通貨膨脹的國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)研究

劉華軍 邵明吉 王耀輝

摘要：本文基于CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個表征通貨膨脹的數(shù)據(jù)，采用一種新型的基于數(shù)據(jù)驅(qū)動的因果識別方法——收斂交叉映射（CCM）方法，識別了全球30個主要國家不同指標(biāo)下通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，并從整體結(jié)構(gòu)、中心性和網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)性等多個層面揭示了通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征。研究發(fā)現(xiàn)：（1）國家間CPI、PPI和GDP平減指數(shù)的傳導(dǎo)均構(gòu)成了關(guān)聯(lián)緊密的網(wǎng)絡(luò)，全球通貨膨脹是一個你中有我、我中有你的命運(yùn)共同體。（2）通貨膨脹的國際傳導(dǎo)具有明顯的非對稱性和多重疊加性，構(gòu)成穩(wěn)定的非對稱網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。（3）通貨膨脹在國家間傳導(dǎo)是普遍現(xiàn)象，很難通過少數(shù)幾個關(guān)鍵國家控制整個通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。（4）CPI與PPI、CPI與GDP平減指數(shù)、PPI與GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)之間相關(guān)系數(shù)均小于2%，存在顯著的弱相關(guān)性。可見，面對通貨膨脹，需要全球合作治理，任何國家的單邊行動都是極其不負(fù)責(zé)任的，且達(dá)不到理想效果。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹;國際傳導(dǎo);網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu);收斂交叉映射;全球化;命運(yùn)共同體

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1002-2848-2020（06）-0001-12

管理通貨膨脹、緩解通脹壓力是各國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的核心問題和重要難題。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和全球貿(mào)易的推進(jìn)，通貨膨脹在國家之間的傳導(dǎo)不斷加強(qiáng)。作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要保障，尤其是在當(dāng)前疫情影響下各國紛紛實(shí)施貨幣寬松政策，通貨膨脹的國際傳導(dǎo)一再引發(fā)關(guān)注。20世紀(jì)70年代初石油危機(jī)爆發(fā)以來，通貨膨脹經(jīng)國際資本、貿(mào)易渠道由一國向他國蔓延的現(xiàn)象普遍發(fā)生，這種由他國傳遞進(jìn)來而非源于本國經(jīng)濟(jì)失衡的通貨膨脹被稱為“輸入型通貨膨脹”。近年來，隨著中國在世界經(jīng)濟(jì)舞臺地位的不斷提升，其在通貨膨脹國際傳導(dǎo)中的地位與作用引發(fā)廣泛討論。國外有關(guān)學(xué)者與官員相繼提出“中國輸出了通貨膨脹”的論斷。以楊子暉等為代表的國內(nèi)外學(xué)者對相關(guān)的論斷進(jìn)行了駁斥。那么，中國在全球價(jià)格傳遞鏈中到底處于什么樣的地位、發(fā)揮怎樣的作用？本文試圖分析包括中國在內(nèi)的不同國家在國際價(jià)格體系中扮演的角色，以便弄清不同國家之間通貨膨脹的傳導(dǎo)關(guān)系。此外，由于通貨膨脹不只是簡單的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而是國內(nèi)外多種因素交互作用的復(fù)雜社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，各國央行需要仔細(xì)監(jiān)測國際價(jià)格動態(tài)，并分析其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。也就是說對于某一國家而言，通貨膨脹相關(guān)的宏觀政策制定務(wù)須從國內(nèi)視角拓展至國際視野。因此，在全球化背景下，本文擬從全局上分析通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系，這不僅有助于充分認(rèn)識不同國家在全球價(jià)格傳遞鏈中的作用和通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征，也可為政策當(dāng)局較好地應(yīng)對外部沖擊、制定最優(yōu)的國際協(xié)調(diào)機(jī)制提供理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)的參考依據(jù)。

