影子銀行業(yè)務風險監(jiān)督與協(xié)同治理機制研究

王家華 周子威

（南京審計大學金融學院，江蘇南京 211815）

一、文獻綜述

近年來，隨著金融監(jiān)管趨嚴，我國影子銀行業(yè)務占社會融資總規(guī)模比重趨向穩(wěn)定，但由于其規(guī)模仍然巨大，蘊含風險仍不能忽視。需要加強對影子銀行業(yè)務風險進行分析，并分析其監(jiān)督責任，以期構建影子銀行業(yè)務協(xié)同治理機制。

Kenc和Dibooglu（2010）認為，由于影子銀行業(yè)務具有很強的交叉性與混合性，對影子銀行的監(jiān)管不能只局限于單個機構的風險，而需要更多思考如何加強對風險跨市場、跨行業(yè)傳染的監(jiān)管；方先明、謝雨菲（2016）提出現(xiàn)有監(jiān)管體系不能很好的應對影子銀行業(yè)務的綜合化經(jīng)營，要從業(yè)務、機構以及制度層面監(jiān)管影子銀行的交叉?zhèn)魅撅L險；巴曙松（2009）認為現(xiàn)有監(jiān)督體系之間監(jiān)督重疊與監(jiān)督空白并存，監(jiān)管協(xié)調(diào)性不夠，目前商業(yè)銀行內(nèi)部治理部門多，外部面臨的監(jiān)管部門也不少，但職責定位不清晰使得重復監(jiān)管與監(jiān)管空白并存；李建軍、田光寧（2011）建議構建出一個由機構監(jiān)管與金融功能監(jiān)管雙監(jiān)管的二元型模式；王錦陽、劉錫良（2017）認為商業(yè)銀行自身公司治理與風險控制對影子銀行業(yè)務規(guī)范不夠，提出要確立影子銀行的監(jiān)管定位、加強信息披露。

綜合以上文獻，學者多從金融監(jiān)管的視角出發(fā)來對影子銀行進行監(jiān)管，本文旨在對影子銀行業(yè)務風險治理現(xiàn)狀分析的基礎上，嘗試與審計相結(jié)合構建影子銀行業(yè)務風險協(xié)同治理框架，切實加強監(jiān)管協(xié)調(diào)性，形成影子銀行業(yè)務風險協(xié)同治理機制。

二、影子銀行業(yè)務風險特征分析

（一）影子銀行業(yè)務的多層嵌套與信用風險

影子銀行業(yè)務由于需要進行監(jiān)管套利或逃避監(jiān)管，經(jīng)常設計較為復雜的交易結(jié)構，通過層層嵌套實現(xiàn)對底層資產(chǎn)的投資，多層嵌套的投資方式往往伴隨著市場交叉以及期限錯配，其基本特征為交易鏈條被不斷拉長。這樣的特征不僅會增加資金在金融體系之內(nèi)不斷的空轉(zhuǎn)，拉高下游企業(yè)的融資成本，同時還會導致底層資產(chǎn)監(jiān)管責任不清，從而導致信用風險。另外由于影子銀行業(yè)務通常在形式上是表外業(yè)務，因此風險監(jiān)管也相對較少，但隱性擔保或剛性兌付的存在會引發(fā)較大的信用風險并產(chǎn)生風險傳染。

（二）影子銀行業(yè)務期限錯配與流動性風險

影子銀行因為投融資業(yè)務出現(xiàn)大量的期限與信用錯配，從而使得流動性風險的發(fā)生。在追求更多利潤的驅(qū)使下，一些商業(yè)銀行將使用一些短期資金來支持長期投資，這造成了銀行資產(chǎn)往往不能與銀行負債相匹配，如果過度使用會出現(xiàn)嚴重的期限錯配，一旦期限到期而無法再融入資金，就會引起流動性風險。影子銀行業(yè)務流動性風險包括市場流動性風險以及融資流動性風險。另外，同業(yè)負債和同業(yè)存單是銀行主動負債的渠道，如果商業(yè)銀行過度依賴同業(yè)市場進行主動負債，由于理財市場以及同業(yè)市場的波動性，會導致融資流動性風險。

