淺談股權(quán)代持中的法律風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)制

(蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院 甘肅 蘭州 730030)

一、股權(quán)代持的概念

在我國，“股權(quán)代持”的概念沒有在法律條文上有明確規(guī)定，與股權(quán)代持相關(guān)的內(nèi)容只是出現(xiàn)在《公司法》解釋三第24條規(guī)定：有限責(zé)任公司的實(shí)際出資人與名義出資人訂立合同，約定由實(shí)際出資人出資并享有投資權(quán)益，以名義出資人為名義股東，二者之間發(fā)生爭議時(shí)如無合同法第五十二條之規(guī)定情形，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定該合同有效。該司法解釋的重點(diǎn)集中在承認(rèn)代持股協(xié)議的有效性。

學(xué)界對(duì)股權(quán)代持的概念界定有所不同，但是他們在認(rèn)定的時(shí)候都有相通之處，都是在表述上都是基于在“隱名股東”、“隱名出資人”、“實(shí)際出資人”等不同稱謂上，所以筆者認(rèn)為，股權(quán)代持就是隱名出資人與名義股東達(dá)成一致的意思表示，類似合同規(guī)定方式約定雙方權(quán)利義務(wù)。隱名出資人遵守合同約定履行出資義務(wù)；名義股東按照雙方約定履行在股東名冊和工商登記機(jī)關(guān)顯名的義務(wù)，并按照合同規(guī)定代實(shí)際出資人行使股東權(quán)。股權(quán)代持實(shí)質(zhì)上是一種投資途徑。

二、股權(quán)代持行為的法律風(fēng)險(xiǎn)

(一)股權(quán)代持協(xié)議的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

實(shí)際出資人與顯名股東間的代持股協(xié)議，是他們雙方之間達(dá)成的意思表示一致的法律關(guān)系，約束雙方當(dāng)事人，即實(shí)際出資人和顯名股東的權(quán)利義務(wù)。雙方當(dāng)事人之間要履行約定，若一方當(dāng)事人要違反股權(quán)代持協(xié)議的規(guī)定，則會(huì)給對(duì)方當(dāng)事人造成一定的損失，這種損失的可能性就是法律風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際出資人與顯名股東之間都有違約的可能性，其必然存在法律風(fēng)險(xiǎn)。

1.實(shí)際出資人的法律風(fēng)險(xiǎn)

(1)顯名股東私自處理股權(quán)。在司法實(shí)踐中，實(shí)際出資人選擇顯名股東，由其代替實(shí)際出資人在公司的股東名冊和工商登記中記載。出于實(shí)際出資人動(dòng)機(jī)不同，現(xiàn)實(shí)生活中的股權(quán)代持協(xié)議也不全是書面的，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)口頭協(xié)議形式的。這就導(dǎo)致顯名股東在實(shí)際出資完成后，利用其顯名的外觀要件，隱瞞實(shí)際出資人的存在，不當(dāng)處理其名下的股權(quán)?！豆痉ā方忉屓写_認(rèn)了善意第三人可以善意取得的制度，若第三人取得股權(quán)是為善意，則實(shí)際出資人則將喪失股權(quán)，實(shí)際出資人只能通過向顯名股東來追償損失。實(shí)際出資人根本無法處分其享有的股權(quán)。顯名股東若將記載在其名下的股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，實(shí)際出資人將失去股權(quán)，實(shí)際出資人僅對(duì)名義股東有債權(quán)。追償債權(quán)過程中，代持協(xié)議的舉證責(zé)任，賠償責(zé)任都需要實(shí)際出資人來舉證，處于弱勢，其損失也很難得到有效的賠償。