一、問題的提出

大量理論和實(shí)證研究都表明通貨膨脹在國際間是廣泛傳導(dǎo)的。理論上，國際貿(mào)易和資本流動是通貨膨脹國際傳導(dǎo)的主要理論機(jī)制。首先，以“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)的價(jià)格機(jī)制是解釋通貨膨脹國際傳導(dǎo)的主要方式。在貿(mào)易完全自由的條件下，套利的可能性消失，國際貿(mào)易商品的價(jià)格經(jīng)匯率調(diào)整后存在趨同傾向，通貨膨脹通過商品價(jià)格在國際間直接擴(kuò)散。瑞典學(xué)派Aukrust建立的“北歐模型”進(jìn)一步解釋了國際貿(mào)易商品價(jià)格上升在通脹輸入國的傳遞軌跡，其在直接導(dǎo)致開放經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)開放部門價(jià)格上升的同時(shí)，由于非開放部門勞動生產(chǎn)率較低，而勞動工資增長率等于開放部門，因此國內(nèi)非開放部門物價(jià)上漲率要高于開放部門，即工資推動物價(jià)上漲進(jìn)而導(dǎo)致全國通脹。這一思路得到眾多北歐經(jīng)濟(jì)學(xué)家的實(shí)證檢驗(yàn)和支持。其次，國際資本流動是引起通貨膨脹國際傳導(dǎo)的又一重要機(jī)制。貨幣學(xué)派代表Johnson以及Scarfe給出了小國開放經(jīng)濟(jì)在固定匯率制度下國外通脹轉(zhuǎn)化為本國通脹的過程：當(dāng)資本自由流動時(shí)，任何一國的貨幣供給過度增加都會造成他國的國際收支盈余，順差國發(fā)生國際儲備內(nèi)流，若中央銀行不能采取有效的沖銷措施（sterili-zation）必然導(dǎo)致國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣增量中國外凈資產(chǎn)部分增加，進(jìn)而引起國內(nèi)貨幣總供給過度擴(kuò)張，致使國內(nèi)物價(jià)水平全面上升。隨后，Mundell等通過構(gòu)建國際收支貨幣分析模型（MABP）分析資本國際間流動的結(jié)果進(jìn)一步表明了通貨膨脹的國際傳遞關(guān)系。此外，Dornbusch等還研究了浮動匯率制度下通貨膨脹的國際傳導(dǎo)。根據(jù)Dornbusch模型，在資本自由流動狀況下，當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到國外資本流動沖擊時(shí)，貨幣市場瞬時(shí)結(jié)清而商品市場價(jià)格存在粘性，商品價(jià)格變動速度滯后于資產(chǎn)價(jià)格變動速度，引起即期匯率瞬間“超調(diào)”，然后再逐步恢復(fù)至均衡水平。由于這一過程存在時(shí)滯性，資本跨國流動通過匯率變動的不完全性實(shí)現(xiàn)通貨膨脹的國際傳導(dǎo)?？梢?，理論上已經(jīng)反復(fù)表明，在多種機(jī)制共同的作用下，通貨膨脹是可以實(shí)現(xiàn)國際間傳導(dǎo)的。

大量實(shí)證研究同樣表明通貨膨脹在國際間是廣泛傳導(dǎo)的。Osorio等認(rèn)為，通過直接出口價(jià)格或間接商品價(jià)格，與中國接近國家的通貨膨脹容易受到中國通脹溢出效應(yīng)的影響，而楊子暉等系統(tǒng)分析了中國主要貿(mào)易國之間通貨膨脹的傳導(dǎo)結(jié)果顯示，由于外貿(mào)依存度較高，中國是主要的通脹輸入國，而美國是主要的通脹輸出國。Lombardi等研究表明，大宗商品的價(jià)格顯著影響通貨膨脹的跨國傳導(dǎo)，并進(jìn)一步指出糧食價(jià)格上漲影響所有國家的通貨膨脹特別是發(fā)展中國家，而石油價(jià)格主要沖擊發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹，對發(fā)展中國家的影響較小，像捷克、瑞典這樣小而開放國家的通脹主要受較大國家的影響。

綜上所述，諸多學(xué)者已對通貨膨脹的國際傳導(dǎo)做了大量研究，并取得了豐富的成果，但仍有一些地方需要完善。首先，現(xiàn)有研究主要以經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國、歐盟、二十國集團(tuán)、金磚國家或某一國家的主要貿(mào)易國為研究對象。然而隨著全球化不斷加深，全球化會對通貨膨脹產(chǎn)生影響不斷加大，納入更多國家從全局上把握通貨膨脹的國際傳導(dǎo)具有重要意義。其次，這些文獻(xiàn)在研究方法上主要基于菲利普斯曲線模型和向量自回歸模型（VAR），這并沒有對通貨膨脹國際傳導(dǎo)的整體結(jié)構(gòu)特征予以揭示，缺少從全球視角管理國際通脹的分析。

本文選擇全球30個主要經(jīng)濟(jì)體的CPI、PPI和GDP平減指數(shù)3個表征通貨膨脹的數(shù)據(jù)為研究樣本，在以收斂交叉映射（CCM）方法識別通貨膨脹國際傳導(dǎo)關(guān)系的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了通貨膨脹的國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，從整體結(jié)構(gòu)、節(jié)點(diǎn)中心性和網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)性等多個層面揭示通貨膨脹國際傳導(dǎo)的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征。本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個方面：（1）首次基于CPI、PPI和GDP平減指數(shù)3個指標(biāo)，采用收斂交叉映射（CCM）方法準(zhǔn)確識別通貨膨脹的交互影響關(guān)系，為全面考察通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)提供基礎(chǔ);（2）采用QAP方法識別CPI、PPI和GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，把握不同指標(biāo)下通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的差異;（3）通過復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)方法，分析不同國家在通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中的作用以及通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)特征，揭示全球通貨膨脹是一個密不可分的命運(yùn)共同體，為全球合作治理通貨膨脹提供必要的實(shí)證支持和決策依據(jù)。

