查理·芒格：美國有太多要向亞洲學(xué)習(xí)的地方

2月13日，2020 年Daily Journal股東大會在洛杉磯召開，96 歲的查理·芒格和現(xiàn)場1000 多名投資人相聚一堂，共話投資。

盡管目前的新冠肺炎疫情影響著中國投資人的參與，查理·芒格還是在1000 多名投資人面前談到了中國，并分享了關(guān)于傳統(tǒng)行業(yè)被顛覆的最新思考。以下為查理·芒格在股東大會上的演講內(nèi)容：

中國公司比我們更強(qiáng)大

過去我常把價值投資者稱為一群捕撈鱈魚的漁民，他們可能在不同池塘里進(jìn)行捕撈，大家知道這是為什么嗎？

因為從本質(zhì)上來看，所有的投資其實都是價值投資，雖然人們總是想通過更少的投入獲取更多的回報，但你不可能一次看遍所有投資機(jī)會，就像你不可能同時在12 個州跑完不同的馬拉松一樣。所以你必須要有一個系統(tǒng)來篩選投資領(lǐng)域，這就是你的獵場，但在不同的情形下，你都是在尋求價值。

現(xiàn)在有人說那些強(qiáng)大的高質(zhì)量的企業(yè)都在美國，但我其實不認(rèn)同這種看法，我認(rèn)為最強(qiáng)大的公司并不在美國，中國公司要比我們更強(qiáng)大，它們增長得也更快，我在中國也有投資。

我看到現(xiàn)場有些人笑了，你們可以笑，但這就是一個簡單的事實。如果你知道該去哪個獵場，那對你來說就非常有幫助。事實上，在更容易狩獵的地方我們都會做得更好。

我有個漁夫朋友，他說：“我有一個簡單的捕魚成功法則：去有魚的地方捕撈。”你也一定想去有市場的地方捕魚，就是這個道理。如果你所在的地方釣魚很糟糕，也許應(yīng)該換一個地方釣魚。

另外，投資管理行業(yè)的從業(yè)人員要為未來更艱難的時期做準(zhǔn)備了，因為從目前來看，計算機(jī)和人工智能在投資方面或許比人類做得更好，而且我認(rèn)為這種指數(shù)化的事情會一直持續(xù)下去，而高薪對沖基金和PE 領(lǐng)域的從業(yè)人員過剩問題，也會在某些特定時候?qū)е潞芏鄦栴}。

我看到很多地方的捐贈基金經(jīng)理都有一個相同的口號：他們希望投資經(jīng)理人數(shù)少但能力好。這其實對投資經(jīng)理不利，其他人現(xiàn)在都在編制指數(shù)。

有人想知道其他的小道消息嗎？小道消息就是，如果你以書呆子的思維方式思考，并堅持足夠長的時間，你會做得很好，但如果你和這一群人一起前行，前方會經(jīng)歷痛苦。

我的人生也證明了這樣一個理念，就是不做受害者而是做幸存者，這種理念在我短暫的一生中幫助了我。

當(dāng)然，有些人確實是他人的受害者，如果不是因為這些人的義憤，也就不會有我們需要的改革。但是這需要和另一個事實一起來看：如果一個真正的受害者一直被困在“受害者”的痛苦里，這只會適得其反。

最好的辦法就是：對任何事情都抱著樂觀的態(tài)度，負(fù)重也要前行，堅持下去。

很多原因都讓我對中國持樂觀態(tài)度

回到對中國的討論上，其實很多原因都讓我對中國持樂觀態(tài)度，沒有哪個大國能像中國一樣快速地發(fā)展起來，我認(rèn)為他們做的很多事都是對的，所以我非常欣賞那里發(fā)生的一切。

我喜歡中國發(fā)生的事情，我認(rèn)為美國和中國相處得很好，中國和美國也會相處得很好。

還有一個不得不提的亞洲國家是日本，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)停滯了25 年，但依然值得我們?nèi)バ蕾p，為什么？

因為日本人已經(jīng)用高超的技術(shù)和哲學(xué)來應(yīng)對了25 年的經(jīng)濟(jì)停滯。他們不喜歡25 年的停滯期，但他們像男人一樣對待它，他們不抱怨，不哭泣，也不像受害者，所以我很欽佩日本人處理逆境的方式。

大家都會遇到問題和麻煩，我們也面臨著更激烈的競爭， 但我不認(rèn)為日本的停滯是它本身的原因，這只是恰巧碰上了而已，比如它的鄰居中國和韓國的崛起。他們在停滯階段的忍耐和堅強(qiáng)，是我很欣賞的一點。

在這種停滯的困境之中，日本的制造精神依舊在很大程度上引領(lǐng)世界， 所以我認(rèn)為美國有太多要向亞洲學(xué)習(xí)的地方了。

其實不只是國家這樣的大層面，我們每個人也都會遇到很多不確定性的事件，包括我也犯過很多錯誤，但我們在犯錯后，一定要學(xué)會改變自己的想法，并努力嘗試摒棄錯誤的信念，總之，能夠意識到學(xué)會反思自己所犯的錯誤就是一件天賜的好事。