(2)顯名股東濫用股權(quán)。在股權(quán)代持協(xié)議中，代持雙方遵守代持協(xié)議行使權(quán)利和履行義務(wù)，由于實(shí)際出資人的隱蔽性，可以要求在代持協(xié)議規(guī)定的權(quán)限內(nèi)，顯名股東按照實(shí)際出資人的要求行使股東權(quán)利，履行管理公司的權(quán)利。實(shí)際出資人難以了解公司的真實(shí)的經(jīng)營狀況，顯名股東擅自行使股東權(quán)利，給公司決策造成失誤，作為實(shí)際出資人難以準(zhǔn)確及時(shí)了解公司所有的事宜，事后也難以其它方式補(bǔ)救。顯名股東故意濫用股東代表訴訟權(quán)利，惡意中傷公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的業(yè)務(wù)能力和工作作為，影響公司的信譽(yù)，影響公司的正常權(quán)益。

(3)變更實(shí)際股東的不確定性。實(shí)際出資人想要將自己變更為實(shí)際的股東，需要顯名股東和公司其他股東的同意，按照《公司法》解釋三的規(guī)定，股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，顯名股東將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給實(shí)際出資人時(shí)，須經(jīng)其他股東過半數(shù)的統(tǒng)一，也就表示若其他股東不愿意將實(shí)際出資人變更為實(shí)際股東的，實(shí)際出資人將無法變更。實(shí)際出資人要么保持與顯名股東股權(quán)代持的狀態(tài)，要么解除股權(quán)代持，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人。

2.顯名股東的風(fēng)險(xiǎn)

(1)實(shí)際出資人出資不實(shí)?！豆痉ā分袑?duì)股東在出資過程中的不實(shí)出資、虛假出資、抽逃出資的責(zé)任都作出了嚴(yán)格的規(guī)定。公司登記實(shí)行嚴(yán)格的形式主義，以記載公司股東名冊和工商登記機(jī)關(guān)的記載為主，實(shí)際出資人未履行出資義務(wù)，公司債權(quán)人只能向顯名股東要求其追償，補(bǔ)足出資，顯名股東無法用股權(quán)代持協(xié)議抗辯，導(dǎo)致顯名股東必須承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。這種情況對(duì)于保護(hù)顯名股東權(quán)益非常不利。

在21世紀(jì)的第2個(gè)10年，自由主義開始聲名狼藉。關(guān)于自由民主服務(wù)中產(chǎn)階級(jí)的能力的問題逐漸凸顯；政治變得越來越種族化；在越來越多的國家中，領(lǐng)導(dǎo)人都開始表現(xiàn)出對(duì)群眾煽動(dòng)和專制的偏好。這種政治轉(zhuǎn)變的原因是復(fù)雜的，但它們似乎與當(dāng)前的技術(shù)發(fā)展交織在一起。支持民主的技術(shù)正在發(fā)生變化，隨著人工智能的發(fā)展，民主可能會(huì)發(fā)生進(jìn)一步的變化。

(2)雙重征稅。股權(quán)代持雙方如果想要解除股權(quán)代持協(xié)議，那么他們都將面對(duì)稅收的雙重征收。具體來說，個(gè)人對(duì)公司股權(quán)進(jìn)行投資，從而取得該股權(quán)，公司在轉(zhuǎn)讓該股權(quán)所得收入時(shí)，需要繳納企業(yè)所得稅。再將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給個(gè)人時(shí)，不再繳納個(gè)人所得稅，但此情形只僅限于上市公司的限購股轉(zhuǎn)讓，其他情形依然面臨雙重征稅的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)股權(quán)代持協(xié)議的外部風(fēng)險(xiǎn)

由于股權(quán)代持協(xié)議的特殊性，股權(quán)代持協(xié)議不僅對(duì)當(dāng)事人雙方權(quán)利義務(wù)有所影響，也會(huì)對(duì)股權(quán)代持協(xié)議所在的公司造成未出資或未足額出資的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)作為公司的債權(quán)人能否要求股權(quán)代持協(xié)議的實(shí)際出資人和顯名股東承擔(dān)責(zé)任，都是面臨的風(fēng)險(xiǎn)，我們都需要逐個(gè)去研究分析，此兩類風(fēng)險(xiǎn)，筆者歸為外部風(fēng)險(xiǎn)。

