區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用綜述與探討

鄭婷婷

（廈門興才職業(yè)技術(shù)學(xué)院，福建 廈門361024）

一、區(qū)塊鏈概述

區(qū)塊鏈技術(shù)起源于比特幣。2008年11月，中本聰(Satoshi Nakamoto)在密碼朋克郵件組列表發(fā)布了《比特幣：一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》的研究報(bào)告，提出電子貨幣的設(shè)想，比特幣的概念由此誕生。此后，區(qū)塊鏈作為比特幣的基礎(chǔ)技術(shù)框架受到了各個(gè)行業(yè)的廣泛關(guān)注，并迅速地發(fā)展了起來。2015年12月，NASDAQ首次在個(gè)股交易上使用了區(qū)塊鏈技術(shù)。區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)用和發(fā)展在全球范圍內(nèi)掀起研究熱潮，各個(gè)行業(yè)都在探索區(qū)塊鏈的運(yùn)用場景。2016年10月，由中國工信部和國家標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)指導(dǎo)的 《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》中明確將金融定為區(qū)塊鏈技術(shù)的第一個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域。2016年12月15日，《“十三五”國家信息化規(guī)劃》發(fā)布，區(qū)塊鏈技術(shù)首次被列入其中，政府肯定了區(qū)塊鏈的價(jià)值，區(qū)塊鏈技術(shù)上升至國家科技戰(zhàn)略層面。

互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展和計(jì)算機(jī)運(yùn)算能力的大幅提高為區(qū)塊鏈基于網(wǎng)絡(luò)分布運(yùn)算的“去中心化數(shù)據(jù)存儲技術(shù)”提供了帶寬和運(yùn)算能力的支持。作為一種獨(dú)特的數(shù)字加密技術(shù)，區(qū)塊鏈通過自身分布式節(jié)點(diǎn)存儲，驗(yàn)證和傳輸網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，具有公開透明、安全可靠、數(shù)據(jù)不可篡改等特點(diǎn)。實(shí)質(zhì)上，它是可共享的公共分類賬本，因其具有嚴(yán)格的規(guī)則和開放的協(xié)議，沒有單一的用戶能夠篡改它的內(nèi)容。區(qū)塊鏈技術(shù)是一項(xiàng)創(chuàng)新的前瞻性技術(shù)，目前區(qū)塊鏈應(yīng)用仍然處于早期探索階段，各種技術(shù)方案、應(yīng)用場景和商業(yè)模式仍然需要進(jìn)一步的探索。

二、供應(yīng)鏈金融

“供應(yīng)鏈金融”是一種針對中小企業(yè)的新型融資模式，以核心客戶為依托，以真實(shí)商業(yè)交易背景為前提。張濤等認(rèn)為，將“資金流有效地整合到整個(gè)供應(yīng)鏈管理的過程中，既為供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)提供貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)①”。作者認(rèn)為，區(qū)塊鏈促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)與上下游配套企業(yè)之間“供應(yīng)-生產(chǎn)-銷售”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)順暢，實(shí)現(xiàn)商流、物流、資金流、信息流的整合。其實(shí)質(zhì)就是盤活鏈內(nèi)成員的流動(dòng)資產(chǎn)。

基于中小企業(yè)在融資環(huán)節(jié)所處的生產(chǎn)階段進(jìn)行分類，張偉斌、劉可等認(rèn)為供應(yīng)鏈金融有三種主要模式：

一是采購階段的供應(yīng)鏈金融——預(yù)付賬款融資。在預(yù)付賬款融資模式下，核心企業(yè)處于供應(yīng)鏈上游的原材料供應(yīng)方，中小企業(yè)處于下游的原材料采購方。核心企業(yè)在整條鏈中處于主導(dǎo)地位，較為強(qiáng)勢，所以中小企業(yè)往往需要向其預(yù)付賬款，才能獲得企業(yè)持續(xù)性生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料，這就減少了中小企業(yè)可用的現(xiàn)金，給短期資金周轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)造成了較大的壓力，因此需要對這部分款項(xiàng)進(jìn)行融資。這種融資模式一般由核心企業(yè)、中小企業(yè)、第三方物流及金融機(jī)構(gòu)等四方共同參與②。

