新常態(tài)下甘肅省中小企業(yè)融資模式及其對策

（蘭州文理學院 經(jīng)濟與管理學院，甘肅 蘭州 730000）

一、引言

近年來甘肅省在實施 “西部大開發(fā)”、“一帶一路”倡議建設進程中，制定出臺了《甘肅省促進中小微企業(yè)發(fā)展若干措施》等相關政策措施，著力從“營商環(huán)境、財稅支持、融資服務、經(jīng)營成本、培育力度、人才支撐”等方面構建適于全省中小企業(yè)發(fā)展的支持保障體系。甘肅省80%工業(yè)企業(yè)是中小企業(yè)，這些中小企業(yè)以勞動密集型企業(yè)為主。截止2017年底，其資產(chǎn)總額為4540億元，負債總額為2961億元，總資產(chǎn)負債率為65%。甘肅省中小企業(yè)大多數(shù)還處于初級發(fā)展階段或者資本的積累階段，在技術創(chuàng)新、開拓市場方面都還很欠缺，急需大量的資金投入。但因受全省宏觀經(jīng)濟因素、傳統(tǒng)金融體制以及轉型發(fā)展風險等多重影響，省內中小企業(yè)基本難以從正規(guī)金融途徑獲得企業(yè)發(fā)展資金，這是中小企業(yè)始終存在資金缺口的重要原因，因此欲助力全省中小企業(yè)輕裝上陣實現(xiàn)突破發(fā)展，亟需重視并分析解決中小企業(yè)融資難、融資貴問題。

二、甘肅省中小企業(yè)發(fā)展及其重要意義

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2017年底，甘肅省中小企業(yè)數(shù)量已達2563個，占全省企業(yè)數(shù)量的87.2%，全省中小企業(yè)連續(xù)多年經(jīng)濟指標增幅超過15%，對全省經(jīng)濟增長貢獻率在30%以上，全省中小企業(yè)年均從業(yè)人員32.52萬人，約占全省企業(yè)年平均從業(yè)人員的45.5%；民營經(jīng)濟（即個體商戶、私營企業(yè)）從業(yè)人員為305.7萬人，占城鎮(zhèn)從業(yè)人員總量的53.8%［1］。中小企業(yè)為全省經(jīng)濟發(fā)展在“保增長、促就業(yè)、引投資”等方面發(fā)揮著重要貢獻力量。因此在政策春風引領下，全面提升中小企業(yè)發(fā)展質量并壯大發(fā)展規(guī)模，對形成全省財政增長點和工業(yè)經(jīng)濟主力軍具有重要意義。

一是壯大中小企業(yè)發(fā)展是促進全省勞動力就業(yè)增加的重要渠道。中小企業(yè)主要是勞動密集型企業(yè)，可以解決更多的勞動力就業(yè)困難和問題。據(jù)統(tǒng)計，近年來全省約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機會都由省內中小企業(yè)提供，“十二五”期間甘肅省國有企業(yè)年均裁員人數(shù)增加10萬人，全省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)每年新增勞動力15萬人，因此繁榮壯大中小企業(yè)發(fā)展，是促進全省就業(yè)增長和經(jīng)濟發(fā)展的首要問題。

二是推進中小企業(yè)發(fā)展是全省實現(xiàn)高新科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新生力量。在信息技術條件下，眾多高科技企業(yè)都由中小企業(yè)演變發(fā)展而來，比如聯(lián)想集團最初創(chuàng)建時，全公司只有11名員工和20萬元資金，現(xiàn)已發(fā)展成為國內有20余家分公司和27個海外分支機構的具有很強競爭力的高科技公司。目前在電子設備制造、醫(yī)藥制品等科技行業(yè)領域，高科技中小企業(yè)均占據(jù)著極其重要的位置。數(shù)據(jù)調查顯示，甘肅省小微企業(yè)數(shù)量從2011年9.64萬戶發(fā)展到2018年54.4萬戶，7年增長了5.6倍，其發(fā)展迅速的原因在于全省將稅收優(yōu)惠政策作為重要調節(jié)手段，2018年甘肅省為中小企業(yè)減免稅收33.2億元，并力爭在扶持、培育和孵化高科技中小企業(yè)取得實效。

三是扶持中小企業(yè)發(fā)展是促進全省經(jīng)濟貿易和工業(yè)經(jīng)濟增長的生力軍。據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)(含個體工商戶)占企業(yè)總數(shù)的94.15%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務價值相當于國內生產(chǎn)總值(GDP)總量的 60%，納稅占國家稅收總額的 50%［2］。而據(jù)國家商務部最新統(tǒng)計：甘肅省中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、稅收總額分別占全省60%和40%，全省中小企業(yè)創(chuàng)造出口額約為1200萬，已占全省出口總額的60%。2018年中小企業(yè)對全省經(jīng)濟增長貢獻比例較高，國外進口產(chǎn)品主要就是勞動密集型產(chǎn)品，全省大多數(shù)中小企業(yè)產(chǎn)品都以滿足國外市場需求為主要生產(chǎn)目標。

