論中小微企業(yè)融資困境及對策

程冠杰

（青島科技大學(xué)，山東 青島 266061）

0 前言

中小微企業(yè)作為推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，在促進(jìn)就業(yè)、維持社會穩(wěn)定等多方面具有重要意義。2018 年國務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議指出，“我國中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)以及90%以上的企業(yè)數(shù)量”。中小微企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用巨大，但目前對于中小微企業(yè)融資難問題依然十分突出，成為阻礙其順利發(fā)展的瓶頸。本文在總結(jié)分析中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府解決中小微企業(yè)融資困境應(yīng)采取的對策。

1 中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 中小微企業(yè)融資特點(diǎn)

中小微企業(yè)與大型企業(yè)相比資產(chǎn)少、經(jīng)營規(guī)模小，這決定了其融資具有獨(dú)特的特點(diǎn)，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

中小微企業(yè)融資規(guī)模較小、頻率高。中小微企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小，其資金需求量也相應(yīng)較?。坏@類企業(yè)的業(yè)務(wù)交易頻率較高，經(jīng)營具有靈活性，因此融資頻率比大型企業(yè)高。

中小微企業(yè)融資需求波動性大。相較于大型企業(yè)，中小微企業(yè)的日常經(jīng)營受外部環(huán)境的影響更大，時(shí)常出現(xiàn)臨時(shí)性的融資需求，同時(shí)其資金需求隨季節(jié)變化呈現(xiàn)明顯波動。

中小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大。中小微企業(yè)的日常經(jīng)營受外部環(huán)境影響大，能否持續(xù)經(jīng)營具有較大的不確定性，與大型企業(yè)相比無力償還貸款的可能性更大，因而具有較高的融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 中小微企業(yè)融資面臨的問題

中小微企業(yè)融資特點(diǎn)決定了其融資面臨的問題更多、形勢更加嚴(yán)峻。

與大型企業(yè)相比中小微企業(yè)融資渠道較為狹窄。中小微企業(yè)由于規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定、內(nèi)部管理制度欠規(guī)范，其內(nèi)部融資能力有限，難以獲得股票和債券融資的資格。我國融資環(huán)境雖有所改善，但政府對中小微企業(yè)融資政策扶持力度仍不夠，政府難以推出惠及所有中小微企業(yè)徹底解決其融資難的金融政策，有的金融扶持政策在執(zhí)行中也往往偏離了中小微企業(yè)。

中小微企業(yè)面對的融資門檻高。銀行向企業(yè)提供資金時(shí)，往往要求企業(yè)有足夠的資產(chǎn)作抵押。中小微企業(yè)由于規(guī)模小，缺乏足夠可用于抵押的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且經(jīng)營具有較高的不穩(wěn)定性，貸款違約風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行從盈利與控制風(fēng)險(xiǎn)兩方面考慮，往往會給中小微企業(yè)設(shè)置過高的貸款門檻。

中小微企業(yè)融資成本高。中小微企業(yè)由于信貸風(fēng)險(xiǎn)較高，同時(shí)對貸款的時(shí)間性要求較高，銀行通常會要求更多的貸款利息作為補(bǔ)償。許多中小微企業(yè)在正規(guī)渠道無法滿足融資要求的窘?jīng)r下往往求助于社會上的民間貸款，這些融資渠道往往比正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款利息高很多，往往承擔(dān)著更高的融資成本；有的甚至陷于高利貸的圈套而破產(chǎn)倒閉。

2 中小微企業(yè)自身應(yīng)重視供應(yīng)鏈金融渠道

中小微企業(yè)由于規(guī)模小往往得不到金融機(jī)構(gòu)的貸款，但數(shù)量龐大的中小微企業(yè)卻在供應(yīng)鏈中扮演著不可或缺的角色，因此中小微企業(yè)運(yùn)用供應(yīng)鏈金融來解決融資難題不失為一種有效方法。

2.1 關(guān)于供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融要求首先在供應(yīng)鏈中確定一個(gè)實(shí)力較強(qiáng)的核心企業(yè)，核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈的信用基礎(chǔ)為其上下游的中小微企業(yè)提供信用擔(dān)保。金融機(jī)構(gòu)以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為整個(gè)供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)提供金融服務(wù)。中小微企業(yè)運(yùn)用供應(yīng)鏈金融主要有三種模式：

