市場重新洗牌

尹星

市場偏好轉(zhuǎn)向低價低位股

主持人：泛舟本周劍鋒一轉(zhuǎn)，看基建及低價低位股了？給大伙詳細說說怎么想的。

泛舟：主要是場內(nèi)資金開始流向這一板塊。當然了，也不全是基建，我認為應(yīng)該用新“基建”來闡述。經(jīng)歷這一個季度后，靠什么快速發(fā)動經(jīng)濟引擎，提升就業(yè)？肯定還是投資，投什么是關(guān)鍵?；A(chǔ)建設(shè)比如高鐵、公路、機場建設(shè)等這些本來每年也都會投，剩下的就是5G的前期一系列配套投資，同時工信部明確表示了，政策會向高端制造傾斜，比如汽車、新能源汽車、5G等等，這些都是需要大規(guī)模的前期投資。資金肯定是流向市場中相對的估值洼地，我在周中的微博上說了，目前所謂的一些高科技公司估值和傳統(tǒng)行業(yè)的比價差越來越大。這是不正常的現(xiàn)象，要么前者下跌修復(fù)，要么后者上漲，或者前者大幅下挫后者緩慢上行，最終就是把這個比價差修復(fù)。

主持人：看低價股的邏輯類似吧？

泛舟：至于低價低位股，也是因為我發(fā)現(xiàn)了，無論從場內(nèi)資金流向以及機構(gòu)的一些動向都表明，至少短期低估值、低價、高股息類的個股越來越受到重視。這其實也是一種資金畏高的表現(xiàn)形式。

主持人：也就是說，資金又開始流向，基建、金融等防御板塊了？

泛舟：一部分吧，資金是流動的，也就在這幾個板塊中來回流。這里漲多了去那里，那里漲久了再換一個方向。但變來變?nèi)ィ簿瓦@幾個主流板塊。板塊內(nèi)的分化始終是存在的，基建也有中線持續(xù)上漲的水泥以及長期一直下跌的鐵建、電建等。

主持人：我知道你一直說的那些板塊，但怎么不聽你說起半導體啊、集成電路之類的呢？

泛舟：有兩個原因，第一，前者基本面看不懂，有一定核心競爭力的公司股價都已經(jīng)好幾百了，或者低位的概念股就純看圖說話，這就沒法長期關(guān)注了。第二，后者其實也是5G應(yīng)用中的一種，比如生益科技之類的公司，就是受益5G的大投資。一般情況下，看不懂的領(lǐng)域就是有風險的。何況到周中的時候，許多半導體A股企業(yè)的市值已經(jīng)接近甚至超過全球頂尖企業(yè)的市值，這是一個不正常的現(xiàn)象。

主持人：股市歷來如此漲，多了就要跌，跌多了就會漲。指數(shù)如此、板塊如此、個股也是如此。

泛舟：是的，市場就是一個自然現(xiàn)象，黑天鵝就好比自然界的龍卷風、地震等等。常態(tài)下就是一年四季的交替。資金是其中的核心，決定了在一年四季中哪些作物可以豐收，哪些會成為棄兒。大家無需過多的糾結(jié)在這些問題上。有什么就做什么，一步一步地走。

主持人：滬指你一直說沒戲，但代表中小市值的深圳成指及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)呢？

泛舟：這是兩個方向，前者是資金對于實體短期的擔憂，后者是未來的方向。兩者會在一個點上達成共識，隨后長牛就會開啟。目前兩者在不斷的找節(jié)奏，互相修正。我們需要做的就是，尋找穿越指數(shù)牛熊的投資品種，僅此而已，風險隨時隨地都有，機會也是如此。一輪洗牌后，又是多個板塊的起點，找到這些就可以了。

