敢“與狼共舞”

景乃權(quán)

我國(guó)金融開放在立足國(guó)情的基礎(chǔ)上統(tǒng)籌謀劃，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民生活為本，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民群眾需要，在開放中積累經(jīng)驗(yàn)，在學(xué)習(xí)中審慎前進(jìn)，走出了一條具有中國(guó)特色的金融開放之路。

黨的十九大提出“使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，更好的發(fā)揮政府作用”。2019年10月15日，國(guó)務(wù)院公布關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》和《中華人民共和國(guó)外資銀行管理?xiàng)l例》（以下均簡(jiǎn)稱《條例》）的決定，進(jìn)一步降低外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻、擴(kuò)大外資銀行業(yè)務(wù)范圍。11月7日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的意見》，提出全面取消在華外資銀行、證券公司、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍限制。如果說我國(guó)加入世界貿(mào)易組織（WTO）是第一次金融大開放的話，那么這次開放可以看作是我國(guó)金融業(yè)的第二次大開放。

剛加入WTO時(shí)，在英國(guó)《銀行家》雜志（The Banker）公布的2002年度榜單中，世界前100強(qiáng)銀行中國(guó)只有工中農(nóng)建交5家上榜，世界前1000強(qiáng)銀行也僅有15家。而在《銀行家》2019年度榜單中，世界前100強(qiáng)和1000強(qiáng)銀行中中國(guó)銀行數(shù)分別上升至18家、136家，工建農(nóng)中綜合排名位列世界前四，中資銀行產(chǎn)生的利潤(rùn)總額位居世界第一（數(shù)據(jù)來自The Banker官網(wǎng)）。

從銀行業(yè)變遷看中國(guó)金融開放的巨大發(fā)展

成就

剛?cè)胧罆r(shí)中國(guó)承諾金融業(yè)逐步向外資開放，當(dāng)時(shí)金融業(yè)的主流心理是“狼來了”。然而我國(guó)金融業(yè)不僅沒有在競(jìng)爭(zhēng)中倒下，反而在“與狼共舞”中蓬勃發(fā)展，形成了覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、期貨等多領(lǐng)域全面發(fā)展的金融生態(tài)體系，資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大。舉例來說，目前我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)281萬億元，規(guī)模居世界第一，銀行業(yè)變遷可以看作是中國(guó)金融業(yè)巨大發(fā)展成就中的一個(gè)縮影。

一是我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系不斷完善。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)的最新披露，截至2019年上半年我國(guó)銀行業(yè)法人機(jī)構(gòu)達(dá)到4597家，其中包括2家政策性銀行、1家開發(fā)性銀行、6家國(guó)有大型商業(yè)銀行、12家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行、41家外資法人銀行、134家城市商業(yè)銀行以及各類農(nóng)村商業(yè)銀行、民營(yíng)銀行等，形成了富有中國(guó)特色的多元所有制銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系。

二是我國(guó)商業(yè)銀行盈利能力日益提高。從資產(chǎn)收益率來看，2003年美國(guó)銀行業(yè)是1.46%，我國(guó)上市銀行僅為0.52%，約為美國(guó)銀行業(yè)平均水平的三分之一。2019年4月美國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)收益率為1.38%，而2019年3月我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率為1.02%，中外銀行資產(chǎn)收益率差距顯著縮小，我國(guó)銀行業(yè)盈利能力不斷增強(qiáng)（數(shù)據(jù)來自美國(guó)聯(lián)邦銀行經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、香港環(huán)亞CEIC經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)）。

三是我國(guó)商業(yè)銀行穩(wěn)步推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，加快科技應(yīng)用。金融開放以來，我國(guó)商業(yè)銀行積極向“輕資本、輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型布局，中間業(yè)務(wù)收入總額不斷增長(zhǎng)，非利息收入占比也顯著提升。在2010-2019年的10年間，我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入占銀行收入比重呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，截至2019年6月，我國(guó)商業(yè)銀行非利息收入占比24.05%，較2010年12月提高37.4%。我國(guó)銀行業(yè)還不斷加快金融科技建設(shè)，推進(jìn)金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化。2018年4月全國(guó)首家“無人銀行”網(wǎng)點(diǎn)——中國(guó)建設(shè)銀行上海市九江路支行開業(yè)，能夠通過融合機(jī)器人、VR、AR、人臉識(shí)別和語(yǔ)音導(dǎo)航等前沿科技為客戶提供全自助銀行智能服務(wù)。

在第一次金融開放中探索具有中國(guó)特色的金融開放之路

我國(guó)金融開放在立足國(guó)情的基礎(chǔ)上統(tǒng)籌謀劃，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民生活為本，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人民群眾需要，在開放中積累經(jīng)驗(yàn)，在學(xué)習(xí)中審慎前進(jìn)，走出了一條具有中國(guó)特色的金融開放之路。

