金融發(fā)展對我國對外直接投資的影響

王大琦

自改革開放以來，我國在加入了世界貿易組織以后便實行了對外開放的政策，在這一背景下，我國的經(jīng)濟在飛速發(fā)展的基礎上不斷完善自身的市場機制，現(xiàn)如今諸多企業(yè)也在不斷探尋多元化的發(fā)展路徑。

對外投資就是一個十分有利的發(fā)展策略，但是目前我國在對外直接投資這一問題上還是存在著許多的問題。

而根據(jù)相關學者和實踐證明可以得出的結論是金融發(fā)展在我國對外直接投資上有利有弊，主要影響的原因除了各區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡以外，還有對外投資的一些內外部風險因素，這些都需要相關企業(yè)的高度重視。

本文從我國金融發(fā)展背景下對外直接投資的現(xiàn)狀和特征分析、股票市場對我國對外直接投資的影響研究、銀行體系對我國對外直接投資的影響研究這三個方面展開討論，以及金融發(fā)展對我國對外投資的影響提出個人的見解。

一、我國金融發(fā)展背景下對外直接投資的現(xiàn)狀和特征分析

我國企業(yè)在發(fā)展的過程中逐漸形成了對外投資的體系，而且在近些年經(jīng)濟水平逐步得到提升了以后，中國的對外投資戰(zhàn)略也成為了一個重要的戰(zhàn)略性措施，但是從我國多數(shù)企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀上來分析的話大致可以分為六個特點。

第一是對外投資的發(fā)展速度。

總體上來說我國的對外投資發(fā)展正呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，但是這一趨勢不是特別的穩(wěn)定，就比方說在1993年到2001年期間對外的投資效益是突然大幅度上升隨后就大幅度降低的。

但是從2003年往后就呈現(xiàn)出一直上升的趨勢了，更是在2006年的時候達到了最高的階段，光是非金融類的投資就高達176億美元，金融類的則更高。這種波動的出現(xiàn)是與我國政策有很大聯(lián)系的，因為我國在對外投資這一市場機制的出現(xiàn)時間較短，很多金融機構在投資的能力與水平上都不高，也沒有太多的成功經(jīng)驗借鑒，再加上投資合同的不確定因素影響，這就會使很多企業(yè)在對外直接投資計劃上出現(xiàn)諸多的波動。

第二是對外投資的原因。

現(xiàn)如今我國國內的金融市場已經(jīng)逐漸形成了良性的發(fā)展趨勢，甚至是出現(xiàn)了金融膨脹的情況，這在很大程度上是因為企業(yè)的增加，而且這些企業(yè)在經(jīng)濟的收益上也是十分的可觀，但是為什么還要走向國際市場去投資呢？相關的金融研究學者根據(jù)調查顯示，因為新市場的開發(fā)和先進的技術和理念引入使得國內市場的競爭力越來越大，這是導致向外投資的主要因素之一。

另外，我國的高速發(fā)展對于各種資源的要求越來越大，這也是我國向國外投資的一個重要的戰(zhàn)略側重點。

就比方說中國石油公司就以接近45億美元收購了哈薩克斯坦的PK石油公司，而中國海油公司又以接近6億美元的資金收購了西班牙的油田權益等等，這些向外投資的成功案例受到了諸多企業(yè)的廣泛關注，可以看出的是新型市場機制的開發(fā)和技術資源的創(chuàng)新對于我國向外投資的推動力是很大的。

第三是我國對外直接投資的主體。

我國自加入了世界貿易組織以后，在政策上就開始支持對外投資了，而且諸多企業(yè)在投資上也是從以自身為主體形成了國有企業(yè)引導、政府支持等多元化的方向發(fā)展著。

這從相關的數(shù)據(jù)當中顯示剛開始對外投資的主體是國有企業(yè)，但是隨著時間的推移各中小型民營企業(yè)也觀察到了這種利益，自此對外直接投資就成為了企業(yè)發(fā)展過程中的一種重要戰(zhàn)略經(jīng)營手段。

第四是產業(yè)技術選擇。

我國現(xiàn)如今在對外直接投資上最明顯的差異就是技術，并衍生出了諸多類別的投資項目。從以前的投資當中，相關的數(shù)據(jù)分析可以看出采礦業(yè)的投資最高，而制造業(yè)相對較低。

但是從紡織業(yè)、服裝業(yè)以及食品加工業(yè)來看他們的投資數(shù)據(jù)顯示也不是很高，相比而言一些電子產品的生產和工業(yè)對外投資是很高的，這就相應的凸顯出了對外投資更側重于產業(yè)技術。但是隨著金融的發(fā)展，我國對外投資的項目也是逐漸廣泛，像銀行、保險以及生化等領域都加入了這一行列當中。

