• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    期貨公司強行平倉實施條件研究
    ——以“銀建期貨經(jīng)紀司天津營業(yè)部與范有孚期貨交易合同糾紛”案件

    2020-01-18 12:46:33江雨朦上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)汪辰光中交第三航務(wù)工程局有限公司
    環(huán)球市場 2020年15期
    關(guān)鍵詞:期貨交易平倉保證金

    江雨朦 上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué) 汪辰光 中交第三航務(wù)工程局有限公司

    一、案例之下的問題

    (一)案件回顧

    2007 年3 月5 日,范有孚與銀建期貨經(jīng)紀有限責(zé)任公司天津營業(yè)部(以下簡稱“銀建公司”)簽訂期貨經(jīng)紀合同等有關(guān)合同(以下簡稱“經(jīng)紀合同”)。2007 年12 月24日,銀行公司調(diào)整保證金比例,范有孚根據(jù)銀建公司的要求,自行平倉某合約 270 手,達到了要求的保證金水平。當(dāng)日15 時收市之后,銀建公司再行調(diào)整保證金比例,于18 時50 分通知范某追加保證金1300 余萬元。2007 年12 月25 日13 時48 分,范某追加保證金150 萬元。2007 年12 月25 日8 時59 分集合競價時,銀建公司對范有孚所持合約強行平倉,給范有孚造成巨大損失。隨后,范有孚向天津第一中級人民法院提起訴訟稱,根據(jù)合同與法律規(guī)定,銀建公司強行平倉行為無正當(dāng)理由,損害了其合法權(quán)益,請求銀建公司賠償其損失。

    該案經(jīng)歷了一審、二審與再審,案件判決不盡相同,反映了實踐中司法層面對期貨交易中強行平倉行為態(tài)度的差別。本案也是早些年間極少見的由最高人民法院(以下簡稱“最高院”)直接審理的涉及期貨公司交易行為的案例,對此后各級法院審理有關(guān)強行平倉糾紛的案件提供了方向性指導(dǎo)。從這一層面來說,本案體現(xiàn)了期貨強行平倉制度中法律規(guī)定的不足所在,最高院的判決既是一種實踐性的指導(dǎo),亦是對完善立法規(guī)定的“倒逼”,值得研習(xí)。①

    (二)問題的提出

    一般意義上強行平倉制度是指在期貨交易中,當(dāng)出現(xiàn)法定或約定事由之時,由期貨交易所或期貨公司強行對客戶的部分或全部持倉進行反向的對沖平倉操作。②理論上,強行平倉制度對控制期貨市場交易風(fēng)險,維持交易秩序發(fā)揮著重要意義。但是,由于我國期貨交易起步較晚,有關(guān)強行平倉的法律規(guī)定并不完善,且缺少高位階的統(tǒng)一立法,使得實務(wù)中難以對訴訟糾紛做出準確的判決,這一問題集中體現(xiàn)在認定強行平倉的合規(guī)性上,即交易所或期貨公司進行強行平倉的行為是否符合其實施條件。本文所說的實施條件是指期貨公司在何種前置要件之下可以實施強行平倉。我國《期貨交易管理條例》(以下簡稱“《期貨管理條例》”)第35條與《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》(以下簡稱“《期貨交易規(guī)則》”)第46、第58條對實施強行平倉的情形進行了規(guī)定,但是,規(guī)定的內(nèi)容仍屬于一種概括式表述,缺少細節(jié)性的闡明,沒有完整的羅列出實施條件以及實施條件的具體適用規(guī)則,加之我國期貨交易本就處于不成熟階段,缺少實踐經(jīng)驗,由此導(dǎo)致難以認定實施條件本身的合理性與合法性,這在“范有孚案”亦中可見一斑。因此,本文結(jié)合“范有孚案”,對強行平倉的實施條件進行詳細剖析,以期助力于我國期貨交易的理論與實務(wù),需要明確的是,在我國強行平倉的法律規(guī)定中,交易所會員與客戶適用的規(guī)定并不完全相同,本文主要討論后者,即期貨公司對客戶實施強行平倉。

