金融素養(yǎng)和農(nóng)戶家庭借貸決策問(wèn)題研究現(xiàn)狀及展望

朱 銳

（長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 湖南·長(zhǎng)沙 410114）

0 引言

金融發(fā)展不平衡是我國(guó)一個(gè)突出的問(wèn)題，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以抵押擔(dān)保作為風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方式和資金供求雙方的信息不對(duì)稱，將農(nóng)村居民以及缺乏合格抵質(zhì)押品的小微企業(yè)等排斥于金融體系之外。針對(duì)這種金融排斥（financial exclusion）現(xiàn)象，十八屆三中全會(huì)和國(guó)家“十三五”規(guī)劃綱要均強(qiáng)調(diào)發(fā)展普惠金融。先前，中央“一號(hào)文件”更明確提出“加快構(gòu)建多層次、廣覆蓋、可持續(xù)的農(nóng)村金融服務(wù)體系，發(fā)展農(nóng)村普惠金融”，正是因?yàn)閺V袤農(nóng)村仍是金融服務(wù)的“盲區(qū)”或“半盲區(qū)”，實(shí)現(xiàn)普惠金融任重而道遠(yuǎn)。從實(shí)際情況看，農(nóng)村金融服務(wù)的現(xiàn)狀卻遠(yuǎn)不能適應(yīng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和農(nóng)村社會(huì)的深刻變革對(duì)于普惠金融在“三農(nóng)”領(lǐng)域踐行的迫切呼喚，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)的新陳代謝輸血供氧。

一方面，從持牌金融機(jī)構(gòu)看，三農(nóng)客戶融資難、融資慢、融資可得性差的問(wèn)題依然突出。另一方面，從非持牌金融機(jī)構(gòu)看，繼前幾年的“投資擔(dān)保公司”、“合作社”亂象之后，近年來(lái)大批打著“互聯(lián)網(wǎng)金融”、“普惠金融”旗號(hào)的類金融、泛金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)魚(yú)龍混雜，隱蔽的農(nóng)村地下金融市場(chǎng)亂象叢生。由于三農(nóng)客戶的金融服務(wù)是剛性需求，在得不到持牌金融機(jī)構(gòu)有效服務(wù)的情況下，必然會(huì)向非持牌機(jī)構(gòu)尋求幫助。截至2016年末，全國(guó)已有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)近5000家，其中不少都是瞄準(zhǔn)農(nóng)村市場(chǎng)。由于對(duì)非持牌機(jī)構(gòu)缺乏準(zhǔn)入管理，高利貸、非法集資和金融詐騙等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。由于農(nóng)村獲取信息的渠道相較于城市更少，對(duì)金融的了解程度更低，農(nóng)村居民在面對(duì)層出不窮的金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品時(shí)，其信息不對(duì)稱程度更甚于城市居民。事實(shí)上，城鄉(xiāng)居民金融知識(shí)普遍匱乏的現(xiàn)象不僅僅出現(xiàn)在我國(guó)，世界銀行2014年的調(diào)查顯示，78%的受訪者認(rèn)為金融產(chǎn)品和服務(wù)知識(shí)的缺乏是家庭獲取金融賬戶的主要障礙。

對(duì)于廣大居民而言，投資和借貸等家庭金融決策是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，金融知識(shí)在投資信息搜尋和處理，以及借貸契約選擇的過(guò)程中起到重要作用。2016年，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》明確提出：結(jié)合國(guó)情深入推進(jìn)金融知識(shí)普及教育，培育公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。金融知識(shí)普及教育是全民性的問(wèn)題，但是在農(nóng)村農(nóng)民尤為重要，尤為突出。通過(guò)推進(jìn)金融知識(shí)普及教育發(fā)展普惠金融并非僅僅停留在口號(hào)上，比如，中國(guó)人民銀行從2013年起，選擇每年9月統(tǒng)一開(kāi)展全國(guó)性的“金融知識(shí)普及月”活動(dòng)，銀監(jiān)會(huì)從2007年起，在全國(guó)部署開(kāi)展“送金融知識(shí)下鄉(xiāng)”活動(dòng)。