雖然目前全省中小企業(yè)在政策春風支持下迎來了良好發(fā)展機遇，中小企業(yè)具有支撐全省工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的重要地位，但中小企業(yè)發(fā)展之路并不平坦，原國有中小企業(yè)在多元經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境下難以找準發(fā)展方向，民營企業(yè)因自身經(jīng)濟條件制約，主要依靠原本市場資源尋求自身發(fā)展，目前中小企業(yè)發(fā)展實質轉變?yōu)槎蝿?chuàng)業(yè)，通常都通過規(guī)模擴張和產(chǎn)業(yè)多樣化實現(xiàn)提速發(fā)展，而中小企業(yè)開拓自身產(chǎn)業(yè)領域更多依賴加大融資，亟需獲取對外融資的資金支持，但因存在金融市場機制、政府體制觀念等多方面局限性，中小企業(yè)為維持生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和長期發(fā)展，中小企業(yè)必須突破傳統(tǒng)集資、借貸模式制約，通過拓展籌資渠道、創(chuàng)新融資方式以為企業(yè)獲取足夠的發(fā)展資金。

三、甘肅省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）中小企業(yè)融資額度較小且頻率較高

甘肅省中小企業(yè)具有較強區(qū)域性和市場自由度，全省中小企業(yè)市場活動范圍較小，企業(yè)自身擁有適于規(guī)模發(fā)展的資金量少，因而面向市場經(jīng)營方式就更為靈活多樣，而在市場經(jīng)濟活動中，中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營方式靈活性則使具備期限融資、小額融資、多頻融資特征，相較于國有大企業(yè)融資周期長且規(guī)模大不同，中小企業(yè)融資成本貴且融資難度也更大。

（二）中小企業(yè)融資抵押和擔保能力不強

作為商業(yè)銀行等國家正規(guī)金融機構，為減少信息不對稱風險會要求貸款企業(yè)提供資產(chǎn)抵押或資金擔保，銀行會優(yōu)先選擇發(fā)展穩(wěn)定、盈利能力持續(xù)的大中型企業(yè)，并希望向低風險破產(chǎn)公司提供貸款。因甘肅省內中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動范圍小，初創(chuàng)中小企業(yè)資金積累較少，甚至通過租賃、租借等方式積淀前期動力，通過正規(guī)金融借貸缺乏金融系統(tǒng)認可的可抵押固定資產(chǎn)或流動資金，市場中小企業(yè)普遍存在信用不達標、企業(yè)商譽不強、償債能力較差以及無充足抵押資產(chǎn)，當中小企業(yè)申請銀行貸款時，銀行出于風險控制亦要求提供抵押擔保，且設定抵押擔保條件相對更為嚴苛，因此中小企業(yè)亦難尋求擁有資本的大企業(yè)或第三方進行擔保，最終只能走向增加融資成本或融資風險的民間借貸或其他融資方式。

（三）中小企業(yè)融資渠道過窄融資成本高啟

據(jù)統(tǒng)計，雖然全國中小企業(yè)普遍選擇的融資方式仍以國有銀行為主，但其他新興貸款公司、擔保機構等民間金融借貸方式所占比例正呈上升趨勢。甘肅省企業(yè)主要通過銀行貸款或其他金融機構出資方式獲取外部資金使用，對現(xiàn)有融資人中小企業(yè)而言，由于省內特定經(jīng)濟環(huán)境和金融借貸慣例，可供融資選擇方式過于狹窄，雖內源性融資較為適合選擇，但因中小企業(yè)遠不能達到內源融資要求；而股權融資對于無雄厚資金量的微小初創(chuàng)企業(yè)并不可行；根據(jù)相關規(guī)定中小企業(yè)可發(fā)行企業(yè)債券，但債券融資以是否具備信譽能力、盈利能力和償債能力為前提；此外金融機構為中小企業(yè)提供貸款時，因貸款成本高于大中型企業(yè)銀行和其他金融機構則會增加利率浮動，因而逐漸失去了銀行借貸模式對中小企業(yè)的支持力度，相較而言阻礙了中小企業(yè)持續(xù)和轉型發(fā)展。

