股權(quán)投資政策的選擇與盈余管理
——以雅戈爾為例

盤玲玲

(廣西大學(xué)商學(xué)院 廣西 南寧 530000)

一、引言

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號—金融工具確認(rèn)和計量》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號—長期股權(quán)投資》準(zhǔn)則規(guī)定：股權(quán)投資可以分為長期股權(quán)投資，攤余成本計量的金融資產(chǎn)和以公允價值計量的金融資產(chǎn)，以公允價值計量的金融資產(chǎn)又可以分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益和計入其他綜合收益的金融資產(chǎn)。我國會計準(zhǔn)則對于股權(quán)投資的規(guī)定趨于國際化，但有相關(guān)調(diào)查顯示，可供出售金融資產(chǎn)對利潤的影響隨著可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)比重的不斷增加而不斷擴(kuò)大。本文在雅戈爾對寧波銀行和聯(lián)創(chuàng)電子的股權(quán)投資比例相近，股東位置相當(dāng)，但是資產(chǎn)歸類卻做了相反方向的變更的背景下，探究雅戈爾進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，并為會計監(jiān)管提出相應(yīng)的建議。

二、案例分析

(一)公司簡介

1979年，雅戈爾集團(tuán)在浙江省寧波市成立；1998年，雅戈爾集團(tuán)上海證券交易所上市。一開始的業(yè)務(wù)主要是以品牌服裝為主，現(xiàn)如今經(jīng)過40多年的發(fā)展，雅戈爾已經(jīng)形成了以服裝為主業(yè)，以房地產(chǎn)開發(fā)和股權(quán)投資三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展的綜合性國際化企業(yè)集團(tuán)。

(二)案例背景

雅戈爾于2014年1月16日至20日召開的會議通過了《關(guān)于變更對寧波銀行股份有限公司會計核算方法的議案》，議案同意雅戈爾對寧波銀行的股權(quán)投資的會計核算方式改為長期股權(quán)投資的權(quán)益法，原先將這部分股權(quán)投資作為可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行核算。兩年后，雅戈爾在2016年4月7日的會議上通過了“聯(lián)創(chuàng)電子科技有限公司更改會計方法的提議”，并同意從2016年3月17日會計核算辦法從長投的權(quán)益法轉(zhuǎn)變?yōu)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)。2014年1月1日雅戈爾對寧波銀行的持股數(shù)量為35,518.26萬股，持股比例達(dá)到10.93%，是寧波銀行的第三大股東；2016年3月16日雅戈爾對聯(lián)創(chuàng)電子的持股數(shù)量為7,845.46萬元，持股比例達(dá)到13.18%，是聯(lián)創(chuàng)電子的第二大股東。在雅戈爾對寧波銀行和聯(lián)創(chuàng)電子的持股比例和股東地位相當(dāng)?shù)那闆r下，雅戈爾將寧波銀行的股權(quán)投資從可供出售金融資產(chǎn)變?yōu)闄?quán)益法核算的長期股權(quán)投資，將聯(lián)創(chuàng)電子的股權(quán)投資從權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)變?yōu)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)，做了完全相反的資產(chǎn)歸類變更。

(三)案例分析

1.長期股權(quán)投資的權(quán)益法與可供出售金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換對損益的影響

(1)長期股權(quán)投資的權(quán)益法轉(zhuǎn)換為可供出售金融資產(chǎn)對損益的影響

長期股權(quán)投資的權(quán)益法適用于投資單位對被投資單位具有重大影響或者共同控制的長期股權(quán)投資，一般為聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)。在持有期間，被投資單位所發(fā)生的權(quán)益的變動投資單位所擁有的長期股權(quán)的賬面價值也要相應(yīng)的變動，實現(xiàn)的凈利潤、凈虧損和分紅都應(yīng)按持股比例進(jìn)行相應(yīng)的損益調(diào)整，計入當(dāng)期損益科目——投資收益；實現(xiàn)的其他綜合收益的變動應(yīng)按持股比例進(jìn)行相應(yīng)的其他綜合收益變動，計入其他綜合收益；資本公積和實收資本/股本的變動也就是除、分紅和其他綜合收益變動的其他所有者權(quán)益的變動都應(yīng)計入其他權(quán)益變動。準(zhǔn)則規(guī)定：通過處置部分股權(quán)使這部分股權(quán)喪失共同控制或重大影響的，也就是喪失了參與權(quán)，應(yīng)及時將這部分股權(quán)投資轉(zhuǎn)變?yōu)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)和計量。在持有這部分長期股權(quán)投資期間所累計的其他綜合收益以及轉(zhuǎn)變時這部分投資公允價值與賬面價值的差額直接計入當(dāng)期損益[1]。由此可見，長期股權(quán)投資的權(quán)益法對投資單位的影響較大，被投資單位的凈利潤變動相應(yīng)的也會增加投資單位的當(dāng)期損益，而轉(zhuǎn)換時前期的其他綜合收益變動會隨著變動而增加當(dāng)期損益。