二、方法與數(shù)據(jù)

（一）CCM因果推斷技術(shù)

國家之間通貨膨脹傳導(dǎo)的因果關(guān)系甄別是構(gòu)建通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)幾乎都是非線性的，而且呈現(xiàn)出不穩(wěn)定相關(guān)（mirage correlation）和弱耦合特征（weakly coupled），這要求在因果關(guān)系識別時(shí)變量之間不可分離。為此，本文采用基于嵌入理論（Embedding Theory）和狀態(tài)空間重建技術(shù)（State Space Recon-struction，SSR）的新型收斂交叉映射方法（CCM），從模型驅(qū)動向數(shù)據(jù)驅(qū)動轉(zhuǎn)變，識別通貨膨脹國家之間傳遞的因果關(guān)系。

1.CCM的基本思想

根據(jù)嵌入理論，在非線性動力學(xué)系統(tǒng)中，時(shí)間序列變量包含了該系統(tǒng)的全部信息。如果兩個變量X和Y是動態(tài)耦合的，那么在拓?fù)鋵W(xué)性質(zhì)上，它們將在E維空間上共享吸引子流形M（attractor manifold）。在SSR技術(shù)支持下，利用X和Y的滯后坐標(biāo)重建流形M_X與M_Y，它們也被稱為影子流形（shadow mani-fold）。如果變量X與Y同屬一個動力學(xué)系統(tǒng)，則影子流形M_X、M_Y與吸引子流形M就是微分同胚的。換言之，M_X上附近的點(diǎn)（M_X的陰影部分）與M_Y上附近的點(diǎn)（M_Y的陰影部分）在時(shí)間上是一一對應(yīng)的。因此，識別X與Y之間的因果關(guān)系，實(shí)際上就是確定M_X與M_Y在時(shí)間維度上的對應(yīng)精確程度（圖1）。

如果X是Y的原因，那么隨著L的不斷增加，交叉映射的X（t）|M_Y將會逐漸收斂于真實(shí)值，即X（t）|M_Y對X（t）的預(yù)測能力將會不斷增強(qiáng)，直至收斂于某一峰值，該峰值是衡量變量之間的因果關(guān)系強(qiáng)度的重要指標(biāo)。在實(shí)證檢驗(yàn)中，通過統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)確定相關(guān)系數(shù)ρ是否顯著大于0，同時(shí)考察預(yù)測能力是否會隨著時(shí)期長度L的增加出現(xiàn)明顯的增長趨勢。對此，Clark等提出了多空間收斂交叉映射方法（mul-tispatial CCM），該方法融合了CCM方法與bootstrap技術(shù)，為檢驗(yàn)CCM相關(guān)系數(shù)的顯著性提供了有效途徑。通過多次迭代，可以重復(fù)計(jì)算CCM相關(guān)系數(shù)，并通過比較最長L與最短L的ρ值大小，對CCM相關(guān)系數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。CCM相關(guān)系數(shù)顯著性的計(jì)算如式（9）所示：

P=（N-M）/N （9）

其中，N代表迭代次數(shù)，M代表CCM相關(guān)系數(shù)π在最長L處大于最短L處的次數(shù)，P表示“X不是Y因（X→Y）”的概率。迭代次數(shù)越多，統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)的精度就越高，所需的運(yùn)算時(shí)間也越長，實(shí)證研究中迭代次數(shù)通常應(yīng)在100次以上。

3.識別真正的因果

作為一種高級非參數(shù)因果推斷技術(shù)，CCM已經(jīng)成功地應(yīng)用到經(jīng)濟(jì)學(xué)、生物學(xué)等領(lǐng)域。然而，在受到廣義同步（generalized synchrony）現(xiàn)象影響時(shí)，CCM也可能會將單向因果識別為雙向因果。例如，當(dāng)“X是Y的因（X→Y），但Y不是X的因（Y→X）”時(shí)，雖然Y對X沒有影響，但是由于廣義同步現(xiàn)象的存在，X對Y存在一種非常強(qiáng)烈的單向因果，以至于Y的變化完全由X主導(dǎo)，此時(shí)CCM將會把這種強(qiáng)烈的單向因果識別為雙向因果。為了從廣義同步現(xiàn)象中識別出真正的因果關(guān)系，Ye等提出了一種拓展的CCM方法：由于因果關(guān)系的產(chǎn)生并不是瞬時(shí)的，往往需要一定的時(shí)間，因此可以通過比較不同的映射滯后期來區(qū)分單向因果和廣義同步。下面以“X是Y因（X→Y），但Y不是X的因（Y→X）”為例闡述拓展的CCM的基本思想：最優(yōu)的預(yù)測能力將對應(yīng)一個非正的映射滯后期（Y交叉映射X），這說明Y能夠更好地預(yù)測X的歷史值，而不是將來的值，即“X是Y因（X→Y）”，此時(shí)最優(yōu)映射滯后期的大小對應(yīng)的就是因果影響的實(shí)際滯后階數(shù)。相反，X交叉映射Y的最優(yōu)滯后階數(shù)為正值，說明受到廣義同步的影響，Y會能夠更好地預(yù)測X的將來值，即“Y不是X的因（Y→X）”。