1.被持股有限責(zé)任公司的法律風(fēng)險(xiǎn)

(1)公司利益受損。首先，股權(quán)代持雙方發(fā)生訴訟糾紛，實(shí)際出資人就會(huì)長時(shí)間為確定股東資格而應(yīng)付訴訟，顯名股東則有可能會(huì)侵害公司利益或轉(zhuǎn)移實(shí)際出資人的股權(quán)。影響公司正常的運(yùn)行。其次，發(fā)生糾紛后，顯名股東會(huì)消極行使股東權(quán)利，故意影響公司的合法權(quán)益。導(dǎo)致公司面對(duì)代持雙方的糾紛時(shí)，面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)影響公司人合性。有限責(zé)任公司和其它公司相比的主要特征就是人合性?！豆痉ā窏l文中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，間接的體現(xiàn)對(duì)公司人合性的維護(hù)，股東對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)，須經(jīng)公司其他股東過半數(shù)同意，才能轉(zhuǎn)讓，體現(xiàn)了《公司法》的股東之間人合性。但代持股協(xié)議中，實(shí)際出資人與顯名股東并非同一人，這種法律關(guān)系違背了有限責(zé)任公司的人合性的特征，實(shí)際出資人為了自己的利益，必然會(huì)影響公司的決策，不利于有限責(zé)任公司的穩(wěn)定。

2.債權(quán)人的法律風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)公司對(duì)外負(fù)債時(shí)，公司以其獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)對(duì)外承擔(dān)清償責(zé)任，股東以其認(rèn)繳的出資額對(duì)外承擔(dān)責(zé)任，公司的財(cái)產(chǎn)有其獨(dú)立性。在股東未出資或者未足額出資時(shí)，需要在未出資的本息范圍對(duì)外承擔(dān)責(zé)任。在股權(quán)代持中，由于實(shí)際出資人與股東名冊上顯名股東并非一人，當(dāng)實(shí)際出資人未按照股權(quán)代持協(xié)議的約定，履行出資義務(wù)，實(shí)際出資人的行為就影響公司債務(wù)的履行，影響債權(quán)人的追償，若發(fā)生此種情況，債權(quán)人只能向記載在股東名冊上的顯名股東追償，顯名股東往往缺乏清償能力，此時(shí)公司的債權(quán)人就很難得到追償，債權(quán)人就面臨無法被清償債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、股權(quán)代持法律風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)制建議：

(一)股權(quán)代持協(xié)議的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制

1.確定實(shí)際出資人的權(quán)利

避免顯名股東濫用股東權(quán)利，賦予實(shí)際出資人對(duì)公司重要信息的知情權(quán)，在一些特殊情況下，實(shí)際出資人并非完全隱蔽，公司的相關(guān)管理人員知情實(shí)際出資人為股東時(shí)，公司法規(guī)定公司有相關(guān)告知義務(wù)，告知實(shí)際出資人相關(guān)重要信息；實(shí)際出資人可以限制顯名股東對(duì)公司重大事項(xiàng)和重大決策，顯名股東必須先將相關(guān)內(nèi)容匯報(bào)實(shí)際出資人，強(qiáng)制規(guī)定實(shí)際出資人基于股權(quán)代持享有的基本權(quán)利。

對(duì)顯名股東違反代持協(xié)議規(guī)定處理股權(quán)的行為，法律可以規(guī)定一個(gè)“離合期”，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的第一階段，公司股東名冊可以變更，公司內(nèi)部人員考查轉(zhuǎn)移的股權(quán)為無瑕疵的股權(quán)；考察期過后，第二階段公司向工商登記機(jī)關(guān)申請變更。實(shí)際出資人基于股權(quán)代持協(xié)議可以申請撤銷變更行為，并撤銷顯名股東的資格。

嚴(yán)格規(guī)定顯名股東的行使股權(quán)的界限，顯名股東當(dāng)不按照規(guī)定行使股權(quán)時(shí)，實(shí)際出資人可以直接向公司申請，表明自己的身份，公司可以將顯名股東的行為視為無效，或者直接向顯名股東要求轉(zhuǎn)讓自己實(shí)際擁有的股權(quán)，按照程序變更為股東。

