論投資知識與投資原則

●鄭海涵

一、投資理念和投資經(jīng)驗知識

擁有財富是投資的前提，同時也是獲得更多更大財富的重要途徑，投資要成功，首先要樹立正確的投資理念，這是投資成功最基本的前提條件，是投資成功的方向盤和指南針。

投資要成功，還要采取超前的投資策略，投資策略最終是千方百計規(guī)避風(fēng)險，盡心盡力提高收益率，實現(xiàn)收益最大化的同時，把風(fēng)險降到最低。

投資要成功，要制定周密的投資計劃，克服投資的盲目性，制定投資計劃，事先要有充分的調(diào)查研究，要經(jīng)專家的科學(xué)論證，力戒不切合實際的幻想，力求把投資計劃建立在科學(xué)的基礎(chǔ)上。投資要成功，要選擇適合投資者自身條件的產(chǎn)品或項目，對風(fēng)險承受能力和控制能力不強的投資者，可選擇保本類低收益項目，收益預(yù)期不要太高，以低于銀行同期儲蓄率為起點，收益以一、二年期為合適。收益期過長或過短，都會受對應(yīng)條件引發(fā)的挑戰(zhàn)，隨著風(fēng)險承受能力和控制能力的不斷提升，可選擇更高收益預(yù)期的產(chǎn)品或投資項目。投資要成功，要把握最佳投資時機。投資最佳時機選擇，可根據(jù)公司發(fā)展目標制定獲利點和止損點，在選擇符合項目獲利點時機進行投資；在項目出現(xiàn)止損點前退出投資。這里涉及合理確定投資回報預(yù)期和投資期限的長短。

對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如何選擇最佳投資時機？高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)特征是高投入、高風(fēng)險、高回報。根據(jù)美國對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的調(diào)查，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)失敗率高達70%，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成功率為30%，但高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)回報率很高，在30%成功率中，20%的項目中的投資回報為2～5 倍；8%項目投資回報5～10 倍；2%投資回報10 倍以上。在過去30年中，美國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資年收益率為25%～35%，這是創(chuàng)業(yè)投資提升資本配置效益的機理和根據(jù)。

美國的實踐還表明，創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險在不同時機風(fēng)險大小是不同的，這為我們選擇最佳投資時提供可供選擇之根據(jù)。總的來看，前期風(fēng)險大，后期風(fēng)險小。一是種子期，失敗率為90%；二是創(chuàng)建期，失敗率為80%，三是成長期，特點為中等風(fēng)險，高回報；四是擴張期，特點是低風(fēng)險，高回報；五是成熟期，特點是低風(fēng)險，中低回報。綜上所述，在種子期和創(chuàng)建期，不確定因素多，失敗率達80%—90%，在這兩個時期一般投資公司不作投資。成長期雖然還存在中等風(fēng)險，一旦投資成功，可獲得高回報，是投資公司，投入資金的時期。擴張期是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟，是創(chuàng)業(yè)投資獲取高回報的“黃金期”，是投資的最佳時期；成熟期雖然風(fēng)險很低，但因為是成熟技術(shù)，采用企業(yè)很多，平均利潤率自然下降。實踐表明，高新技術(shù)也是可以掌握的，不是因為高新技術(shù)具有風(fēng)險的特征，就不敢去研究，去開發(fā)，恰恰相反，經(jīng)濟現(xiàn)代化，就是要建立在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上。

二、成功投資與投資基本原則

投資理財是一項系統(tǒng)工程，涉及多種投資工具的運用，是多學(xué)科知識的結(jié)合，是綜合性投資理財行為。投資理財?shù)脑瓌t是，在實現(xiàn)投資效益最大化的同時，把投資風(fēng)險降到最低。為實現(xiàn)投資目標，必須遵守投資原則，就是說要遵守投資行事法則，它是成功投資行事的依據(jù)。