（二）網(wǎng)絡(luò)分析方法

自Moreno提出社會測量學(xué)以來，作為一種針對關(guān)系數(shù)據(jù)的跨學(xué)科分析方法，網(wǎng)絡(luò)分析方法得到了快速發(fā)展與拓展延伸，并在包括經(jīng)濟(jì)學(xué)在內(nèi)的多個學(xué)科領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。網(wǎng)絡(luò)分析方法克服了屬性數(shù)據(jù)“有大小無結(jié)構(gòu)”的缺陷，為從關(guān)聯(lián)視角揭示通貨膨脹國際傳導(dǎo)結(jié)構(gòu)提供了新的研究范式。

1.網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建

從拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)角度看，通貨膨脹的國際傳導(dǎo)是一個極其復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)，它并不只是以國家為單位的通貨膨脹主體的簡單集合，還包含了國家之間錯綜復(fù)雜的通貨膨脹傳導(dǎo)關(guān)聯(lián)。因此，本文從社會網(wǎng)絡(luò)分析出發(fā)，以收斂交叉映射（CCM）方法識別的通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系為基礎(chǔ)，構(gòu)建一個由國家作為節(jié)點(diǎn)及邊作為通貨膨脹傳導(dǎo)關(guān)系的有向網(wǎng)絡(luò)。其中邊的方向表示通貨膨脹的傳導(dǎo)方向，任意兩節(jié)點(diǎn)i、j之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系存在四種表現(xiàn)形式：當(dāng)i和j存在雙向影響時(shí)，可表示為“i-j”的雙向連線;當(dāng)i影響j而j不影響i時(shí)，可表示為“i-j”的單向連線;當(dāng)j影響i而i不影響j時(shí)，可表示為“j-i”的單向連線;如果i和j之間相互獨(dú)立，不存在交互影響時(shí)，則i和j之間不存在連線。

2.網(wǎng)絡(luò)特征指標(biāo)

（1）網(wǎng)絡(luò)密度。網(wǎng)絡(luò)密度可以反映通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中各國關(guān)聯(lián)關(guān)系的疏密程度。國家之間通貨膨脹傳導(dǎo)關(guān)系越多，網(wǎng)絡(luò)密度越大。由于國家間通貨膨脹傳導(dǎo)是一個有向網(wǎng)絡(luò)，則N個國之間可能存在的最大傳導(dǎo)關(guān)系數(shù)量為N（N-1），若網(wǎng)絡(luò)中實(shí)際存在的通貨膨脹傳導(dǎo)關(guān)系數(shù)量為d，網(wǎng)絡(luò)密度MD的計(jì)算公式為

MD=d/N（N-1）（10）

（2）小世界特征?？疾炀W(wǎng)絡(luò)小世界特征主要采用平均路徑長度與平均聚類系數(shù)兩個指標(biāo)。其中，平均路徑長度表示任意兩國之間通貨膨脹傳導(dǎo)平均通過的國家數(shù)量;平均聚類系數(shù)表示每一個國家網(wǎng)絡(luò)密度的均值。

（3）中心性分析。中心性分析描述了不同節(jié)點(diǎn)及節(jié)點(diǎn)之間的邊在網(wǎng)絡(luò)中的地位和作用。自Freeman等對網(wǎng)絡(luò)中心性的研究以來，應(yīng)用最為廣泛的指標(biāo)主要有點(diǎn)的度數(shù)中心度、中介中心度和邊的中間中心度。

首先，一個國家的度數(shù)中心度主要度測與其直接關(guān)聯(lián)的其他國家的數(shù)量。在通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中，度數(shù)分為人度和出度，分別代表某一國家影響和接收他國通貨膨脹的關(guān)系數(shù)。一國的度數(shù)中心度越大，表示與其直接相連的國家數(shù)量越多，該國在通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)聯(lián)程度越高。度數(shù)中心度CC的計(jì)算公式為

（三）樣本與數(shù)據(jù)

為了從全局上把握通貨膨脹的國際傳導(dǎo)，本文按照樣本國家盡可能涵蓋不同發(fā)展水平、不同開放程度和來自不同區(qū)域的原則，根據(jù)數(shù)據(jù)的可獲得性，選取全球30個主要國家作為研究對象。特別的，研究樣本包含OECD、歐盟、G20、BRICS中主要成員國，而且根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，所選30個樣本國家2018年GDP占全球GDP的77.1%，可以代表全球通貨膨脹的傳導(dǎo)特征。關(guān)于測度通貨膨脹水平的指標(biāo)有多種，為全面考察通貨膨脹國際傳導(dǎo)，本文選取CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個表征通貨膨脹的指標(biāo)比較分析研究。其中，CPI和PPI樣本區(qū)間選取2009年1月到2018年12月120個月的月度數(shù)據(jù)，各國數(shù)據(jù)主要來源于國際貨幣基金組織的國際金融統(tǒng)計(jì)（IFS），阿根廷數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫。由于中國等部分國家GDP平減指數(shù)缺少月度數(shù)據(jù)，本文選取1992-2019年的年度數(shù)據(jù)研究GDP平減指數(shù)的國際傳導(dǎo)關(guān)系，數(shù)據(jù)來自EPS數(shù)據(jù)庫。

