從皇臺酒業(yè)存貨蒸發(fā)看我國實業(yè)企業(yè)存貨控制的危機

(北京工商大學 北京 100037)

隨著國際經(jīng)濟形勢的不斷變化，國內(nèi)市場也變化莫測，對上市公司的發(fā)展是一個巨大的考驗，其中存貨管理一直都是上市公司一個至關重要的環(huán)節(jié)。上市公司對存貨管理的重視程度和管理的好壞，直接關系到公司的資金占用水平，以及資產(chǎn)的運作；存貨管理水平的高低直接影響著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能否順利進行，最終影響著企業(yè)的利潤。2014年發(fā)生的獐子島扇貝消失事件，使得存貨管理的熱度重新上漲。市場對上市公司庫存風險的管理水平、制度與控制有了更多的關心與認識。關于我國上市公司庫存管理機制中存在的漏洞亟待完善。

一、背景簡介

甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司成立于公司成立于1985年,上世紀90年代，皇臺酒業(yè)聲名鵲起，1992年獲得美國國際名酒博覽會銀獎，在東京舉辦的第四屆國際名酒博覽會上獲金、銀獎。曾有領導為其題詞：“南有茅臺、北有皇臺”。1998年9月29日經(jīng)甘肅省經(jīng)濟體制改革委員會批準,以發(fā)起方式設立為股份有限公司，主要從事白酒、葡萄酒生產(chǎn)和兼營部分番茄業(yè)務，是集科、工、農(nóng)、商于一體，產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營并重的大型企業(yè)集團。

2000年，皇臺酒業(yè)上市，比貴州茅臺還早一年。上市當年，實現(xiàn)凈利潤2641.27萬元。同年，貴州茅臺實現(xiàn)凈利潤25110.36萬元，二者相差8.5倍。然而，上市后的皇臺酒業(yè)并沒有走上發(fā)展快車道，一路命途多舛，十余年經(jīng)歷三次ST帶帽，實行退市風險警示，但卻總能在面臨退市的最后關頭“起死回生”，成為不死鳥。并預計2017年將虧損1.4-1.6億元，如若局勢無法扭轉，皇臺酒業(yè)將面臨第四次退市風險。

二、皇臺酒業(yè)庫虧事件發(fā)展始末

(一)案例概況

1.2017年度業(yè)績公告，庫虧事件初現(xiàn)蹤影。各大酒企相繼發(fā)布2017年度業(yè)績預喜公告，但皇臺酒業(yè)卻給出了一份預計虧損的成績單，在滿屏都是茅臺再創(chuàng)新高直逼萬億市值的消息中，皇臺酒業(yè)無論是業(yè)績還是股價都讓投資者心涼。

2018年1月29日，皇臺酒業(yè)發(fā)布《2017年度業(yè)績預告》，稱公司預計2017年虧損1.2億元至1.4億元，上年同期公司虧損1.27億元，同時預計公司的凈資產(chǎn)將變?yōu)樨撝?，預計為-8000萬元至-9500萬元，而去年同期公司的凈資產(chǎn)為4493.24萬元。同時，由于公司2016年年度經(jīng)審計凈利潤為負值，2017年度未經(jīng)審計凈利潤預計仍為負值，預計2017年期末凈資產(chǎn)也為負值。按照《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》有關規(guī)定，公司2017年度報告披露后，公司股票將被實施退市風險警示，面臨著第四次ST戴帽。

皇臺酒業(yè)列出了三大預虧損原因：1、銷售不振,市場低迷。2、數(shù)名自然人股東訴公司“證券虛假陳述責任糾紛案”，根據(jù)法院一審判決結果，公司全額計提了預計負債，致使營業(yè)外支出增加了2400余萬元。3、公司庫存產(chǎn)品盤虧約6700萬元，全額計提資產(chǎn)減值損失。目前公司成立了以財務部為核心的核查領導小組，將對庫虧原因進行徹底追查，待查明原因后另行公告。

這三個預虧原因很耐人尋味，首先第一大原因公司竟然宣稱銷售不振，市場低迷。2017年白酒行業(yè)持續(xù)回暖，以茅臺為例，銷量好到上調(diào)了出廠價和指導零售價仍然供不應求。而這邊皇臺酒業(yè)的白酒卻“市場低迷”，兩相對比更顯落差。再看第三大虧損原因，“公司庫存產(chǎn)品盤虧約6700萬元”，與當年獐子島游走的扇貝有得一拼，消息一出，市場一片嘩然。根據(jù)皇臺酒業(yè)三季報的披露，公司總共1.69億元的存貨，一下子能消失0.67億元的存貨，占存貨總量的40%，損失比例之大行業(yè)罕見。據(jù)估算，失蹤的庫存可對應約100萬瓶酒。