應(yīng)收賬款模式：上游企業(yè)為下游企業(yè)提供貨物的同時(shí)形成一筆上下游企業(yè)的應(yīng)收賬款。上游企業(yè)以對下游企業(yè)的應(yīng)收賬款為質(zhì)押物向銀行申請融資業(yè)務(wù)，即為應(yīng)收賬款融資模式。

預(yù)付賬款模式（也稱為保兌倉融資）：下游企業(yè)往往需要向上游企業(yè)預(yù)付貨款才能獲得所需原料。預(yù)付賬款融資模式如下：下游企業(yè)向銀行申請貸款來支付上游企業(yè)要求的預(yù)付貨款，上游企業(yè)收到對應(yīng)貨款金額的銀行承兌匯票后，將提貨單交給銀行，并向銀行指定的倉儲機(jī)構(gòu)發(fā)貨。下游企業(yè)分期向銀行償還貸款，同時(shí)獲得相應(yīng)的提貨權(quán)，直至下游企業(yè)還款完畢并提取全部貨物。同時(shí)，上游企業(yè)承諾在下游企業(yè)違約時(shí)按銀行要求對貨物進(jìn)行回購，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。

存貨質(zhì)押模式（也稱為融通倉融資）：供應(yīng)鏈中庫存較多的企業(yè)，以存貨向銀行申請動產(chǎn)質(zhì)押貸款。銀行委托第三方物流公司評估存貨價(jià)值，并監(jiān)管質(zhì)押物。當(dāng)企業(yè)無法還款時(shí)，銀行有權(quán)處置貨物。

2.2 供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢

供應(yīng)鏈金融能降低中小微企業(yè)的融資門檻。供應(yīng)鏈金融使中小微企業(yè)無需達(dá)到金融機(jī)構(gòu)要求的信貸門檻，其以核心企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，靈活運(yùn)用企業(yè)的存貨與應(yīng)收賬款，解決中小微企業(yè)信用弱、周轉(zhuǎn)資金缺乏及貸款擔(dān)保難等問題，有效緩解中小微企業(yè)融資困境。

供應(yīng)鏈金融能多方面實(shí)現(xiàn)共贏。就中小微企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融在幫助其融得資金的同時(shí)，這些企業(yè)與核心企業(yè)的關(guān)系會更加緊密，增強(qiáng)了中小微企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；就核心企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融有效盤活了上下游企業(yè)的資金，優(yōu)化了供應(yīng)鏈，提高了供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的聲譽(yù)與控制力；就銀行而言，供應(yīng)鏈金融增加了銀行利潤來源，降低了信貸風(fēng)險(xiǎn)；就物流企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融拓展了其業(yè)務(wù)，增強(qiáng)了物流企業(yè)的競爭力。因此，供應(yīng)鏈金融能通過協(xié)調(diào)各方利益來實(shí)現(xiàn)共贏的局面。

2.3 中小微企業(yè)如何發(fā)展供應(yīng)鏈金融

中小微企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)加強(qiáng)與各主體的合作關(guān)系。核心企業(yè)是供應(yīng)鏈金融中的關(guān)鍵，中小微企業(yè)應(yīng)與核心企業(yè)保持良好的合作關(guān)系，并適當(dāng)加強(qiáng)與其他企業(yè)的業(yè)務(wù)往來，鞏固供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。同時(shí)，中小微企業(yè)也要與金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)溝通，與倉儲物流企業(yè)保持良好關(guān)系，提升相互間的信任程度。

中小微企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)加強(qiáng)信用管理。中小微企業(yè)在借助核心企業(yè)信用的同時(shí)，也要加強(qiáng)自身信用的建設(shè)；企業(yè)應(yīng)從多方面加強(qiáng)管理，規(guī)范自身的財(cái)務(wù)制度，保證經(jīng)營數(shù)據(jù)的真實(shí)性與信息資料的準(zhǔn)確性，樹立誠實(shí)守信的企業(yè)形象，提高自身信用。

中小微企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)加強(qiáng)信息化建設(shè)。供應(yīng)鏈金融中，金融機(jī)構(gòu)需要掌握企業(yè)的信息數(shù)據(jù)以便預(yù)估信貸風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小微企業(yè)應(yīng)通過優(yōu)化信息公開途徑來增強(qiáng)信息披露力度，通過與金融機(jī)構(gòu)分享數(shù)據(jù)來降低信息不對稱程度，以此向金融機(jī)構(gòu)傳遞穩(wěn)健信號。

3 金融機(jī)構(gòu)積極向數(shù)字金融轉(zhuǎn)型

科技改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式，數(shù)字金融的出現(xiàn)，不僅為金融機(jī)構(gòu)帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，也對解決中小微企業(yè)融資問題有了新突破。