在此背景下，本文提出以下幾個(gè)研究問(wèn)題：金融知識(shí)的普及對(duì)于改善農(nóng)村金融排斥現(xiàn)象起到怎樣的作用，怎樣的金融知識(shí)教育手段可以更有效地緩解農(nóng)村融資難題？有別于國(guó)外實(shí)證研究更多關(guān)注金融知識(shí)對(duì)城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄、投資決策影響，本文的分析視角聚焦于金融知識(shí)和金融教育介入對(duì)農(nóng)村居民借貸決策行為的效果和影響機(jī)制，為檢驗(yàn)金融知識(shí)和金融教育介入影響農(nóng)村家庭借貸決策行為的潛在機(jī)理進(jìn)行文獻(xiàn)梳理，并給出相關(guān)研究展望，旨在探索其對(duì)農(nóng)村社會(huì)福利、農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定、農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀和趨勢(shì)

1.1 農(nóng)村地區(qū)家庭借貸約束影響因素的研究

在許多發(fā)展中國(guó)家的農(nóng)村地區(qū)，信貸市場(chǎng)發(fā)展落后以及農(nóng)村家庭金融抑制的問(wèn)題非常普遍（劉永好，2017；Akoten等，2006；Barslund 和 Tarp，2008；Tsai，2004）。金融市場(chǎng)中的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇導(dǎo)致信貸配給，信息不對(duì)稱的金融市場(chǎng)將造成家庭參與金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)出現(xiàn)困難和障礙，導(dǎo)致部分家庭遠(yuǎn)離金融服務(wù)，這些被排斥的家庭將無(wú)法合理使用金融資源，社會(huì)存在帕累托改進(jìn)的余地（Stiglitz和Weiss，1981）。這種問(wèn)題的持續(xù)存在會(huì)對(duì)農(nóng)村家庭從事生產(chǎn)性活動(dòng)、提高收人與福利水平造成嚴(yán)重的影響。作為世界上人口最多的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)的農(nóng)村家庭也面臨著嚴(yán)重的金融抑制問(wèn)題。雖然自改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)的農(nóng)村金融體系有了一定程度的改善，但農(nóng)戶的借貸需求仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能得到滿足，甚至出現(xiàn)農(nóng)村資金外流的現(xiàn)象（何廣文，1999；謝平，徐忠，2006）。近年來(lái)，一些研究開(kāi)始關(guān)注中國(guó)農(nóng)村家庭的借貸活動(dòng)，并研究影響其借貸需求或供給的因素（韓俊等，2007；金燁，李宏彬，2009；李銳，李寧輝，2004；鐘春平 等，2010；周天蕓，李杰，2005；Li等，2011；胡楓，陳玉宇，2012）。家庭的借貸決策是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)模型通常假設(shè)個(gè)體掌握完全信息并具有完美理性，然而實(shí)證研究則發(fā)現(xiàn)個(gè)體間金融知識(shí)存在很大差異（Delavande等，2008），這也使許多學(xué)者開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)向金融知識(shí)。

Noctor等（1992）最早明確提出金融知識(shí)概念，他們認(rèn)為金融知識(shí)是在使用和管理資金上所表現(xiàn)出來(lái)的、能夠做出明智判斷和有效決策的能力。Lusardi（2012）認(rèn)為在金融知識(shí)定義中的計(jì)算能力直接影響個(gè)人的金融決策。Bernheim（1995）運(yùn)用美國(guó)家戶調(diào)查數(shù)據(jù)首次證實(shí)，消費(fèi)者普遍存在金融知識(shí)水平偏低的現(xiàn)象。Lusardi等（2008，2011）最先設(shè)計(jì)了一套度量基本金融知識(shí)的問(wèn)題，此后被許多國(guó)家的問(wèn)卷調(diào)查所采用，他們的研究顯示相當(dāng)比例的人口不擅長(zhǎng)于進(jìn)行簡(jiǎn)單的利率計(jì)算，不熟悉通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)分散方面的知識(shí)，這種現(xiàn)象不僅存在于低收入和低教育程度群體，也存在于女性、青少年和老年群體（Lusardi等，2008，2011；Lusardi，2011；Lusardi和 Mitchell，2011，2010，2012）。

