2019年臺灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢回顧與展望

■ 王子旗

2019年臺灣經(jīng)濟(jì)依然欲振乏力，“悶經(jīng)濟(jì)”格局并未改變，出口疲弱、消費(fèi)投資低迷、薪資不漲物價(jià)漲、青年人覺得沒前途，島內(nèi)民眾普遍無感，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不滿。

一、“悶經(jīng)濟(jì)”格局并未改變

以“四小龍之首”為“悶經(jīng)濟(jì)”遮羞。民進(jìn)黨當(dāng)局大肆宣稱“臺灣經(jīng)濟(jì)目前處在過去20年來的最好狀態(tài)”，2019年經(jīng)濟(jì)增速位居“四小龍之首”。蔡英文稱是“因其三年多努力改變島內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，才使得臺灣成為‘四小龍’第一”。據(jù)臺灣“主計(jì)總處”預(yù)計(jì)，2019年臺灣地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)為6118.3億美元，同比增長2.64%，人均2.59萬美元。但此“華麗”數(shù)據(jù)非民進(jìn)黨當(dāng)局執(zhí)政所致。一方面，島內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍在下滑。2.64%的增速不僅低于臺灣經(jīng)濟(jì)2008-2018年的平均增速2.93%，且低于2018年的2.75%，仍處于2%低成長。另一方面，相關(guān)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展遇阻。2019年臺灣成為“四小龍”之首，非蔡英文當(dāng)局施政所致，主因香港遭遇“反修例”事件、韓國陷入日韓貿(mào)易摩擦，加上中美貿(mào)易摩擦影響，但相關(guān)經(jīng)濟(jì)體人均地區(qū)生產(chǎn)總值仍遠(yuǎn)高于臺灣。

“實(shí)質(zhì)薪資”倒退16年。據(jù)臺灣“主計(jì)總處”統(tǒng)計(jì)，10月經(jīng)常性薪資增長率雖恢復(fù)2%，但剔除物價(jià)因素后的2019年前10個(gè)月“實(shí)質(zhì)經(jīng)常性薪資”每月4萬零763元新臺幣仍低于1993年同期的4萬零893元。這反映16年來薪資增幅追不上物價(jià)漲幅，以致實(shí)質(zhì)購買力未見成長。臺灣“主計(jì)總處”稱，從1993到2019年的名目薪資雖成長20.22%，但消費(fèi)者物價(jià)也上漲20.61%，實(shí)質(zhì)經(jīng)常性薪資因此低于16年前?！皩?shí)質(zhì)薪資停滯”在島內(nèi)已成社會共識，呈“現(xiàn)在進(jìn)行時(shí)”，長期陷入收入下滑負(fù)向循環(huán)。

就業(yè)狀況持續(xù)惡化。一是企業(yè)雇傭人數(shù)增幅創(chuàng)10年新低。2019年前10個(gè)月企業(yè)雇傭人數(shù)增幅跌破10萬人，僅9.1萬人，相較于過去9年平均16萬人，增幅明顯偏低，降至近10年最低。二是蔡英文當(dāng)局的青年就業(yè)政策跳票。為搶救青年失業(yè)率，蔡英文當(dāng)局在2019年7月宣布投入95億元推動“投資青年就業(yè)方案”，以補(bǔ)助、鼓勵(lì)青年就業(yè)。5個(gè)月過去情況沒有反轉(zhuǎn)，青年失業(yè)率更嚴(yán)重了。蔡英文在第三場選舉政見會上稱，“這場選舉是為年輕人而打，承諾給年輕人有未來”，實(shí)際上民進(jìn)黨當(dāng)局3年多來執(zhí)政搞錯(cuò)方向、無力解決低薪問題。2019年1-11月，臺灣地區(qū)20-24歲青年平均失業(yè)率高達(dá)12.28%，同比增長0.28%，是整體失業(yè)率3.74%的3.3倍。此外，目前島內(nèi)仍有約300萬人月薪不到3萬元，其中有近5成是30歲以下年輕人。三是“無薪假”人數(shù)創(chuàng)新高。據(jù)臺灣勞動部門統(tǒng)計(jì)，截至2019年12月底，總計(jì)53家企業(yè)放無薪假，實(shí)施人數(shù)3074人，創(chuàng)2019年新高，其中金屬機(jī)電工業(yè)實(shí)施無薪假22家1659人，信息電子工業(yè)7家548人。