    二、強行平倉實施條件的類型分析

    基于上文對強行平倉實施條件的屬性分析,可以將實施條件分兩大類,即法定實施條件與約定實施條件。法定實施條件是指由《期貨管理條例》第35 條與《期貨交易規(guī)則》第46 條、第58 條規(guī)定的實施強行平倉的條件,體現(xiàn)其法定性。約定實施條件是指客戶與期貨公司在簽訂的合同中(一般指經(jīng)紀合同)根據(jù)實際需要所協(xié)商確定的實施條件,體現(xiàn)其約定性。雖有以上劃分,但在經(jīng)紀合同中,法定與約定實施條件是交叉的。

    (一)法定實施條件

    根據(jù)《管理條例》第35、《期貨交易規(guī)則》第46、58 條規(guī)定以及我國期貨交易實際操作中的難點與重點,可將強行平倉的法定實施條件歸納為三項:期貨公司或客戶保證金不足、期貨公司按照要求履行通知義務(wù)、客戶未及時追加保證金或自行平倉。需要注意的是,因客戶超倉或期貨市場緊急情況而實施強行平倉的情況在實務(wù)中較少發(fā)生,本文不予論述。

    (二)約定實施條件

    約定實施條件是客戶與期貨公司根據(jù)實際情況所商定,沒有統(tǒng)一的格式或內(nèi)容,在我國期貨交易的實際操作中,通常情況下是客戶與期貨公司對于法定實施條件的部分細化,并且約定實施條件通常是賦予期貨公司一定權(quán)利,而施予客戶一定義務(wù),易言之,約定實施條件往往是有利于期貨公司而不利于客戶。如在范有孚案中,經(jīng)紀合同賦予銀建公司自行調(diào)整保證金比例的權(quán)利,對風(fēng)險率進行反向約定,免除期貨公司實施強行平倉的通知義務(wù),明確范有孚追加保證金的期限等等,種種約定皆可以看出期貨公司在合同關(guān)系中處于明顯的優(yōu)勢地位。

    三、強行平倉實施條件的適用規(guī)則

    (一)期貨公司自行確定保證金標準時應(yīng)保持適度性

    保證金制度是《期貨管理條例》第11條第1 款確定的風(fēng)險管理制度?!镀谪浌芾項l例》第28 條規(guī)定:“期貨交易應(yīng)當(dāng)嚴格執(zhí)行保證金制度。期貨交易所向會員、期貨公司向客戶收取的保證金,不得低于國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)、期貨交易所規(guī)定的標準,并應(yīng)當(dāng)與自有資金分開,專戶存放。”從條文內(nèi)容可知曉,保證金不得低于國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)、期貨交易所規(guī)定的標準,此是法定最低保準。同時《期貨經(jīng)濟公司管理辦法》(以下簡稱“《管理辦法》”)第26 條規(guī)定:“期貨經(jīng)紀公司可以在期貨經(jīng)紀合同中約定交易風(fēng)險控制條件及處置措施?!痹摋l賦予客戶與期貨公司可以在合同中自行商定保證金標準的權(quán)利,當(dāng)然,約定標準不可低于法定標準。由此可知,保證金制度以法定比例為基礎(chǔ),以約定比例為補充。而然,在法律僅規(guī)定了標準下限而未規(guī)定上限,亦未對單日調(diào)整幅度做出規(guī)定的情況下,期貨公司對保證金標準的自行確定權(quán)應(yīng)當(dāng)遵循怎樣的范式?

    在范有孚案中,經(jīng)紀合同第6 條約定:“銀建公司有權(quán)根據(jù)期貨交易所的規(guī)定或者按照市場情況隨時自行通知保證金比例。銀建公司調(diào)整保證金、以銀建公司發(fā)出的調(diào)整保證金公告或者調(diào)整為準?!钡? 條約定:“銀建公司有權(quán)根據(jù)自己的判斷,隨時對范有孚單獨提高保證金比例。本合同在保證金比例的確定上賦予了經(jīng)紀公司較大自主權(quán),也因此而產(chǎn)生爭議。2007 年12 月21 日,銀建公司的保證金比例相對上海期貨交易所的標準未超過3%,但24 日收市后,銀建公司大幅度提高標準,合約保證金比例均超過上海期貨交易標準的7.5%。25 日收市,在上海期貨交易所未過多調(diào)整交易標準的情況下,銀建公司又將合約保證金標準大幅度下調(diào)。根據(jù)雙方約定的“隨時自行通知保證金比例,隨時對范有孚單獨提高保證金比例”內(nèi)容,并沒有對銀建公司調(diào)整保證金標準做出單日比例限制,銀建公司隨意調(diào)幅行為似乎并不違反約定。但筆者認為,從合同基本原則與保證金制度本身來看,銀建公司對保證金標準調(diào)整的行為已經(jīng)超出了權(quán)利行使的合理邊界。