二是生產(chǎn)階段的供應(yīng)鏈金融——?jiǎng)赢a(chǎn)質(zhì)押融資。中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中通常會(huì)有大量的存貨積壓，大量占用經(jīng)營資金。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押可以盤活被存貨占用的資金，緩解企業(yè)的資金壓力。在這種模式下，融資企業(yè)將貨物交給銀行指定的第三方物流倉儲監(jiān)管，但并不轉(zhuǎn)移貨物的所有權(quán)，并且銀行一般要求核心企業(yè)擔(dān)保以確保信貸風(fēng)險(xiǎn)③。

三是銷售階段的供應(yīng)鏈金融——應(yīng)收賬款融資。在應(yīng)收賬款融資模式下，中小企業(yè)在整條供應(yīng)鏈中處于核心企業(yè)的上游，貨物售出后的收款周期一般較長，這就給中小企業(yè)的現(xiàn)金流造成較大的壓力。因此，中小企業(yè)以核心企業(yè)開出的應(yīng)收款單據(jù)為憑證，向銀行申請抵押貸款，由于此單據(jù)由核心企業(yè)開出，信用級別比中小企業(yè)要高，加上核心企業(yè)的承諾反擔(dān)保，有效降低了銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)④。

三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展瓶頸

鄧柯等認(rèn)為，傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融有利于企業(yè)融資，同時(shí)又有利于銀行管理風(fēng)險(xiǎn)。然而，在實(shí)際操作過程中，多級供應(yīng)商在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式下依然面臨融資難的問題⑤：

一是多級供應(yīng)商或者銷售商，無法提供資金端需要的抵押物，難以滿足資金端的貸款要求?？紤]到風(fēng)控問題，銀行一般只愿意對核心企業(yè)有應(yīng)收賬款義務(wù)的上游供應(yīng)商（一級供應(yīng)商）提供應(yīng)收賬款融資，或是對其直接下游銷售商（一級銷售商）提供預(yù)付款融資或存貨融資，因?yàn)殂y行信賴核心企業(yè)的控貨能力或是調(diào)節(jié)銷售能力。這就導(dǎo)致了有巨大融資需求的二級、三級等供應(yīng)商和經(jīng)銷商的需求得不到滿足，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)量受到限制⑥。

二是核心企業(yè)的應(yīng)收賬款是可以作為抵押物的，但同時(shí)又存在對應(yīng)收賬款確權(quán)的問題⑦，這里就涉及到了多方參與的問題。作者認(rèn)為，通常核心企業(yè)只愿意被一部分上游供應(yīng)商確權(quán)，并不是所有的應(yīng)付賬款都能夠得到確認(rèn)。

三是目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，銀行或其他資金端除了擔(dān)心企業(yè)的還款能力和還款意愿以外，也很關(guān)注交易信息本身的真實(shí)性。由核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)所記錄的交易信息篡改難度較大，但也并不是絕對可信的，銀行依然擔(dān)心核心企業(yè)和供應(yīng)商或經(jīng)銷商勾結(jié)修改信息，因此需要投入大量的人力物力去驗(yàn)證交易的真實(shí)性，增加了額外的風(fēng)控成本⑧。

四是傳統(tǒng)的票據(jù)包含商業(yè)承兌票據(jù)和銀行承兌票據(jù)，兩種票據(jù)本質(zhì)上都是需要經(jīng)過銀行才能發(fā)行的。作為供應(yīng)鏈金融的主要融資工具，現(xiàn)階段的商業(yè)匯票、銀行匯票使用場景受限，轉(zhuǎn)讓難度較大。商業(yè)匯票的使用主要受制于企業(yè)的信譽(yù)，而銀行匯票貼現(xiàn)的到賬時(shí)間難以把控⑨。此外，作者認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融涉及大量相關(guān)的紙質(zhì)記錄交易，手工檢查工作煩瑣，整個(gè)過程中存在著大量的中間人，因此交易風(fēng)險(xiǎn)大、成本高且效率低。

