江鈴汽車集團(tuán)經(jīng)銷商供應(yīng)鏈融資模式設(shè)計(jì)及其收益模型

(江西工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 江西 南昌 330039)

一、江鈴汽車集團(tuán)基本情況

江鈴汽車集團(tuán)的總部位于中國江西省南昌市，是中國整車制造行業(yè)最大的企業(yè)之一,連續(xù)五年位列中國上市公司百強(qiáng)。江鈴汽車集團(tuán)于1993年成功在深圳證券交易所正式上市，成為江西省第一家上市公司。江鈴汽車集團(tuán)公司擁有汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、車身、車架、前橋、后橋等六大總成制造工藝設(shè)備。

江鈴汽車集團(tuán)在中國至今已擁有一級(jí)代理商70多家，二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)300多家，特約服務(wù)站遍布全國，達(dá)到200多家。江鈴以顧客為焦點(diǎn),采用福特在全球?qū)嵤┑姆?wù)2000標(biāo)準(zhǔn)模式，全力追求服務(wù)過程品質(zhì),顧客服務(wù)滿意度評(píng)價(jià)在福特全球企業(yè)中居于前列。

二、江鈴汽車現(xiàn)有經(jīng)銷商融資貸款模式

(一)買房信貸業(yè)務(wù)

江鈴財(cái)務(wù)公司的買方信貸業(yè)務(wù)是指經(jīng)銷商以自身庫存為擔(dān)保，向江鈴財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)貸款提供貸款業(yè)務(wù)模式。具體業(yè)務(wù)流程如下圖1所示：

圖1 買方信貸業(yè)務(wù)

①江鈴財(cái)務(wù)公司根據(jù)下游各經(jīng)銷商的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，選擇合適的經(jīng)銷商確定其貸款額度并與之簽訂融資貸款合同；

②江鈴財(cái)務(wù)公司以汽車合格證作為貸款憑證并以其來控制貸款風(fēng)險(xiǎn)；

③選定的經(jīng)銷商向江鈴汽車銷售公司提交購車訂單；

④江鈴汽車銷售公司將訂購汽車運(yùn)送至經(jīng)銷商處，將核定數(shù)目的汽車合格證送至江鈴財(cái)務(wù)公司；

⑤江鈴財(cái)務(wù)公司與經(jīng)銷商按購車金額簽訂貸款協(xié)議；

⑥江鈴財(cái)務(wù)公司按貸款協(xié)議規(guī)定將購車款支付給江鈴汽車銷售公司；

⑦經(jīng)銷商需向保險(xiǎn)公司購買庫存車輛財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)；

⑧經(jīng)銷商將汽車銷售給消費(fèi)者回籠資金；

⑨經(jīng)銷商按協(xié)議規(guī)定的本金以及利息償還給江鈴財(cái)務(wù)公司。

該融資業(yè)務(wù)模式采用的是經(jīng)銷商提供擔(dān)保，實(shí)行了嚴(yán)格的資金封閉運(yùn)行制度，貸款對(duì)象限定在由江鈴汽車集團(tuán)授權(quán)的代理經(jīng)銷商以及代理經(jīng)銷商授權(quán)的分銷商。

(二)買方付息票據(jù)貼現(xiàn)

江鈴財(cái)務(wù)公司推出此項(xiàng)業(yè)務(wù)的目的是解決其下游經(jīng)銷商臨時(shí)性資金需求。特點(diǎn)是使用靈活，發(fā)放周期短，利率低，重點(diǎn)在于對(duì)于下游經(jīng)銷商自有資金的限制比較少。開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)之后，江鈴財(cái)務(wù)公司強(qiáng)化了其支持銷售，穩(wěn)定客戶的功能。

買方付息票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是賣方(江鈴汽車人銷售公司，即持票人)向下游經(jīng)銷商銷售汽車后，經(jīng)銷商(既是出票人，又是承兌人)以商業(yè)承兌匯票交付江鈴汽車銷售公司作為支付憑證，江鈴汽車銷售公司持商業(yè)承兌匯票向江鈴財(cái)務(wù)公司申請(qǐng)貼現(xiàn)，江鈴財(cái)務(wù)公司經(jīng)審核無誤后予以貼現(xiàn)處理，貼現(xiàn)利息由下游經(jīng)銷商承擔(dān)。經(jīng)銷商的承兌額度由江鈴財(cái)務(wù)公司在年度內(nèi)對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行調(diào)查審核之后確定，貼現(xiàn)金額僅在額度范圍內(nèi)進(jìn)行。