島內(nèi)企業(yè)經(jīng)營一片慘淡。一是企業(yè)盈利創(chuàng)新低。據(jù)臺灣“金管會”統(tǒng)計(jì)，2019年前3季度，上市柜公司累計(jì)稅前凈利1萬6398億元，同比減少16.73%，其中上市公司累計(jì)稅前凈利1萬4391億元，同比減少19%，創(chuàng)7年以來同期最大降幅。二是出現(xiàn)企業(yè)“關(guān)門潮”。據(jù)臺灣經(jīng)濟(jì)部門統(tǒng)計(jì)，2019年前3季度公司解散近3萬家，較2018年同期增加31.81%，全年恐解散達(dá)4萬家。三是大企業(yè)相繼出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)。遠(yuǎn)東航空因經(jīng)營不善，日前突然宣布停飛，給旅客造成巨大損失；繼2018年裁員1500人后，宏達(dá)HTC近日宣布將啟動新一輪裁員；2019年以來，曾位列臺灣“面板五虎”的中華映管公司相繼裁員多達(dá)4600人。

外資受益大，散戶“冷冰冰”。臺股近期突破12000點(diǎn)，整體市值約39.2萬億元，創(chuàng)29年來新高，主要受外資加大投資及島內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶動，民眾普遍無感。其一，主要是大型權(quán)值股上漲，例如臺積電、大立光和聯(lián)發(fā)科等，而這些科技股中外資占比較大，如臺積電外資持股高達(dá)8成，也就是說，臺股上漲的最大受益者都是外資。其二，為選舉考慮，蔡英文當(dāng)局推動具政策性護(hù)盤指標(biāo)的8大“公股行庫”進(jìn)場，“外資拋、公股撿”，穩(wěn)定股價(jià)。其三，大部分上市公司表現(xiàn)很慘，前3季度上市公司累計(jì)稅前凈利年減19%，與臺股表現(xiàn)形成強(qiáng)烈反差。除了幾家大型權(quán)值股外，多數(shù)島內(nèi)民眾所持有的傳產(chǎn)股和其他科技股股價(jià)并沒有明顯上漲，無法享受到股指大漲帶來的好處。其四，臺股出現(xiàn)“M型”貧富差距現(xiàn)象。截至2019年10月底，在1726檔上市柜股票中，交易量低于50張的有365檔，占比超過2成，以小型科技股、傳產(chǎn)、消費(fèi)電子等產(chǎn)業(yè)居多。臺積電一家就占臺股市值比重約23%，較百名之外的700多只股票加總的市值比重還高，呈現(xiàn)“貧富不均”狀況。