三、通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征

本文根據(jù)30個國家的CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個表征通貨膨脹數(shù)據(jù)，采用一種新型的基于數(shù)據(jù)驅(qū)動的因果識別方法——收斂交叉映射（CCM）方法，在5%的顯著水平下識別了通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)（如圖2），其整體特征匯總在表1。在這個網(wǎng)絡(luò)中，每個節(jié)點(diǎn)表示一個國家，其大小表示國家的度數(shù)中心度，連線表示通貨膨脹的傳導(dǎo)路徑。

（一）網(wǎng)絡(luò)總體特征

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展，CPI、PPI和GDP平減指數(shù)在國家間的傳導(dǎo)普遍存在，雖然不同指標(biāo)表征通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系數(shù)量略有差異，但總體上不同國家之間構(gòu)成了你中有我、我中有你的通貨膨脹命運(yùn)共同體（如圖2所示）。根據(jù)通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系數(shù)量可以看出，CPI的國際傳導(dǎo)關(guān)系數(shù)量最多，GDP平減指數(shù)次之，PPI的國際傳導(dǎo)關(guān)系數(shù)量最少。具體而言，CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個指標(biāo)在樣本國家中的關(guān)聯(lián)關(guān)系數(shù)量分別為585、401和468，構(gòu)成穩(wěn)定通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，其中國家間單向傳導(dǎo)關(guān)系分別為223、297和262，表明通貨膨脹的國際傳導(dǎo)具有一定的非對稱性。由表1可知，CPI、PPI和GDP平減指數(shù)的傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)組成成分均為1，說明每一個國家的通貨膨脹都與其他國家存在傳導(dǎo)關(guān)系，且在同一個通貨膨脹傳導(dǎo)系統(tǒng)中。三個指標(biāo)的節(jié)點(diǎn)平均度分別為19.9、15.367和15.467，意味著平均每個國家的通貨膨脹與其他多個國家有關(guān)聯(lián)，顯示出較大的網(wǎng)絡(luò)的密度和多重疊加現(xiàn)象。不同指標(biāo)出入度差異較大，三個指標(biāo)出度和入度的方差分別為13.25、75.45、107.25和64.71、97.65、43.71，說明不同國家通貨膨脹受他國影響的程度差異較大。此外，樣本國家的通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)顯示出較強(qiáng)的小世界特征，平均最短路徑和平均聚類系數(shù)的數(shù)值表明通貨膨脹國際傳網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)有較強(qiáng)穩(wěn)定性和緊密性。

（二）中心性分析

本部分通過測算節(jié)點(diǎn)的度數(shù)中心度、中介中心度和邊的中間中心性指標(biāo)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)中心性分析，揭示不同國家在全球價(jià)格傳遞鏈中的扮演的角色和網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征。

1.度數(shù)中心度

表2報(bào)告的CPI、PPI和GDP平減指數(shù)度數(shù)中心度的測算結(jié)果顯示，不同指標(biāo)下同一國家在通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)聯(lián)關(guān)系存在差異，但不同指標(biāo)下樣本國家均構(gòu)成一個不可分割的通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。具體而言，從關(guān)聯(lián)數(shù)量上看，CPI、PPI和GDP平減指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化后的度數(shù)中心度均值分別為93.0、80.1和82.3，各指標(biāo)高于均值的分別有15、18和18個國家。說明這些國家與其他國家通貨膨脹傳導(dǎo)的關(guān)聯(lián)數(shù)量較多。特別的，德國、中國等8個國家標(biāo)準(zhǔn)化后的CPI度數(shù)中心度為100，說明這些國家與其他樣本國家均直接發(fā)生CPI傳導(dǎo)關(guān)系，是CPI國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的核心。然而，不同指標(biāo)的均值都大于80，意味著平均每一個國家都與其他80%以上的樣本國家存在通貨膨脹傳導(dǎo)關(guān)系，說明通貨膨脹在國家間普遍存在，并沒有絕對控制通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵國家。低于CPI、PPI和GDP平減指數(shù)度數(shù)中心度均值的國家與其他國家通貨膨脹傳導(dǎo)的關(guān)聯(lián)數(shù)量相對較少，對通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的控制力相對較弱。但是，不同指標(biāo)下其平均度數(shù)中心度都高于66.7，意味著這些排名靠后的每一個國家的通貨膨脹平均與其他66.7%的樣本國家有關(guān)聯(lián)，說明通貨膨脹國際傳導(dǎo)是一個密不可分的網(wǎng)絡(luò)，不同國家在通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中均扮演重要角色。究其緣由，主要是國際貿(mào)易開放程度的提高，促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)融合，加強(qiáng)了通貨膨脹的國際傳導(dǎo)。2008年金融危機(jī)導(dǎo)致全球貿(mào)易總額出現(xiàn)短暫萎縮后快速增加。根據(jù)世界貿(mào)易組織發(fā)布的《全球貿(mào)易數(shù)據(jù)與展望》，世界貿(mào)易總額由2009年的24.89萬億美元增加到2018年的39.34萬億美元，全球貿(mào)易規(guī)模持續(xù)增長，促使通貨膨脹國際傳導(dǎo)構(gòu)成一個密不可分網(wǎng)絡(luò)。