3.1 關(guān)于數(shù)字金融

數(shù)字金融是將新興數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相結(jié)合的一項(xiàng)金融創(chuàng)新，它的本質(zhì)是利用數(shù)字技術(shù)這一手段來服務(wù)金融業(yè)務(wù)，因此兼具科技與金融屬性。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)競逐數(shù)字金融，利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)等各項(xiàng)數(shù)字技術(shù)，發(fā)展支付、借貸、投融資等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，全方位整合金融資源，拓展傳統(tǒng)金融服務(wù)的能力，為更多中小微企業(yè)提供金融服務(wù)。

3.2 數(shù)字金融的優(yōu)勢

數(shù)字金融能拓展中小微企業(yè)的融資渠道。數(shù)字金融利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興數(shù)字技術(shù)，通過獲得中小微企業(yè)的數(shù)據(jù)信息，來分析企業(yè)的信用與經(jīng)營狀況，在無需抵押資產(chǎn)的前提下能為中小微企業(yè)提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。這樣，中小微企業(yè)的融資障礙可消除，可方便快捷地獲得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持。

數(shù)字金融能有效降低融資成本。數(shù)字金融利用各項(xiàng)數(shù)字技術(shù)在線上即可實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的提供，降低了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)較高的服務(wù)成本。對于有融資需求的中小微企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)利用數(shù)字金融高效率地收集企業(yè)信息，縮短對客戶的審核周期，在提供服務(wù)的過程中實(shí)現(xiàn)了人力、物力的精簡，有效降低了融資成本。

數(shù)字金融能合理配置金融資源。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)遵循“二八法則”的發(fā)展模式——80%的金融業(yè)務(wù)提供給上層20%的客戶，相當(dāng)部分的金融資源沒有被合理利用。數(shù)字金融通過降低信貸門檻和服務(wù)成本，能吸引大量的小規(guī)模投資者與融資者，在緩解中小微企業(yè)融資難的同時(shí)擴(kuò)大了資金的來源渠道，提高了金融資源的配置效率。

3.3 金融機(jī)構(gòu)如何發(fā)展數(shù)字金融

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對數(shù)字金融的資金投入，打造信息資源共享平臺；加大對新興數(shù)字技術(shù)的資金投入，以更好發(fā)展和利用數(shù)字金融。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可與金融科技公司展開合作，合力打造信息資源共享平臺，使中小微企業(yè)的多方面數(shù)據(jù)能被高效、便捷地收集。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)線上線下金融服務(wù)的銜接，為中小微企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)；可將數(shù)字技術(shù)應(yīng)用于線下網(wǎng)點(diǎn)，在發(fā)展線上服務(wù)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)線下服務(wù)的智能化。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)利用數(shù)字技術(shù)整合數(shù)據(jù)資源，分析中小微企業(yè)的融資需求特征，面向中小微企業(yè)的動態(tài)融資需求提供定制化的精準(zhǔn)服務(wù)，緩解其資金困境。

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)的防控。定期檢查網(wǎng)絡(luò)安全，及時(shí)進(jìn)行技術(shù)漏洞的修補(bǔ)，建立相對完善的數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)防御機(jī)制。

4 建立政府主導(dǎo)的融資性可回購交易市場的設(shè)想

基于當(dāng)前中小微企業(yè)的融資難題，政府應(yīng)在完善原有融資途徑的基礎(chǔ)上大膽創(chuàng)新，建立政府主導(dǎo)的融資性可回購交易市場，為解決中小微企業(yè)融資難題開辟新道路。

4.1 關(guān)于融資性可回購交易市場

融資性回購交易，即資金需求方為獲得生產(chǎn)所需資金，將不動產(chǎn)等高價(jià)值物品或權(quán)屬（簡稱產(chǎn)權(quán)，如房屋、土地、車輛、設(shè)備等）出售給資金出借方，雙方約定到期后借款方按約定價(jià)格購回先前交易的產(chǎn)權(quán)。

政府主導(dǎo)的融資性可回購交易市場，即政府主導(dǎo)建立并提供服務(wù)的融資性可回購交易市場，目的是解決中小微企業(yè)的融資難問題。政府主要是利用自身優(yōu)勢提供政策性支持，免收買賣兩次交易所涉及的稅費(fèi)。