三、江鈴集團(tuán)經(jīng)銷商供應(yīng)鏈融資模式設(shè)計(jì)

對(duì)于江鈴汽車集團(tuán)下游經(jīng)銷商的融資方式需要引入銀行等金融機(jī)構(gòu)，為其提供相對(duì)充足的資金支持以滿足經(jīng)銷商的需求。在運(yùn)營階段，江鈴汽車集團(tuán)為經(jīng)銷商設(shè)計(jì)了買方信貸業(yè)務(wù)來滿足其融資需求，本文針對(duì)江鈴汽車集團(tuán)的實(shí)際情況后，為經(jīng)銷商設(shè)計(jì)了預(yù)付款融資模式以滿足經(jīng)銷商在產(chǎn)品采購階段的融資需求。圖2為該模式的示意圖：

圖2 江鈴汽車集團(tuán)預(yù)付款融資模式

預(yù)付款融資模式具體流程：

①金融機(jī)構(gòu)確定江鈴汽車集團(tuán)總授信額度，雙方簽訂合作協(xié)議(包括回購協(xié)議)；

②江鈴汽車集團(tuán)選擇符合要求的經(jīng)銷商向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行推薦，并確定其授信額度，三方簽訂合作協(xié)議；

③經(jīng)銷商與江鈴汽車集團(tuán)簽訂合同，進(jìn)行交易；

④經(jīng)銷商交納一定數(shù)量保證金后，金融機(jī)構(gòu)向江鈴汽車集團(tuán)支付貨款(以銀行承兌匯票為主)；

⑤在收到金融機(jī)構(gòu)貨款后，江鈴汽車集團(tuán)將指定貨物送至經(jīng)銷商處，同時(shí)將相應(yīng)規(guī)格數(shù)量汽車合格證交于金融機(jī)構(gòu)；

⑥經(jīng)銷商成功進(jìn)行銷售后將貨款匯至金融機(jī)構(gòu)制定賬戶中補(bǔ)充保證金，金融機(jī)構(gòu)將與金額相對(duì)應(yīng)數(shù)量的汽車合格證交于經(jīng)銷商；

⑦承兌匯票到期后，若車輛實(shí)際銷售額小于訂單數(shù)量，江鈴汽車需要對(duì)剩余的車輛進(jìn)行回購，將剩余款項(xiàng)匯至金融機(jī)構(gòu)賬戶中。

本文設(shè)計(jì)的供應(yīng)鏈融資模式充分考慮到江鈴汽車集團(tuán)供應(yīng)商和經(jīng)銷商的具體情況，滿足了各自不同的需求。而在融資過程中起到運(yùn)送貨物以及監(jiān)管作用的物流企業(yè)可以考慮江鈴汽車集團(tuán)旗下的物流企業(yè)，或者由參與各方共同選擇的市場上的第三方物流企業(yè)，但要選擇信息化程度較高的物流企業(yè)，因?yàn)樵谝恍┤谫Y過程中物流企業(yè)會(huì)起到信息橋梁的作用，為參與各方提供實(shí)時(shí)信息。

(一)新舊兩種融資模式收益對(duì)比分析

為更直觀的表現(xiàn)出采用供應(yīng)鏈金融融資模式的優(yōu)勢(shì)所在，本節(jié)會(huì)以融資活動(dòng)中金融機(jī)構(gòu)、江鈴汽車集團(tuán)(核心企業(yè))、下游經(jīng)銷商為分析對(duì)象，計(jì)算其采用本文設(shè)計(jì)的新型供應(yīng)鏈融資模式和傳統(tǒng)貸款模式前后的收益，并進(jìn)行對(duì)比。鑒于供應(yīng)鏈上下游融資模式本質(zhì)上的理念是一樣的，只是表現(xiàn)形式和流程不一樣，故本節(jié)將以預(yù)付款融資模式為例，對(duì)新舊融資模式中參與各方的收益進(jìn)行計(jì)算，并將其收益進(jìn)行對(duì)比分析。

(二)變量的設(shè)定

本小節(jié)會(huì)對(duì)收益分析中運(yùn)用到的各類變量進(jìn)行設(shè)定。

1.設(shè)融資企業(yè)所需融資資金為f；

2.設(shè)金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)貸款模式下貸款利率為r*，預(yù)付款融資模式下金融機(jī)構(gòu)貸款利率為ro；

