企業(yè)投資與籌資的資金成本與風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題

王莎

摘要：在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，企業(yè)的投資和籌資決策是非常重要的，投資和籌資決策的合理性會(huì)直接給企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展造成重要影響。所以，企業(yè)在進(jìn)行投資和籌資決策的時(shí)候，應(yīng)該全面的考慮到國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，只有這樣才能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)和籌資低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率。筆者主要分析了企業(yè)投資和籌資中資金成本的作用，并分析了投資和籌資風(fēng)險(xiǎn)控制的策略，希望能夠幫助企業(yè)更好的進(jìn)行投資和籌資決策，幫助企業(yè)更好的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。

關(guān)鍵詞：企業(yè)投資和籌資? ?資金成本? ?決策? ?風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)想要更好的進(jìn)行轉(zhuǎn)型和改革，獲得更好的發(fā)展，投資是非常重要的。特別是當(dāng)前我國(guó)所處的階段是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要階段，很多企業(yè)通過(guò)傳統(tǒng)制造業(yè)已經(jīng)很難獲得較多的利潤(rùn)，而想要提高企業(yè)的利潤(rùn)，便必須將資金投入到那些風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)都比較高的行業(yè)中去，比如新興科技產(chǎn)業(yè)、證券等等。面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)行情，企業(yè)更需要控制和投資的風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)投資和籌資決策中資金成本的作用分析

資金成本指的是企業(yè)資金使用以及資金籌集的過(guò)程中付出的成本。主要包含了兩部分，分別是籌資費(fèi)用以及用資費(fèi)用。用資費(fèi)用指的是給債權(quán)人支付的利益和給股東支付的股利?；I資費(fèi)用和用資費(fèi)用不同，籌資費(fèi)用支付往往是一次性的，是在資金籌集的時(shí)候支付的。在使用資金的時(shí)候，不會(huì)出現(xiàn)和籌資費(fèi)用有關(guān)的支出。企業(yè)進(jìn)行投資決策以及籌資決策的時(shí)候，其依據(jù)往往是資金成本，若是在這個(gè)項(xiàng)目中，企業(yè)能夠獲得超過(guò)資金成本的報(bào)酬時(shí)，那么企業(yè)價(jià)值才會(huì)提高。首先，企業(yè)籌資決策，資金來(lái)源不一樣，那么其資金成本也會(huì)不一樣，企業(yè)為了讓資金決策更加的正確，便必須根據(jù)資金來(lái)源的不同進(jìn)行資金成本的分析，從而確保配置的合理性。其次，企業(yè)在進(jìn)行資金來(lái)源選擇的時(shí)候，依據(jù)往往是資金的成本。企業(yè)的籌資方式較多，比如股票發(fā)行、債券籌資，這兩種方式的成本最低，其中優(yōu)先股資金成本比債券高，普通股資金成本又比優(yōu)先股高。債券籌資成本比較低是因?yàn)?，其利息支付方式是稅前，?guó)家會(huì)承擔(dān)部分利息，債券利率比借款利率高。租金總額比設(shè)備買(mǎi)家高，這也導(dǎo)致了融資租賃獲取資金的成本比較高。企業(yè)在進(jìn)行資金來(lái)源選擇的時(shí)候，資金成本是最先考慮的。資金成本也會(huì)直接決定資金的結(jié)構(gòu)。企業(yè)在進(jìn)行籌資決策的時(shí)候，需要確保資金結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)最佳，若是后期有追加投資，那么也需要確保資金結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)最佳。在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)加權(quán)平均成本需要實(shí)現(xiàn)最低。

實(shí)際操作的時(shí)候，決定資金結(jié)構(gòu)的因素比較多，資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的因素。資金成本會(huì)直接給企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益造成影響，在進(jìn)行籌資決策時(shí)，想要資金結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)最佳，資金成本是需要首先進(jìn)行考慮的。企業(yè)在進(jìn)行籌資總額擬定的時(shí)候，可以選擇的方式比較多，這也導(dǎo)致了籌資方案也會(huì)比較多。在選擇方案的時(shí)候，需要考慮不同方案資金成本，并做好比較，進(jìn)行最佳籌資方案選擇。企業(yè)決策的時(shí)候，會(huì)使用凈現(xiàn)值指標(biāo)，資金成本往往是折現(xiàn)率。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）人民幣升值