2.正式發(fā)布庫虧公告，皇臺酒業(yè)損失慘重。2018年1月30日，皇臺酒業(yè)發(fā)布成品酒庫虧風險提示公告，稱經(jīng)公司財務部牽頭對庫存商品、財務狀況進行盤點和清查，發(fā)現(xiàn)公司庫存成品酒出現(xiàn)嚴重虧庫，金額約6700萬元，對此將全額計提資產(chǎn)減值損失。

此次公告在市場上引發(fā)強烈反響，股票跌停，股價已經(jīng)抹掉了44%，從14.26元直降至8.03元，其市值從25億直落到14億。于公司自身方面，截至2017年三季度末，皇臺酒業(yè)負債總計3.9億元，這次的存貨丟失又會使得資產(chǎn)負債率攀升到106.10%，已屬資不抵債。

3.不斷嘗試，終未立案。在2月8日晚皇臺酒業(yè)發(fā)布的公告稱，在對虧庫原因進行進一步調(diào)查當中又發(fā)現(xiàn)存在相關人員涉嫌嚴重經(jīng)濟犯罪的線索與部分事實。含以上 6700 萬元的庫虧金額在內(nèi)，涉案金額高達億元以上，已然存在嚴重損害上市公司及全體股東的利益的情形。對此公司在2月8日的公告中稱：“由于近年來管理混亂，銷售不振，市場低迷，向銀行的借款逾期，且債務訴訟案件頻繁，加劇公司資金短缺，出現(xiàn)了資金鏈緊張、流動性不足的嚴峻形勢。”3月30日，武威市涼州區(qū)公安局下發(fā)《不予立案通知書》，告知皇臺酒業(yè)提出控告的財產(chǎn)被侵占案，不予立案?；逝_酒業(yè)做出反應，表示將在補充已掌握的新的線索及犯罪事實的基礎上向涼州區(qū)公安局申請復議。

4.3月6日，回應深交所質(zhì)詢?；逝_酒業(yè)發(fā)出公告，正式回復深交所問詢函。在回復函中，皇臺酒業(yè)將這次嚴重虧庫事件的主要原因歸咎于內(nèi)控制度存在缺陷。具體表現(xiàn)為：(1)近三年來存貨并沒有按月盤點，僅是由倉儲保管員與會計人員核對。(2)全面盤點未按照規(guī)定，半年一次如實進行，2016年6月30日的盤點記錄并未找到。(3)2017年6月30日因銷售部及財務部負責人相繼離職，盤點工作不扎實，導致庫虧未及時發(fā)現(xiàn)。

“面對激烈的市場競爭和管理層更迭，公司產(chǎn)品市場受到?jīng)_擊，高端產(chǎn)品的價格調(diào)整，中低端產(chǎn)品的競爭加劇，銷售難度加大，銷售規(guī)模急劇萎縮，形成營運資金緊張、債務逾期，加上股民訴訟敗訴計提預計負債的情形，公司2017上半年度虧損5462.54萬元，凈資產(chǎn)-969.29萬元，公司償債能力薄弱?！睂τ谶@樣的境況，皇臺酒業(yè)在財報中坦言。

(二)存貨狀況

由2016年年報可得，皇臺酒業(yè)存貨賬面價值為1.63億，占資產(chǎn)總額41.49%，是資產(chǎn)的主要構成部分。到2017年三季度，這一數(shù)據(jù)上漲了4.43%，此時存貨占總資產(chǎn)比值為45.92%。而在庫虧事件發(fā)生后，存貨占總資產(chǎn)比迅速拉低到33.89%。從存貨的賬面價值來看，公司截至2016年12月31日，存貨的賬面余額與計提的跌價準備分別為2.26億與0.63億。

三、結束語

皇臺酒業(yè)這只不死鳥的故事還在繼續(xù)，到今天為止所面臨的內(nèi)憂外患并沒有得到根本的解決。6700萬元成品酒的丟失，凸顯出整個皇臺酒業(yè)在內(nèi)部管理特別是質(zhì)量體系管理、庫存管理以及行政管理都出現(xiàn)很大的問題，這是不爭的事實?；逝_酒業(yè)當務之急應積極改善公司內(nèi)部管理，理順管理機制，對產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、市場進行統(tǒng)一規(guī)劃，避免打亂戰(zhàn)。除此之外，優(yōu)化公司股權結構，提高其透明度和控制力，增強投資者對公司的信任度，緩解資金短缺；制定長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，并保持其穩(wěn)定，避免操之過急。以此為鑒，完善相關制度，預防未來再次發(fā)生類似事件是皇臺酒退市危機給我們帶來的重要反思。