    (二)對期貨公司的通知行為應(yīng)采用二分法

    前文說到,通知包括追加保證金通知與強行平倉通知,二者在內(nèi)涵與法律規(guī)定上皆不相同,應(yīng)當(dāng)予以區(qū)分對待。中華人民共和國最高人民法院《關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》(以下簡稱“《期貨糾紛解釋》”)的通知第32 條規(guī)定,客戶的交易保證金不足,期貨公司未按約定通知客戶追加保證金的,應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。最高院《關(guān)于審理期貨糾紛案件座談會紀要》(以下簡稱“《期貨會議紀要》”)第5 條第6 款規(guī)定,交易所或經(jīng)紀公司未履行通知義務(wù)而強行平倉,給經(jīng)紀公司或客戶造成損失的,應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任。從法律規(guī)定來看,最高法院并沒有將追保通知和強行平倉通知予以區(qū)分,這也就造成在往后的司法實踐中,各法院對客戶與期貨公司在經(jīng)紀合同中約定“期貨公司可不進行通知而強行平倉”的條款之效力認定不一。

    在范有孚案中,經(jīng)紀合同第10 條約定:“銀建公司有權(quán)在事先不通知范有孚的情況下,對范有孚的部分或者全部未平倉合約強行平倉”,對此項約定,最高人民法院在判決中未對其效力做出認定。在“嚴某某訴申銀萬國期貨有限公司成都營業(yè)部、申銀萬國期貨有限公司期貨強行平倉糾紛案”中,經(jīng)紀合同第50 條約定的內(nèi)容正如范有孚案中合同第10 條,對此,上海第一中級人民法院認為強行平倉前的通知義務(wù)應(yīng)為期貨公司的法定義務(wù),為保障客戶權(quán)益,規(guī)范期貨公司強行平倉行為,甚而保障期貨市場順利發(fā)展所必需,期貨公司無權(quán)通過約定予以排除。③由此可以,上海一中院將強強行平倉的通知理解為最高院規(guī)定中的通知義務(wù)。而在“楊某某與廣發(fā)期貨有限公司期貨經(jīng)紀合同糾紛案”中,廣州市中級人民法院認為“期貨公司可不進行通知而強行平倉”條款沒有違反法律、行政法規(guī)的強制性規(guī)定,合法有效。④

    (三)給予客戶追加保證金的時間應(yīng)結(jié)合實際情況

    在期貨公司追加保證金通知發(fā)出之后,客戶需在規(guī)定的時間內(nèi)決定是追加保證金還是平倉,考慮到期貨市場風(fēng)險巨大,交易瞬息萬變,期貨公司給予客戶的時間往往較短,客戶需要在有限的時間內(nèi)進行利益的權(quán)衡并采取相關(guān)行動,這對于期貨市場中絕大多數(shù)的個人客戶而言并不容易,因此如何確保給予客戶時間的合理性尤為關(guān)鍵?!镀谪浌芾項l例》第35 條與《期貨交易規(guī)則》第46 條中對追加保證金的時間沒有做出明確規(guī)定,僅表述“客戶應(yīng)及時追加”,《中國金融期貨交易所結(jié)算細則》(以下簡稱“《期貨交易細則》”)第47 條規(guī)定“結(jié)算會員應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前補足至結(jié)算準備金最低余額”,我國期貨交易中,多數(shù)期貨公司也奉行“下一交易日開市前補足”。

    在范有孚案中,經(jīng)紀合同第10 條規(guī)定“范有孚應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前及時追加保證金或者立即采取減倉措施”,看似并不違反相關(guān)規(guī)定。然而,24 日收市后,銀建公司晚18 時50 分才通知范有孚提高保證金比例并要求在25 日開盤前追加保證金,當(dāng)晚18 時50 分至次日9 時,銀行等金融機構(gòu)處于休息狀態(tài)并不營業(yè),這期間范有孚沒有追加保證金的可能。最高院對此亦認定,本案事實是銀建公司沒有給范有孚追加保證金的機會,而非范有孚未能及時追加保證金。