進(jìn)一步從關(guān)聯(lián)方向來看，不同國家人度與出度差異顯著。入度與出度差值越大，該國通貨膨脹受其他國家影響程度越深。CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個指標(biāo)出度大于人度的國家數(shù)分別為11、16和17個，說明這些國家通貨膨脹對其他國家的輻射程度更大。入度大于出度的國家分別為19、14和13個，相對而言，這些國家處于通貨膨脹國際傳導(dǎo)的外圍位置。值得注意的是，中國的CPI和PPI度數(shù)中心度排名靠前，但輸入輸出差異顯著。具體而言，中國的CPI與樣本國家均有傳導(dǎo)關(guān)系，其中CPI輸出到25個國家的同時(shí)受到15個國家的影響，而PPI僅輸出3個國家卻受到25個國家的輸入。這是由于中國是制造業(yè)大國和出口國，初級產(chǎn)品出口僅占總出口產(chǎn)品的2%～3%，制成品出口比重基本維持在97%～98%之間，而中國進(jìn)口大量初級產(chǎn)品，因此中國的CPI影響較多國家，PPI反而受到多數(shù)國家的影響。此外，美國不同指標(biāo)表征通貨膨脹的度數(shù)中心度排名總體靠后，主要有兩方面原因。一方面，由于美國明確的通貨膨脹管理目標(biāo)和美元的世界霸權(quán)地位，即便美國實(shí)施寬松的貨幣政策，美元主要通過資本投資等方式流向他國進(jìn)而影響他國通貨膨脹，而不是引起本國通貨膨脹后傳遞給他國。另一方面，由于美國生產(chǎn)率和生產(chǎn)技術(shù)較高，消減了生產(chǎn)成本，降低了整體物價(jià)水平?？傮w而言，隨著全球一體化的不斷加深，通貨膨脹傳導(dǎo)在國家之間普遍存在。由于一國通貨膨脹同時(shí)受到貨幣、供給及需求等多種因素的影響，而且需求因素對通貨膨脹的作用逐漸加強(qiáng)。因此，不同區(qū)域、不同發(fā)展水平的國家均有可能成為通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中的重要國家，共同構(gòu)成復(fù)雜的國際通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。

2.中介中心度

一國通貨膨脹除了直接輸入到他國，還可以通過中間國間接影響其他國家。可見，中介中心度較高國家的通貨膨脹發(fā)生變化，不僅改變直接關(guān)聯(lián)國家的通脹傳導(dǎo)，還通過節(jié)點(diǎn)之間的傳遞關(guān)系，進(jìn)而影響整個通貨膨脹網(wǎng)絡(luò)的傳導(dǎo)路徑。表3報(bào)告的中介中心度顯示，CPI的中介中心度均值（0.97）顯著低于PPI和GDP平減指數(shù)的中介中心性均值（2.17、2.04），說明CPI更容易通過貿(mào)易直接影響到他國，PPI、GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮“中介”作用的國家相對明顯。這可能是由于部分國家出口原材料、半成品等貨物以再加工轉(zhuǎn)口貿(mào)易的方式間接影響他國通貨膨脹的結(jié)果。具體而言，樣本國家中高于CPI、PPI和GDP平減指數(shù)中介中心度的國家數(shù)量分別為9、10和11個，各指標(biāo)排名前9的國家中介中心度之和分別占總數(shù)量的57%、67%和66%。這些國家在通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中“控制能力”較強(qiáng)，發(fā)揮著相對重要的“中介”和“傳遞”作用，即便如此，各指標(biāo)排名前9的國家中介中心度之和僅為16.6、43.9和46.0，而CPI、PPI和GDP平減指數(shù)的國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中分別有585、401和468個直接傳導(dǎo)關(guān)系。相對而言，“中介”作用絕對數(shù)量較少，難以對整個網(wǎng)絡(luò)起到支配作用。