3.設(shè)江鈴汽車集團(tuán)從上游供應(yīng)商處購買單位產(chǎn)品的價(jià)格為p1；

4.設(shè)若存在庫存，江鈴汽車集團(tuán)從下游經(jīng)銷商出回購整車的價(jià)格為p2

5.設(shè)江鈴汽車集團(tuán)整車銷往經(jīng)銷商處的價(jià)格為p3；

6.經(jīng)銷商銷往顧客時(shí)的價(jià)格為p4；

7.設(shè)汽車銷售市場實(shí)際需求量為d；

8.設(shè)經(jīng)銷商訂購量為m；

9.設(shè)金融機(jī)構(gòu)開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入為g；

10.設(shè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)評(píng)估和開拓市場的成本為c。

注：帶*標(biāo)志變量均為傳統(tǒng)融資模式下的含義

(三)模型的建立

首先，收益對(duì)比分析中需要分江鈴汽車集團(tuán)進(jìn)行回購(d

1.預(yù)付款融資模式下三方收益

(1)金融機(jī)構(gòu)的期望收益

用φ表示金融機(jī)構(gòu)的收益，又φ=經(jīng)銷商支付的貸款利息+金融機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)收入-金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)評(píng)估和開拓市場的成本，即：

φ=f·ro+g-c

(3.1)

(2)經(jīng)銷商的期望收益

①回購情況下

用φ1表示存在回購情況時(shí)經(jīng)銷商的收益，又φ1=經(jīng)銷商實(shí)際銷售額-經(jīng)銷商從江鈴汽車集團(tuán)購入時(shí)花費(fèi)金額+江鈴汽車集團(tuán)回購部分金額-貸款利息支出-付給金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)用，即：

φ1=d·p4-m·p3+(m-d)p2-f·ro-g

(3.2)

②不回購情況下

用φ2表示不回購情況下經(jīng)銷商的收益，又φ2=經(jīng)銷商實(shí)際銷售額-經(jīng)銷商從江鈴汽車集團(tuán)購入時(shí)花費(fèi)的金額-貸款利息支出-付給金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)費(fèi)用，即：

φ2=m·p4-m·p3-f·ro-g

(3.3)

(3)江鈴汽車集團(tuán)收益期望

①回購情況下

用γ1表示回購情況下江鈴汽車集團(tuán)的收益，又γ1=江鈴汽車集團(tuán)銷往下游經(jīng)銷商的銷售總額-江鈴汽車集團(tuán)的購貨成本-回購支出，即：

γ1=(p3-p1)m-(m-d)p2

(3.4)

②不回購情況

用γ2表示不回購情況下江鈴汽車集團(tuán)的收益，又γ2=江鈴汽車集團(tuán)銷往下游經(jīng)銷商的銷售總額-江鈴汽車集團(tuán)的購貨成本，即：

γ2=(p3-p1)m

(3.5)

2.傳統(tǒng)貸款模式下三方收益

(1)金融機(jī)構(gòu)的期望收益

用φ*表示金融機(jī)構(gòu)的收益，又φ*=經(jīng)銷商支付的貸款利息-金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)評(píng)估和開拓市場的成本，即：

φ*=f·r*-c*

(3.6)

(2)經(jīng)銷商的期望收益

用φ*表示經(jīng)銷商的收益，又φ*=經(jīng)銷商實(shí)際銷售額-經(jīng)銷商從江鈴汽車集團(tuán)購入時(shí)花費(fèi)金額-貸款利息支出，即：

φ*=(p4-p3)m*-f*·r*

(3.7)

(3)江鈴汽車集團(tuán)的期望收益

用γ*表示江鈴汽車集團(tuán)的收益，又γ*=江鈴汽車集團(tuán)銷往下游經(jīng)銷商的銷售總額-江鈴汽車集團(tuán)的購貨成本，即：

γ*=(p3-p1)m*

(3.8)

(四)成本收益對(duì)比

1.金融機(jī)構(gòu)的收益對(duì)比分析

設(shè)兩種模式下金融機(jī)構(gòu)收益差額為Δ1，Δ1=預(yù)付款模式下金融機(jī)構(gòu)收益-傳統(tǒng)模式下金融機(jī)構(gòu)的收益，即：

Δ1=f·ro+g-c-(f*·r*-c*)=f·ro-f*·r*+(c*-c)+g

(3.9)