（四）中小企業(yè)融資信用風險較高

應該說，企業(yè)樹立良好信譽是支撐其在行業(yè)壯大發(fā)展之根本，甘肅省中小企業(yè)因發(fā)展規(guī)模小、生存周期短且難樹立傳承企業(yè)文化，其信用觀念淡薄致使財務信息非全面公開，形成借貸雙方信息不對稱，而規(guī)模越大則透明度越高，由此可知企業(yè)規(guī)模與財務信息透明度間具有正相關性，究其原因就是資金出借方與借款方的信息不對稱［3］。如因信息不對稱、不透明或信用評級不達標，其他市場參與主體如銀行等金融機構對其無法控制和限制，多數(shù)中小企業(yè)遭遇經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)風險其無法承擔償貸責任，在信用度、產(chǎn)權和投資等方面存在的問題導致難以得到正規(guī)金融機構融資支持，中小企業(yè)會因融資阻礙、成本高昂產(chǎn)生較高市場信用風險。

四、甘肅省中小企業(yè)融資問題致因

綜合來看，甘肅省中小企業(yè)融資存在上述問題致因，主要表現(xiàn)為內源性和外源性兩個層面：

從內源性致因分析：其一，省內中小企業(yè)多數(shù)仍未脫離傳統(tǒng)經(jīng)營管理理念，隨著企業(yè)發(fā)展傳統(tǒng)經(jīng)營管理方式必將淘汰更新，金融機構放貸時必為考量，中小企業(yè)高債務產(chǎn)生的借貸高風險性會形成市場融資壁壘，因而如未有明晰的中長期發(fā)展戰(zhàn)略極易導致經(jīng)營不善并最終破產(chǎn)；其二，限制甘肅中小企業(yè)融資能力主因在于生產(chǎn)經(jīng)營能力和信貸水平較低，許多中小企業(yè)內部經(jīng)營和管控制度不健全，財務體系和資金管理混亂直接影響企業(yè)信用度，較難通過足夠信用獲取外部資金扶持，況且因全省社會征信系統(tǒng)還未建立，中小企業(yè)信貸即受到根本限制；其三，省內中小企業(yè)融資缺乏抵押財產(chǎn)和擔保能力，金融機構偏向固定資產(chǎn)擔保，而中小企業(yè)僅有流動資產(chǎn)可供使用，其與不動產(chǎn)相比風險更大，加之中小企業(yè)所需長期貸款使信用機構不愿擔保，進而加大籌資難度而降低融資效率。

從外源性致因分析：其一，甘肅省金融機構體系自身存在弊端，截至2019年末，全省銀行貸款、直接融資比重分別為73%和27%，而國有控股商業(yè)銀行銀行貸款市場份額度占70%以上，不適合為中小企業(yè)提供金融服務［4］。其二，甘肅省資本市場發(fā)展不均衡亦不完善，中小企業(yè)欲通過債券或股票實現(xiàn)融資目的并不現(xiàn)實，因全省資本市場起步遲緩且體系不完備，而從債券發(fā)行看，政策對企業(yè)發(fā)行債券標準設置并非一般企業(yè)所能企及；其三，信用擔保體系建設滯后亦影響全省中小企業(yè)融資，目前全省各類中小企業(yè)擔保機構100多家擔保總額接近30億元，并為中小企業(yè)提供1.35億元貸款，而對于解決全省中小企業(yè)融資困境無疑杯水車薪，中小企業(yè)自身信用擔保條件亦無法解決其面臨的無擔保問題；其四，政府金融支持政策側重點并未關照中小企業(yè)，中小企業(yè)市場邊界和經(jīng)濟權力模糊不清，并未有完整法律制度體系對中心企業(yè)融資發(fā)展進行規(guī)范。

五、甘肅省中小企業(yè)主要融資模式分析

一是銀行貸款融資。銀行貸款是中小企業(yè)最普遍的融資方式，此種貸款手續(xù)簡單、速度快，只需借貸雙方相互溝通無需經(jīng)過國家第三方審批，而貸款協(xié)議對借貸雙方具有可操作空間，中小企業(yè)與銀行可共同制定雙方認可的任意性借貸規(guī)則，另外銀行有機會審查判斷中小企業(yè)發(fā)展趨勢，并結合其經(jīng)營狀況對是否決定放貸給予綜合判斷；二是債券融資。債券融資也是中小企業(yè)融資的一種普遍方式，債券發(fā)行人是中小企業(yè)，持債券人在規(guī)定期限向債權人支付利息并償還本金，而且面對多種多樣的債券，中小企業(yè)在融資時可聯(lián)系實際選擇債券類型；三是股權融資。中小企業(yè)股權融資主要指中小企業(yè)股東出讓股權吸引投資者，達到融資目的，但也存在一定的控制風險；四是企業(yè)內源融資。企業(yè)內部流動資金由內部留存收益和折舊構成，內源融資則是指不斷將這兩部分資金轉化為投資的過程。