    (四)約定實施條件時應(yīng)秉持平等協(xié)商

    在期貨經(jīng)紀合同中,當(dāng)事人可以在不違反法律、行政法規(guī)的前提下對強行平倉實施條件的具體規(guī)則進行約定,但需確保約定程序的平等與約定內(nèi)容的合理。在我國期貨交易中,由于客戶與期貨公司的社會地位相差較大,經(jīng)紀合同中以平等協(xié)商方式而形成的約定條款少之又少,通常情況都是由期貨公司提供格式合同,客戶對格式合同的內(nèi)容幾乎無異議權(quán),即客戶陷入“不同意格式條款就得走人”的情形,此外,我國絕大多數(shù)期貨公司的格式條款都相類似,這就意味著客戶沒有其他選擇權(quán),只能接受“不平等”條款。反觀我國《合同法》,第39 條規(guī)定“提供格式條款的一方應(yīng)當(dāng)遵循公平原則確定當(dāng)事人之間的權(quán)利和義務(wù)”,第40 條規(guī)定“提供格式條款一方免除其責(zé)任、加重對方責(zé)任、排除對方主要權(quán)利的條款無效”,第41條規(guī)定“對格式條款有兩種以上解釋的,應(yīng)當(dāng)作出不利于提供格式條款一方的解釋”。依照《合同法》,似乎能夠減小期貨公司格式條款對客戶利益的沖擊,這在眾多期貨糾紛中亦有體現(xiàn)。

    在范有孚案中,對于經(jīng)紀合同第6 條、第7 條約定的“隨時自行通知保證金比例,隨時對范有孚單獨提高保證金比例”,最高院認定它是概括性的格式條款,依照《合同法》第41 條的規(guī)定認定其屬于不公平不合理的約定。另外,在“邱某因訴申銀萬國期貨有限公司期貨強行平倉糾紛一案”中,對于經(jīng)紀合同中約定的“客戶交易保證金不足需要追加保證金的,申銀萬國可以在不進行通知的情況下直接對客戶持倉予以強行平倉”條款,上海市高級人民法院認定該條系格式條款,實質(zhì)上剝奪了客戶對其持倉及保證金情況應(yīng)當(dāng)享有的知情權(quán)以及客戶自行平倉或追加保證金的權(quán)利,應(yīng)為無效條款。⑤

    注釋

    ① 詳見(2010)民提字第111 號判決書。

    ② 鐘維:《期貨強行平倉的法律屬性及規(guī)則解釋》,載《河南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報》2017 第6 期。