對(duì)這個(gè)等式進(jìn)行分析，首先在一般情況下很難獲得關(guān)于金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)評(píng)估和市場開拓成本。但通過供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作，金融機(jī)構(gòu)可以與江鈴汽車集團(tuán)這一供應(yīng)鏈核心企業(yè)進(jìn)行合作，江鈴汽車集團(tuán)在對(duì)其供應(yīng)鏈考察的基礎(chǔ)上向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行推薦，江鈴汽車集團(tuán)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，這樣必將大大降低金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)評(píng)估和市場開拓成本，即c*>c。其次，隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展，經(jīng)銷商獲得的貸款金額必將比以往自己單獨(dú)申請(qǐng)時(shí)獲得金額大，因此f>>f*。而對(duì)于貸款利率來講，一般的金融機(jī)構(gòu)對(duì)于供應(yīng)鏈金融都是采取基準(zhǔn)利率，因此f·ro-f*·r*>0，并且通過該融資模式，金融機(jī)構(gòu)也能獲得額外的手續(xù)費(fèi)用，因此Δ1>0。最后，對(duì)于像江鈴汽車集團(tuán)這一類的優(yōu)質(zhì)客戶，一般融資需求不大，通過對(duì)其開展供應(yīng)鏈融資，能有效的開拓其上下游客戶群，增加收入。

2.經(jīng)銷商的收益對(duì)比分析

(1)回購情況下

設(shè)兩種模式下經(jīng)銷商的收益差額為Δ2，又Δ2=預(yù)付款模式下經(jīng)銷商收益-傳統(tǒng)模式下經(jīng)銷商收益，即：

Δ2=d·p4-m·p3+(m-d)p2-f·ro-g-[(p4-p3)m*-f*·r*]=(d-m*)p4+(m-d)p2+(m*-m)p3+f*·r*-f·r-g

(3.10)

對(duì)這個(gè)等式進(jìn)行分析。首先，m>d>>m*，因?yàn)楫a(chǎn)生回購現(xiàn)象的話必然是出現(xiàn)了m>d的現(xiàn)象，但m不可能大于d太多，一旦超出一定范圍內(nèi)，江鈴汽車集團(tuán)是不會(huì)執(zhí)行回購的。并且經(jīng)銷商開展開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也必然是銷售市場需求旺盛，因此也會(huì)出現(xiàn)d>>m*的現(xiàn)象。又按照一般性規(guī)律，p4>p3>p2>p1，因此Δ2是汽車回購數(shù)量密切相關(guān)。

(2)不回購情況下

設(shè)兩種模式下經(jīng)銷商的收益差額為Δ3，又Δ3=預(yù)付款模式下經(jīng)銷商收益-傳統(tǒng)模式下經(jīng)銷商收益，即：

Δ3=(p4-p3)m-f·ro-g-(p4-p3)m*+f*·r*=(p4-p3)(m-m*)+(r*-ro)f-g

(3.11)

對(duì)這個(gè)等式進(jìn)行分析，由上文可知p4>p3，m>>m*，而預(yù)付款融資模式下的利率與傳統(tǒng)模式下的利率都是采用基準(zhǔn)利率，就算個(gè)別金融機(jī)構(gòu)有所差別，差距也不會(huì)大。因此，Δ3>0。

3.江鈴汽車集團(tuán)收益對(duì)比分析

(1)回購情況下

設(shè)兩種模式下經(jīng)銷商的收益差額為Δ4，又Δ4=預(yù)付款模式下江鈴汽車集團(tuán)收益-傳統(tǒng)模式下江鈴汽車集團(tuán)收益，即：

Δ4=(p3-p1)m-(m-d)p2-(p3-p1)m*=(p3-p1)(m-m*)-(m-d)p2

(3.12)

對(duì)這個(gè)等式進(jìn)行分析，其中p3>p2>p1,m>d>>m*。Δ4是否大于零與汽車回購數(shù)量密切相關(guān)。

(2)不回購情況下

設(shè)兩種模式下經(jīng)銷商的收益差額為Δ5，又Δ5=付款模式下江鈴汽車集團(tuán)收益-傳統(tǒng)模式下江鈴汽車集團(tuán)收益，即：

Δ5=(p3-p1)m-(p3-p1)m*=(p3-p1)(m-m*)

(3.13)

對(duì)這個(gè)等式進(jìn)行分析，p3>p1，并且一般情況下m>m*，因此Δ5>0。

通過對(duì)兩種模式下三方的收益進(jìn)行對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)在預(yù)付款融資模式并采取回購的情況下，經(jīng)銷商和江鈴汽車集團(tuán)的收益受到回購數(shù)量的影響。而在不回購情況下，各方的收益都要比傳統(tǒng)貸款模式下高。