第一個投資原則是在確保投資安全基礎(chǔ)上追求資本收益。巴菲特是世界最受欽佩的投資家，是穩(wěn)健的投資大師，是最大的投資贏家，巴菲特在他工作45年中投資項目年均收益率為26%，這對單個年度來說，26%不以為然，而在45年內(nèi)保持這樣的投資收益率除巴菲特外，還沒有誰出現(xiàn)過。巴菲特的投資原則名言是，第一條是“生意不熟不做”，第二條是“沒有把握的事情不做”。巴菲特投資把風(fēng)險控制放在第一位，巴菲特用兩個“不做”去規(guī)避風(fēng)險，“不熟不做”，對自己不熟悉的項目，是風(fēng)險大于收益，還是收益大于風(fēng)險都不知道；自身的知識經(jīng)驗，能力，能不能防范風(fēng)險都沒有把握，不確定因素很多，風(fēng)險性很大，這樣的事堅決不做。巴菲特用兩個“不做”有效規(guī)避風(fēng)險，才立于不敗之地。很多投資者卻不同，往往在沒有搞清楚項目的投資風(fēng)險和自身風(fēng)險控制能力就貿(mào)然投資，或貪婪投資高收益，而失去風(fēng)險意識，導(dǎo)致投資失敗。

第二個投資原則是分散投資，“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”。事物都具有兩面性，投資項目也兼具收益率和風(fēng)險性，高新技術(shù)在具備高回報率的同時，也兼具風(fēng)險性，這兩方面都說明要分散投資。高新技術(shù)70%的失敗率，單一項目很難跳出失敗圈；成功項目占30%，這30%成功項目能產(chǎn)生高回報，沖抵了高風(fēng)險損失，還能產(chǎn)生25%～35%收益。

第三個投資原則是要堅持投資決策的程序性。項目投資一定要進行市場調(diào)查。調(diào)查項目所在地的營商環(huán)境，調(diào)查當(dāng)?shù)毓窘?jīng)營同類產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營情況，調(diào)查同類公司經(jīng)營的成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，在調(diào)查基礎(chǔ)上寫好項目的可行性報告。

召開專家論證會對項目可行性報告進行論證。投資方領(lǐng)導(dǎo)要傾聽專家的不同意見，甚至是反對意見。日本對開好專家論證會有成功的經(jīng)驗，專家對一份投資項目的可行性報告，竟提出上百個問題，把應(yīng)想到，該想到的問題都提了出來。不是大而化之進行論證，而是把科學(xué)論證建立在精細化基礎(chǔ)上。投資方要綜合專家意見，修改好可行性報告，然后提交董事會討論。

公司董事會是投資決策機構(gòu)，董事會要實行科學(xué)民主決策，要充分發(fā)揚民主，傾聽各種不同意見，特別是獨立董事意見。對于重大項目，董事會還要召開股東代表大會聽取意見，再做投資決策。

第四個投資原則是嚴防產(chǎn)生投資自我認同癥。投資是個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，一時的投資成功不等于以后的投資都會成功；一個行業(yè)的投資成功，不等于投資其他行業(yè)也會成功。俗話說“隔行如隔山”，不同行業(yè)有不同行業(yè)的特性，不同行業(yè)有不同的投資收益率和不同投資風(fēng)險性。有人多年在文化部門工作，投資文化事業(yè)，比較熟悉，比較有把握，取得成功，積累了可觀的財產(chǎn)，在文化界頗有名氣，于是產(chǎn)生“投資自我認同癥”，有人請他投資名酒，他欣然答應(yīng)，結(jié)果在名酒品牌上遭受損失，把投資文化事業(yè)積累起來的財產(chǎn)賠了出去，聲譽也一落千丈。

第五個投資原則是按規(guī)劃、規(guī)則、規(guī)矩進行投資。作為投資者，在實際操作上，就是要按三規(guī)（規(guī)劃、規(guī)則、規(guī)矩）進行投資。

做規(guī)劃就是在投資之前進行系統(tǒng)謀劃，把項目目標、項目要素、項目舉措進行清晰界定，使之概念化、系統(tǒng)化、制度化、然后“謀定而后動”。

定規(guī)則就是定游戲規(guī)則，游戲沒有規(guī)則就會亂套，規(guī)則就是工作制度，好的工作制度會阻止壞人干壞事，壞的制度會使好人變壞。投資者要高度重視制度建設(shè)，使制度成為成功投資的重要保障。規(guī)矩就是行為標準，投資不按規(guī)劃規(guī)則行事。就要受到處罰，投資者的最高境界就是在遵紀守法，遵守公司制度、章程的條件下，充分調(diào)動公司員工的積極性和創(chuàng)造性，出色完成投資任務(wù)。