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    “中航油事件”7年后沒有A股上市公司的央企

    2012-04-29 00:44:03朱雪塵
    英才 2012年5期
    關(guān)鍵詞:航油套期保值

    朱雪塵

    或許因?yàn)橹袊接投麻L孫立謹(jǐn)慎的性格,2006年中國航油(新加坡)股份有限公司(以下簡稱中國航油新加坡公司)恢復(fù)了上市資格之后,中國航油便極少引起資本市場的關(guān)注。同時(shí),中國航油也成為少有的沒有A股上市公司的央企。

    對此,孫立告訴《英才》記者,中國航油也有在A股整體上市的計(jì)劃,目前正在準(zhǔn)備之中。

    在2011年2月22日,中國航油新加坡公司公布了2011年度業(yè)績,全年凈利潤為6340萬美元,比前一年增長15.9%,連續(xù)第四年創(chuàng)下新高。在集團(tuán)鼎力支持下,中國航油新加坡公司成為亞洲最大的航油采購商。

    在風(fēng)險(xiǎn)管控方面,中國航油新加坡公司建立了三重風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制。即從董事會(huì)層面,不僅有董事會(huì),還設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),同時(shí)在管理層方面,建立了風(fēng)險(xiǎn)管控會(huì)議制度,不僅對管理層負(fù)責(zé),同時(shí)也可直接向董事會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管控委員會(huì)報(bào)告。從執(zhí)行層看,由風(fēng)險(xiǎn)管理部門來落實(shí)每天的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,各個(gè)部門均設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)管控的職責(zé)。這種互相監(jiān)督,層層監(jiān)管的三重風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制,最終形成全員管風(fēng)險(xiǎn)的格局。

    時(shí)至今日,新加坡公司的航油套期保值業(yè)務(wù)沒有出過任何風(fēng)險(xiǎn)。新加坡有關(guān)當(dāng)局還對其特別頒發(fā)了“全球貿(mào)易商資格”,令其可享受最優(yōu)惠稅率。

    對于航油套期保值,中國能源網(wǎng)首席信息官兼總經(jīng)理韓曉平認(rèn)為不能因噎廢食,要正確總結(jié)“中航油事件”,以及航空公司的套保虧損:“航油公司、航空公司重啟套期保值很有必要。因?yàn)槿绻投荚诂F(xiàn)貨市場購買,就會(huì)促升短期油價(jià),因?yàn)橥稒C(jī)客知道油價(jià)無論多高,中國人都會(huì)去買。所以,必須重視套期保值,特別是遠(yuǎn)期合約。但具體到航油公司,應(yīng)該重視套期保值的量化限制,同時(shí)要與石油儲(chǔ)備相結(jié)合?!?/p>

    中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院院長王震也認(rèn)為套期保值必須要做,但是必須嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn),“套保不是要去賺錢,而是要保值,很多時(shí)候覺得人家賺了,我沒賺就虧了,就很容易出問題,還是要保守為主,因?yàn)槟悴皇撬饺斯?,是國有股份占大頭的。”

    恢復(fù)上市之后,2009年底,中國航油參與東航股份的增發(fā),也消除了困擾新加坡公司多年的投資風(fēng)險(xiǎn)隱患。長期以來,由于航空公司長期拖欠浦東航油(新加坡公司占股33%)20多億元應(yīng)收賬款。每年給浦東航油帶來上億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用,影響了新加坡公司的投資收益,董事們怨聲載道。在國資委的協(xié)調(diào)下,中國航油通過認(rèn)購東航股份,定向歸還了拖欠浦東航油的油款。

    時(shí)任中國航油新加坡公司董事長的王家園博士說,中國航油不遺余力的支持與幫助,讓他看到了一個(gè)非常負(fù)責(zé)任的母公司。

    2010年8月,王家園完成擔(dān)任新加坡公司董事長的職責(zé)和使命。他提議由中國航油集團(tuán)公司總經(jīng)理孫立接棒,因?yàn)椤坝蓪O立擔(dān)任中國航油新加坡公司董事長,將會(huì)更加有利于這一戰(zhàn)略規(guī)劃,對公司未來業(yè)務(wù)增長與戰(zhàn)略發(fā)展都將有著非常重要和利好的作用?!?/p>

    新加坡公司董事長的接力棒,首次回歸到母公司手里,是新加坡公司公司治理的一個(gè)里程碑。

    “中航油事件”已經(jīng)過去7年,對于事件的處理依然存在不同的反思。韓曉平認(rèn)為:“當(dāng)初那些人買股票就是對壟斷的投機(jī),應(yīng)當(dāng)對此負(fù)起自己的責(zé)任,監(jiān)管不力也有新加坡監(jiān)管當(dāng)局的問題?!钡珜O立則認(rèn)為:“雖然破產(chǎn)是損失最小的選擇,但是從后面的實(shí)踐可以證明,國務(wù)院國資委決策進(jìn)行債務(wù)重組、股權(quán)重組,然后恢復(fù)上市這是一個(gè)非常好的選擇?!?/p>

    雖然目前還沒有A股整體上市的日程表,但是由中國航油與交銀國際共同發(fā)起的中國航油集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司在2011年底成立。

    對于財(cái)務(wù)公司,孫立認(rèn)為:“目前中國航油每年有2000多億元的收入,資金量非常大,財(cái)務(wù)公司的成立對于把控風(fēng)險(xiǎn),提高資金利用效率,節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用都會(huì)起到積極作用。但是,目前還沒有考慮通過財(cái)務(wù)公司在資本市場投資,雖然資本市場是回報(bào)最快的,擴(kuò)張最快的,但走偏了也是最慘的,出問題也是很麻煩的?!睂O立依然謹(jǐn)慎。

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