交通觀光業(yè)者收入大減。島內(nèi)觀光產(chǎn)業(yè)是兩岸交流直接受益最大的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)帶動農(nóng)畜牧業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療美容等其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展，拉動內(nèi)需，提供就業(yè)機(jī)會。保守估計(jì)，每年給島內(nèi)提供20到30萬人的就業(yè)機(jī)會，是百業(yè)中最有可能讓年輕人及基層勞工快速升遷及翻身的行業(yè)。一是民進(jìn)黨罔顧民意，政治操弄，致陸客幾乎折腰近半，業(yè)者哀號遍野。據(jù)臺灣“觀光局”統(tǒng)計(jì)，赴臺旅客人次僅從2015年的1043萬9785人次增加到2018的1106萬6707人次，增長只有約62萬；觀光業(yè)收入占臺灣地區(qū)生產(chǎn)總值的比重從2015年的4.90%降到2018年4.44%；陸客從2015年的418萬人次減少到2018年的269萬人次，三年共少了361萬人次。二是為選舉考量，蔡英文當(dāng)局加大“政策買票”力度，意圖爭取交通觀光業(yè)者支持，但效果有限，反而產(chǎn)生很多社會問題。如放寬境外合作旅行社資格審查，簽證審查期縮短，旅客不必附財(cái)力證明，造成島內(nèi)出現(xiàn)非法滯留、非法打工、假觀光真賣淫等社會問題。因蔡英文當(dāng)局不斷挑動兩岸對立，祖國大陸自2019年8月1日起暫停47個(gè)城市祖國大陸居民赴臺個(gè)人游試點(diǎn)。臺灣海峽兩岸旅行發(fā)展協(xié)會理事長姚大光估計(jì)，到年底陸客會減少100萬人次，臺灣旅游業(yè)直接損失將超過350億元，再加上汽車租賃、零售夜市攤販等關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，將面臨上千億元損失。

二、內(nèi)需是島內(nèi)經(jīng)濟(jì)主要拉力，但動能疲軟

從對經(jīng)濟(jì)增長率貢獻(xiàn)看，內(nèi)需是臺灣經(jīng)濟(jì)增長主要?jiǎng)恿?，但后勁乏力。?jù)臺灣經(jīng)濟(jì)部門預(yù)計(jì)，2019年內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長率的貢獻(xiàn)為1.93個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于2018年的3.02個(gè)百分點(diǎn)。2000-2018年，臺灣出口依存度從45.8%增加到57.0%，而其出口占全球出口比重卻逐年下滑。臺灣出口依存度連年上升，并非出口規(guī)模大增使然，而是地區(qū)生產(chǎn)總值增長過緩所致，根源在于內(nèi)需動能太弱。

實(shí)質(zhì)薪資長期停滯，民間消費(fèi)持續(xù)低迷。在稅收改革、汽機(jī)車購買、島內(nèi)旅游、房屋租賃等補(bǔ)貼加持下，2019年前3季度島內(nèi)民間消費(fèi)總額7.34萬億元，同比增長1.88%，對經(jīng)濟(jì)增長率貢獻(xiàn)1.01個(gè)百分點(diǎn)。臺灣經(jīng)濟(jì)部門稱，雖金融市場不確定性仍高，唯車市及智能手機(jī)買氣轉(zhuǎn)旺，加以股市交易回溫，有助支撐民間消費(fèi)，預(yù)測2019年民間消費(fèi)可達(dá)9.85萬億元，年增2.0%。但2.0%的增速為2010年以來最低，主要因?yàn)閸u內(nèi)超額儲蓄問題日益嚴(yán)重，民眾對經(jīng)濟(jì)前景感到憂慮，實(shí)質(zhì)薪資近20年停漲，消費(fèi)意愿長期低迷。據(jù)臺灣“主計(jì)總處”統(tǒng)計(jì)，2019年臺灣地區(qū)超額儲蓄額預(yù)計(jì)為2.42萬億元，連續(xù)6年突破2萬億元大關(guān)，超額儲蓄率為12.45%，高于日韓和祖國大陸。目前島內(nèi)居民儲蓄凈額以家庭及企業(yè)儲蓄為主，“政府”儲蓄是負(fù)數(shù)，且企業(yè)儲蓄已經(jīng)是家庭儲蓄凈額的2倍。一方面家庭儲蓄下滑說明民眾收入停滯，貧窮問題日趨嚴(yán)重。薪資是家庭儲蓄的主要來源，實(shí)質(zhì)薪資長期沒有增長致使家庭儲蓄額停滯。另一方面，廠商有閑置資金寧愿放在銀行不肯投資，島內(nèi)投資環(huán)境沒有得到實(shí)質(zhì)改善。