還有一次反復(fù)的機會

主持人：本周海外市場疫情擴散風險反復(fù)發(fā)酵，全球市場一片狼藉。

海風若雨蕭蕭：本周主要是歐洲國家開始出現(xiàn)疫情擴散跡象，日韓亞洲國家疫情可能還沒有這么大影響，美國其實確診人數(shù)不到百人，跟我們國內(nèi)7萬人確診根本不在一個數(shù)量級上，在國內(nèi)采取斷然措施控制疫情擴散的春節(jié)期間，美股調(diào)整幅度約4%，在國內(nèi)市場復(fù)盤后，美股就恢復(fù)上漲并創(chuàng)出新高。本周截止到周四，美股跌幅是12%，僅次于08年10月雷曼倒閉那一周18%的周跌幅，在沒有金融危機影響下，出現(xiàn)這么大的跌幅，更主要的原因可能是美股長期上漲過程中過度擁擠的多頭交易頭寸。舉個反例來說，特斯拉曾經(jīng)是美股市場上空頭倉位最多的個股之一，隨著超預(yù)期的季報出臺，三個月就漲了四倍，國內(nèi)跟風大炒特斯拉概念，殊不知，特斯拉很可能跟空頭被擠倉有關(guān)。相比美國的風聲鶴唳，國內(nèi)的疫情顯然已經(jīng)得到控制，除了湖北之外，許多省份都是確診病例0增長，連世衛(wèi)組織都說，現(xiàn)在除了中國以外的地區(qū)才是最大擔憂。海外市場暴跌，對國內(nèi)市場影響主要是心理上的，特別是影響市場風險偏好，影響應(yīng)不及春節(jié)開盤當日的-8%。

主持人：本周市場出現(xiàn)了芯片科技股的大調(diào)整和消費、基建類股票走強的高低位板塊切換現(xiàn)象，一度傳言科技型ETF被窗口指導了。

海風若雨蕭蕭：我認為，芯片科技是本輪春季行情中人氣核心板塊，類似于19年春季行情中的券商板塊作用，是市場春季行情的風向標，主流板塊倒下，行情指數(shù)即便沒見頂，也不會太遠了。主板市場你就不用管他了，也就是個2850點中軸線的震蕩，創(chuàng)業(yè)板是本輪春季行情主線，由于市場并非政策面主導因素的打壓，從成交量看，應(yīng)該還有一次反復(fù)的機會，但是春季行情到本周五為止，已經(jīng)運行了57個交易日，受益于央行針對疫情的超級放水，可能還會延續(xù)兩周時間，但是市場僅靠央媽的流動性支持是不現(xiàn)實的，因為放水也是有邊際遞減效應(yīng)的，隨著3月明顯慘淡的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，市場重回基本面因素概率較大。

主持人：全球股市暴跌，A股也被帶下來，是不是中期調(diào)整來了？

驕陽：如果從全球市場看，是這樣的。5G商用的推進也應(yīng)該會延遲了。而且這塊其實和智能手機產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯也差不多。如果這個邏輯成立，那么似乎也意味著市場頂部出現(xiàn)了，畢竟任何一次牛市都是伴隨著主力板塊的上升，這次牛市主要是科技板塊上升導致的，但是目前，這個板塊疊加泡沫和行業(yè)預(yù)期下滑兩大負面因素，所以這次的調(diào)整一定要重視。

主持人：但短線嚴重超跌，是否有抄底的機會？

驕陽：我覺得就算有，暫時也不需要太多去關(guān)注所謂的機會，畢竟本身估值上來說，下跌是對估值不認可的表現(xiàn)，說明要有一波殺估值行情，當估值到合理位置后，如果業(yè)績跟上，那么不少品種會繼續(xù)起航。但現(xiàn)在的問題是疫情全球蔓延導致幾乎所有行業(yè)的增長預(yù)期都要大打折扣。所以估值修復(fù)上也要更加充分才行，疫情擴散到什么程度，什么時間才能全球緩解，暫時還沒有答案，所以目前超跌抄底的思路是可以有，但是需要先考慮考慮風險得失。

主持人：什么板塊在市場未來短期止跌后有好的表現(xiàn)？

驕陽：大多數(shù)行業(yè)是難了，如果非要說超跌后的板塊機會，我覺得醫(yī)廢處理或許有機會，畢竟隨著疫情時間的加長，醫(yī)療廢品也會越來越多，必須實行嚴格的處理才可能杜絕廢品導致的二次感染，從疫情邏輯角度考慮，我覺得這個板塊或有比較好的防御性。