（三）影子銀行資產(chǎn)的價格波動與市場風險

影子銀行業(yè)務主要面對兩大方面的市場風險，一是利率波動風險，二是資產(chǎn)價格波動的風險。一方面，我國金融市場上浮動利率產(chǎn)品在不斷增加，利率市場化也使得很多固定利率金融產(chǎn)品面臨利率風險；資產(chǎn)證券化類產(chǎn)品可能因為利率變動而使得資產(chǎn)池內(nèi)現(xiàn)金流失去應有的穩(wěn)定性，進而改變資產(chǎn)化類產(chǎn)品價格。另一方面，由于影子銀行具有資金來源多樣、投資目標多元、業(yè)務風險高等特征，使得影子銀行的利率期限結(jié)構越來越復雜，導致市場風險擴大；同時，影子銀行經(jīng)常利用各種金融工具進行融資，杠桿率相對較高，利率較大的波動會導致影子銀行資產(chǎn)價值的波動，從而有可能會導致違約。

（四）影子銀行業(yè)務流程管理缺失與法律合規(guī)風險

影子銀行業(yè)務的存在通常是為了規(guī)避信貸規(guī)模與實施監(jiān)管套利，加上目前商業(yè)銀行內(nèi)外對影子銀行業(yè)務的控制薄弱，所以影子銀行業(yè)務通常存在較多的法律合規(guī)風險。目前影子銀行業(yè)務體系還普遍存在粗放式管理的特征，存在銷售管理中存在夸大宣傳、在投資過程中存在缺少風控介入、不能及時且真實的披露信息、相關產(chǎn)品評估弱化等問題，而且大量影子銀行業(yè)務是非格式化合同，也這增大了合同法律風險的存在。另一方面，影子銀行業(yè)務的金融產(chǎn)品大多跨行業(yè)或是跨市場進行操作，缺乏監(jiān)管機構指標的統(tǒng)計數(shù)據(jù)使得銀行難以預防業(yè)務風險。

三、基于行為與信息視角的影子銀行業(yè)務監(jiān)督分析

經(jīng)濟活動內(nèi)容主要包括兩個方面，一是為完成經(jīng)濟活動實施的行為，二是用以反映活動的信息。經(jīng)濟行為可分為經(jīng)濟管理制度、決策以及具體經(jīng)濟運作行為，經(jīng)濟信息可分為財務信息以及非財務信息；經(jīng)濟風險監(jiān)督就可以從這兩大方面及其組合進行監(jiān)督（鄭石橋，2016）。

（一）影子銀行業(yè)務的經(jīng)濟行為監(jiān)督

制度缺陷往往招致次優(yōu)問題，并且伴隨過分暴露在外的風險。因此影子銀行的經(jīng)濟管理制度有必要受到監(jiān)督。經(jīng)濟制度監(jiān)督，可以從財務信息相關制度、財務行為相關制度、業(yè)務信息相關制度以及業(yè)務行為相關制度四個方面著手。影子銀行業(yè)務行為監(jiān)督中經(jīng)濟管理制度監(jiān)督主要關注影子銀行業(yè)務業(yè)務經(jīng)營管理制度、財務管理制度及有關的信息披露機制其遵循性和有效性等。

影子銀行的業(yè)務行為主要有新型同業(yè)業(yè)務行為、銀行理財資管行為、通道類非標業(yè)務行為以及委托貸款行為；影子銀行的財務行為主要是財務上資源的利用行為也就是財務收支活動。因此在對影子銀行業(yè)務的具體經(jīng)濟運作行為作出監(jiān)督時，要通過針對具體管理層的行為，施行鑒證與分析來關注影子銀行業(yè)務在具體的業(yè)務及財務活動中是否遵守其法規(guī)及政策方針，是否有不合規(guī)或舞弊行為產(chǎn)生，讓具體行為變成一個重要的內(nèi)部監(jiān)督主題。

