預(yù)設(shè)的數(shù)據(jù)減少0.5億元的同時，商譽(yù)減值準(zhǔn)備增加0.5億元，公司主業(yè)的凈利潤變動依舊會高達(dá)1億元。因此我們明白了上述的計算過程，待年報數(shù)據(jù)披露之后，將上述預(yù)估的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為實際數(shù)據(jù)，既能快速得出公司最真實的四季度主業(yè)盈利數(shù)據(jù)。而真實的四季度數(shù)據(jù)對預(yù)判安潔科技2020年的基本面走向情況至關(guān)重要，第一時間得到最正確的數(shù)據(jù)，才能在第一時間做出最正確的判斷。