管理用財(cái)務(wù)報(bào)表在能源企業(yè)的實(shí)用價(jià)值探討

西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 郭佳琪

能源企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作面臨的新形勢

高質(zhì)量發(fā)展背景下企業(yè)面臨的“新常態(tài)”

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級、經(jīng)濟(jì)增長模式由依靠投資和資源轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動和效率驅(qū)動。

面對內(nèi)外部形勢，能源企業(yè)需要轉(zhuǎn)變觀念，由過去靠規(guī)模帶動向依靠提升質(zhì)量、改革創(chuàng)新和提高勞動者素質(zhì)轉(zhuǎn)變，需要更加注重發(fā)展的質(zhì)量效益；要轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，最大空間開拓市場，通過降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率的方式，增強(qiáng)競爭力，爭取更多的收入利潤；要建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)管理要由粗放式管理向規(guī)范的、精益化的現(xiàn)代企業(yè)管理轉(zhuǎn)變，向管理要效益、要競爭力。

新形勢下財(cái)務(wù)管理如何改革創(chuàng)新

當(dāng)前，國有資產(chǎn)監(jiān)管的目標(biāo)是以管資本為主，必然加大對經(jīng)濟(jì)增加值的考核力度，這就要求企業(yè)提升以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的價(jià)值管理水平，為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值。與此相適應(yīng)，財(cái)務(wù)管理工作要牢固樹立價(jià)值創(chuàng)造理念，要在“價(jià)值創(chuàng)造”上做文章。如何做好，需要改革創(chuàng)新，將財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)從利潤創(chuàng)造轉(zhuǎn)到價(jià)值創(chuàng)造上來。本文要探討的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表也是企業(yè)價(jià)值管理重要的工具之一，它有別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，有利于管理者深化價(jià)值理念的認(rèn)識，對重點(diǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行過程管控，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的概念

企業(yè)活動分為經(jīng)營活動和金融活動兩個(gè)方面。經(jīng)營活動包括銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動；金融活動包括籌資活動以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場上進(jìn)行此類金融活動。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表在此基礎(chǔ)上對財(cái)務(wù)報(bào)表要素進(jìn)行了重分類，在資產(chǎn)負(fù)債表中區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債，與此相關(guān)聯(lián)，在利潤表中區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益，在現(xiàn)金流量表中區(qū)分經(jīng)營現(xiàn)金流量和融資現(xiàn)金流量。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，可以清晰體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，增加報(bào)表的可理解性，方便找出企業(yè)業(yè)績變化的原因，進(jìn)而加強(qiáng)內(nèi)部控制、提高收益，減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行價(jià)值管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的主要優(yōu)勢

增強(qiáng)了報(bào)表的清晰性和一致性

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系，按業(yè)務(wù)性質(zhì)將經(jīng)濟(jì)活動區(qū)分為經(jīng)營活動和融資活動，這種劃分方法在一定程度上實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)在一致性，使不同報(bào)表之間更相關(guān)可比，滿足了信息使用者的管理需求。

重視現(xiàn)金流量的概念

重視利潤而輕視現(xiàn)金流量是傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告的不足。對于一個(gè)企業(yè)來說，保持現(xiàn)金的流動性至關(guān)重要，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價(jià)值決定于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，能使企業(yè)更方便、清晰地預(yù)測未來的現(xiàn)金流量，進(jìn)而評估企業(yè)價(jià)值，從而提高了對現(xiàn)金流量的重視，降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表在能源企業(yè)的實(shí)用價(jià)值探討

能源企業(yè)財(cái)務(wù)考核指標(biāo)主要有利潤總額、經(jīng)濟(jì)增加值、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率等。在管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系下，如何通過財(cái)務(wù)指標(biāo)更直觀的揭示企業(yè)價(jià)值形成過程，進(jìn)而改進(jìn)管理，以下進(jìn)行一些簡單探討。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表有助于增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表的決策價(jià)值