若是人民幣升值，那么會(huì)給我國(guó)出口企業(yè)造成較大的影響，會(huì)擠壓其利潤(rùn)空間，若是比較嚴(yán)重，那么會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的虧損。若是企業(yè)類(lèi)型是傳統(tǒng)手工制造業(yè)，其工作的內(nèi)容是手工勞動(dòng)形式，企業(yè)面臨的壓力也會(huì)比較大。若是企業(yè)是出口企業(yè)，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)比較大。對(duì)于那些海外投資企業(yè)，人民幣升值也會(huì)導(dǎo)致其出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。若是人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)比較大，那么海外投資資產(chǎn)貶值幅度也會(huì)較大，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也會(huì)增加，所以，對(duì)于投資必須慎重。若是人民幣升值幅度比較穩(wěn)定，那么海外投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。

（二）經(jīng)濟(jì)周期

在投資的時(shí)候，有些項(xiàng)目周期比較長(zhǎng)，甚至長(zhǎng)過(guò)經(jīng)濟(jì)周期，那么投資的風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)比較大。在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)低潮的時(shí)候，啟動(dòng)項(xiàng)目的成本往往比較低，若是到了經(jīng)濟(jì)高潮時(shí)期，項(xiàng)目還沒(méi)有完成，那么有必要進(jìn)行項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓?zhuān)@樣能夠很好的控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，興建的過(guò)程中也可以轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，還能夠在這個(gè)過(guò)程中獲得利潤(rùn)[1]。不能夠出現(xiàn)被套牢的情況，想退出的時(shí)候能夠全身而退，便能夠很好的控制風(fēng)險(xiǎn)。

（三）通貨膨脹

企業(yè)投資的時(shí)候，投資額便是資產(chǎn)占有，若是出現(xiàn)通貨膨脹，那么購(gòu)買(mǎi)力也會(huì)下降。購(gòu)買(mǎi)力的下降也會(huì)給企業(yè)投資收益率造成較大影響，企業(yè)所獲得的回報(bào)也會(huì)減少。想要避免因?yàn)橥ㄘ浥蛎洺霈F(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，便必須準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)、封信和判斷市場(chǎng)的走向。在做好市場(chǎng)走向判斷的同時(shí)，還需要準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)投資產(chǎn)品的原材料價(jià)格、產(chǎn)品價(jià)格以及設(shè)備價(jià)格，在預(yù)算的時(shí)候還需要做好成本上漲幅度的分析，并找到調(diào)整的方案，從而將通貨膨脹導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（四）融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)中，最為致命的是資金鏈斷裂。若是出現(xiàn)資金鏈斷裂，那么企業(yè)面臨的便是破產(chǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，資金是其運(yùn)行和發(fā)展的重要前提。企業(yè)投資決策的時(shí)候，也必須做好融資方案可行性的分析。首先，企業(yè)在業(yè)務(wù)開(kāi)展的時(shí)候，要考慮是不是能夠幫助融資更好的進(jìn)行。其次，企業(yè)投資收益必須具有穩(wěn)定性及可靠性。最后，企業(yè)在開(kāi)展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的時(shí)候，必須保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定和安全。企業(yè)投資和融資本身便是完整結(jié)構(gòu)，只有實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，才能夠在確保資金鏈安全的前提下，幫助企業(yè)更好的發(fā)展。

三、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)控制

（一）事前控制

想要籌資成功，高水平的預(yù)算是非常重要的。在籌資前，需要做好財(cái)務(wù)計(jì)劃工作，并根據(jù)實(shí)際情況來(lái)做好財(cái)務(wù)的預(yù)測(cè)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的時(shí)候，必須避免出現(xiàn)主權(quán)資本和借入資本失衡的情況，從而保證資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)實(shí)際情況相符?；I資方式除了包含內(nèi)源籌資還包含了外源籌資。其中內(nèi)源籌資方式比較單一，而外源籌資呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)[2]。

1.融資租賃。融資租賃的優(yōu)點(diǎn)比較明顯，速度比較快，出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率較小，并且能夠獲得減稅，這也導(dǎo)致企業(yè)非常喜歡這種方式。但是若是出現(xiàn)利率浮動(dòng)，那么風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有明顯增加，租賃成本負(fù)擔(dān)也會(huì)增加。

