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    財務績效的影響因素的研究熱點與趨勢分析

    2019-12-24 08:56:23周愛君李燕
    商業(yè)經(jīng)濟 2019年12期
    關鍵詞:財務績效文獻綜述影響因素

    周愛君 李燕

    [摘 要] 從社會責任、利益相關者、環(huán)境績效三方面視角出發(fā),運用CiteSpace軟件、可視化知識圖譜,對近十年來國內(nèi)學者對財務績效影響要因的研究進展進行系統(tǒng)分析。國內(nèi)研究主要集中在實證方面,結(jié)合利益相關者理論、競爭戰(zhàn)略理論等理論視角,運用問卷調(diào)查、結(jié)構(gòu)方程建模等研究方法探討社會責任、利益相關者以及環(huán)境績效對財務績效影響效應等問題。知識圖譜顯示,智力資本、生態(tài)創(chuàng)新和研發(fā)投入等將是開放式創(chuàng)新研究的重點領域。

    [關鍵詞] 財務績效;影響因素;文獻綜述;研究熱點與研究趨勢

    [中圖分類號] F275[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043(2019)12-0143-02

    財務績效的提高可以體現(xiàn)一個公司的發(fā)展狀況,財務績效受到哪些因素影響一直以來都是學者研究的重點。本文選取了2008年1月1日至2018年12月31日CNKI的SCI、EI、核心期刊和CSSCI源期刊,以“財務績效的影響因素”為主題詞,檢索時間為2019年4月15日,共檢索出401篇文獻為研究樣本,運用Excel圖表統(tǒng)計全部文獻的年度分布,利用CiteSpace軟件繪制財務績效的影響因素可視化知識圖譜,定量分析文獻的關鍵詞和作者,定性分析研究視角和熱點問題。在此基礎上,揭示了該領域的研究熱點和方向。

    一、財務績效的影響因素研究文獻的數(shù)據(jù)統(tǒng)計

    (一)文獻年度與引用頻率分布

    文獻數(shù)量在一定程度上反映了主題的研究趨勢。2008年以來,以“財務績效的影響因素”為主題的發(fā)文量總體大致呈上升趨勢,2008-2018年分別為12篇、11篇、15篇、34篇、27篇、36篇、51篇、53篇、50篇、47篇、51篇。隨著國家政策對企業(yè)發(fā)展的推動,研究財務績效的影響因素已經(jīng)成為財務管理領域的一個熱門話題,尤其是自2010年以來,發(fā)文量呈快速增長趨勢。尤其是2012年提出調(diào)低經(jīng)濟增長預期、更加關注質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的發(fā)展理念,2015年發(fā)表的文章數(shù)量在過去8年中達到了53篇的峰值。2011年初至2018年末的發(fā)文量共349篇,占研究樣本文獻總量的87.0%。

    文獻的引用頻率在一定程度上反映了其重要性。通過數(shù)據(jù)庫檢索分析,2008-2018年各年份的引文數(shù)量分別為410、1077、501、1270、843、1475、1421、721、625、336和63。從引文數(shù)量可以看出2013年的引文頻次達到峰值(1475)。根據(jù)檢索結(jié)果,目前被引次數(shù)最高的文章是“企業(yè)社會責任與財務績效之間交互跨期影響實證研究”(張兆國、靳小翠、李庚秦,2013,被引頻次:572)。平均引用次數(shù)為21.8。另外文獻H指數(shù)是評價文獻影響的指標。根據(jù)引文數(shù)量對檢索結(jié)果進行排序,“財務績效的影響因素”主題下CNKI數(shù)據(jù)庫文獻的H指數(shù)為43,說明有43篇論文被至少引用了43次。

    (二)文獻的知識圖譜

    1.高頻關鍵詞研究熱點

    高頻關鍵詞反應了該領域的熱點。利用CiteSpace軟件生成財務績效的影響因素研究關鍵詞知識圖譜。在401篇論文中,前20位關鍵詞出現(xiàn)的頻率如下表所示。

    2.高頻關鍵詞研究發(fā)展

    時區(qū)視圖反映學科進展和發(fā)展態(tài)勢。從時區(qū)視圖中可以看到每個關鍵詞第一次出現(xiàn)的年份,“財務績效”首次出現(xiàn)在2008年并成為研究的熱點,然后將利益相關者、社會責任和環(huán)境績效逐步引入到關系網(wǎng)絡。近年來,智力資本、生態(tài)創(chuàng)新和研發(fā)投入引起了學者們的廣泛關注。

    (三)開放式創(chuàng)新研究熱點分析

    1.社會責任與財務績效的關系

    實證檢驗方面:張兆國(2013)等運用系統(tǒng)GMM方法,得出企業(yè)社會責任與財務績效之間存在著交互跨期影響,即滯后一期的社會責任對當期財務績效有顯著正向影響。竇鑫豐(2015)采用固定效應分析方法,得出企業(yè)社會責任對財務績效的積極作用不明顯,而且企業(yè)社會責任對財務績效的影響存在著顯著的滯后效應,呈現(xiàn)倒U型趨勢。嵇國平(2016)等基于企業(yè)利益相關者和競爭戰(zhàn)略理論,得出企業(yè)履行社會責任對企業(yè)財務績效的影響呈“U”形。還有學者引入企業(yè)規(guī)模為中介變量進行研究。

