來自格蘭瑟姆伯爵的投資教訓

伊芙·卡普蘭

電視劇《唐頓莊園》中格蘭瑟姆伯爵（Lord Grantham）和伯爵夫人統(tǒng)領著成員和仆役眾多、龐大而富裕的卡勞利家族。莊園為陰謀和社會流動（有時上升，有時下降）提供了足夠空間。不過大部分情節(jié)的驅動因素是金錢。

以1912年泰坦尼克號沉沒的新聞開始。格蘭瑟姆伯爵和夫人出場，他們在25年前結婚。時年40多歲的格蘭瑟姆伯爵因錢娶妻：因為跟這個富裕的美國人結婚，可以使家族的莊園免于陷入財務困境。當時英國上層社會的男人迎娶富裕的美國妻子，對大西洋兩岸的人都很有吸引力：她得到了貴族頭銜，他得到了錢。

在這樣的背景下，《唐頓莊園》的情節(jié)也很自然地圍繞金錢展開：誰能擁有它，誰無權擁有它，如何管理它，誰可能繼承它，誰可能失去它等等。

那么電視劇《唐頓莊園》傳遞出哪些明確的金錢信息呢？至少有以下兩個問題可能會顛覆卡勞利家族：1.投資失敗造成的財務損失；2.對一個大莊園的“業(yè)務”管理不善。

糟糕的投資行為和誘人的金字塔騙局

從第一季的情節(jié)我們就知道，唐頓莊園的榮耀（以及開銷）來自于格蘭瑟姆夫人為這樁婚姻帶來的巨額資金。她時年40多歲，有三個成年女兒。英國仍然保留著《傲慢與偏見》（Pride and Prejudice）中的那種遺產(chǎn)傳統(tǒng)。女兒自己不能繼承遺產(chǎn)？ 如果家里沒有兒子，那么她的家庭財產(chǎn)（房屋、財產(chǎn)）將轉交給關系最近的在世繼承人。但富裕的美國人則常常把財產(chǎn)既分給兒子，也分給女兒；格蘭瑟姆夫人嫁給格蘭瑟姆伯爵時，帶來了一大筆財產(chǎn)。

當格蘭瑟姆伯爵被叫到倫敦，聽投資顧問告訴他，他的大部分財產(chǎn)已經(jīng)損失殆盡時，而這時候還遠沒到1929年股市崩盤的時候。事情的起因是：伯爵在加拿大的一個鐵路項目上投入了太多的資金，結果這個項目破產(chǎn)了。格蘭瑟姆伯爵深感震驚，他要知道，橫貫加拿大的鐵路這個項目？ 一項可靠的、前景光明的投資，怎么會失敗？因為“每個人”都清楚，這是一項“包賺不賠”的投資。他的顧問悄悄告訴他，那家加拿大公司管理不善。問題是格蘭瑟姆夫人的大部分財產(chǎn)都集中在這家公司。格蘭瑟姆伯爵焦躁不安、滿臉恐慌，他問自己的顧問為什么把這么多錢投入單一一項投資？這位理財顧問冷靜地提醒格蘭瑟姆伯爵，說服理財顧問將大部分財富集中在一項投資上的正是他自己。

格蘭瑟姆伯爵的集中化投資組合沒有多樣化……這是許多投資中反復出現(xiàn)的問題。他把所有的財產(chǎn)都押在了一個“有把握的賭注”上。我們以前已經(jīng)見過很多了：荷蘭郁金香熱、南海泡沫（South Sea Bubble）、安然公司（Enron）、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂……

投資界稱，“多元化”是所有投資者唯一可以享用的“免費午餐”。當投資組合多樣化時，收益曲線會變得平滑，波動性（風險）會下降。就創(chuàng)造收入和增長型投資的正確組合而言，每個人都是不同的。即使多樣化比以前更難（資產(chǎn)之間的相關性越來越強），但多樣化投資的好處依然會隨著時間的推移而帶來回報。

當房產(chǎn)成為風險事業(yè)—生前身后

當那項加拿大鐵路單一投資威脅到這個莊園的存亡時，這一切都隨之結束了。不過馬修·卡勞利（Matthew Crawley）（新女婿）靠一筆意外的遺產(chǎn)為莊園注入了及時雨般的資金。他被邀請進入家族內(nèi)部圈子，就莊園管理提出建議，但當他建議加強運營時，卻遭到岳父格蘭瑟姆伯爵的反對。當他的第二個女婿（意氣風發(fā)的愛爾蘭自由斗士湯姆）參與管理討論，并被賦予管理者的角色，而且支持馬修改革唐頓莊園運營的新想法時，格蘭瑟姆伯爵在討論中以2：1敗北。

格蘭瑟姆伯爵聽說其他貴族莊園也陷入了財務困境，于是開始著手精簡唐頓莊園。第三季以馬修死于車禍而告終，此后又出現(xiàn)了新的財務問題。

注：作者為金融規(guī)劃與投資管理專家曾是哈佛大學東亞語言與亞洲歷史博士候選人譯/艾魯