    ③ 詳見(2010)滬一中民六(商)初字第22 號判決書。

    ④ 詳見(2013)粵高法民二終字第1 號判決書。

    ⑤ 詳見(2011)滬高民五(商)終字第4號判決書。

    猜你喜歡
    期貨交易平倉保證金
    股權(quán)質(zhì)押下的員工持股計劃:激勵還是避險?
    會計之友(2023年11期)2023-06-05 12:59:11
    “期貨交易”型走私犯罪的刑法分析
    犯罪研究(2019年3期)2019-11-27 19:28:54
    期貨交易監(jiān)管加碼
    時代金融(2019年34期)2019-01-11 17:43:48
    尿素期貨交易規(guī)則趨于明朗
    股票型結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品平倉規(guī)則創(chuàng)新與下偏風(fēng)險規(guī)避
    期貨強行平倉的法律屬性及規(guī)則解釋
    安徽農(nóng)民工工資保證金可差異化繳存
    美國保證金制度及其對我國的啟示
    中國市場(2016年13期)2016-05-17 05:10:59
    五花八門的保證金到底能保證啥
    河北省商品交易所期貨交易情況統(tǒng)計表
    我的亚洲天堂| 国产午夜精品久久久久久| 水蜜桃什么品种好| 国产精品欧美亚洲77777| 两性夫妻黄色片| 国产午夜精品久久久久久| 国产一区有黄有色的免费视频| 一区二区三区激情视频| av电影中文网址| 伦理电影免费视频| 精品熟女少妇八av免费久了| 午夜福利,免费看| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 久久国产精品男人的天堂亚洲| a级毛片黄视频| 看片在线看免费视频| 精品欧美一区二区三区在线| 日本一区二区免费在线视频| 后天国语完整版免费观看| 在线天堂中文资源库| 国产一卡二卡三卡精品| 午夜免费成人在线视频| 精品电影一区二区在线| 在线观看66精品国产| 我的亚洲天堂| 怎么达到女性高潮| 精品久久蜜臀av无| 制服诱惑二区| 视频在线观看一区二区三区| 十八禁网站免费在线| 午夜福利欧美成人| 日韩中文字幕欧美一区二区| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 国产精品电影一区二区三区 | 美国免费a级毛片| 国产亚洲欧美精品永久| 成人国语在线视频| 亚洲五月婷婷丁香| 亚洲九九香蕉| 国产免费av片在线观看野外av| 黄色 视频免费看| 亚洲欧美激情在线| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 丝袜美足系列| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 亚洲欧美激情综合另类| 视频在线观看一区二区三区| 国产av精品麻豆| 国产欧美日韩精品亚洲av| 极品少妇高潮喷水抽搐| 一级a爱视频在线免费观看| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 精品国产国语对白av| 999久久久精品免费观看国产| 99久久99久久久精品蜜桃| 黑人猛操日本美女一级片| 视频区图区小说| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 国产精品 国内视频| 久久精品国产亚洲av高清一级| 国产一区二区激情短视频| 99re6热这里在线精品视频| 久久中文看片网| 天天影视国产精品| 国产精品影院久久| 超碰97精品在线观看| 9热在线视频观看99| 精品国产乱子伦一区二区三区| 午夜精品久久久久久毛片777| 国产精品一区二区在线观看99| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 叶爱在线成人免费视频播放| 在线免费观看的www视频| 国产在线观看jvid| 纯流量卡能插随身wifi吗| 精品福利观看| 超碰成人久久| 精品国内亚洲2022精品成人 | 真人做人爱边吃奶动态| 9色porny在线观看| 久久热在线av| 国产男女内射视频| 中文字幕色久视频| 亚洲成a人片在线一区二区| 久99久视频精品免费| 午夜福利在线观看吧| 成年人黄色毛片网站| a在线观看视频网站| 亚洲五月婷婷丁香| 久久亚洲真实| cao死你这个sao货| 午夜福利免费观看在线| 久久久精品免费免费高清| 十八禁高潮呻吟视频| 亚洲精品中文字幕在线视频| 激情在线观看视频在线高清 | 日本欧美视频一区| 国产99白浆流出| 日韩中文字幕欧美一区二区| 欧美日韩av久久| 欧美国产精品va在线观看不卡| 午夜福利影视在线免费观看| 9191精品国产免费久久| 免费在线观看日本一区| 欧美精品av麻豆av| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 久久久精品区二区三区| 午夜激情av网站| 啦啦啦在线免费观看视频4| 丰满迷人的少妇在线观看| 成人三级做爰电影| 人人妻人人澡人人看| 91国产中文字幕| 久久久久久久久久久久大奶| 国产免费现黄频在线看| 国产av一区二区精品久久| 国产av一区二区精品久久| 亚洲久久久国产精品| 午夜福利免费观看在线| 久久中文字幕人妻熟女| 大陆偷拍与自拍| 日韩三级视频一区二区三区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 黄片小视频在线播放| 亚洲精品在线观看二区| 自线自在国产av| 在线观看66精品国产| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| av电影中文网址| 一级毛片高清免费大全| 久久国产亚洲av麻豆专区| 亚洲精品久久午夜乱码| 国产精品 欧美亚洲| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲成a人片在线一区二区| 很黄的视频免费| 