民間投資創(chuàng)新高。在島內(nèi)半導(dǎo)體業(yè)者加大投資、“投資臺灣三大方案”、前瞻基礎(chǔ)建設(shè)等多重因素拉抬下，2019年前3季度固定投資增長7.33%，其中民間投資增長7.59%。臺灣“主計(jì)總處”預(yù)計(jì)，2019年臺灣地區(qū)民間投資金額3.59萬億元，同比增長7.61%，對經(jīng)濟(jì)增長率貢獻(xiàn)為1.36個(gè)百分點(diǎn)。臺灣經(jīng)濟(jì)部門稱，為應(yīng)對2020年5G應(yīng)用時(shí)代到來，島內(nèi)半導(dǎo)體業(yè)者持續(xù)投資先進(jìn)制程，電信業(yè)者逐步開展5G網(wǎng)絡(luò)布建，臺商為規(guī)避中美貿(mào)易摩擦及美國科技管制持續(xù)回流，可望帶動企業(yè)投資穩(wěn)健擴(kuò)增。臺灣經(jīng)濟(jì)部門負(fù)責(zé)人沈榮津稱，未來包括臺積電、美光等半導(dǎo)體廠商，合計(jì)還會再投資2.7萬億元，吸引半導(dǎo)體材料、設(shè)備等外商赴臺設(shè)廠，確保臺灣坐穩(wěn)“半導(dǎo)體先進(jìn)制程中心”地位。

制造業(yè)復(fù)蘇欲振乏力。一是工業(yè)用電不增反減。此次回流臺商多屬電子信息及機(jī)械制造產(chǎn)業(yè)，耗電量大。而臺灣經(jīng)濟(jì)部門統(tǒng)計(jì)，2019年1-10月，臺灣地區(qū)工業(yè)用電1231.85億度，較2018年減少1.07%，說明臺灣制造業(yè)整體依舊低迷。二是制造業(yè)產(chǎn)值“三連減”。2019年臺灣地區(qū)前3季度制造業(yè)產(chǎn)值9萬8569億元，同比減少5.54%，連續(xù)3個(gè)季度負(fù)增長。三是利用優(yōu)惠融資資金“變相”投資。許多臺商原本就有回臺投資計(jì)劃，且多數(shù)臺商并不缺錢，但因蔡英文當(dāng)局提供低息貸款，不用白不用，將原本要在臺投資的資金投入地產(chǎn)或股市，恐造成房價(jià)大漲等問題。

臺商回流并非經(jīng)濟(jì)增長“引擎”。一是民間投資增長非臺商回流所致。據(jù)臺灣“主計(jì)總處”統(tǒng)計(jì)，臺灣地區(qū)2019年前3季度制造業(yè)固定資產(chǎn)增加1萬零129億元，其中電子零組件固定資產(chǎn)增加6487億元，占比64%，主因臺積電等半導(dǎo)體業(yè)者積極投資先進(jìn)制程，及其他電子零組件業(yè)者積極擴(kuò)充5G產(chǎn)能，并非相關(guān)產(chǎn)業(yè)臺商回流所致；前3季度電腦、電子及光學(xué)制品業(yè)增加投資329億元，年增僅2.1%。因此，臺商回流更多是業(yè)者對于兩岸產(chǎn)能的調(diào)配，并非大規(guī)模投資新建產(chǎn)能，對于民間投資增長拉動十分有限。二是民間投資拉動經(jīng)濟(jì)增長有限。據(jù)臺灣經(jīng)濟(jì)部門統(tǒng)計(jì)，臺灣地區(qū)2019年第3季度經(jīng)濟(jì)增長2.99%創(chuàng)新高，而民間資本對經(jīng)濟(jì)增長率貢獻(xiàn)僅0.96個(gè)百分點(diǎn)，比第1季度的1.32個(gè)百分點(diǎn)、第二季度的2.02個(gè)百分點(diǎn)還低。三是實(shí)際投資“水分大”。臺灣經(jīng)濟(jì)部門稱，2019年臺商回流約7121億元，年底前落實(shí)約2400億元。實(shí)際上這2000多億元的落實(shí)金額是由臺灣經(jīng)濟(jì)部門詢問相關(guān)企業(yè)加總得到的，到底有多少會落實(shí)，仍然是一個(gè)未知數(shù)。此外，如果是新增投資，找土地、廠房，雇員工、買設(shè)備、調(diào)配機(jī)器等都需要時(shí)間，創(chuàng)造實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益還需要一段時(shí)間。

