我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融制度分析

李晨陽 陳振飛

【摘?要】各國企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和社會(huì)穩(wěn)定中起著舉足輕重的作用。我國企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP和80%的就業(yè)機(jī)會(huì)，是國民經(jīng)濟(jì)的生力軍。但是，企業(yè)由于自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力不高、穩(wěn)定性較弱，發(fā)展仍然面臨著許多困難，尤其是資金融通，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的貸款支持力度還有著較大差距。2019年經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，在金融供給不足的情況下，企業(yè)融資難、融資貴的問題更顯突出，2020年1月7日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第十四次會(huì)議，研究緩解企業(yè)融資難、融資貴問題。各地區(qū)也陸續(xù)出臺了多項(xiàng)政策，意圖緩解企業(yè)的金融供給壓力。

【關(guān)鍵詞】企業(yè);融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化;金融制度

引言

融資已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展并適應(yīng)市場需求的一種必要的籌集資金的手段?，F(xiàn)代化的企業(yè)運(yùn)行，大多都進(jìn)行不同程度、不同方式的融資過程。融資能夠在企業(yè)現(xiàn)有資金不足的情況下，通過一定的渠道保證企業(yè)更快、更高效的發(fā)展，并且與更多的融資人、融資系統(tǒng)達(dá)成最終的互利共贏的局面。但是不同企業(yè)需要通過不同的融資方式進(jìn)行融資，其中需要考慮的有企業(yè)自身的狀況、盈利情況、債權(quán)人對企業(yè)發(fā)展的認(rèn)可程度等。企業(yè)進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，能夠確保企業(yè)更加順利的發(fā)展壯大。

1企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中存在的問題

1.1金融市場發(fā)展不完善

一方面，現(xiàn)階段國家逐步加強(qiáng)對債券市場以及非標(biāo)準(zhǔn)債券融資的管理，使得此類型融資方式門檻升高，許多企業(yè)無法繼續(xù)通過這些方法獲得資金;另一面，國家在股市的發(fā)展不完善，其他渠道也具有一定的排他性，使得企業(yè)缺少正常的融資方式，企業(yè)融資難。我國的金融市場由于發(fā)展時(shí)間短，很多制度和市場是在新世紀(jì)才培育起來的，所以還存在不少問題，金融結(jié)構(gòu)不平衡。我國最早開始建立的是股市，國家及市場也更加關(guān)注股市，所以造成了融資市場更加在乎股市的融資而輕視在債券市場活動(dòng)。而且由于債券市場出現(xiàn)不規(guī)范現(xiàn)象、許多企業(yè)出現(xiàn)違約情況，市場對企業(yè)債券進(jìn)一步看低。

1.2融資結(jié)構(gòu)不合理

我國企業(yè)融資中存在的最大的問題還是融資結(jié)構(gòu)不合理，一旦其主要的融資渠道出現(xiàn)資金斷裂或融資受阻時(shí)，其融資難度將大大增加，甚至無法融資，以至于破產(chǎn)。從當(dāng)前來看，銀行貸款仍然是在整個(gè)融資結(jié)構(gòu)中占大頭的方式，近60%的融資是來源于銀行貸款;其次，依賴程度較高的是非標(biāo)信托貸款。尤其是近幾年該融資方式日漸火熱，但需注意到，該方式仍然要依靠銀行進(jìn)行監(jiān)管融資;再次，是債券融資。債券市場的不成熟，使得該種融資方式波動(dòng)較為明顯。此外，債券融資的主要資金來源是銀行，其信用債規(guī)模達(dá)12.5萬億，占了債券市場的60%還多;最后，是我國的股票市場。由于我國股市還處于發(fā)展階段，整個(gè)股市還有不少問題，使得股權(quán)融資的IPO和再融資環(huán)節(jié)無法平衡，所以許多傳統(tǒng)企業(yè)對此類融資方式仍然抱有戒備心理。

2我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融制度

2.1完善信用體系建設(shè)，規(guī)范數(shù)據(jù)信息交易

互聯(lián)網(wǎng)金融的正常運(yùn)行是建立在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等相關(guān)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，企業(yè)信息資源的采集與處理也高度依賴大數(shù)據(jù)信息。大數(shù)據(jù)信息資源的整合與推進(jìn)一直是各國大數(shù)據(jù)市場交易的戰(zhàn)略方向，將銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行關(guān)于征信系統(tǒng)的合作，建立大數(shù)據(jù)分級管理制度，嚴(yán)格規(guī)范數(shù)據(jù)信息交易，將分散化、封閉式的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行有效整合能促進(jìn)資源的有效配置，提升大數(shù)據(jù)信息的社會(huì)價(jià)值，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)信息平臺建設(shè)。