桃红色精品国产亚洲av| 一夜夜www| 中文字幕人妻丝袜制服| 亚洲中文av在线| 一二三四社区在线视频社区8| 在线永久观看黄色视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 丰满的人妻完整版| 香蕉丝袜av| bbb黄色大片| 精品国产乱子伦一区二区三区| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| av线在线观看网站| 99在线人妻在线中文字幕 | 91在线观看av| 国产精品乱码一区二三区的特点 | 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 亚洲人成电影免费在线| 欧美成人免费av一区二区三区 | 一本综合久久免费| 午夜视频精品福利| 人妻一区二区av| 国产精品久久视频播放| 久99久视频精品免费| 777米奇影视久久| av国产精品久久久久影院| 国产亚洲精品一区二区www | 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 久久香蕉国产精品| a级毛片在线看网站| 久久这里只有精品19| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 午夜免费鲁丝| 老司机亚洲免费影院| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 亚洲精品在线观看二区| 久久久精品免费免费高清| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 99精国产麻豆久久婷婷| 免费看十八禁软件| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 两性夫妻黄色片| 国产精品亚洲av一区麻豆| 欧美精品av麻豆av| 黑人操中国人逼视频| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 丝袜在线中文字幕| 亚洲国产看品久久| 黄色视频不卡| 黄频高清免费视频| 99精品久久久久人妻精品| 国产单亲对白刺激| 精品久久久久久久久久免费视频 | 极品人妻少妇av视频| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 欧美性长视频在线观看| 悠悠久久av| 午夜福利乱码中文字幕| 国产欧美亚洲国产| 最新的欧美精品一区二区| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 成人影院久久| 欧美乱色亚洲激情| 999久久久国产精品视频| 精品一区二区三卡| 亚洲av成人av| 男女下面插进去视频免费观看| 欧美日韩一级在线毛片| 人妻久久中文字幕网| 国产精品电影一区二区三区 | 啦啦啦 在线观看视频| 精品福利永久在线观看| 国产av又大| 精品久久蜜臀av无| 色播在线永久视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 男女午夜视频在线观看| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 午夜亚洲福利在线播放| 大香蕉久久成人网| 多毛熟女@视频| 丝袜美足系列| 日韩中文字幕欧美一区二区| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 精品国产美女av久久久久小说| 一个人免费在线观看的高清视频| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 淫妇啪啪啪对白视频| 亚洲色图av天堂| 免费在线观看影片大全网站| 久久亚洲精品不卡| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 久久99一区二区三区| 超色免费av| 99久久国产精品久久久| 国产亚洲欧美精品永久| 国精品久久久久久国模美| 国产精品1区2区在线观看. | 国产又爽黄色视频| 欧美黑人欧美精品刺激| 亚洲,欧美精品.| 90打野战视频偷拍视频| 国产精品 国内视频| 国产成人影院久久av| 黄色片一级片一级黄色片| 久久影院123| 色婷婷久久久亚洲欧美| 中文字幕制服av| 欧美在线黄色| 91精品三级在线观看| www.999成人在线观看| 最近最新中文字幕大全免费视频| 制服诱惑二区| 欧美另类亚洲清纯唯美| 99久久99久久久精品蜜桃| 成年版毛片免费区| 韩国精品一区二区三区| 国产xxxxx性猛交| 91精品三级在线观看| 精品久久久久久久毛片微露脸| 欧美在线一区亚洲| 老司机午夜十八禁免费视频| 久久ye,这里只有精品| 激情在线观看视频在线高清 | 天堂动漫精品| 狠狠狠狠99中文字幕| 一进一出抽搐动态| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 一级a爱视频在线免费观看| 在线观看一区二区三区激情| 成人免费观看视频高清| 制服诱惑二区| 国产片内射在线| 岛国在线观看网站| 精品亚洲成a人片在线观看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 久9热在线精品视频| 成熟少妇高潮喷水视频| 欧美久久黑人一区二区| 色婷婷久久久亚洲欧美| 男女午夜视频在线观看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 国产亚洲精品一区二区www | 在线观看日韩欧美| 亚洲精品av麻豆狂野| 18禁观看日本| 在线天堂中文资源库| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国产精品一区二区在线不卡| 国产精品免费视频内射| 人妻 亚洲 视频| 久久久久久久久久久久大奶| 狂野欧美激情性xxxx| 美国免费a级毛片| av中文乱码字幕在线| 精品久久久久久久毛片微露脸| 三级毛片av免费| 