三、對外貿(mào)易“冰火兩重天”

對外貿(mào)易玩“數(shù)字游戲”。臺灣經(jīng)濟(jì)部門在相關(guān)統(tǒng)計(jì)上，出口采取以美元計(jì)，但在評估其對經(jīng)濟(jì)增長率的貢獻(xiàn)上則以新臺幣計(jì)。2019年多數(shù)月份新臺幣幣值較2018年大幅貶值，蔡英文當(dāng)局把按美元計(jì)價(jià)的出口負(fù)成長轉(zhuǎn)換成為新臺幣計(jì)價(jià)的正成長，加上出口持續(xù)下跌，致實(shí)質(zhì)出口貢獻(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。據(jù)臺灣“主計(jì)總處”統(tǒng)計(jì)，受全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、中美貿(mào)易摩擦等因素影響，臺灣地區(qū)2019年1-11月對外出口額2998.50億美元，同比減少1.9%，換算為新臺幣計(jì)算，卻年增1.04%。

轉(zhuǎn)單效應(yīng)僅限于高科技產(chǎn)業(yè)。除信息通訊、電子及光學(xué)、機(jī)械加工等少數(shù)高薪資行業(yè)受益于轉(zhuǎn)單效應(yīng)出口增長外，多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出口衰退。臺灣《聯(lián)合報(bào)》指出，除去相關(guān)高科技產(chǎn)業(yè)出口增加額，前11個(gè)月臺灣整體庶民產(chǎn)業(yè)出口金額實(shí)際減少約164億美元，年減8.3%，主要集中在紡織成衣、塑料橡膠制品、金屬制品、魚畜產(chǎn)品、手工制品等。低薪資的庶民產(chǎn)業(yè)雇用員工數(shù)占臺灣整體制造業(yè)近六成，轉(zhuǎn)單效應(yīng)讓臺灣少數(shù)制造業(yè)受益，與庶民產(chǎn)業(yè)收入差距再度拉大，貧富差距繼續(xù)拉大。

面臨區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合威脅。從外銷訂單看，2019年1-11月，臺灣地區(qū)外銷訂單金額4407.7億美元，同比減少5.9%，迄今已持續(xù)13連黑，前景未明。區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定(RCEP)將于2020年簽署，將是全球最大自貿(mào)區(qū)，15個(gè)會員占全球生產(chǎn)總值約30%，占臺灣貿(mào)易總量約六成。目前，不論是全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(CPTPP)或區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定，臺灣皆未能參與，將在亞太區(qū)域被徹底邊緣化。臺灣經(jīng)濟(jì)部門負(fù)責(zé)人沈榮津稱，臺灣與區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定會員間貿(mào)易額中已有七成是零關(guān)稅，受影響的只有三成。事實(shí)上，所謂的七成零關(guān)稅主要是受惠于世界貿(mào)易組織(WTO)成員簽署的《信息技術(shù)協(xié)定》(ITA)及兩岸之間簽署的《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》中被列入“早收清單”的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而受影響的三成幾乎都是庶民產(chǎn)業(yè)，如機(jī)械加工、紡織成衣等。區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定簽署后，將迫使島內(nèi)受影響最大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為求生存而出走，直接影響廣大基層勞工階層，進(jìn)一步擴(kuò)大島內(nèi)貧富差距。