四、區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的應(yīng)用優(yōu)勢

（一）提高供應(yīng)鏈金融行業(yè)的透明度

網(wǎng)絡(luò)相關(guān)資料認(rèn)為，因區(qū)塊鏈的去中心化、公開透明、數(shù)據(jù)不可篡改等特點(diǎn)，使其能夠保證物理世界向虛擬世界映射的透明度和安全性。區(qū)塊鏈將分類賬上的貨物轉(zhuǎn)移登記為交易，以確定供應(yīng)鏈上的各參與方以及產(chǎn)品產(chǎn)地、日期、價(jià)格、質(zhì)量等相關(guān)信息。由于分類賬的分散式結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，任何一方都不可能擁有分類賬的所有權(quán)，也不可能為謀取私利而篡改數(shù)據(jù)。此外，由于交易進(jìn)行過加密，并具有不可改變的性質(zhì)，所以分類賬幾乎不可能受到損害。區(qū)塊鏈為供應(yīng)鏈提供了交易狀態(tài)實(shí)時(shí)、可靠的視圖，有效提升了交易透明度，將大大方便金融機(jī)構(gòu)基于票據(jù)、庫存資產(chǎn)等金融工具進(jìn)行放款⑩。

（二）擴(kuò)大服務(wù)對象

充分發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)易分割、可追溯、不可篡改的特性，核心企業(yè)在區(qū)塊鏈上簽發(fā)數(shù)字化付款承諾給一級供應(yīng)商，一級供應(yīng)商可以根據(jù)結(jié)算需要將上述承諾分拆并將部分轉(zhuǎn)讓給二級及N級供應(yīng)商。相關(guān)網(wǎng)絡(luò)資料認(rèn)為，通過分布式的賬本技術(shù),將記錄在區(qū)塊鏈上的應(yīng)付賬款通過付款承諾與應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式,使得核心企業(yè)的付款承諾在鏈條上的多級供應(yīng)商之間形成流轉(zhuǎn),傳遞核心企業(yè)信用給需要融資的中小企業(yè),再通過智能合約技術(shù),在核心企業(yè)付款之后,資金按智能合約的規(guī)則在多個(gè)供應(yīng)商之間快速完成自動(dòng)化清算,保證交易方在約定的付款時(shí)間內(nèi)按時(shí)完成資金清算，使得資金提供方有良好的回款保障?。

（三）提高效率，降低風(fēng)險(xiǎn)

張明裕認(rèn)為，由于數(shù)據(jù)的可靠性和安全性大大增強(qiáng),因而融資借貸過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)最小化,有利于完善整個(gè)融資借貸關(guān)系鏈條的穩(wěn)定性和可靠性。由于分布式賬本的存在,供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的應(yīng)收應(yīng)付能夠共享核心企業(yè)的信用,使得基于核心企業(yè)應(yīng)付賬款下的付款承諾可以流轉(zhuǎn)到多級供應(yīng)商，同時(shí)鏈條上的任意供應(yīng)商融資都可以享受到核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用，降低了信用信息的獲取和維護(hù)成本，提升了業(yè)務(wù)效率?。

（四）加強(qiáng)資金流管理

作者認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融采用區(qū)塊鏈技術(shù)將目前紙質(zhì)的作業(yè)程序轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)傳輸，減少了大量的人工成本，供貨商、貿(mào)易商、企業(yè)、銀行等參與方利用去中心化的公共賬本，在預(yù)定的合約規(guī)則下自動(dòng)結(jié)算，能夠顯著提高交易效率，降低交易成本。