99精品在免费线老司机午夜| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 91av网站免费观看| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 两人在一起打扑克的视频| 757午夜福利合集在线观看| 久久亚洲精品不卡| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲精品国产一区二区精华液| 国产精品98久久久久久宅男小说| 欧美午夜高清在线| 黄片大片在线免费观看| 人人澡人人妻人| 亚洲精品中文字幕在线视频| 五月开心婷婷网| 精品无人区乱码1区二区| 亚洲专区字幕在线| 在线观看一区二区三区激情| 99国产精品一区二区蜜桃av | 男女午夜视频在线观看| 叶爱在线成人免费视频播放| 日韩欧美在线二视频 | 香蕉丝袜av| 国产亚洲欧美98| 亚洲一区中文字幕在线| 人妻 亚洲 视频| 一区在线观看完整版| 国产精品电影一区二区三区 | 久久久久国内视频| 9色porny在线观看| 欧美日韩黄片免| 亚洲久久久国产精品| 国产av又大| 国产精品电影一区二区三区 | 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 搡老乐熟女国产| 麻豆乱淫一区二区| 国产免费av片在线观看野外av| 最新的欧美精品一区二区| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 亚洲国产精品合色在线| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 精品欧美一区二区三区在线| 国产精品国产高清国产av | 亚洲一区高清亚洲精品| 美女国产高潮福利片在线看| 亚洲成人国产一区在线观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 999精品在线视频| 国产一区二区激情短视频| 中国美女看黄片| 久久久国产一区二区| 91在线观看av| 自线自在国产av| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产麻豆69| 一本综合久久免费| 新久久久久国产一级毛片| 国产精品自产拍在线观看55亚洲 | 麻豆成人av在线观看| 少妇被粗大的猛进出69影院| 亚洲成国产人片在线观看| 成人18禁在线播放| 久热爱精品视频在线9| 日韩欧美一区二区三区在线观看 | 男人操女人黄网站| 精品国产乱子伦一区二区三区| 亚洲精品国产区一区二| 99re6热这里在线精品视频| 最近最新免费中文字幕在线| 欧美国产精品一级二级三级| 人成视频在线观看免费观看| 国产精品久久久人人做人人爽| 色精品久久人妻99蜜桃| 欧美中文综合在线视频| 在线观看66精品国产| 欧美午夜高清在线| 国产精华一区二区三区| 久久热在线av| 黄色 视频免费看| av有码第一页| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 91在线观看av| 国产不卡一卡二| 天堂中文最新版在线下载| 国产精品亚洲av一区麻豆| av免费在线观看网站| 亚洲视频免费观看视频| 免费观看a级毛片全部| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| a级毛片在线看网站| 脱女人内裤的视频| 国产深夜福利视频在线观看| 久久中文字幕一级| 国产激情久久老熟女| 激情视频va一区二区三区| 色94色欧美一区二区| 久久精品国产99精品国产亚洲性色 | 91精品国产国语对白视频| 亚洲少妇的诱惑av| 亚洲五月天丁香| 国产激情欧美一区二区| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲精华国产精华精| 窝窝影院91人妻| 丁香欧美五月| 麻豆av在线久日| 窝窝影院91人妻| 精品一区二区三卡| 久久九九热精品免费| 国产成人免费无遮挡视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 免费观看人在逋| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 丝瓜视频免费看黄片| 啪啪无遮挡十八禁网站| 91老司机精品| 日本五十路高清| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 一级毛片精品| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 精品久久久精品久久久| 宅男免费午夜| 欧美成狂野欧美在线观看| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 一进一出抽搐动态| 美女国产高潮福利片在线看| 国产精品二区激情视频| 十分钟在线观看高清视频www| 在线观看免费视频日本深夜| 国产精品二区激情视频| 中文字幕人妻熟女乱码| av国产精品久久久久影院| 国产日韩欧美亚洲二区| 丝袜人妻中文字幕| 啦啦啦在线免费观看视频4| 国产xxxxx性猛交| 又大又爽又粗| 亚洲成人手机| 久久国产精品男人的天堂亚洲| 一级作爱视频免费观看| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 亚洲男人天堂网一区| 国产区一区二久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 久久国产精品大桥未久av| 黄色片一级片一级黄色片| 免费日韩欧美在线观看| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 18在线观看网站| 丁香六月欧美| 国产又爽黄色视频| 中文字幕人妻熟女乱码| 欧美人与性动交α欧美软件| 国产不卡av网站在线观看| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 