第五是投資區(qū)域的分布。

我國對外投資的方向主要集中的區(qū)域是亞洲本地和拉丁美洲地區(qū)，這占有中國大陸對外投資的一大半。進一步分析的話主要的方向就是香港、韓國、維爾京群島、開曼群島、俄羅斯以及百慕大群島等地區(qū)。

在這些投資的區(qū)域上進行分析能夠得出的結論是投資的主要方向首先就是周邊的國家和地區(qū)，而且投資國基本上都是一些發(fā)展中的國家。

單從區(qū)域結構上來看的話資源的開發(fā)型投資的集中地區(qū)主要是在拉丁美洲與非洲地區(qū)，因為這些國家的資源儲備是十分豐富的，而加工制造業(yè)基本上都是一些發(fā)展中國家勞動力豐富的地區(qū)。而一些工業(yè)與科技制造業(yè)的投資基本上就導向于一些發(fā)達國家了，像美國和英國等地。

第六是投資的模式選擇。

我國對外向發(fā)達國家投資的主要方式就是并購，從以往的數(shù)據(jù)當中能夠看出的是進行收購、重組以及兼并來實現(xiàn)投資占有40%左右。

從近些年我國的投資趨勢上來看，就像華為就曾經(jīng)把英國的電信企業(yè)馬克尼進行競標，而我國的礦業(yè)集團也是與加拿大的諾蘭大企業(yè)進行合并。這些企業(yè)或者是金融機構在向國外的一些企業(yè)進行投資的過程中都取得了十分可觀的效果，是值得其他企業(yè)借鑒的。

二、股票市場對我國對外直接投資的影響研究

我國的大部分民營企業(yè)在發(fā)展當中并不是一直處于盈利的狀態(tài)，因為他們在和國內的一些企業(yè)在競爭的時候會受到諸多的限制，甚至會出現(xiàn)一些風險。

在這樣一個競爭力巨大的市場機制當中民營企業(yè)必定會受到OFDI當中體制的約束，而且資金出境方面也要受到重重審批，過程十分繁雜。遇到了資金短缺的情況也會造成很大的影響。

而且我國民營企業(yè)發(fā)展的宗旨就是獲得利潤，政府的支持對其有著至關重要的作用，再加上這些企業(yè)的規(guī)模比較小，很多企業(yè)的信用評分也是很低，這樣在對外投資的時候會出現(xiàn)很多的困境，無法有效辦下貸款。

除此之外，在一些銀行和金融機構獲得資金的前提下，股票是投資當中的重要因素，而民營企業(yè)在向外投資的時候基本上就是合資辦廠、獨自建廠以及兼并與收購為主，但是因為資金上的限制，很多項目都沒有辦法有效展開。

在此其中并購是向外投資的主要方式，如果無法控制主動權，那么投資會出現(xiàn)諸多風險。股票的價格上能夠提高企業(yè)自身的身價，如果股票下降的話那么對于企業(yè)合并而言是極為不利的。

三、銀行體系對我國對外直接投資的影響研究

從近些年我國股票市場的發(fā)展實情上來看的話，基本上大部分對外資金集中的金融機構都是一些銀行，而企業(yè)要想對外投資主要的經(jīng)濟來源也都是在銀行貸款而獲得。

但是銀行向外貸款是需要看企業(yè)潛在能力、還債能力以及信用評估等方面的，而且大部分都是針對與國家支持的國有企業(yè)，民營企業(yè)辦理貸款的成功幾率并不大。

改革開放以來我國的經(jīng)濟發(fā)展其實民營企業(yè)提供了很大一部分動力，針對于民營企業(yè)的投資在2014年的時候國家也頒布了相關的政策，對于他們所提出的投資貸款放低了審核標準，這就帶動了一大批民營企業(yè)對外直接投資的熱潮。

但是銀行對于企業(yè)的資金約束仍然還是很大的，那么在開放性的市場當中要想提高自身的競爭能力，企業(yè)就必須要著重于自身制度上的創(chuàng)新，這樣一來就能在內部得以優(yōu)化，從而在投資的時候更有保障。

更何況是進入21世紀以后信息技術無論是對于各領域都是發(fā)展的源泉，再加上政策的推動，這些因素對我國諸多企業(yè)而言是對外直接投資的一個機遇。

綜上所述，在目前經(jīng)濟全球化的背景下，各國企業(yè)都在放眼于對外直接投資上，以此來提高自身的多元化發(fā)展能力與路徑。在這一過程中需要我國企業(yè)重視的是要看準政策，然后有超前的眼光并不斷地引進先進技術，這樣能更有能力在國外的市場當中立足，再借鑒一些成功的投資案例，從而推動自身的全面化發(fā)展。

（本文作者單位：深圳市匯睿投資管理有限公司）