第一，發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用。我國(guó)積極推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化、利率市場(chǎng)化改革，逐步放開存貸款利率上下限，真正把決定權(quán)交給市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)在配置資源中的決定性作用，讓政府通過宏觀調(diào)控、公共服務(wù)等更好發(fā)揮作用，這是一條我國(guó)正在踐行的重要經(jīng)驗(yàn)，能夠極大提高金融資源配置效率和激勵(lì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體。但是，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的“決定性”作用，注意并不等于“唯一”作用，市場(chǎng)機(jī)制失靈或者扭曲時(shí)，政府必須要及時(shí)干預(yù)。美國(guó)這樣金融市場(chǎng)效率極高的國(guó)家，在2008年發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，政府通過所謂“量化寬松”等措施進(jìn)行救市就是例證。

第二，遵循“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的根本原則。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：“金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措”。與資本主義國(guó)家相比較，我國(guó)的金融開放并不是單純的追求利益、盲目的追求擴(kuò)張，而是將金融服務(wù)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫實(shí)向虛，這是確保金融開放始終沿著正確軌道前進(jìn)的重要經(jīng)驗(yàn)。這一做法與墨西哥、泰國(guó)的金融開放進(jìn)程形成鮮明對(duì)比，有效避免了盲目開放造成的金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，穩(wěn)妥有序推進(jìn)金融開放，確保金融安全。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血液，金融開放的失誤會(huì)給國(guó)家?guī)頌?zāi)難性的后果。在金融開放各部分中，資本項(xiàng)目關(guān)聯(lián)影響重大，我國(guó)在推進(jìn)資本項(xiàng)下開放上十分慎重和穩(wěn)健，始終堅(jiān)持有序推進(jìn)資本項(xiàng)下開放，這也有效減輕了2008年金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的沖擊。從實(shí)行合格境外投資者制度（QFII/RQFII），到開啟“滬港通”、“深港通”、“債券通”等互聯(lián)互通機(jī)制，有計(jì)劃、有步驟地推進(jìn)資本項(xiàng)下開放，確保我國(guó)金融安全。

第四，立足國(guó)情，吸取國(guó)外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。在開放的進(jìn)程中，我國(guó)積極學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，反思失敗教訓(xùn)。20世紀(jì)后期，阿根廷不顧自身金融基礎(chǔ)薄弱的國(guó)情，過早地啟動(dòng)金融開放，導(dǎo)致金融命脈很快被境外資本控制，并多次引發(fā)債務(wù)危機(jī)。阿根廷金融開放的失敗經(jīng)歷給我們提供了啟示，我們必須合理把握金融開放的力度和速度，結(jié)合國(guó)情，夯實(shí)金融基礎(chǔ)，避免重蹈這些國(guó)家因金融開放而引發(fā)國(guó)內(nèi)金融危機(jī)、造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的覆轍。

第二次金融開放，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并行

入世時(shí)，我國(guó)的金融開放是有限度的金融開放，是嚴(yán)格履行協(xié)議條款和兌現(xiàn)有關(guān)承諾的有條件開放，在實(shí)施資本管制的同時(shí)，對(duì)準(zhǔn)入門檻、業(yè)務(wù)范圍等方面也有著嚴(yán)格的要求。相較之下，此次兩部《條例 》修改則是一次深度的金融開放，以行政法規(guī)形式將擴(kuò)大金融開放的政策措施固定下來，將金融開放與實(shí)體經(jīng)濟(jì)開放并行，我國(guó)金融業(yè)將進(jìn)入全面開放的新時(shí)代。

擴(kuò)大金融開放，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。首先，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)帶來風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理、國(guó)際化、產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)樹立行業(yè)標(biāo)桿，倒逼我國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，提高金融效率。其次，國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，將使人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上的使用頻率和便利程度大幅增加，進(jìn)一步發(fā)揮人民幣國(guó)際貨幣職能，推進(jìn)我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。但與此同時(shí)，對(duì)外開放步伐加快，對(duì)我國(guó)金融業(yè)也是一次重大挑戰(zhàn)，我們必須要重視它所可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，宏觀上，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加。此次金融開放，適逢中美貿(mào)易摩擦和全球量化寬松大潮來臨的雙重背景，各國(guó)央行紛紛宣布降息，美國(guó)更是在4個(gè)月內(nèi)連續(xù)3次降息，全球資本泛濫。在金融開放背景下，市場(chǎng)參與主體擴(kuò)大、本國(guó)與外國(guó)資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)、市場(chǎng)不確定性增加，容易引發(fā)羊群效應(yīng)，放大市場(chǎng)的波動(dòng)性。如果熱錢大量進(jìn)出我國(guó)金融市場(chǎng)，可能會(huì)沖擊我國(guó)金融體系，增大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第二，微觀上，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。在此次兩部《條例》修訂之后，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的限制基本消除，中資金融機(jī)構(gòu)將直面巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量龐大，總數(shù)達(dá)4500多家，已經(jīng)接近完全競(jìng)爭(zhēng);此時(shí)，更多外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)將進(jìn)一步加劇競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。由于沒有數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，外資銀行進(jìn)入的目標(biāo)區(qū)域可能集中于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好的一二線城市，通過發(fā)揮產(chǎn)品及服務(wù)優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)該地區(qū)的公司業(yè)務(wù)和中高端客戶群體，將對(duì)我國(guó)股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等的業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重?cái)D壓，那些規(guī)模小、效益低的銀行很可能會(huì)在這一輪金融開放浪潮中被市場(chǎng)淘汰。