1.2 金融知識(shí)與發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)家庭金融決策的實(shí)證研究

Bernheim和Garret（2003）指出金融知識(shí)能夠幫助個(gè)體更好地做金融決策。Dohmen（2010）研究發(fā)現(xiàn)豐富的金融知識(shí)利于家庭理解金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品的收益、風(fēng)險(xiǎn)等特征，減少家庭進(jìn)行金融決策時(shí)的信息搜尋和處理成本。相反，已有文獻(xiàn)研究也表明金融知識(shí)的缺乏會(huì)有更多的錯(cuò)誤投資（Calvet等，2009）、抑制股票市場(chǎng)參與（Van等，2011；尹志超等 2014）、降低投資多樣性（Guiso 和 Jappelli，2008；曾志耕等，2015）。

金融知識(shí)的缺乏不僅影響家庭的儲(chǔ)蓄、投資決策，也會(huì)導(dǎo)致不合理的借貸行為，而這些現(xiàn)象主要集中在低收入、低教育程度、農(nóng)村地區(qū)居民等特定人群。例如，接受高成本抵押貸款（Moore和Danna，2003）、導(dǎo)致過(guò)度負(fù)債和接受高成本貸款（Lusardi和 Scheresberg，2013；Lusardi和 Tufano，2015）。國(guó)內(nèi)有研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)可顯著降低家庭金融排斥的概率（張?zhí)枟?，尹志超?016）。然而，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明農(nóng)村地區(qū)居民的金融知識(shí)水平普遍低于城市居民（Klapper和Panos，2011），并且不同地域間也存在較大差異（Fornero和Monticone，2011；Beckmann，2013；Bumcrot和 Lusardi，2013）。當(dāng)前，金融知識(shí)的相關(guān)研究更多的關(guān)注居民儲(chǔ)蓄、投資決策，且主要集中在城市、城鄉(xiāng)二元層面。在中國(guó)農(nóng)村融資困境的情境下，金融知識(shí)對(duì)農(nóng)村居民借貸行為有怎樣的影響，怎樣的金融教育內(nèi)容和手段將更有效的幫助農(nóng)村居民做出更合理的借貸決策？

1.3 發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)情境下金融教育介入有效性的實(shí)驗(yàn)研究

更多的研究開(kāi)始關(guān)注金融知識(shí)更為欠缺的特定群體，特別是對(duì)于發(fā)展中國(guó)家居民的金融教育介入進(jìn)行效果評(píng)估工作。這些研究大多使用了在發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中廣泛使用的實(shí)驗(yàn)研究法，包括對(duì)金融知識(shí)影響機(jī)理的檢驗(yàn)、金融教育課程培訓(xùn)參與者經(jīng)濟(jì)狀況改善等。例如，Cole等（2013）在印度農(nóng)村地區(qū)的研究發(fā)現(xiàn)，個(gè)體金融知識(shí)水平更高的村莊對(duì)于降雨保險(xiǎn)的需求更高。Cai等（2015）發(fā)現(xiàn)金融教育的缺乏是影響中國(guó)農(nóng)村地區(qū)對(duì)于氣候保險(xiǎn)的主要障礙，而金融培訓(xùn)會(huì)顯著提升參與率。Song（2015）通過(guò)教授中國(guó)農(nóng)民與復(fù)利相關(guān)的知識(shí)后，顯著增加了養(yǎng)老金繳款。Carpena等（2011）對(duì)印度城市低收入家庭進(jìn)行了一項(xiàng)隨機(jī)實(shí)驗(yàn)，應(yīng)用針對(duì)為期5周的金融教育綜合視頻培訓(xùn)，培訓(xùn)包含了儲(chǔ)蓄、信貸、保險(xiǎn)和預(yù)算等內(nèi)容。被試者中僅有百分之四的人具有中學(xué)學(xué)歷，研究發(fā)現(xiàn)在此情境下的金融教育并沒(méi)有增加被試者的運(yùn)算能力，但是參與者對(duì)于金融產(chǎn)品和理財(cái)規(guī)劃工具的認(rèn)知和心態(tài)起到了積極的作用。