綜合上述各類融資方式，可對其優(yōu)缺點或選擇性進行具體分析：其一對于銀行貸款融資，只要條件達到銀行放貸標準即會放貸給中小企業(yè)，銀行貸款利率比其他金融機構和貸款機構低，但貸款辦理業(yè)務手續(xù)較繁瑣且貸款抵押物具有一定標準，或銀行需要為貸款提供第三方擔保以及考察貸款方信用記錄等審核條件；其二對于債券融資，債券融資對于銀行具有優(yōu)勢，銀行具備收集分析企業(yè)各種業(yè)務運營的條件和能力，在股票市場債權作用是企業(yè)無法負擔債務時，企業(yè)可將股權讓渡為銀行持有，股東常會謀取債權人資產(chǎn)；其三對于股權融資，股權融資需建立比較完整的公司治理結構，從而降低風險和避免權力集中，以降低企業(yè)經(jīng)營風險。當企業(yè)采用股權融資時，企業(yè)經(jīng)營管理者就可能采取利于己的行為，當企業(yè)利用債務融資時正值經(jīng)營狀況惡化，債權人可清算企業(yè)并使經(jīng)營管理者喪失企業(yè)控制權；其四對于企業(yè)內源融資，可幫助中小企業(yè)合理控制成本，并能夠根據(jù)自主性和自身狀況選擇內部融資，具有融資成本低的優(yōu)勢。但如中小企業(yè)資金不足或盈利能力、經(jīng)營規(guī)模較小，則融資規(guī)模受到很大限制，亦無法吸引眾多投資者，還會影響今后外部融資。

六、新常態(tài)下甘肅省中小企業(yè)融資對策與建議

（一）應根據(jù)不同發(fā)展時期選擇適于自身的融資方式

如結合中小企業(yè)初創(chuàng)階段特征，內源融資效率高成本低，長期資金籌集使用內部融資方式更為方便；而在發(fā)展中期，中小企業(yè)需要進入資本市場，通過間接上市融資則很適合自身特點，對企業(yè)盈利能力有所提升，亦為企業(yè)增值；在發(fā)展成熟時期，債券融資比銀行貸款更穩(wěn)定，且融資周期更長，所融資金完全由企業(yè)支配，另債券投資者按照規(guī)定對于企業(yè)決策是不能外加干預的，此時商業(yè)銀行貸款速度快、費用利息低，融資成本則不會成為主要原因，但商業(yè)銀行貸款會制約企業(yè)經(jīng)營活動，因此中小企業(yè)應分析其優(yōu)劣勢并結合自身情況制定科學對策以合理規(guī)避融資風險。鼓勵企業(yè)在傳統(tǒng)的債券基礎上進行創(chuàng)新，使中小企業(yè)能夠進入債券市場融資，降低企業(yè)的融資成本。鼓勵支持中小企業(yè)利用場外交易市場進行融資，為中小企業(yè)提供快捷、高效、低成本的融資平臺，同時，政府應加強對場外交易市場的監(jiān)管［5］。

（二）加快構建全省金融資金支持和服務體系

針對甘肅省中小企業(yè)面臨的融資障礙，建立和完善與甘肅經(jīng)濟發(fā)展相適應的多層次、多元化金融體系很有必要［6］。其一要加快中小企業(yè)內部改革，找尋內部融資渠道，要采取相應刺激措施，全面提升內部員工積極性；其二中小企業(yè)融資平臺并不完善，全省相應機構應積極開拓資本市場，實現(xiàn)融資平臺多層次和多元化，逐步打破銀行壟斷融資市場的局面，將金融資源合理配置于中小企業(yè)；其三填補中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中法律規(guī)范作用，立法上就應該明確中小企業(yè)融資的流程并解除對其的種種枷鎖。

（三）建立健全中小企業(yè)投融資風險機制

甘肅省中小企業(yè)存在著較嚴峻融資窘境，面對中小企業(yè)面臨的融資難的問題，只依靠某一方面力量是不足以解決的，徹底解決中小企業(yè)融資難問題不能一蹴而就，對于存在著各種融資壓力和風險，除加快融資體系建設外，通過建立中小企業(yè)投融資風險機制，以確保企業(yè)能順利化解投資風險。同時發(fā)動各方面力量共同營造良好市場環(huán)境，選擇相應融資模式并融合各種融資手段以解決中小企業(yè)融資根本問題。

在當前的市場環(huán)境下，甘肅省中小企業(yè)只有順應環(huán)境的變化和時代的發(fā)展才能取得長足發(fā)展［7］。另一方面，改善甘肅省中小企業(yè)融資困境也不能離開企業(yè)自身的發(fā)展，推進中小企業(yè)改制，轉變經(jīng)營管理觀念，不斷推進制度創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，提高企業(yè)信用等級，切實提高產(chǎn)品競爭力，從根本上提高企業(yè)的融資能力。