2.2規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制

融資風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)金融機(jī)構(gòu)衡量自身利益的最重要的基準(zhǔn)。盡快完善這一機(jī)制，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展具有里程碑意義，對促進(jìn)企業(yè)的有效融資具有積極作用。因此，我國應(yīng)建立完善的融資擔(dān)保制度，降低銀行和其他投資者的融資風(fēng)險(xiǎn)和貸款風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能激發(fā)投資者的積極性，有效地提高企業(yè)的融資效率。此外，政府可以推出一些優(yōu)惠政策，引進(jìn)民間資本開展擔(dān)保業(yè)務(wù)，形成一個(gè)多元化的保障體系與國家政策擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主體，和融入商業(yè)擔(dān)保，以提高安全的融資和擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，以拓寬企業(yè)的融資渠道。

2.3規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融融資退出機(jī)制

建立退出機(jī)制有助于對互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的全過程進(jìn)行有效監(jiān)督。加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融融資的預(yù)警、過程處理和事后分析監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺一旦發(fā)現(xiàn)異常，應(yīng)立即停止平臺接受新業(yè)務(wù)并進(jìn)行整改。在很大程度上減少了投資者的經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)，當(dāng)平臺發(fā)現(xiàn)問題時(shí)，要及時(shí)處理好自己的資產(chǎn)，加快資產(chǎn)變現(xiàn)速度，減少投資者的經(jīng)濟(jì)損失。此外，借助行業(yè)協(xié)會(huì)或第三方管理機(jī)構(gòu)的幫助，依托第三方機(jī)構(gòu)的公信力，可以有效避免互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)退出過程中的一系列負(fù)面事件。為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造良好的退出環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.4發(fā)揮國企信用擔(dān)保作用，建立信用證質(zhì)押模式

在國家大力扶持企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境下，發(fā)揮國企信用擔(dān)保的根本性作用，建立信用證質(zhì)押擔(dān)保模式，在符合我國基本國情的基礎(chǔ)之上，對國企與企業(yè)合作運(yùn)營的信用證質(zhì)押融資業(yè)務(wù)進(jìn)行整合和利用，營造良好的企業(yè)融資環(huán)境，使創(chuàng)業(yè)者對融資市場充滿信心，以此來推動(dòng)我國企業(yè)的健康和良性發(fā)展。通過建立信用證質(zhì)押模式，企業(yè)的融資有了保障，國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也有了提升，企業(yè)的干勁十足，產(chǎn)生了雙贏局面，由此加快了企業(yè)發(fā)展的信心和決心。在信用證質(zhì)押模式中，有的企業(yè)由于自身的一些操作不規(guī)范，也會(huì)給國企造成相應(yīng)的損失。所以對于我國的管理機(jī)制而言，也要不斷進(jìn)行完善和調(diào)整，避免不規(guī)范操作和不誠信行為的發(fā)生，最大程度地保障企業(yè)的健康發(fā)展。

2.5健全債券市場融資渠道，加強(qiáng)企業(yè)融資幫扶力度

在金融市場的融資渠道中，債券是企業(yè)融資中最為有效的渠道，同時(shí)也是效果最為明顯的渠道。所以建立并健全債券市場的融資制度，使債券融資更為規(guī)范化、制度化、嚴(yán)格化，是對企業(yè)融資最大的幫扶。具體表現(xiàn)在以下兩方面：第一，將企業(yè)的股權(quán)劃分為等額的份數(shù)，通過股權(quán)權(quán)益來獲得市場的資金，不僅可以幫助企業(yè)減輕還款壓力，同時(shí)對企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和完善，徹底發(fā)揮股權(quán)融資的有效作用，推動(dòng)企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展。第二，對于債券市場而言，專門針對企業(yè)的發(fā)展發(fā)布定額、定向的股票債券，大力扶持企業(yè)，使其獲得足額的資金，不僅可以解決企業(yè)融資難的問題，同時(shí)也給投資者提供了更多的投資渠道，提高其投資收益。另外，建立企業(yè)特有的債券融資機(jī)制也是非常有必要的，幫助企業(yè)解決融資難問題的同時(shí)，使企業(yè)融資更具規(guī)范化、制度化，優(yōu)化債券市場環(huán)境，實(shí)現(xiàn)共贏的局面。

結(jié)語

總之，要結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，借鑒國際先進(jìn)的金融制度，在我國制定出創(chuàng)新制度。制度要保證市場競爭的公平，為廣大的民企和企業(yè)的融資發(fā)展保駕護(hù)航。只有不斷優(yōu)化金融制度，增加企業(yè)融資結(jié)構(gòu)可能性，才能保證企業(yè)的競爭力，同時(shí)也能促進(jìn)我國金融行業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王曉慧.金融體制深化改革視域下企業(yè)融資管理對策探討[J].會(huì)計(jì)師，2017（7）：27-28.

[2]宋麗麗.我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的金融制度分析[J].知識經(jīng)濟(jì)，2017（10）：111-112.

[3]劉為巖，吳濤.房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道分析———以恒大集團(tuán)為例[J].時(shí)代金融，2018（5）：154，156.

（作者單位：武漢東湖學(xué)院）