大多數(shù)人會很愛惜自己愚蠢的行為，以為自己的行動一定是正確的，但我認(rèn)為你需要多復(fù)盤檢查一下自己的想法，特別是當(dāng)不確定的證據(jù)出現(xiàn)的時候，沒有什么比理性和客觀更重要的了。想想生活中你曾經(jīng)做的蠢事，想想那些非常聰明的人他們做的一些愚蠢的事情，實際上，大多數(shù)人都有這樣的時刻，畢竟，保持理智太難了。

我永遠(yuǎn)不會買它，但我絕不會做空

還有人問我關(guān)于特斯拉的問題，即便它目前市值1400 億美元，近期的股票交易量也有2000 億美元，但我的兩個想法一直沒變，一是我永遠(yuǎn)不會買它，二是我絕不會賣空。

洛杉磯有個叫霍華德·阿蒙森的人，他曾說過的一句話深得我心。他說：“永遠(yuǎn)不要低估那些會高估自己的人?！蔽蚁氚Ｂ　ゑR斯克一定就是這樣的人，他是高估了自己，但我們不能低估他。

我相信未來這個世界會有兩個變化，第一，通過科技進(jìn)步，他們大概可以將人類的平均壽命延長5 年。第二，通過花言巧語（fancy mouth，應(yīng)該是在調(diào)侃諸如馬斯克這些科技大佬們，對醫(yī)療人工智能治愈癌癥這種技術(shù)的討論），他們可以減少癌癥死亡。

我覺得奇怪的事情是，他們并不是想從這些科技發(fā)展中賺錢。仔細(xì)想一想，科技領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)生了什么，比如回顧整個互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，它導(dǎo)致了整個報紙行業(yè)的低迷，以及改變了整個制造業(yè)的生產(chǎn)流程。

這真是一個巨大的變化，當(dāng)然這也帶來了許多損失，尤其對于那些持有相關(guān)股票的人來說。

無論是否重要，這已經(jīng)發(fā)生了，而且會繼續(xù)前行。

現(xiàn)在，孩子死亡率降低，生活水平大大提高，出現(xiàn)了好多改善生活的東西。再比如醫(yī)藥大大改進(jìn)了，可以幫你替換掉疼痛的關(guān)節(jié)等，這是獨(dú)一無二的，但我不認(rèn)為我們未來在科技發(fā)展上會有更大的進(jìn)步，因為我們已經(jīng)進(jìn)步得太多了。

我對“極低利率或負(fù)利率”這樣的想法感到不安

現(xiàn)在全球有超過10 萬億美元的證券收益率為負(fù)，從總統(tǒng)的推特消息來看，一些人也認(rèn)為他將給美國帶來負(fù)利率。

不過，我不認(rèn)為當(dāng)局有太多的選擇，迅速地實施大規(guī)模刺激在政治上也是不可能的。政府在危機(jī)中唯一的武器就是印鈔票和調(diào)節(jié)利率，我想這可能是政府確實應(yīng)該做的事情。

當(dāng)然，這個問題也確實讓我很緊張，因為我認(rèn)為政府一旦這么做了，就會剎不住車過度刺激。

另外，我對“極低利率或負(fù)利率”這樣的想法感到不安。更極端的是，這樣的想法持續(xù)了很長時間，我不認(rèn)為所有討論這些極低利率或負(fù)利率的人，真的了解它的含義。我認(rèn)為這既危險又奇怪，我們就做好必須做的事情就行了，換句話說，沒有任何好的解決方案。

我討厭比特幣，或者是討厭本質(zhì)上反社會的東西

在加密貨幣方面，我除了知道要遠(yuǎn)離它，對它的了解其實并不多，也不會去想了解它們。

因為我討厭像比特幣這樣的東西，我討厭本質(zhì)上反社會的東西。我們當(dāng)然需要真實的貨幣，目前很有趣的一件事情是美國人偶然間創(chuàng)造了世界通用的國際儲備貨幣。

可是，在用我們自己的貨幣來承擔(dān)對世界其他國家的責(zé)任這件事情上，我并沒有感覺到我的美國同胞們有很好的信任和托管意識。

目前我們只做了取悅自己的事情，但這不是正確的觀念，我認(rèn)為你身上一旦肩負(fù)了那些依靠你的人的責(zé)任，無論你在做什么，也都要考慮到對方。

還有人問我當(dāng)下這種創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)算赤字、失業(yè)率以及資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，是不是意味著通貨膨脹？說實話，我并不這樣看。

世界上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家總認(rèn)為他們知道的總比他們確實知道的要多，但奇怪的是，為了應(yīng)對大蕭條，世界上所有的國家都瘋狂地印鈔票，購買各種各樣的投資資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域沒有人會建議他們可以這么大規(guī)模地做這些事情，甚至?xí)磳@樣做。

美國前總統(tǒng)林登·約翰遜在做一個關(guān)于經(jīng)濟(jì)的演講時這樣說道，當(dāng)我把尿撒在你的腿上時，你會感覺腳很熱，但對其他人來說，影響不大。恐怕我不能比約翰遜做得更好。