(2)可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為長期股權(quán)投資的權(quán)益法對損益的影響

可供出售金融資產(chǎn)主要核算的范圍為交易性金融資產(chǎn)和持有至到期投資以外的其他的債權(quán)證券和權(quán)益證券。在被投資單位宣告發(fā)放股利時，計入投資收益；而持有期間公允價值與賬面價值的差計入其他綜合收益，不影響當(dāng)期損益。準(zhǔn)則規(guī)定：通過增加投資使該部分股權(quán)投資加上原先的股權(quán)投資具有共同控制或重大影響的，應(yīng)及時將這部分股權(quán)投資加上原先的股權(quán)投資整體轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期股權(quán)投資的權(quán)益法進(jìn)行確認(rèn)和計量。在持有這部分長期股權(quán)投資原計入其他綜合收益的累積公允價值變動和公允價值與賬面價值的差額直接計入當(dāng)期損益[1]。由此可見，可供出售金融資產(chǎn)在持有期間公允價值的高低并不影響當(dāng)期損益，一旦其他綜合收益這個蓄水池積累得多一并轉(zhuǎn)出來就會大量地增加當(dāng)期損益。

2.對寧波銀行和聯(lián)創(chuàng)電子的政策變更的影響

雅戈爾在2013年12月31日、2014年3月31日、2016年3月31日和2016年6月30日持有的可供出售金融資產(chǎn)分別為651,669.280萬元、369,051.05萬元、2,465,997.279萬元和2,416,198.196萬元，占資產(chǎn)比重分別為13%、8%、39%和37%；而持有的長期股權(quán)投資分別為647,637.725萬元、958,516.151萬元、696,048.862萬元和658,473.3327萬元，占資產(chǎn)比重分別為13%、21%、11%和10%。2014年第一季度的可供出售金融資產(chǎn)由原先的13%下降為8%，對應(yīng)的長期股權(quán)投資由原先的13%上升為21%，原因在于2014年雅戈爾通過從二級市場買入股份以此增加其持股比例由2012年的7.25%變?yōu)?013年的10.10%，并在2013年年底派出雅戈爾的董事長擔(dān)任寧波銀行8大股東之一。2014年1月1日，雅戈爾對寧波銀行因轉(zhuǎn)換股權(quán)投資方法由可供出售變?yōu)闄?quán)益法的長期股權(quán)導(dǎo)致其公允價值與其賬面價值之間的差額以及初始計入其他綜合收益的累計公允價值變動影響當(dāng)期損益，此次因為寧波銀行的股權(quán)投資轉(zhuǎn)換方法的變動導(dǎo)致凈利潤份額和累計公允價值變動的數(shù)額為64,290.89萬元，直接影響檔期利潤6,429.89萬元，成為當(dāng)期利潤大幅度增加的主要原因。雅戈爾的這次操作為通過增加持股比例改變股權(quán)投資的確認(rèn)方法從而增加當(dāng)期利潤。

2016年第二季度長期股權(quán)投資由11%降為10%，原因在于2016年雅戈爾通過大量交易減持了對聯(lián)創(chuàng)電子的股份，2015年對聯(lián)創(chuàng)電子的持股比例仍為13.18%到2016年8月的13.48%再到2016年9月的8.48%，減持比例達(dá)5%，同時對聯(lián)創(chuàng)電子的參與決策權(quán)已通過授權(quán)形式自動放棄，至此雅戈爾對聯(lián)創(chuàng)電子的股權(quán)投資轉(zhuǎn)變?yōu)榭晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)。在這一年轉(zhuǎn)變此股權(quán)投資的核算辦法產(chǎn)生的投資收益高達(dá)124,159.92萬元，直接影響當(dāng)期利潤244,746.24萬元，占當(dāng)期凈利潤的50.73%。

三、進(jìn)行盈余管理的原因

(一)直接原因——扭虧為盈

雅戈爾自2014至2017年在資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的情況下一半的借款來自于銀行。通常借款合同要各種財務(wù)指標(biāo)要達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，雅戈爾為了緩解債務(wù)契約的壓力，對股權(quán)投資的核算辦法的不同來增加利潤的泡沫，以此達(dá)到換屆債務(wù)契約壓力的目的。同時作為家族企業(yè)的雅戈爾，扭虧為盈有利于股票價格的穩(wěn)定和上升和股東價值最大化。