可見，根據(jù)節(jié)點(diǎn)中介中心度評價(jià)不同國家在通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中扮演的“中介”角色，表明網(wǎng)絡(luò)中并不存在絕對控制其他國家之間通貨膨脹傳導(dǎo)的關(guān)鍵國家。雖然2008年金融危機(jī)及其后的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，引起部分國家反傾銷等貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，區(qū)域貿(mào)易協(xié)定大量增加，這或許會減少部分國家間通貨膨脹的直接傳導(dǎo)。然而，區(qū)域與區(qū)域之間的合作仍在不斷深化，全球經(jīng)濟(jì)一體化依然是世界經(jīng)濟(jì)的主旋律，不同國家之間通過直接或間接的通貨膨脹傳導(dǎo)構(gòu)成復(fù)雜的通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。

3.邊的中間中心度

通過邊的中間中心度表示的前10條關(guān)鍵路徑如表4所示，這10條關(guān)鍵路徑在通貨膨脹全球交互影響網(wǎng)絡(luò)的全部完整路徑中出現(xiàn)的次數(shù)最為頻繁，對通貨膨脹傳導(dǎo)發(fā)揮相對較強(qiáng)的“橋梁”作用，但遠(yuǎn)沒有絕對控制傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的能力。具體而言，排名前10的CPI、PPI和GDP平減指數(shù)邊的中間中心度之和分別占總數(shù)量8.1%、19.0%和16.5%。這是由于各指標(biāo)通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)密度較高，國家之間通貨膨脹傳導(dǎo)存在多條路徑，以至于關(guān)鍵邊的中間中心度累積值較小。此外，在前10名關(guān)鍵路徑中，CPI邊的中間中心度顯著低于PPI和GDP平減指數(shù)邊的中間中心度，說明CPI傳導(dǎo)在國家間更為普遍。值得注意的是，如日本等國家的度數(shù)中心度排名靠后，單個國家在通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)聯(lián)程度相對較低，但日本等國家仍然出現(xiàn)在CPI和PPI的關(guān)鍵路徑中。這可能是由于一些國家實(shí)施貿(mào)易保護(hù)政策等原因減少了與特定國家跨國貿(mào)易，緩解了通貨膨脹的直接傳導(dǎo)，但全球經(jīng)濟(jì)一體化，不同國家之間仍可通過與其他國家的經(jīng)濟(jì)往來傳導(dǎo)通貨膨脹。

總體來看，不同國家在通貨膨脹國際傳導(dǎo)中均可發(fā)揮重要作用，而且通貨膨脹的傳導(dǎo)方式和載體錯綜復(fù)雜，并隨著傳導(dǎo)路徑的延伸而變化。同時(shí)，通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)中并沒有不可缺少的關(guān)鍵路徑，各國家之間的通貨膨脹傳導(dǎo)并沒有重要的“必經(jīng)之路”?？梢?，通過重點(diǎn)控制某幾條關(guān)鍵交互影響路徑，很難對整個通貨膨脹的傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生顯著影響。因此，通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)是一個你中有我、我中有你的命運(yùn)共同體。

（三）CPI、PPI和GDP平減指數(shù)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)聯(lián)性分析

為進(jìn)一步考察通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系，本文采用QAP方法（將兩個矩陣中的樣本關(guān)系轉(zhuǎn)換成向量關(guān)系，然后計(jì)算兩個向量之間的相關(guān)性），識別了CPI、PPI和GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)兩兩之間的相關(guān)性，結(jié)果報(bào)告在表5中。可以看出，任意兩個指標(biāo)構(gòu)建的通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)之間存在顯著的正的弱相關(guān)關(guān)系。具體而言，CPI與PPI、CPI與GDP平減指數(shù)、PPI與GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)系數(shù)分別為0.157、0.093、0.049，意味著不同指標(biāo)下通貨膨脹在國家間傳導(dǎo)存在一定程度的正相關(guān)，但相關(guān)系性非常弱，尤其是GDP平減指數(shù)與CPI、PPI。這一方面是由于不同指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)范圍不同的結(jié)果。CPI衡量的是居民家庭所購買的一籃子包括進(jìn)口的消費(fèi)商品及服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格變動程度，PPI主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域一籃子包括進(jìn)口物品和勞務(wù)的價(jià)格變動情況，而GDP平減指數(shù)測算的是國內(nèi)物品與勞務(wù)的價(jià)格水平，三個指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)范圍存在差異，又有交叉部分，如CPI、GDP平減指數(shù)統(tǒng)計(jì)的部分消費(fèi)品可能是PPI統(tǒng)計(jì)分類產(chǎn)品的原材料，因此不同指標(biāo)表征的通膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)存在一定程度的相關(guān)性。另一方面由于不同通貨膨脹指標(biāo)之間的傳遞方向并不確定，下游生產(chǎn)資料的價(jià)格變動會影響企業(yè)生產(chǎn)升本的變動，進(jìn)而影響上游商品的價(jià)格變動，上游商品需求的變動同樣會引起下游生產(chǎn)資料價(jià)格的變動。然而，不同國家的勞動成本、生產(chǎn)技術(shù)和市場需求存在顯著差異，PPI（CPI或GDP平減指數(shù)）并不一定是CPI或GDP平減指數(shù)（PPI）的先行指標(biāo)?？梢?，不同指標(biāo)間的傳遞方向在國家內(nèi)部和國家之間均存在不確定性，導(dǎo)致不同指標(biāo)衡量通貨膨脹的傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)差異較大，而任一指標(biāo)下通貨膨脹傳導(dǎo)均構(gòu)成了密不可分的網(wǎng)絡(luò)。這再一次說明，不同國家之間構(gòu)成了你中有我，我中有你的通貨膨脹命運(yùn)共同體。