2.股票發(fā)行。股票發(fā)行這種方式獲得的籌資比較多，必須嚴(yán)格根據(jù)我國(guó)的法律法規(guī)進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也比較低，限制門(mén)檻較低，并且股票的發(fā)行還能夠提高企業(yè)本身的借債能力。企業(yè)在股票發(fā)行的時(shí)候，必須認(rèn)識(shí)到其資金成本較高，并且還可能出現(xiàn)控制權(quán)分散的情況。

3.公司債券發(fā)行。和股票發(fā)行相比，公司債券的發(fā)行成本會(huì)比較低，并且也不會(huì)出現(xiàn)控制權(quán)分散的情況，并且也能夠讓企業(yè)資金結(jié)構(gòu)更加的合理。但是公司債券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票發(fā)行，并且數(shù)量也比較少[3]。

4.直接投資的吸收。直接吸收外商或者國(guó)家的投資，能夠在較短時(shí)間內(nèi)提高生產(chǎn)能力和企業(yè)的信譽(yù)，但是企業(yè)不但需要考慮到其優(yōu)點(diǎn)，還需要考慮其和股票發(fā)行一樣存在的缺點(diǎn)。

5.銀行借款。銀行借款門(mén)檻比較高，并且受到的限制也比較多，在較短的時(shí)間內(nèi)，獲得的籌資數(shù)量也比較少。但是銀行借款這種方式能夠幫助企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)獲得資金，并且不必公布企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，企業(yè)需要對(duì)其杠桿效應(yīng)進(jìn)行考慮。

6.杠桿收購(gòu)。杠桿收購(gòu)這種方式，企業(yè)需要付出的金錢(qián)比例較低，能夠切實(shí)提高運(yùn)營(yíng)的實(shí)際效益，杠桿效益也比較明顯，但是在遇到經(jīng)濟(jì)衰退或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，很難抵御。

（二）事中控制

進(jìn)行事中控制的時(shí)候，考慮到的往往是資本實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)情況，比如為了確保企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，需要保證先進(jìn)儲(chǔ)備，并且為了避免出現(xiàn)意外情況，需要增加現(xiàn)金的儲(chǔ)備量。還需要增加存貨周轉(zhuǎn)的速度，避免出現(xiàn)積壓的情況，還應(yīng)該做好應(yīng)收賬款管理，確保資金能夠很好的回籠，實(shí)現(xiàn)資金的良性運(yùn)轉(zhuǎn)[4]。

（三）事后控制

在籌資項(xiàng)目結(jié)束后，需要分析其財(cái)務(wù)報(bào)表，獲得相關(guān)的數(shù)據(jù)，這樣能夠全面系統(tǒng)的分析這個(gè)項(xiàng)目，找到風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因和成功失敗的原因，能夠給將來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)控制奠定基礎(chǔ)。

企業(yè)的投資情況會(huì)給企業(yè)將來(lái)的生存和發(fā)展造成較大的影響，而企業(yè)將來(lái)的收益往往無(wú)法確定，企業(yè)也可能在投資的過(guò)程中失去利益，甚至失去本金。風(fēng)險(xiǎn)和收益是呈正比的，企業(yè)想要獲得更高收益，必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。這便要求企業(yè)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行探究，找到問(wèn)題解決策略。企業(yè)籌資也是有風(fēng)險(xiǎn)的，并且籌資和投資之間也有關(guān)聯(lián)，企業(yè)想要更好的發(fā)展，必須做好投資和籌資的風(fēng)險(xiǎn)管理，合理控制成本。

參考文獻(xiàn)：

[1]向虎.企業(yè)投資與籌資的資金成本與風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題[J].中國(guó)商論，2019（06）：96-97.

[2]汪萍.資金管理包括籌資、融資在企業(yè)管理中的應(yīng)用[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2018（15）：197-198.

[3]李國(guó)秀.企業(yè)投資與籌資的資金成本與風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題[J].中國(guó)商論，2017（21）：158-159.

[4]顧正.企業(yè)投資與籌資的資金成本與風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2013（11）：82-83.

作者單位：云南能投中小水電投資有限公司