（二）影子銀行業(yè)務的經(jīng)濟信息監(jiān)督

財務信息是用貨幣作為計量單位而反映在內(nèi)部會計報表上的信息，財務信息的典型形式有會計資料與會計數(shù)據(jù)。對影子銀行歷史財務信息監(jiān)督時要關注其利潤表及現(xiàn)金流量表等；對影子銀行預測財務信息監(jiān)督時要關注其盈利預測信息及預計現(xiàn)金流量表等；對其商定財務信息監(jiān)督時要關注影子銀行特定的財務信息。因此在監(jiān)督財務信息時要對影子銀行業(yè)務獲得財務信息的過程有效性重點關注，主要從確認、記錄、計量和報告等過程中進行監(jiān)督；并且監(jiān)控影子銀行財務信息是否真實。

非財務信息以各類業(yè)務統(tǒng)計資料為典型形式，非財務信息也能極大程度體現(xiàn)出各個管理層的運營過程和結(jié)果，是一種非財務業(yè)績。在對影子業(yè)務的非財務信息進行監(jiān)督時要對影子銀行業(yè)務獲得非財務信息的過程有效性重點關注，主要從記錄、確認、報告和計量等過程中進行監(jiān)督；并且監(jiān)控影子銀行非財務信息是否真實。

四、影子銀行業(yè)務風險協(xié)同治理框架構建

為了更好的應對金融綜合化趨勢、盡可能的提高監(jiān)管機構的監(jiān)督效率，我們認為應對不同監(jiān)督機構的職責進行確認與分類，并由此提出風險協(xié)同治理新框架，在監(jiān)管的資源上實現(xiàn)共享，促成監(jiān)督合力。

（一）構建責任邊界清晰的影子銀行業(yè)務內(nèi)部治理機制

一個商業(yè)銀行應當具有良好的內(nèi)部治理體系，而一個良好的內(nèi)部治理體系需要包含監(jiān)督機制、制衡機制、激勵機制、道德機制以及透明機制等。這些治理機構通常通過公司治理、內(nèi)部控制、風險管理、以及內(nèi)部審計來完成。公司治理從廣義上可以理解為商業(yè)銀行全部的制度安排，在現(xiàn)實中的公司治理重點突出指商業(yè)銀行“四會一層”的架構、運行情況以及公司戰(zhàn)略目標制訂和對業(yè)務部門與控制部門的指導等；內(nèi)部控制側(cè)重對業(yè)務或機構運行的流程控制體系及其執(zhí)行狀況；風險管理是有效識別商業(yè)銀行所面臨的風險并對其合理管理；內(nèi)部審計是對業(yè)務經(jīng)營情況以及公司治理狀況、風險管理以及內(nèi)控合規(guī)等控制機制的再監(jiān)督設計。所以從以上的理解來看，這些控制機構職責不同，在現(xiàn)實運行中要注意他們的不同作用，圍繞經(jīng)濟行為以及經(jīng)濟信息兩大主題及其組合，加強工作的銜接與協(xié)調(diào)，加強信息共享，共同構建責任邊界清晰、科學合理的影子銀行業(yè)務的內(nèi)部治理機制。