四、結(jié)論與啟示

本文利用CPI、PPI和GDP平減指數(shù)三個表征通貨膨脹的數(shù)據(jù)，采用收斂交叉映射（CCM）方法識別了不同指標(biāo)下通貨膨脹在國家之間的傳導(dǎo)關(guān)系并構(gòu)建通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，在此基礎(chǔ)上，通過復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)方法測度并比較分析了通貨膨脹的國際傳導(dǎo)關(guān)系、網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征以及不同指標(biāo)下通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)聯(lián)性。主要研究發(fā)現(xiàn)如下：

（1）面對通貨膨脹，全球是命運(yùn)共同體。CPI、PPI和GDP平減指數(shù)的傳導(dǎo)均構(gòu)成了一個關(guān)聯(lián)緊密的穩(wěn)定網(wǎng)絡(luò)，每一個國家都在同一個通貨膨脹傳導(dǎo)系統(tǒng)中與其他多個國家存在傳導(dǎo)關(guān)系，共同構(gòu)成你中有我、我中有你的通貨膨脹命運(yùn)共同體。

（2）通貨膨脹的國際傳導(dǎo)具有明顯的非對稱性和多重疊加性。CPI、PPI和GDP平減指數(shù)的國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)分別存在585、401和468個傳導(dǎo)關(guān)系，其中國家間單向傳導(dǎo)關(guān)系分別為223、297和262個，構(gòu)成穩(wěn)定的非對稱網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。

（3）通貨膨脹在國家間傳導(dǎo)是普遍現(xiàn)象，不存在絕對控制通貨膨脹傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵國家。CPI、PPI和GDP平減指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化后的度數(shù)中心度均值都大于80，意味著平均每一個國家都與其他80%以上的樣本國家存在通貨膨脹傳導(dǎo)關(guān)系，而且不同指標(biāo)下排名靠前國家的中介中心度的度絕對值、邊的中間中心度之和占總數(shù)量較小，很難通過少數(shù)幾個關(guān)鍵國家控制整個通貨膨脹國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。

（4）CPI、PPI和GDP平減指數(shù)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)之間關(guān)聯(lián)性較弱。由于不同指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)范圍有差異和傳遞方向不確定，CPI與PPI、CPI與GDP平減指數(shù)、PPI與GDP平減指數(shù)國際傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的相關(guān)性較弱，相關(guān)系數(shù)均小于2%。

基于以上研究結(jié)果，主要有以下啟示：

（1）通貨膨脹是一個全球性問題，需要全球合作治理，任何國家采取單邊行動都是極其不負(fù)責(zé)任的，尤其在當(dāng)前疫情影響下各國紛紛實(shí)施寬松的貨幣政策背景下，一個國家通貨膨脹的管理不僅要充分考慮國內(nèi)通貨膨脹的現(xiàn)實(shí)情況，同時(shí)也要必須密切關(guān)注通貨膨脹的全球動向。否則，一個國家的努力可能將被全球沖擊抵消。反過來，一個國家通貨膨脹政策的制定，不僅要認(rèn)識到該政策對本國通貨膨脹的影響，而且要注意到本國政策對全球通貨膨脹的協(xié)動作用。

（2）目前來看，與全球一體化形成鮮明對比的是通貨膨脹管理的國別化和分散化，使通貨膨脹的管理主體和需要監(jiān)測對象的全球化出現(xiàn)了嚴(yán)重不對稱，導(dǎo)致通貨膨脹的治理存在滯后或無效率現(xiàn)象。因此，各國央行有必要共同搭建通貨膨脹跨境監(jiān)測平臺對全球通貨膨脹實(shí)時(shí)監(jiān)測，為政策制定者提供實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，有助于緩解政策制定的時(shí)滯性，提高不同國家間的政策協(xié)調(diào)合作能力。

（3）面對通貨膨脹，全球是一個你中有我、我中有你的命共同體，單一國家的努力很難達(dá)到理想的治理效果，全球應(yīng)該協(xié)同合作攜手構(gòu)建全球通貨膨脹治理體系。具體而言，可以依托聯(lián)合國等國際權(quán)威組織機(jī)構(gòu)，將通貨膨脹治理納入到全球治理框架中，構(gòu)建有利于世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的通貨膨脹治理體系。