臺越正在打造新三角貿(mào)易關(guān)系。一是臺灣自越南進(jìn)口大增。前11個(gè)月臺灣對越南貿(mào)易額145.37億美元，同比增長10.31%，其中對越南出口額98.52億美元，同比增長0.33%；自越南進(jìn)口額46.85億美元，同比增長39.49%，其中集成電路、處理器及控制器、機(jī)器零組件等進(jìn)口額大增，說明越南在臺商供應(yīng)鏈中的比重正在提升。二是臺商加速在越南投資。臺越近期簽署更新版投資保障協(xié)議，臺灣當(dāng)局正在重新定位越南在臺商全球供應(yīng)鏈中的地位，強(qiáng)化臺越經(jīng)濟(jì)鏈接。臺灣目前為越南第4大投資來源地，累計(jì)至2019年10月底，臺商在越南投資總額約319億美元，居韓國、日本、新加坡之后。據(jù)臺灣經(jīng)濟(jì)部門統(tǒng)計(jì)，2019年前10個(gè)月臺商在越南投資金額達(dá)12.55億美元，年增56%。三是新貿(mào)易模式正在形成。2019年因中美貿(mào)易摩擦使部分祖國大陸臺商轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，導(dǎo)致臺灣對祖國大陸出口減少，替代部分祖國大陸對美出口，一定程度上改變了原有的“臺灣接單、大陸生產(chǎn)、出口歐美”貿(mào)易模式。臺灣《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》社論稱，強(qiáng)化臺越經(jīng)濟(jì)鏈接，未來將逐步形成“臺灣接單、越南代工、出口歐美”的另一三角貿(mào)易關(guān)系。

臺美強(qiáng)化雙方經(jīng)貿(mào)聯(lián)系。受中美貿(mào)易摩擦影響，2019年前11個(gè)月臺灣地區(qū)對美國貿(mào)易總額737.82億美元，同比增長11.90%，其中對美國出口420.72億美元，同比增長17.61%，主要是受中美貿(mào)易摩擦影響的產(chǎn)品，以資通與視聽產(chǎn)品(32.4%)及基本金屬及其制品(13.3%)為主，其中資通與視聽產(chǎn)品較2018年同期增長61.4%；自美國進(jìn)口317.10億美元，同比增長5.14%，以機(jī)械(19.1%)、礦產(chǎn)品(15.4%)及電子零組件(12.0%)為主，其中機(jī)械及礦產(chǎn)品較2018年同期增幅均超2成。此外，基于信息安全考慮，美國強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，推動美光、亞馬遜、谷歌等高科技企業(yè)加大在臺投資。據(jù)臺灣“投審會”統(tǒng)計(jì)，前11個(gè)月美國對臺投資約3.07億美元，同比增長20.99%，主要集中在電子零組件制造業(yè)、電力設(shè)備制造業(yè)、金融及保險(xiǎn)業(yè)等。臺美雙方將加強(qiáng)在供應(yīng)鏈、信息安全、經(jīng)貿(mào)協(xié)議談判等方面合作，推動雙方經(jīng)貿(mào)關(guān)系更加緊密。

展望2020年，臺灣經(jīng)濟(jì)面臨全球經(jīng)濟(jì)下滑影響、中美經(jīng)濟(jì)及科技博弈前景未明、區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合加速等多重困境，發(fā)展前景難言樂觀。臺商回流對民間投資拉動成效仍待觀察；出口依舊是“幾家歡喜、幾家愁”，贏家股價(jià)屢創(chuàng)新高，輸家則慘到放無薪假；“低薪困境”仍將繼續(xù)囚困民間消費(fèi)的提升；“反滲透法”將進(jìn)一步禁錮兩岸經(jīng)貿(mào)文化交流，也將給臺灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展蒙上沉重陰影。