4.2 融資性可回購交易市場的優(yōu)勢

該市場保護(hù)了資金借入方和出借方。中小微企業(yè)最怕資金斷流，而擁有閑置資金的資金出借方最怕到期無法收回資金。有了可回購資產(chǎn)交易融資途徑，一方面可以挽救急需資金續(xù)命的中小微企業(yè)度過難關(guān)，避免企業(yè)經(jīng)營進(jìn)一步惡化；另一方面還能保證資金出借者的資金安全，即使出借方到期無法收回資金，其所購產(chǎn)權(quán)與損失的資金等值，幾乎沒有造成損失。

資金供給量大。閑置資金的擁有者為了獲得收益，有的將資金存入銀行獲取低收益，有的用于炒房炒股票等，還有的為利益所驅(qū)進(jìn)行民間借貸最終導(dǎo)致?lián)p失。但不管哪種途徑，這些資金都很難進(jìn)入中小微企業(yè)變?yōu)樗鼈兊纳a(chǎn)資金。有了可回購交易市場，資金出借的風(fēng)險(xiǎn)很低，將會吸引本地和外地的巨量閑置資金涌入資金供方市場。

降低資金的使用成本。資金的使用成本取決于資金風(fēng)險(xiǎn)大小，可回購交易大大降低了資金出借方的回收風(fēng)險(xiǎn)，利息率也相應(yīng)降低?？苫刭徑灰椎碾p方都對交易標(biāo)的（如不動產(chǎn)）進(jìn)行了買和賣兩次交易，每一次交易都會產(chǎn)生不菲的交易稅費(fèi)，這些稅費(fèi)最終由資金借入方承擔(dān)。這樣的市場是政府主導(dǎo)，政府可以在本級政府職權(quán)范圍內(nèi)或協(xié)商上級政府相關(guān)部門免除有關(guān)交易稅費(fèi)，最終使得資金借入方融資成本較低。

政府主導(dǎo)建立融資性可回購交易市場能夠減少障礙。中小微企業(yè)欲將部分產(chǎn)權(quán)（如工廠、土地或工程項(xiàng)目的一部分）進(jìn)行可回購交易融資，產(chǎn)權(quán)必須明確達(dá)到可交易狀態(tài)，原來的工廠和工程項(xiàng)目等要分拆為獨(dú)立的幾部分，這需要政府的自然資源、規(guī)劃、建設(shè)、環(huán)保等多個(gè)部門的審批。這決定了融資性可回購交易市場只能政府主導(dǎo)。

4.3 如何構(gòu)建融資性可回購交易市場

首先，政府應(yīng)抽樣調(diào)查部分中小微企業(yè)。一方面，政府應(yīng)了解企業(yè)的經(jīng)營狀況、企業(yè)資金的現(xiàn)狀、融資的各種途徑、企業(yè)面臨的資金困難程度、希望得到怎樣的救助等等；另一方面，政府應(yīng)向抽樣選取的中小微企業(yè)，講解融資性可回購交易市場的運(yùn)行模式。同時(shí)，政府還應(yīng)隨機(jī)選取閑置資金擁有者，聽取他們對于融資性可回購交易市場運(yùn)行模式的接受程度和擔(dān)心的問題。

其次，政府應(yīng)對融資性可回購交易市場涉及到的有關(guān)法規(guī)、政策和制度進(jìn)行研究。本級政府能提供哪些政策支持，哪些政策需要得到上級有關(guān)部門尤其是司法部門的政策支持。

最后，選取部分市或區(qū)試點(diǎn)，完善后進(jìn)行推廣。在克服政策和制度障礙后，政府應(yīng)按照設(shè)計(jì)的市場模式，選取個(gè)別市或區(qū)作試點(diǎn)運(yùn)行，在運(yùn)行中及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并找到解決方案，逐步完善這一新型的資金市場制度。這一市場模式逐步成熟后，在不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上將其面向全省及全國各地推廣。

5 結(jié)語

中小微企業(yè)的融資難題是制約企業(yè)發(fā)展的首要問題，造成此種融資困境的因素是復(fù)雜的且多方面的，因此解決中小微企業(yè)的融資困境需要多方主體共同努力。中小微企業(yè)在完善自身經(jīng)營的同時(shí)應(yīng)積極探索融資渠道，金融機(jī)構(gòu)在盈利的基礎(chǔ)上應(yīng)承擔(dān)助力中小微企業(yè)發(fā)展的社會責(zé)任，政府應(yīng)推出更多傾向于中小微企業(yè)的扶持政策，創(chuàng)新中小微企業(yè)的融資渠道，共同解決中小微企業(yè)面臨的融資困境。