五、基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式

區(qū)塊鏈技術(shù)可以將供應(yīng)鏈各參與方整合成一個(gè)新的網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)中各參與方既相互獨(dú)立又有所聯(lián)系，資金流、物流、商流、信息流在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中能夠更加順暢地流通，流通過程透明且難以被篡改。因此，趙凌認(rèn)為，從區(qū)塊鏈技術(shù)融合供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展的邏輯來看，未來供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展的創(chuàng)新模式如圖 1?：

圖1 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式

黃學(xué)堅(jiān)、甘甜等認(rèn)為：一是數(shù)據(jù)上鏈。供應(yīng)鏈中各參與方將信息數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)等上傳到共享的數(shù)據(jù)庫中，黃學(xué)堅(jiān)、甘甜等認(rèn)為，使整條鏈中的每個(gè)參與節(jié)點(diǎn)都可以公開查詢，并對數(shù)據(jù)提供了確權(quán)、溯源服務(wù)。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)根據(jù)這些數(shù)據(jù)做授信處理，能夠有效解決核心企業(yè)不愿提供信用背書的問題。二是資產(chǎn)數(shù)字化。把商業(yè)合同、產(chǎn)品庫存、匯票等可代表融資工具的紙質(zhì)票據(jù)都轉(zhuǎn)變成數(shù)字資產(chǎn)，通過使用區(qū)塊鏈技術(shù)，這些數(shù)據(jù)將具有唯一、不可篡改、不可重復(fù)使用等特性，有效降低了銀行等金融機(jī)構(gòu)的額外風(fēng)控成本。三是數(shù)字資產(chǎn)的交易。利用區(qū)塊鏈技術(shù)使數(shù)字資產(chǎn)能夠在鏈上進(jìn)行公開、安全的交易，增加融資工具的流通性，解決匯票等傳統(tǒng)金融工具使用場景受限的問題。四是融資需求的匹配。有融資需求的企業(yè)可以向金融機(jī)構(gòu)提出申請，相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)對數(shù)據(jù)庫中企業(yè)所有相關(guān)信息進(jìn)行審核，將符合要求的申請進(jìn)行快速匹配，通過區(qū)塊鏈技術(shù)平臺完成資金的下發(fā)、還款和清算等工作?。

中小企業(yè)融資難、融資貴,是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的痛點(diǎn)之一，而基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融新模式必將給金融部門帶來改革和創(chuàng)新，使中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融融資更加方便并降低了風(fēng)控和操作成本。

注釋：

①張濤,華桂宏.供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)成長性影響研究[C].南京師范大學(xué)碩士論文,2017-05-10.

②③④張偉斌,劉可.供應(yīng)鏈金融發(fā)展能降低中小企業(yè)融資約束嗎?——基于中小上市公司的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué),2012,(06):20.

⑤⑦鄧柯.區(qū)塊鏈技術(shù)的實(shí)質(zhì)、落地條件和應(yīng)用前景[J].深圳大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版),2018,(07):15.

⑥納斯達(dá)克中國區(qū)首席代表.區(qū)塊鏈可以解決供應(yīng)鏈金融三大痛點(diǎn)區(qū)塊鏈[EB/OL].https://mp.weixin.qq,2018.

⑧⑨區(qū)塊鏈＋供應(yīng)鏈金融[EB/OL].http://www.ccw.com.c,計(jì)世網(wǎng).

⑩?區(qū)塊鏈技術(shù)變革的下一個(gè)領(lǐng)域：供應(yīng)鏈-區(qū)塊鏈-CIO時(shí)代——新IT知識與資源庫[EB/OL].http://www.ciotimes,2016.

?張明裕.區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新[J].新理財(cái),2017,(11):01.

?趙凌基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展探究[J].物流工程與管理,2018,(06):15.

?黃學(xué)堅(jiān),甘甜.區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的運(yùn)用分析[J].長春金融高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào),2018,(07):25.