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表將企業(yè)的經(jīng)營活動和金融活動分類列示，清晰的反映了企業(yè)進(jìn)行權(quán)益融資、債務(wù)融資、進(jìn)行投資、生產(chǎn)經(jīng)營以及收回投資的全過程。

能源企業(yè)對資源依賴較強(qiáng)，是技術(shù)和資本密集型行業(yè)，提高企業(yè)利潤從根本上要著眼于對經(jīng)營活動的價(jià)值管理。第一，加強(qiáng)生產(chǎn)運(yùn)營管理，有效駕馭上下游市場變化，突出抓好市場營銷，對沖平抑量價(jià)下滑帶來的影響，同時(shí)嚴(yán)格成本費(fèi)用內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化成本管控。第二，要加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。強(qiáng)化應(yīng)收賬款管理，增強(qiáng)收現(xiàn)能力，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，加快原料、物資存貨周轉(zhuǎn)。要依靠集團(tuán)化資金池優(yōu)勢，加強(qiáng)資金預(yù)算管理，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理確定最佳現(xiàn)金持有量，加速資金融通，避免資金閑置，降低資金成本，合理利用商業(yè)信用，加大原料、物資票據(jù)結(jié)算力度，降低營運(yùn)資金規(guī)模。第三，要加強(qiáng)稅務(wù)籌劃，以節(jié)約換取效益。

能源企業(yè)的經(jīng)營效益以及評估企業(yè)價(jià)值大小的實(shí)體現(xiàn)金流量都最終取決于資本支出項(xiàng)目的投入效率。企業(yè)大部分資本集中在固定資產(chǎn)上，要緊密結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，將有限資本優(yōu)先配置到有助于增強(qiáng)長期價(jià)值創(chuàng)造能力的技改項(xiàng)目上；要加大對設(shè)備的滲透和管理，提高設(shè)備的使用效率和盈利能力，使已投入資本創(chuàng)造更大價(jià)值。

有助于深化對經(jīng)濟(jì)增加值的理解

經(jīng)濟(jì)增加值（簡稱EVA）是指企業(yè)可持續(xù)的投資收益超過資本成本的盈利能力，即稅后凈營業(yè)利潤大于資本成本的凈值。EVA 認(rèn)為在評估公司價(jià)值計(jì)算資金成本時(shí)，必須同時(shí)考慮負(fù)債和權(quán)益的資金成本，并且只有在收益大于兩者之和時(shí)，企業(yè)才被視為創(chuàng)造了價(jià)值。EVA用經(jīng)濟(jì)利潤取代了會計(jì)利潤，給價(jià)值創(chuàng)造設(shè)立了有力的管理工具，我們通過管理用財(cái)務(wù)報(bào)表體系可以更好的理解EVA，從而通過價(jià)值管理提升企業(yè)EVA指標(biāo)。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表中，經(jīng)營活動產(chǎn)生經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債（無息負(fù)債），金融活動則包括凈負(fù)債（有息負(fù)債）和股東權(quán)益。EVA 指標(biāo)中所要扣除的資金成本正是金融活動資本投入所產(chǎn)生的，有息負(fù)債債權(quán)人和股東提供的資產(chǎn)是有成本的。對大多數(shù)企業(yè)來說，金融活動是凈籌資，需要支出凈費(fèi)用，即金融損益，企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生經(jīng)營損益。經(jīng)營損益才體現(xiàn)企業(yè)真正的盈利能力，是企業(yè)可持續(xù)的投資收益，也是EVA 指標(biāo)中的稅后凈營業(yè)利潤的來源，因此利潤管控是提高EVA 指標(biāo)的關(guān)鍵。