2.確定顯名股東的義務(wù)

誠實(shí)義務(wù)。未經(jīng)實(shí)際出資人的同意，不得增加股權(quán)的負(fù)擔(dān)，使完整股權(quán)變成瑕疵股權(quán)，擅自處分股權(quán)所得的不當(dāng)?shù)睦鏆w實(shí)際出資人所有，不得超越權(quán)限行使股權(quán)，顯名股東有明顯故意損害股權(quán)的行為，且無法撤回的，顯名股東應(yīng)當(dāng)向?qū)嶋H出資人賠償損失。

擔(dān)保義務(wù)。股權(quán)代持雙方在簽訂協(xié)議時(shí)，可以約定一定的保證金，約定未來代持行為的合法性和可期待性，減少濫用股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；名義股東基于報(bào)酬權(quán)承擔(dān)向隱名出資人提供擔(dān)保的義務(wù)，當(dāng)出現(xiàn)條款約定的違約情形時(shí)，可以申請執(zhí)行該擔(dān)保。

(二)股權(quán)代持協(xié)議的外部風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制

1.有限責(zé)任公司的人合性的保護(hù)

《公司法》強(qiáng)調(diào)私法自治的精神，而股權(quán)代持協(xié)議只約束實(shí)際投資人和顯名股東，對(duì)其他股東沒有約束力。有限責(zé)任公司章程應(yīng)作出合理的界限，具體表現(xiàn)在有限責(zé)任公司的股權(quán)代持中的轉(zhuǎn)讓界限上，在保護(hù)公司的人合性的基礎(chǔ)上，又不要限制股權(quán)的自由流動(dòng)，確定一個(gè)合適的準(zhǔn)度。合理的準(zhǔn)度應(yīng)當(dāng)結(jié)合具體個(gè)案來判定，如股東資格認(rèn)定糾紛過程中，股東處分其股權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考量股東是否為真實(shí)的股東，是否有實(shí)際出資人的存在，限制此種股權(quán)代持顯名股東股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，將有利于保障公司的人合性。

2.公司債權(quán)人權(quán)利的保護(hù)

《公司法》解釋三規(guī)定，債權(quán)人可以要求未出資或未足額出資義務(wù)的股東在本息范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任，股東不得以其為顯名股東為抗辯理由，不承擔(dān)責(zé)任，該條在一定程度上保障了債權(quán)人的合法權(quán)益，但是實(shí)際上，實(shí)際出資人利用顯名股東的名義條件，顯名股東不具備認(rèn)繳的股權(quán)自己，往往沒有清償能力，債權(quán)人的債權(quán)就無法得到清償。

基于此，筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在法律規(guī)定中顯名股東在某些條件下，可以直接公布實(shí)際出資人的身份，此時(shí)，債權(quán)人就是直接申請實(shí)際出資人清償，債權(quán)人的權(quán)利也得到了保護(hù)，從而免去債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)糾紛。在顯名股東代為實(shí)際出資人在公司登記注冊時(shí)，備注實(shí)際出資人的存在。當(dāng)發(fā)生債權(quán)糾紛時(shí)，債權(quán)人向顯名股東主張權(quán)利時(shí)，顯名股東可以直接披露實(shí)際出資人的存在，避免自己負(fù)債，也可以保障債權(quán)人的利益。

實(shí)際出資人與顯名股東在公司法上實(shí)質(zhì)上屬于統(tǒng)一的主體，可以確認(rèn)連帶責(zé)任的清償機(jī)制，在名義股東不能清償時(shí)，可以要求實(shí)際出資人與顯名股東承擔(dān)連帶責(zé)任。顯名在承擔(dān)責(zé)任后，向?qū)嶋H出資人追償。提高債權(quán)人受償?shù)目赡苄?，從而維護(hù)債權(quán)人的權(quán)利。