校园春色视频在线观看| 久久久久国产精品人妻aⅴ院 | 精品久久蜜臀av无| 国产成人欧美| 亚洲一区二区三区欧美精品| 午夜福利影视在线免费观看| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 欧美成人免费av一区二区三区 | 宅男免费午夜| 精品久久蜜臀av无| 欧美日韩亚洲高清精品| av网站免费在线观看视频| 看黄色毛片网站| 久久久久久久久久久久大奶| 亚洲五月婷婷丁香| 99国产精品一区二区三区| 亚洲成人国产一区在线观看| 亚洲成a人片在线一区二区| 97人妻天天添夜夜摸| 大香蕉久久网| 国产精品免费大片| 成人国产一区最新在线观看| 超色免费av| av不卡在线播放| 欧美日本中文国产一区发布| 色尼玛亚洲综合影院| 午夜福利视频在线观看免费| 两性夫妻黄色片| 国产精品一区二区精品视频观看| 久久人妻熟女aⅴ| 脱女人内裤的视频| 人妻一区二区av| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 动漫黄色视频在线观看| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 看片在线看免费视频| 黄片小视频在线播放| 99久久综合精品五月天人人| 大型黄色视频在线免费观看| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 欧美最黄视频在线播放免费 | 国产成+人综合+亚洲专区| 男女床上黄色一级片免费看| 国产单亲对白刺激| 超碰97精品在线观看| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 久久久久久久久免费视频了| 国产真人三级小视频在线观看| 99精品久久久久人妻精品| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 老司机影院毛片| 91老司机精品| 欧美黑人精品巨大| 免费不卡黄色视频| 999精品在线视频| a级毛片在线看网站| 亚洲午夜理论影院| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 精品午夜福利视频在线观看一区| 丝袜在线中文字幕| 一级,二级,三级黄色视频| 精品高清国产在线一区| 午夜免费观看网址| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 亚洲专区中文字幕在线| 国产精品偷伦视频观看了| 成年版毛片免费区| 国产精品一区二区在线观看99| 国产精品一区二区免费欧美| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产亚洲欧美98| ponron亚洲| 成人手机av| 在线观看66精品国产| 亚洲七黄色美女视频| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲av美国av| 亚洲avbb在线观看| 村上凉子中文字幕在线| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产精品亚洲一级av第二区| 高清黄色对白视频在线免费看| 久久 成人 亚洲| 1024香蕉在线观看| 高清av免费在线| 91字幕亚洲| 欧美色视频一区免费| 中文亚洲av片在线观看爽 | 国产精品偷伦视频观看了| 久久久久国产精品人妻aⅴ院 | 69精品国产乱码久久久| 国产视频一区二区在线看| 欧美日韩乱码在线| 国产1区2区3区精品| 亚洲男人天堂网一区| 日韩欧美在线二视频 | 中文字幕人妻熟女乱码| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 久久久久久久精品吃奶| 又黄又粗又硬又大视频| 免费高清在线观看日韩| 日日爽夜夜爽网站| 亚洲成人国产一区在线观看| 国产精品免费大片| 国产成人系列免费观看| 国产成人免费观看mmmm| 好男人电影高清在线观看| 成人黄色视频免费在线看| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 国产亚洲精品久久久久5区| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 欧美黑人欧美精品刺激| 国产精品一区二区在线不卡| 久热这里只有精品99| 婷婷丁香在线五月| 久久久国产欧美日韩av| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 精品熟女少妇八av免费久了| 久久婷婷成人综合色麻豆| 香蕉国产在线看| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 99香蕉大伊视频| 12—13女人毛片做爰片一| 久久久久国内视频| 少妇 在线观看| 亚洲精品自拍成人| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 窝窝影院91人妻| 欧美日本中文国产一区发布| 两个人看的免费小视频| 免费在线观看完整版高清| 国产精品一区二区在线不卡| 午夜免费观看网址| 伦理电影免费视频| 黄色女人牲交| 夫妻午夜视频| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 亚洲综合色网址| 啦啦啦免费观看视频1| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 日本五十路高清| 两人在一起打扑克的视频| 国产日韩欧美亚洲二区| 女人精品久久久久毛片| 91成人精品电影| 日本wwww免费看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 一进一出抽搐动态| 十八禁高潮呻吟视频| 最新在线观看一区二区三区| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 国产激情久久老熟女| 午夜福利,免费看| 看黄色毛片网站|