    國內(nèi)學者針對社會責任與財務績效的關系進行了大量研究,但是履行社會責任是否有助于提高財務績效,不同學者通過相關的理論和實證分析得出不同的結(jié)論。此外,學者們引入了企業(yè)規(guī)模、社會關聯(lián)、企業(yè)聲譽為中介變量探討社會責任與財務績效的作用機理,但是社會責任與財務績效之間的“黑箱”并未完全打開,單一的中介變量不足以揭示兩者之間的關系。

    2.利益相關者與財務績效的關系

    利益相關者包含員工、供應商、債權(quán)人、顧客社區(qū)、公眾、政府等多個方面,企業(yè)對利益相關者履行社會責任有利于搭建社會關系網(wǎng)絡、產(chǎn)生社會信任、生成社會資本,而獲得社會資本有助于企業(yè)提高財務績效。紀建悅(2010)等選取在滬深證券交易所上市的7家典型家電公司1997-2007年的數(shù)據(jù)為樣本,指出企業(yè)對利益相關者的合理滿足是實現(xiàn)企業(yè)財務績效最優(yōu)化的關鍵所在。王秋霞(2018)等進一步得出利益相關者環(huán)保導向的規(guī)制力對企業(yè)生態(tài)創(chuàng)新行為產(chǎn)生顯著的正向影響,進而對企業(yè)財務績效產(chǎn)生促進作用,但是利益相關者如果不愿意將資源投入企業(yè),或者要求企業(yè)支付更高的對價,會提高企業(yè)的交易費用。

    雖然不少學者研究了利益相關者與財務績效的關系,但是利益相關者各個部分是如何影響財務績效的鮮有學者涉及到,另外利益相關者與財務績效之間的“黑箱”問題尚未被研究。利益相關者的類別本身存在復雜性,對利益相關者的研究有利于企業(yè)去選擇與什么類型的利益相關者進行合作來提高企業(yè)的財務績效。

    3.環(huán)境績效與財務績效的關系

    呂峻(2011)等以2007-2009年造紙業(yè)和建材業(yè)上市公司為樣本,得出環(huán)境績效與財務績效之間存在顯著的正相關關系。而有些學者則研究表明,單純的環(huán)境末端治理行為并不一定帶來財務績效的改善,由此引起的環(huán)境績效與財務績效之間的相關性也不明確。另外一些學者研究了兩者的間接效應。劉中文(2013)等引入公司規(guī)模和性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量,研究發(fā)現(xiàn)公司環(huán)境績效與財務績效之間存在U型的作用關系,公司規(guī)模越大,環(huán)境績效與財務績效之間的U型關系越平緩、越接近線性關系。還有學者基于組織生態(tài)學理論、公司治理理論以及產(chǎn)權(quán)理論,引入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為中介變量,得出農(nóng)業(yè)企業(yè)環(huán)境績效對財務績效具有顯著正向影響,其中非國有農(nóng)業(yè)企業(yè)相較于國有農(nóng)業(yè)企業(yè),在環(huán)境績效對財務績效的正向影響上更為顯著。

    學者們從不同的角度研究了環(huán)境績效對財務績效的作用機理,但目前并沒有達成統(tǒng)一的結(jié)論,環(huán)境存在動蕩性,環(huán)境績效是否會對財務績效產(chǎn)生影響,產(chǎn)生怎樣的影響,影響的路徑是什么,都值得后續(xù)的學者進行研究。

    二、結(jié)語

    我國學者對財務績效的影響因素的研究,從單一因素到多元因素、從不同的理論到實證研究,從宏觀到微觀,從關注國外的研究到關注中國特定情境的應用研究,從關注上市企業(yè)到關注中小企業(yè),研究不斷深化,研究范圍不斷擴大。但是我國對財務績效的影響因素研究相對于國外起步較晚,國內(nèi)大部分學者對財務績效的衡量采用的是靜態(tài)指標,而財務績效的表現(xiàn)具有滯后效應,所以目前的研究結(jié)論是否可靠,還值得更進一步的實證分析。

    研究展望:未來可以進一步探究社會責任與財務績效之間的關系,從多個視角進行綜合分析;另外將利益相關者進行分類,分別探究他們與企業(yè)財務績效的關系;環(huán)境存在滯后效應,可以進行案例研究,深入分析環(huán)境績效與財務績效的關系。

    [參考文獻]

    [1]張兆國,靳小翠,李庚秦.企業(yè)社會責任與財務績效之間交互跨期影響實證研究[J].會計研究,2013(8):32-39+96.

    [2]竇鑫豐.企業(yè)社會責任對財務績效影響的滯后效應——基于滬深上市公司面板數(shù)據(jù)的實證分析[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究,2015(3):74-81.

    [3]嵇國平,闞云艷,吳武輝.企業(yè)社會責任對財務績效的影響:一定是線性的嗎?[J].經(jīng)濟問題,2016(10):92-97.

    [4]喬海曙,譚明.金融企業(yè)社會責任與財務績效關系的實證研究[J].財經(jīng)理論與實踐,2009,30(6):17-21.

    [5]紀建悅,劉艷青,袁治.利益相關者滿足與企業(yè)財務績效的相關性研究——基于我國家電上市公司面板數(shù)據(jù)的實證研究[J].財經(jīng)科學,2010(9):71-78.

    [責任編輯:史樸]

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