第二次金融開放對(duì)策分析

從政府層面而言，一是牢牢把握國(guó)家金融“安全閥”，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)央行要根據(jù)當(dāng)下事態(tài)靈活應(yīng)變，運(yùn)用有管理的浮動(dòng)匯率制度“安全閥”中的兩個(gè)出氣孔——匯率調(diào)節(jié)和資本項(xiàng)下開放，堅(jiān)持匯率的靈活和彈性，堅(jiān)持對(duì)跨境資本流動(dòng)進(jìn)行有效的管理，把握好節(jié)奏和速度，逐步推進(jìn)資本項(xiàng)下開放，避免國(guó)際資本肆意進(jìn)出沖擊我國(guó)金融體系。同時(shí)，由于美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，我國(guó)既要堅(jiān)持獨(dú)立自主的貨幣政策，又要與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策保持“同頻共振”，確保人民幣幣值穩(wěn)定，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

二是完善規(guī)則體系，充分發(fā)揮市場(chǎng)和政府“兩只手”作用。首先，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。我們應(yīng)注重完善相關(guān)規(guī)則體系，提高透明度和契約精神，促進(jìn)我國(guó)金融規(guī)則體系與國(guó)際接軌，減少行政干預(yù)，增加金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的自主性，為中外資金融機(jī)構(gòu)營(yíng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，讓雙方在競(jìng)爭(zhēng)中互相取長(zhǎng)補(bǔ)短。同時(shí)，減少行政干預(yù)不等于不干預(yù)，政府要在宏觀調(diào)控等方面更好地發(fā)揮作用：相關(guān)部門應(yīng)建立健全法律法規(guī)，以良好的金融法制吸引外資;充分發(fā)揮“一委一行兩會(huì)”的監(jiān)管職責(zé)，完善風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警機(jī)制，可以借鑒澳大利亞經(jīng)驗(yàn)提前建立一套金融危機(jī)的應(yīng)急處理機(jī)制;政府可以推行負(fù)面清單制度，只規(guī)定金融機(jī)構(gòu)不能做什么，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)在合法范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)自主性。

從金融機(jī)構(gòu)層面而言：一是吸收培養(yǎng)人才，加強(qiáng)科技創(chuàng)新。當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)經(jīng)管類人才眾多，技術(shù)型人才不足，創(chuàng)新能力不高。一方面我國(guó)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極地吸收國(guó)內(nèi)外技術(shù)型人才，培養(yǎng)在金融、營(yíng)銷、計(jì)算機(jī)等方面全面發(fā)展的綜合型人才。另一方面，應(yīng)大力發(fā)展金融科技，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈的結(jié)合，向智能化轉(zhuǎn)型。同時(shí)建立金融創(chuàng)新保障機(jī)制，鼓勵(lì)創(chuàng)新也要允許創(chuàng)新失敗，提高金融創(chuàng)新的熱情。二是增強(qiáng)差異化、特色化競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)上同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，在與外資金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利之地。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)需改變固有的思維模式和經(jīng)營(yíng)慣性，以客戶為中心，細(xì)分市場(chǎng)，提供個(gè)性化的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)品種，培育自己的特色業(yè)務(wù)。借助現(xiàn)代信息技術(shù)，實(shí)行精準(zhǔn)營(yíng)銷，提高吸客、留客能力。

三是加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的交流合作。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)正視與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品業(yè)務(wù)、風(fēng)控機(jī)制、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略經(jīng)驗(yàn)等方面的差距，加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的交流學(xué)習(xí)。如中國(guó)工商銀行與摩根大通簽訂了《交易銀行合作備忘錄》，展開了在支付結(jié)算、貿(mào)易融資、利率、信息安全等多領(lǐng)域的合作，充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)。

四是國(guó)有金融機(jī)構(gòu)要逐步過渡到使用“權(quán)益性資產(chǎn)管理辦法”，即國(guó)有金融機(jī)構(gòu)以追求國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值最大化為終極目標(biāo)，不謀求國(guó)有資本控股及委派人員。借鑒新加坡淡馬錫國(guó)有資產(chǎn)管理模式，對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)僅視為企業(yè)，按市場(chǎng)化規(guī)律靈活運(yùn)作，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

習(xí)主席說：中國(guó)開放的大門不會(huì)關(guān)閉，只會(huì)越開越大。入世以來，我國(guó)的金融開放取得了巨大的成就，為后續(xù)的金融開放提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。盡管現(xiàn)在我國(guó)與外資金融機(jī)構(gòu)間仍存在一定差距，擴(kuò)大金融開放也將面臨巨大挑戰(zhàn)，但是我們敢于“與狼共舞”，推動(dòng)我國(guó)金融開放的大門越敞越靚。中國(guó)發(fā)展壯大絕不會(huì)成為一匹貪婪的“惡狼”，而是會(huì)在人類命運(yùn)共同體的理念下與世界各國(guó)攜手合作，共同發(fā)展。