由于理論模型推測(cè)并不是所有人都會(huì)投資于金融知識(shí)的獲取，因此，在金融教育課程中不是所有“處理組”都會(huì)顯著改變他們的金融行為。同時(shí)，也有研究表明短期的金融教育課程如果不是針對(duì)特定群體所設(shè)計(jì)，也不太可能改變居民的金融行為。研究微觀家庭金融決策的學(xué)者們?cè)絹?lái)越重視金融知識(shí)的作用，但已有研究更多的應(yīng)用微觀調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)實(shí)證檢驗(yàn)金融教育課程的有效性。如何應(yīng)用更嚴(yán)格的實(shí)地實(shí)驗(yàn)，通過(guò)設(shè)計(jì)具有附加目標(biāo)的金融信息和培訓(xùn)，考察金融知識(shí)、金融行為變化機(jī)理，從而開(kāi)展更有針對(duì)性、更有效的金融教育工作，是當(dāng)今理論和實(shí)務(wù)界的一大難題。

2 研究展望

鑒于已有研究的啟發(fā)和局限性，本文認(rèn)為：

首先，從金融知識(shí)獲取內(nèi)生化的視角來(lái)審視金融教育介入對(duì)農(nóng)村家庭借貸決策的影響機(jī)理，將是對(duì)農(nóng)村金融學(xué)與行為金融學(xué)的相交叉領(lǐng)域的貢獻(xiàn)和補(bǔ)充。

其次，立足于近年來(lái)出現(xiàn)的人力資本積累視角下金融知識(shí)影響家庭金融決策行為的大量實(shí)證證據(jù)，通過(guò)基于中國(guó)農(nóng)村金融環(huán)境的隨機(jī)控制實(shí)驗(yàn)優(yōu)化設(shè)計(jì)，在解決金融知識(shí)內(nèi)生性問(wèn)題的同時(shí)，嘗試解決“一體適用”的通用型短期金融教育方式對(duì)受眾行為改變的有效性問(wèn)題，在普惠金融知識(shí)普及實(shí)踐中具有很強(qiáng)的可操作性。

第三，在微觀主體金融知識(shí)獲取內(nèi)生化的視角下，在利用微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，借助更嚴(yán)格的自然實(shí)驗(yàn)和實(shí)地實(shí)驗(yàn)方法設(shè)計(jì)，評(píng)估并揭示金融教育介入對(duì)農(nóng)村居民借貸決策行為的效果和影響機(jī)制。不僅可豐富家庭金融和金融排斥理論的理論文獻(xiàn)，對(duì)可拓展農(nóng)村家庭借貸行為研究的范式和視角，具有重要的理論指導(dǎo)價(jià)值。

3 結(jié)束語(yǔ)

對(duì)金融知識(shí)和金融教育介入作用和影響機(jī)理的研究，有助于研究人員識(shí)別因農(nóng)戶金融知識(shí)缺失導(dǎo)致的有損自身福利的金融決策和金融風(fēng)險(xiǎn)，有助于各級(jí)政府、主管部門、金融機(jī)構(gòu)、教育部門有的放矢的將有限的資金和教育資源更高效地配置到普惠金融重點(diǎn)人群，具有較好的應(yīng)用前景。農(nóng)村是金融服務(wù)最薄弱的環(huán)節(jié)，農(nóng)民是金融知識(shí)最缺乏的群體，未來(lái)對(duì)金融知識(shí)和金融教育介入作用和影響機(jī)理的研究，有助于更好、更科學(xué)地開(kāi)展農(nóng)村居民金融知識(shí)普及教育活動(dòng)，對(duì)提升農(nóng)民的金融素養(yǎng)、改善農(nóng)民的社會(huì)福利以及農(nóng)村金融的包容性發(fā)展具有重要意義。