(二)制度原因——當(dāng)前股權(quán)投資政策自身的靈活性

根據(jù)企業(yè)22號準(zhǔn)則的規(guī)定：初次取得的金融資產(chǎn)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)管理層的持有意圖和能力進(jìn)行分類，將初次確認(rèn)時即明確近期內(nèi)出售或回購，將在公開市場和公允價值可以可靠計量的資產(chǎn)化為分交易性金融資產(chǎn)，相對的，可供出售金融資產(chǎn)是為公允價值并不能可靠計量且投資公司在投資時并沒有很明確其得持有期間和持有意圖。正是因為投資公司在購買這部分股權(quán)投資時沒有很明確的持有意圖，這部分的不確定性給予了投資公司的管理層較大的自主選擇權(quán)。由上述的可供出售金融資產(chǎn)對權(quán)益的影響可知，可供出售金融資產(chǎn)在持有期間發(fā)生的公允價值與賬面價值的變動計入當(dāng)期的其他綜合收益，并不影響當(dāng)期的損益，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中，只有在將可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)變核算方法或者出售時才將這部分持有期間的其他綜合收益轉(zhuǎn)入投資收益，從而影響了轉(zhuǎn)換核算方法或者出售時當(dāng)期的損益，為企業(yè)的盈余管理提供了便利?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)如果是較好的投資，可以先用其他綜合收益作為蓄水池，待到企業(yè)業(yè)績不佳時轉(zhuǎn)出；而可供出售金融資產(chǎn)若是較差的投資，影響的是資產(chǎn)負(fù)債表中的其他綜合收益，并不會對當(dāng)期的利潤有任何的影響。因此管理層很有可能利用可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行利潤的調(diào)節(jié)。而公允價值的計量也為企業(yè)提供了盈余管理的便利，公允價值被引進(jìn)我國會計準(zhǔn)則政策是由于我國資本市場的不斷發(fā)展，但我國的公允價值的衡量仍然收到很多限制，在大多數(shù)情況下公允價值都不能被準(zhǔn)確的衡量，因此在實際操作中只能通過估值來進(jìn)行計量，很容易導(dǎo)致認(rèn)為操縱公允價值的現(xiàn)象，增加了企業(yè)盈余管理的時機(jī)。

四、結(jié)論和建議

(一)結(jié)論

本文以雅戈爾對寧波銀行和聯(lián)創(chuàng)電子的不同計量方式為出發(fā)點，發(fā)現(xiàn)雅戈爾通過利用會計準(zhǔn)則對可供出售金融資產(chǎn)和長期股權(quán)投資的會計處理的靈活性，通過投資收益以“合情合理”的方式進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)。這一調(diào)節(jié)行為在避免公司虧損、防止利潤下降方面發(fā)揮著重要作用。

(二)建議

1.財務(wù)報表信息披露的規(guī)范性應(yīng)得到加強(qiáng)

我國會計準(zhǔn)則并沒有對經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益有明顯的界限劃分，通常由會計人員根據(jù)自己的職業(yè)經(jīng)驗進(jìn)行相應(yīng)的職業(yè)判斷，在個人進(jìn)行職業(yè)判斷時往往帶著一部分的可操作性，從而使不良得盈余管理的空間擴(kuò)大。因此在這樣的一個披露的環(huán)境下，企業(yè)不管是從自身的角度還是從社會的角度，都應(yīng)該自覺完善附注中關(guān)于損益劃分的披露標(biāo)準(zhǔn)，確保會計人員能比較準(zhǔn)確得判斷損益的歸屬，增加會計報表的可靠性。

2.完善股權(quán)投資相關(guān)的會計準(zhǔn)則

近幾年會計準(zhǔn)則對股權(quán)投資的修改的同時，也給予了企業(yè)管理者對資產(chǎn)分類更多的靈活性。此次案例中雅戈爾通過對股權(quán)投資的雅戈爾通過會計準(zhǔn)則的靈活性對進(jìn)行盈余管理。企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)適當(dāng)?shù)目紤]實際操作。由于我國會計準(zhǔn)則在股權(quán)投資方面留有較大的自主選擇性和靈活性，給予了企業(yè)更多的可操控性，企業(yè)通過在股權(quán)投資的不同核算方法方面下功夫，直接影響當(dāng)期損益和當(dāng)期凈利潤，因此要不斷完善股權(quán)投資相關(guān)的準(zhǔn)則，在理論方法也要更多地考慮會計實際操作。

3.會計信息使用者對于識別信息質(zhì)量的能力有待提高

高質(zhì)量的利潤應(yīng)是主要資產(chǎn)帶動主要利潤的增長，利潤結(jié)構(gòu)合理和現(xiàn)金流量的增加。雅戈爾的生產(chǎn)性資產(chǎn)占據(jù)資產(chǎn)的一半以上，而投資收益在營業(yè)利潤中的比重居高不下，顯而易見雅戈爾的利潤質(zhì)量是比較差的。因此會計信息使用者在進(jìn)行投資和決策的時候不應(yīng)僅僅關(guān)注企業(yè)利潤數(shù)值，更應(yīng)關(guān)注利潤背后更深刻的含義—利潤來源、利潤結(jié)構(gòu)等。