（二）構建各有側(cè)重的影子銀行業(yè)務外部監(jiān)督治理機制

影子銀行業(yè)務的外部治理機制應當包括中央銀行的宏觀審慎指導、金融監(jiān)管的監(jiān)督、政府審計以及行業(yè)審計等，中央銀行的宏觀審慎指導應當主要立足于宏觀審慎評估體系（MPA）的指導，同時加強影子銀行風險傳染及其宏觀效應的分析與掌握；金融監(jiān)管部門的監(jiān)管要從部門監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管，只有從功能監(jiān)管出發(fā)，才更加有利于開展當前交叉性金融業(yè)務的監(jiān)管以及科技金融與互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的監(jiān)管，另一方面是突出商業(yè)銀行日常運營行為的監(jiān)管與問責；而行業(yè)審計重點突出以財務報表重大錯報為核心的監(jiān)督機制，突出保障商業(yè)銀行財務報表的公允性和準確性，而政府審計機制應當以經(jīng)濟責任落實與經(jīng)濟行為監(jiān)管為核心的監(jiān)督機制。各個外部監(jiān)督治理機制在實際工作中應當突出自己的工作重點，同時加強與其他治理機制的銜接與協(xié)調(diào)，實現(xiàn)監(jiān)督資源共享，構建分工協(xié)作，協(xié)調(diào)統(tǒng)一的影子銀行業(yè)務外部監(jiān)督治理機制。

（三）構建以經(jīng)濟責任與舞弊行為監(jiān)督為核心的政府審計機制

政府審計如何與其他監(jiān)督力量進行合理分工協(xié)作是政府審計工作首先要思考的一個核心問題。立足于國家審計和政府審計的目標與功能，政府審計應當突出經(jīng)濟責任風險監(jiān)督，要從經(jīng)濟行為與經(jīng)濟信息視角，加強對影子銀行業(yè)務風險審計，進行控制測試與實質(zhì)性程序，最終分清相關的經(jīng)濟責任風險；另一方面政府審計還要重點突出包括以舞弊行為為重點的重大舞弊交易風險、重大財務舞弊風險、利益輸送以及關聯(lián)交易風險甚至違法犯罪行為等特殊風險監(jiān)督，與公司內(nèi)部控制與內(nèi)部審計注重于影子銀行業(yè)務日常審計監(jiān)督區(qū)別開來，另外，政府審計還要注重突出兩方面的功能，發(fā)揮其獨立性、綜合性優(yōu)勢。一是通過政府審計發(fā)現(xiàn)機制體制上的問題，從宏觀層面提出影子銀行改革審計建議，同時關注影子銀行風險的關聯(lián)性影響；另一方面，政府審計注意綜合性審計，加強對交叉性金融業(yè)務以及創(chuàng)新性金融業(yè)務的審計，突出功能性以及綜合性監(jiān)管優(yōu)勢。

（四）建立監(jiān)督機構之間的溝通協(xié)調(diào)機制，加強信息共享

一是建立商業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)督部門的內(nèi)部溝通協(xié)調(diào)機制，二是建立商業(yè)銀行內(nèi)部與外部監(jiān)督機構的溝通與協(xié)調(diào)機制。應當在監(jiān)事會的統(tǒng)一領導與協(xié)調(diào)下，在商業(yè)銀行內(nèi)部監(jiān)督機構設立監(jiān)督部門聯(lián)席會議制度，針對外監(jiān)管要求以及公司內(nèi)部治理要求定期召開協(xié)調(diào)會議，協(xié)調(diào)各自分工與監(jiān)督重點，共享監(jiān)督信息。也可以召開不定期會議，針對重要的風險事件或監(jiān)管要求統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)督力量；另一方面，還應建立商業(yè)銀行內(nèi)外部監(jiān)督力量的溝通協(xié)調(diào)機制，建立由中央銀行牽頭，設立相關監(jiān)督工作協(xié)調(diào)聯(lián)席會議；根據(jù)國家金融治理與監(jiān)督目標任務，聯(lián)席會議討論各自己分工與重點，相互溝通各自監(jiān)督計劃與安排，實現(xiàn)監(jiān)督力量與監(jiān)督信息共享，加強對創(chuàng)新業(yè)務以及綜合化業(yè)務審計，突出監(jiān)督的功能性，盡量避免監(jiān)督重疊與監(jiān)督空白的出現(xiàn)。

影子銀行業(yè)務風險監(jiān)督協(xié)同治理機制構建示意圖