EVA 體現(xiàn)了為股東持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造過程，通過對管理用現(xiàn)金流量表的分析亦可得到同樣的結(jié)果。管理用財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)的價(jià)值決定于實(shí)體現(xiàn)金流量，實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在滿足經(jīng)營活動和資本支出后，可以支付給債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量。企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后便是企業(yè)的實(shí)體價(jià)值，即實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值。在財(cái)務(wù)管理中，也可以用市場增加值來衡量企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。市場增加值=實(shí)體價(jià)值（市場價(jià)值）-資本投入，當(dāng)市場增加值為正時(shí)，公司便能為股東創(chuàng)造財(cái)富；當(dāng)市場增加值為負(fù)時(shí)，公司便在摧毀股東財(cái)富，這顯然與EVA 價(jià)值創(chuàng)造的變化趨勢是一致的。因此，通過分析實(shí)體現(xiàn)金流量來源構(gòu)成，重點(diǎn)關(guān)注營銷管理、成本費(fèi)用管理、融資管理、稅收籌劃、經(jīng)營營運(yùn)資本管理等，通過優(yōu)化管理方式，增加企業(yè)的實(shí)體現(xiàn)金流量，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。

提高財(cái)務(wù)分析的準(zhǔn)確性

財(cái)務(wù)分析往往以權(quán)益凈利率為龍頭，傳統(tǒng)杜邦分析體系下，權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，雖廣泛使用，但也存在某些局限。首先，資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配?？傎Y產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有，而凈利潤專屬于股東，兩者不匹配。要求分享公司收益的是股東和有息負(fù)債的債權(quán)人，應(yīng)該計(jì)量二者投入的資本，并計(jì)量這些資本產(chǎn)生的收益，兩者相除才能準(zhǔn)確反映企業(yè)的基本盈利能力。其次，沒有區(qū)分金融負(fù)債和經(jīng)營負(fù)債。負(fù)債的成本僅僅是金融負(fù)債的成本，利息與金融負(fù)債相除，才是真正的平均利息率；經(jīng)營負(fù)債沒有固定成本，金融負(fù)債與股東權(quán)益相除，才能得到更實(shí)際的財(cái)務(wù)杠桿。

管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系下，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿。其中凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債，凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率反映了企業(yè)經(jīng)營活動的投入產(chǎn)出比，體現(xiàn)了實(shí)際的報(bào)酬率；將利息費(fèi)用與凈負(fù)債配比、凈負(fù)債與股東權(quán)益配比真實(shí)再現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)本來面貌。

能源類企業(yè)如何提高權(quán)益凈利率，從指標(biāo)分解來看，第一，要提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。要加強(qiáng)收入成本管理，提高稅后經(jīng)營凈利率；同時(shí)加強(qiáng)存貨、應(yīng)收賬款、長期資產(chǎn)等經(jīng)營資產(chǎn)的管理，提高經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。第二，要增加杠桿貢獻(xiàn)率。優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)前提下，保持合理財(cái)務(wù)杠桿。做好長短期借款置換，利用資金集中管理優(yōu)勢降低利息率。在分析指標(biāo)中也可以看到，從增加股東報(bào)酬角度來說，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的借款稅后利息率的上限，這對于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有實(shí)際意義。

結(jié)論

企業(yè)引進(jìn)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，需要改革傳統(tǒng)的賬戶設(shè)置、報(bào)表項(xiàng)目及會計(jì)信息系統(tǒng)操作，需要耗費(fèi)大量成本和時(shí)間，在具體應(yīng)用時(shí)，管理用資產(chǎn)負(fù)債表需要正確劃分經(jīng)營性項(xiàng)目和金融性項(xiàng)目，現(xiàn)實(shí)處理時(shí)，有些項(xiàng)目可能不太容易識別。這些都對管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的應(yīng)用提出了很大挑戰(zhàn)。但是，管理用財(cái)務(wù)報(bào)表對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行了分類，使財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)的信息更加詳細(xì)完整，報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系也更加清晰，便于管理者了解價(jià)值因素構(gòu)成并提出改進(jìn)措施。管理層通過管理用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表能更準(zhǔn)確、方便的預(yù)測企業(yè)的實(shí)體現(xiàn)金流量，進(jìn)而評估企業(yè)價(jià)值，從而加強(qiáng)內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化?？梢哉f，管理用財(cái)務(wù)報(bào)表為企業(yè)價(jià)值管理提供了思路。